Ímpeto de crescimento interrompido temporariamente pela tempestade, fundamentos de longo prazo permanecem fortes

O tufão Yagi teve um impacto severo na região econômica do norte do Vietnã, com perdas estimadas de até VND40 trilhões (US$ 1,63 bilhão).

O Ministério do Planejamento e Investimento prevê que o crescimento do PIB para todo o ano de 2024 poderá cair 0,15% em comparação com o cenário proposto de 6,8-7%. Analistas também afirmam que o ritmo de crescimento econômico do Vietnã poderá ser temporariamente interrompido nos dois últimos trimestres do ano, mas as perspectivas de crescimento a longo prazo permanecem muito sólidas.

Impulso de crescimento interrompido temporariamente

No último relatório do UOB Bank (Singapura) sobre a situação econômica no terceiro trimestre de 2024, foi declarado que o ritmo de crescimento do Vietnã foi afetado por graves desastres naturais.

De acordo com a análise do UOB, antes da tempestade, os dados do Vietnã até agosto ainda mostravam forte impulso de crescimento. Especificamente, o Índice de Gerentes de Compras (PMI) do Vietnã superou o de seus vizinhos da ASEAN desde junho de 2024. A produção industrial registrou quatro meses consecutivos de crescimento de dois dígitos (ano a ano) de maio a agosto de 2024.

As exportações registraram crescimento de dois dígitos (a/a) nos 7/8 meses de 2024, com um superávit comercial de US$ 18,5 bilhões até agosto. As vendas no varejo também mantiveram uma taxa média de crescimento mensal de 8,8% a/a, apesar de uma base elevada em 2023.

Enquanto isso, os dados de investimento estrangeiro direto (IED) continuam a refletir o otimismo dos investidores estrangeiros em relação ao Vietnã, com entradas de IED provavelmente atingindo mais de US$ 20 bilhões pelo terceiro ano consecutivo (em 2023 foram US$ 23,2 bilhões).

Nesse contexto, o impacto do Tufão Yagi nas perspectivas de crescimento para 2024 será sentido com mais clareza no final do terceiro trimestre de 2024 e no início do quarto trimestre de 2024. Especialistas do UOB acreditam que esse impacto se refletirá na redução da produção e em danos às instalações em diversos setores, como manufatura, agricultura e serviços, nas províncias do norte. No entanto, além dessas interrupções temporárias, os fundamentos de longo prazo permanecem bastante sólidos.

“Embora o Vietnã tenha crescido a impressionantes 6,93% no 2T24, seu ritmo mais rápido em quase dois anos, é improvável que esse forte impulso de crescimento continue no 2S24. Levando em consideração o impacto do Tufão Yagi, os esforços de reconstrução e uma base mais alta no 2S23, o UOB revisa ligeiramente para baixo sua previsão de crescimento para o Vietnã”, afirmou o UOB.

Para o terceiro trimestre de 2024, o UOB prevê que o crescimento desacelere para 5,7% (contra 6,0% anteriormente) e para o quarto trimestre de 2024, para 5,2% (contra 5,4%). Como resultado, a previsão de crescimento para o ano inteiro de 2024 foi reduzida para 5,9% (cerca de 0,1% abaixo da previsão anterior de 6%).

Esta ainda é uma recuperação positiva do crescimento de 5% em 2023. Notavelmente, o UOB prevê que o crescimento do PIB para 2025 aumentará em cerca de 0,2% pontos percentuais para 6,6%, refletindo um aumento esperado para compensar declínios anteriores.

Manter uma política monetária estável para apoiar a economia

Apesar do impacto do recente Tufão Yagi e da recuperação significativa da taxa de câmbio do VND desde julho, o UOB espera que o Banco Estatal do Vietnã mantenha sua taxa básica de juros pelo resto de 2024, enquanto presta atenção aos riscos de inflação.

O IPC geral subiu 4% em agosto, em relação ao mesmo período do ano anterior, pouco abaixo da meta de 4,5%. As pressões sobre os preços devem se intensificar após interrupções na produção agrícola, já que os alimentos representam 34% do IPC.

De acordo com o Sr. Suan Teck Kin, Chefe de Economia Global e Pesquisa de Mercado do UOB (Singapura), o Banco Estatal do Vietnã provavelmente adotará uma abordagem mais direcionada para apoiar indivíduos e empresas afetados pelo Tufão Yagi, em vez de implementar uma ferramenta ampla, como o corte das taxas de juros em todo o país. Portanto, o UOB espera que o Banco Estatal do Vietnã mantenha a taxa de refinanciamento no nível atual de 4,5%, concentrando-se em facilitar o crescimento do crédito e outras medidas de apoio.

No entanto, o especialista do UOB também observou que o recente corte de 0,5% na taxa de juros pelo FED pode aumentar a probabilidade (e a pressão) sobre o Banco Estatal para considerar uma flexibilização semelhante da política.

Atualmente, em linha com as moedas regionais, o VND registrou seu maior ganho trimestral desde 1993, recuperando-se 3,2%, para 24.630 VND/USD. A pressão externa gerada pela força do dólar americano está começando a diminuir, à medida que o FED inicia seu esperado ciclo de flexibilização, enquanto fatores internos apontam para uma maior estabilidade do VND.

Especialistas da VinaCapital também comentaram que, com as ações do FED e os recentes desenvolvimentos na taxa de câmbio VND/USD, é improvável que o Banco Estatal aumente as taxas de juros. No entanto, a perspectiva de recuperação também enfrenta muitos desafios.

De acordo com a VinaCapital, o corte da taxa de juros pelo Fed, acima do esperado, desta vez também implica preocupações com a desaceleração da economia americana, reduzindo assim a demanda do consumidor americano por produtos "fabricados no Vietnã", como laptops, celulares e outros bens. Enquanto isso, as exportações em geral, e as exportações para os EUA em particular (aumento de quase 30% nos primeiros 8 meses de 2024), são o fator mais importante para o crescimento do PIB do Vietnã neste ano.

Especialistas sugerem que o Vietnã poderia aumentar os gastos com infraestrutura e acelerar a recuperação do mercado imobiliário. Isso ajudaria a evitar os impactos negativos da queda no crescimento das exportações.

“Focar nesses dois setores impulsionará diretamente a economia, e um mercado imobiliário mais vibrante certamente melhorará o sentimento e os gastos do consumidor, que têm sido um tanto lentos em 2024”, comentou a VinaCapital.

Atualmente, o Banco Estatal está implementando ativamente diversas soluções para apoiar pessoas e empresas afetadas pelo Tufão Yagi, incluindo a redução das taxas de juros e a implementação de pacotes de crédito preferenciais. Especificamente, pessoas e empresas terão seus prazos de pagamento de dívidas reestruturados, taxas de juros serão consideradas para isenção e redução, bem como novos empréstimos para restaurar a produção e os negócios.

Além disso, os ministérios e agências relevantes também estão implementando urgentemente políticas para isentar, reduzir e estender impostos, taxas, encargos, aluguéis de terras e aluguéis de superfícies de água para aqueles afetados por tempestades, inundações e deslizamentos de terra, de acordo com a lei. O aumento dos gastos e a implementação de alguns pacotes de apoio a impostos e taxas podem ser acelerados nos próximos tempos para impulsionar a recuperação econômica.

De acordo com a VNA

Fonte: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/da-tang-truong-bi-gian-doan-tam-thoi-sau-bao-yeu-to-co-ban-dai-han-van-vung-chac/20240925083737117