Títulos “verdes por fora, vermelhos por dentro”, com o apoio do principal grupo imobiliário.

Legenda da foto — Clientes realizam transações na Bao Viet Securities, localizada no número 8 da rua Le Thai To, em Hanói . Foto: Tran Viet/VNA

As ações da Vingroup se tornam o principal pilar.

O trio VIC, VPL e VHM contribuiu com quase 40 pontos para o índice, enquanto a maioria dos demais grupos industriais apenas se manteve estável ou fez pequenos ajustes.

A partir de 12 de novembro, após um longo período de acumulação, a VIC manteve um forte ritmo de crescimento, consolidando-se como o principal pilar que sustentou o mercado. A VPL e a VHM também contribuíram ativamente, mas atuaram mais como coadjuvantes do que como líderes. Além do grupo Vingroup, o mercado registrou apenas alguns destaques isolados, como a GEE, a VJC e a VNM.

A liquidez do mercado permaneceu baixa, refletindo o sentimento cauteloso dos investidores. De acordo com a Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI), o aumento das taxas de juros fez com que a liquidez casada ficasse 43,9% abaixo da média das últimas 20 semanas. Nas últimas duas semanas, os investidores individuais continuaram a vender mais de VND 2,661 bilhões, a segunda semana consecutiva de pressão vendedora sustentada.

Os investidores estrangeiros também continuaram a vender ações, mas em ritmo mais lento, totalizando apenas cerca de 600 bilhões de VND. VNM, VPB e POW lideraram a lista de compradores líquidos, enquanto VCB, VIC e VJC foram as empresas que mais venderam. Apesar da pressão vendedora líquida, as ações da VJC ainda registraram uma semana impressionante de alta antes de entrarem na correção de meio de semana.

Em um contexto de enfraquecimento dos fluxos de caixa, tanto individuais quanto estrangeiros, as organizações nacionais se tornaram uma importante força de apoio, ajudando o VN-Index a manter-se positivo e a se aproximar da marca de 1.700 pontos. As ações com maior impacto positivo nesta semana foram VIC, VPL, VHM, GEE e VNM, enquanto VCB, HPG eFPT registraram as maiores quedas.

Novembro marcou a recuperação do VN-Index após um outubro volátil, com um aumento de 3,13%, atingindo 1.690,99 pontos. A liquidez diminuiu acentuadamente, com o volume médio de negociação na HOSE (Bolsa de Valores de Ho Chi Minh) sendo de apenas 700 milhões de ações por sessão, muito abaixo do nível de 1 bilhão de ações por sessão do mês anterior. Os investidores estrangeiros venderam mais de 8,5 trilhões de VND no mês, mantendo a tendência de retirada de capital, embora em escala reduzida.

Segundo a Saigon - Hanoi Securities Joint Stock Company (SHS), muitas ações entraram em uma faixa de preço razoável após o ciclo de ajuste de setembro a outubro, com a demanda por preços baixos aumentando gradualmente enquanto a pressão da oferta diminui. No entanto, o mercado ainda apresenta poucas oportunidades de investimento de qualidade, exigindo que os investidores mantenham cautela em novas decisões de desembolso.

A Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) mantém a estratégia de conservar a carteira adquirida para fins de exploração, aumentando a proporção apenas moderadamente durante correções. Compras líquidas "fortes" só são apropriadas quando a liquidez demonstra claros sinais de melhoria, limitando a manutenção de uma proporção excessiva de ações enquanto houver fluxos de caixa significativos disponíveis.

A Pinetree Securities Joint Stock Company acredita que o aumento do VN-Index nas duas últimas semanas de novembro, no contexto de saques individuais em dinheiro, é mais provavelmente uma "eliminação" técnica do que um sinal de uma tendência de baixa acentuada.

Especialistas acreditam que o VN-Index provavelmente continuará a se diferenciar e a acumular-se principalmente em torno da faixa atual nas primeiras sessões da semana. Em um cenário positivo, se alguns setores absorverem bem a oferta e aumentarem, especialmente o imobiliário ou o de petróleo e gás, o índice poderá ultrapassar a marca de 1.700 pontos na segunda metade da semana, abrindo espaço para se aproximar da antiga máxima em torno de 1.750 pontos. Em um cenário negativo, se o fluxo de caixa não melhorar ou a pressão de realização de lucros aumentar, o índice poderá recuar para testar a faixa de suporte de 1.640 a 1.650 pontos antes de criar uma base para a próxima tendência de alta.

A estratégia adequada nesta fase é manter uma postura positiva, porém seletiva. Os investidores que detêm ações podem continuar monitorando a reação do mercado em torno do patamar de 1.700 pontos; decisões de venda mais assertivas devem ser consideradas apenas quando houver sinais claros de enfraquecimento do fluxo de caixa ou quando o índice se aproximar de uma zona de resistência mais alta.

A primeira semana de dezembro trará uma série de dados econômicos importantes dos EUA, incluindo o relatório de emprego e os índices ISM (Índice de Gerentes de Manufatura), antes da reunião de 11 de dezembro. A movimentação das taxas de juros nos EUA continua sendo uma variável fundamental que influencia o sentimento do mercado global. As expectativas de que o Federal Reserve (Fed) dos EUA manterá as taxas de juros inalteradas estão aumentando, mas o risco de declarações inesperadas de política monetária restritiva ainda existe.

Ao mesmo tempo, a recuperação dos preços do petróleo, o fortalecimento do dólar americano e os dados socioeconômicos do Vietnã em novembro (a serem divulgados no próximo sábado) também impactarão significativamente o sentimento dos investidores domésticos. O mercado também está entrando na fase de reestruturação de portfólio e finalização do VPL (Valor Patrimonial Líquido) no final do ano, portanto, os novos fluxos de caixa tendem a ser cautelosos, priorizando a avaliação das perspectivas de crescimento em 2026.

De fato, o mercado de ações vietnamita registrou desenvolvimentos positivos, respondendo à tendência de alta das ações americanas, o que contribuiu para a melhoria do sentimento comercial interno.

As ações americanas mantiveram um impulso ascendente contínuo ao longo da semana.

As ações americanas subiram no final da semana (28 de novembro), graças ao aumento das ações do setor varejista e à recuperação das ações de tecnologia.

O índice Dow Jones subiu 0,61%, para 47.716,42 pontos, o índice S&P 500 subiu 0,54%, para 6.849,09 pontos, e o índice Nasdaq Composite subiu 0,65%, para 23.365,69 pontos.

Cole Smead, CEO da empresa de consultoria de investimentos Smead Capital Management, disse que foi uma sessão de negociação pós-feriado com volumes baixos como de costume e pouca atividade. Dado o que aconteceu nas últimas semanas, os investidores ainda estão céticos quanto à rentabilidade das empresas de IA.

Esta semana também marca o início da temporada de compras de fim de ano, que começa com o Dia de Ação de Graças em 27 de novembro, a Black Friday e a Cyber Monday, eventos de vendas importantes para os principais varejistas.

Os três índices subiram na semana passada, com o S&P 500 avançando 3,73%, o Nasdaq Composite 4,91% e o Dow Jones 3,18%. Em novembro de 2025, o S&P e o Dow Jones registraram leves altas, enquanto o Nasdaq Composite caiu 1,51%, devido às crescentes preocupações com ações de inteligência artificial e tecnologia, à medida que investidores realizavam lucros e reduziam suas participações.

Os índices subiram por três sessões consecutivas desde o início da semana, antes do fechamento do mercado para o Dia de Ação de Graças, à medida que as expectativas de um corte na taxa de juros do Federal Reserve dos EUA em dezembro aumentaram ao longo da semana, criando otimismo entre os investidores.

Wall Street continuou sua recuperação em 24 de novembro, com a renovação das esperanças de um corte na taxa de juros pelo Fed ajudando a melhorar o sentimento do mercado após uma semana volátil devido a preocupações com uma "bolha" no setor de tecnologia. O Dow Jones Industrial Average subiu 0,5%, para 46.456,05 pontos, o S&P 500 ganhou 1,6%, para 6.705,57 pontos, enquanto o Nasdaq Composite Index saltou 2,7%, para 22.872,01 pontos.

O analista Patrick O'Hare, do site financeiro Briefing.com, afirmou que a forte sessão de negociações reforçou a visão de que a IA ainda é atraente. Ele disse que a alta foi impulsionada pela reavaliação do mercado, que antes demonstrava ceticismo quanto à possibilidade de outro corte na taxa de juros pelo Fed em dezembro.

Os índices fecharam a sessão de 25 de novembro com ganhos contínuos, liderados pelo índice Dow Jones. O índice Dow Jones subiu 664,18 pontos, equivalente a 1,43%, para 47.112,45 pontos; o índice S&P 500 subiu 60,77 pontos, equivalente a 0,91%, para 6.765,89 pontos; e o índice Nasdaq Composite subiu 153,59 pontos, equivalente a 0,67%, para 23.025,59 pontos.

Uma série de dados econômicos reforça a possibilidade de o Fed realizar seu terceiro e último corte de juros do ano em dezembro. De acordo com Paul Nolte, estrategista de mercado da Murphy & Sylvest, uma empresa de gestão de patrimônio de serviço completo em Elmhurst, Illinois, os membros do Conselho do Fed afirmaram que um corte de juros é necessário em dezembro de 2025, quando o mercado de trabalho estiver severamente fragilizado.

Na sessão de 26 de novembro, os índices Dow Jones e S&P 500 subiram 0,7%, fechando em 47.427,12 pontos e 6.812,61 pontos, respectivamente, enquanto o índice Nasdaq Composite subiu 0,8%, para 23.214,69 pontos.

A alta foi impulsionada por comentários recentes de autoridades do Fed sobre a possibilidade de novos cortes nas taxas de juros em dezembro de 2025. Se as expectativas de um corte nas taxas de juros pelo Fed se confirmarem, o mercado poderá continuar subindo, afirmou Jack Ablin, da gestora de ativos Cresset Capital Management.

Ele explicou que a alta das ações de pequena capitalização e de "valor" demonstra uma mudança saudável no fluxo de capital das grandes empresas de tecnologia para outras empresas que se beneficiarão de custos de empréstimo mais baixos.

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