Protegendo a "barreira" cambial, prontos para responder a "ventos contrários".

Protegendo a "barreira" cambial, prontos para responder a "ventos contrários".

Deputados da Assembleia Nacional e especialistas alertam que o Vietnã poderá enfrentar dificuldades, especialmente barreiras tarifárias e oscilações imprevisíveis do dólar americano. Nesse contexto, a manutenção da estabilidade cambial será fundamental para proteger a estabilidade macroeconômica.

Uma característica do Vietnã é que o capital de investimento para produção e negócios depende fortemente do crédito. Foto: D.T.

O desafio continua sendo enorme.

No início desta semana, a Assembleia Nacional questionou a Governadora do Banco Estatal do Vietnã (SBV), Nguyen Thi Hong. Uma das perguntas dizia respeito à gestão da política monetária para controlar a inflação no contexto da volatilidade da economia mundial.

Falando aos repórteres após a sessão de perguntas e respostas, o delegado Hoang Van Cuong (Hanói) disse que a política monetária foi administrada de forma bastante eficaz no passado, mas que os desafios futuros ainda são enormes. A situação econômica mundial está repleta de obstáculos. Embora o Federal Reserve (Fed) dos EUA tenha acabado de reduzir as taxas de juros, muitos novos desafios surgiram, como o risco de os EUA alterarem sua política tributária, imporem barreiras tarifárias sobre produtos importados e afetarem as exportações do Vietnã, sem mencionar a forte valorização do dólar americano.

Muitas opiniões defendem a necessidade de reduzir ainda mais as taxas de juros para estimular o crescimento do crédito e impulsionar o desenvolvimento econômico. No entanto, o delegado Hoang Van Cuong afirmou que, no período atual, a prioridade deve ser dada à taxa de câmbio. Se as taxas de juros forem reduzidas drasticamente, a taxa de câmbio disparará, causando instabilidade macroeconômica.

Anteriormente, respondendo a perguntas do delegado Tran Anh Tuan (Ho Chi Minh) sobre soluções para estabilizar as taxas de câmbio e reduzir ainda mais as taxas de juros, a Governadora Nguyen Thi Hong afirmou que o Banco Central monitorará de perto a evolução do mercado e, em caso de grandes flutuações nas taxas de câmbio, intervirá prontamente para vender moeda estrangeira. Em relação às taxas de juros, o Banco Central analisará a situação com cautela, pois uma redução excessiva pode aumentar as taxas de câmbio e afetar os fluxos de investimento estrangeiro.

Segundo a Sra. Hong, o corte na taxa de juros do Fed, à primeira vista, parece reduzir a pressão sobre a taxa de câmbio. No entanto, a taxa de câmbio e o mercado cambial doméstico são afetados por muitos fatores, não apenas pela taxa de juros do Fed, mas também pela oferta e demanda reais de moeda estrangeira na economia. Se as exportações melhorarem e a atração de IDE aumentar, a oferta também aumentará e a gestão da taxa de câmbio será favorável. Contudo, se as exportações forem difíceis, não houver produção ou se a demanda por importações aumentar, a taxa de câmbio ficará sob pressão. Isso sem mencionar os fatores psicológicos de expectativa, especulação e acumulação.

O Banco Central do Vietnã (SBV) mantém-se firme em seu objetivo de estabilizar o valor do VND. Para tanto, combina políticas de taxas de juros e de câmbio para tornar o VND mais atrativo, incentivando a conversão de moedas estrangeiras em VND. Portanto, embora o SBV busque reduzir as taxas de juros, também reconhece a necessidade de harmonizar seus objetivos, pois uma redução excessiva poderia afetar a taxa de câmbio e o mercado cambial.

O Vietnã é uma das economias mais abertas do mundo. Essa grande abertura significa que os fluxos comerciais e de investimento circulam com muita rapidez e intensidade, e o capital de curto prazo pode reverter-se facilmente, dificultando a gestão da política monetária. Isso exige que o Banco Central esteja preparado para responder com flexibilidade aos desenvolvimentos, a fim de aderir firmemente às metas estabelecidas e implementar soluções sincronizadas, flexíveis, adequadamente dosadas e oportunas, contribuindo para o controle da inflação, a estabilização da macroeconomia e a estabilização dos mercados cambial e de câmbio.

“Para compreender a situação de forma firme e antecipada, mesmo à distância, o Banco Central, assim como os ministérios e órgãos do governo, intensificaram as análises e previsões para agirem de forma proativa. No entanto, diante da evolução imprevisível e complexa da economia mundial, até mesmo fazer previsões se torna difícil. O Fundo Monetário Internacional (FMI), o Banco Mundial (BM) e as principais instituições financeiras internacionais também revisam regularmente suas projeções”, afirmou a Governadora Nguyen Thi Hong.

Promova o crédito, mas esteja sempre atento à inflação.

Na sessão de perguntas e respostas, vários deputados da Assembleia Nacional questionaram o Governador do Banco Estatal do Vietnã sobre a questão da promoção do crédito em um contexto de inflação abaixo da meta (a inflação média dos últimos 10 meses foi de 3,78% e a inflação subjacente foi de 2,76%, enquanto a meta é de 4 a 4,5%).

A prioridade número um agora é estabilizar a taxa de câmbio. Se a taxa de câmbio flutuar muito, isso afetará diretamente as empresas, impactando, consequentemente, o crescimento do PIB.

– Delegado Hoang Van Cuong (Hanói)

Segundo a governadora Nguyen Thi Hong, o estímulo ao crédito na economia depende não apenas da vontade dos operadores, mas também da acessibilidade para empresas e pessoas. Até o final de outubro de 2025, o crédito em toda a economia havia aumentado 10,08%, e a meta é que cresça 15% até o final do ano.

De fato, a partir do segundo semestre de 2023, na gestão macroeconômica geral do Governo, a meta de priorizar o crescimento econômico também foi estabelecida. A política monetária está priorizando essa orientação. No entanto, a presidente do Banco Central do Vietnã (SBV) afirmou que nunca foi subjetiva em relação à inflação. "Monitoramos regularmente. Caso haja pressões inflacionárias, ajustaremos a política monetária", afirmou a governadora Nguyen Thi Hong.

Em resposta à pergunta da delegada Nguyen Thi Viet Nga (Hai Duong) sobre como pessoas físicas e jurídicas podem acessar capital, o presidente do Banco Central do Vietnã afirmou que a particularidade do Vietnã reside no fato de que o capital de investimento para produção e negócios depende fortemente de crédito. Atualmente, a relação entre dívida e PIB ultrapassa 120%, uma das mais altas do mundo, e é frequentemente alertada por organizações internacionais como o Banco Mundial e o Banco Asiático de Desenvolvimento (BAD).

Segundo o Banco Central, atualmente existem muitos canais para as empresas acessarem capital, não apenas os bancos. Principalmente no caso dos bancos, se desejam tomar empréstimos, organizações e indivíduos precisam atender a diversas condições e padrões, e, principalmente, demonstrar capacidade de pagamento da dívida.

“Recentemente, o Governo deu orientações claras sobre como promover outros segmentos do mercado financeiro, como o mercado de ações, títulos bancários, etc., para solucionar o problema de capital de médio e longo prazo para as empresas. A natureza do sistema bancário é fornecer capital de curto prazo. Se pudermos atender às necessidades de capital de longo prazo das empresas por meio dos mercados de ações e títulos, os riscos para o sistema de instituições de crédito serão reduzidos”, disse a Governadora Nguyen Thi Hong.

Fonte: https://baodautu.vn/bao-ve-tuong-thanh-ty-gia-san-sang-ung-pho-voi-con-gio-nguoc-d229829.html