Números macroeconômicos impressionantes, como o crescimento do PIB acima de 3% por dois trimestres consecutivos ou a taxa de desemprego em 4,4%, facilmente levam as pessoas a pensar em um cenário extremamente positivo.
No entanto, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, em uma rara admissão no início de novembro, teve que exclamar: " Acho que ainda estamos bem, mas há setores que estão realmente em território de recessão."
Esta avaliação serve de alerta sobre as "correntes reversas" que fluem rapidamente sob a superfície, ameaçando frear o ritmo de crescimento se não forem devidamente reconhecidas.
A economia agora parece estável, com crescimento do PIB superior a 3% nos últimos dois trimestres (Foto: The Financial Express).
"Rachaduras" na muralha econômica
Contrariando a visão otimista baseada em indicadores agregados, uma análise "microscópica" de cada setor da economia revela os danos. Sete setores-chave estão emitindo sinais alarmantes, demonstrando que o risco de recessão já não é uma mera especulação.
Em primeiro lugar, temos o mercado imobiliário. Embora se espere uma queda nas taxas de juros, os altos estoques estão obrigando as construtoras a apertarem os cintos. Elas se concentram na venda de imóveis antigos em vez de iniciar novos projetos. A queda na emissão de alvarás de construção é o indicador mais claro de que a demanda por mão de obra nesse setor irá "congelar" em um futuro próximo.
Em segundo lugar está o setor imobiliário comercial. Com exceção de um crescimento localizado em centros de dados de IA, o investimento em edifícios comerciais vem caindo há seis trimestres consecutivos. Como os projetos ainda estão no papel, a perspectiva de canteiros de obras movimentados no próximo ano está longe de ser certa.
Em terceiro lugar, e o mais preocupante, está o setor de restaurantes — um barômetro do poder de compra do consumidor. Grandes redes como Chipotle e Sweetgreen estão vendo as vendas estagnarem, especialmente entre os clientes mais jovens (25-34 anos). Com a redução das margens de lucro devido ao aumento dos preços dos ingredientes, os restaurantes enfrentam excesso de funcionários. Demissões são inevitáveis.
Por fim, o setor público. Embora o governo federal ainda esteja contratando, nos níveis estadual e municipal, o esgotamento dos pacotes de auxílio relacionados à Covid está forçando os governos a cortar salários. Essa é uma pressão silenciosa, porém persistente.
A fragilidade vai além dos principais setores industriais. O transporte de cargas, a espinha dorsal da economia, está severamente congestionado. O número de navios da Ásia para os EUA caiu 30%, e o transporte ferroviário, 6%. Com menos mercadorias em movimento, a necessidade de trabalhadores do setor de transportes inevitavelmente diminuirá.
Além disso, os baixos preços do petróleo bruto e da madeira tornam as atividades de mineração e silvicultura menos eficientes.
Nem mesmo o setor do ensino superior escapou da espiral descendente, com a queda nas matrículas e os cortes nos orçamentos de pesquisa.
Por que esses sinais são perigosos? Especialistas alertam para a natureza “não linear” das recessões. No mercado de trabalho, o desemprego não aumenta de forma constante em 0,1% a cada mês. Quando atinge um ponto crítico, explode: em um mês sobe 0,2%, no mês seguinte pode saltar 0,5%.
Está se formando uma espiral negativa: as pessoas perdem seus empregos => reduzem os gastos => a receita das empresas diminui => mais trabalhadores são demitidos.
Uma vez iniciado, esse ciclo é muito difícil de reverter.
O choque de 11 bilhões de dólares e o problema do "pouso suave"
O cenário econômico foi ainda mais complicado pela paralisação recorde do governo dos EUA, que durou 43 dias e, segundo o secretário do Tesouro, Scott Bessent, causou um prejuízo permanente estimado em US$ 11 bilhões à economia.
Apesar de reconhecerem que alguns setores sensíveis às taxas de juros, como o imobiliário, entraram em recessão e que o quarto trimestre poderá ser "problemático", com crescimento atingindo apenas 1,5% a 2%, os representantes da Casa Branca permanecem extremamente otimistas em relação ao médio prazo.
O diretor do Conselho Econômico Nacional, Kevin Hassett, prevê que 2026 será um ano de "extrema prosperidade", impulsionado pela expectativa de que taxas de juros mais baixas e novos cortes de impostos (incluindo deduções de horas extras, gorjetas e empréstimos para automóveis) aumentarão a renda real e compensarão o aumento do custo de vida.
O governo também está tentando controlar a inflação (atualmente em 3%) concentrando-se na redução dos custos de energia e serviços, em vez de se preocupar com o impacto das tarifas. Medidas recentes para reduzir as tarifas de importação de alimentos como bananas e café também são esforços concretos para aliviar o impacto no bolso da população.
A paralisação do governo que durou 43 dias causou cerca de 11 bilhões de dólares em danos permanentes à economia dos EUA (Foto: The Echo).
A atual economia dos EUA é como uma imagem estereoscópica com duas cores opostas. De um lado, o otimismo da política macroeconômica, a expectativa de baixas taxas de juros e pacotes de estímulo fiscal em 2026. Do outro, a dura realidade das indústrias de manufatura e serviços, que lutam contra a queda na demanda e os altos custos.
Embora a Ministra Bessent tenha afirmado que "não há risco de recessão em toda a economia", com sinais de alerta vindos das "áreas mais baixas" do mercado e da recente perda de 11 bilhões de dólares, consumidores e investidores ainda precisam manter a calma.
Em vez de se acomodar com os números do PIB, é importante ficar de olho na saúde do mercado de trabalho e no consumo. Porque a história mostra que as maiores tempestades costumam acontecer quando o céu parece mais limpo.
Fonte: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/7-dau-hieu-dang-chu-y-cua-nen-kinh-te-my-20251124103105544.htm
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