O caos financeiro criado pela própria Alemanha

A Alemanha é famosa por sua prudência financeira, mas nas últimas duas semanas, o país mergulhou em uma estranha turbulência financeira, de acordo com a revista Economist.

A Alemanha mantém um controle rígido sobre sua dívida pública, um motivo de orgulho para a disciplina fiscal do país. Uma disposição constitucional estabelece limites específicos, frequentemente chamados de "freio da dívida". Esse mecanismo limita o déficit orçamentário a, no máximo, 0,35% do PIB.

E no cerne do caos recente está a evasão do governo às regras de redução da dívida por meio de uma série de fundos especiais. Eles realocaram verbas não utilizadas da era da pandemia para fundos para mudanças climáticas, mas foram "impactados".

Assim, em 15 de novembro, o Tribunal Constitucional Alemão decidiu que os 60 bilhões de euros (US$ 66 bilhões), equivalentes a 1,5% do PIB, transferidos para gastos climáticos eram inconstitucionais, colocando em risco todos os recursos financeiros.

A decisão causou turbulência política. Enquanto os legisladores lutam para tapar as brechas financeiras, os membros da coalizão governista estão envolvidos em uma disputa, e a oposição está dividida.

O ministro das Finanças alemão, Christian Lindner, discursa perante o parlamento do país em 16 de novembro. Foto: DPA

O ministro das Finanças, Christian Lindner, afirmou que a Alemanha enfrenta um déficit de 17 bilhões de euros (US$ 18,66 bilhões) no orçamento do próximo ano após a decisão. "Para efeito de comparação, o orçamento federal total é de 450 bilhões de euros", disse ele.

Não há uma data específica para a finalização do orçamento de 2024, segundo um porta-voz do governo alemão. O plano pode ser concluído antes do Natal ou ter que esperar até janeiro do próximo ano. "Não o fizemos intencionalmente ou por descuido. Mas está claro que este é um momento extremamente difícil e constrangedor para um governo", acrescentou Lindner.

Em 28 de novembro, o primeiro-ministro Olaf Scholz prometeu no Bundestag que alguma solução seria encontrada. O governo introduzirá uma provisão emergencial para garantir que os gastos para 2023 sejam legalmente aprovados, mas não houve explicação sobre a origem do dinheiro para o próximo ano.

Devido à obsessão da Alemanha com dívidas e à regulamentação rigorosa, a maior economia da Europa não consegue atualmente estimular a demanda interna, financiar sua transição energética ou atingir seus objetivos geopolíticos , de acordo com a revista The Economist . A menos que a Alemanha dê o exemplo, por exemplo, é improvável que outros países europeus forneçam mais ajuda à Ucrânia.

O estranho é que a turbulência financeira não tem nada a ver com a economia alemã. Na verdade, o país é invejado por outros países ricos porque ainda tem bastante espaço para tomar empréstimos, se quiser.

De cima para baixo, a relação dívida pública/PIB dos EUA, França, Reino Unido e Alemanha. Gráfico: Economist

A dívida pública da Alemanha é de apenas cerca de 65% do PIB, em comparação com a média da OCDE de 90% para a maioria dos países ricos. O investimento é um exemplo claro de que a Alemanha está atrasada em relação a muitos outros países. Após décadas de negligência, a infraestrutura alemã precisa urgentemente de uma renovação.

Diante da necessidade de gastos econômicos massivos, mas também de obstáculos políticos e jurídicos, o Sr. Scholz precisa encontrar diversas maneiras de chegar lá. Primeiro, ele precisa rever os gastos e cortar gastos desnecessários. Anos de prosperidade levaram governos anteriores a serem generosos com pensões e assistência médica. Cortá-los será difícil, mas necessário.

O próximo passo é encontrar maneiras de proteger os gastos com investimentos. Logo após o início do conflito na Ucrânia, em 2022, o governo mobilizou € 100 bilhões para as Forças Armadas a fim de compensar anos de subinvestimento e pressionou por uma emenda constitucional para separar esse compromisso das disposições relacionadas ao "freio da dívida".

Paralelamente, o Sr. Scholz está criando um fundo para investir em infraestrutura e clima, financiado por dívida de longo prazo. Para isso, é necessária a maioria dos legisladores em ambas as casas do parlamento, o que sua coalizão de governo sozinha não teria votos suficientes para aprovar.

Ele precisa da ajuda do principal partido da oposição, os Democratas Cristãos (CDU). A CDU liderou a coalizão governista de 2005 a 2021 e foi a principal arquiteta do corte de dívida de Angela Merkel. Se eles retornassem ao poder, também teriam dificuldades para implementar seus planos de investimento, portanto, trabalhar com o Sr. Scholz também seria benéfico a longo prazo.

Agora, a crise orçamentária da Alemanha está dando novo ímpeto à reforma dos limites de dívida impostos constitucionalmente, já que a sede por investimentos desesperadamente necessários supera a obsessão política anterior com a política fiscal.

Katja Mast, política do Partido Social-Democrata do chanceler Olaf Scholz, apoia a suspensão do freio constitucional da dívida por meio da declaração de estado de emergência. "O SPD acredita que uma causa justa pode ser encontrada", disse ela. Os motivos citados para o estado de emergência incluem a guerra na Ucrânia e o custo da descarbonização da economia e da manutenção da coesão social.

Em contrapartida, o defensor ferrenho Lindner e seus Liberais Democratas, que apoiam fortemente a disciplina fiscal, opõem-se à elevação do teto para novos empréstimos. "Minha preocupação é que, se designarmos uma emergência para esses eventos e fizermos isso todos os anos, deixaremos de reconhecer que, em algum momento, a emergência se tornará o deplorável e lamentável novo normal", disse ele.

A reputação de prudência da Alemanha, segundo a revista The Economist , não se deve à sua capacidade de controlar a dívida, mas sim ao fato de anos de forte crescimento terem impulsionado a arrecadação de impostos, o que ajudou a reduzir os déficits. Embora os alemães adorem regras, frear a dívida antes que os níveis atuais de crescimento sejam alcançados seria contraproducente. Em vez disso, princípios como a sustentabilidade da dívida deveriam ser consagrados na Constituição e os limites do déficit deixados a cargo dos políticos eleitos.

Phien An ( de acordo com The Economist, Reuters )

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