Vencimento de títulos ainda exerce grande pressão sobre negócios imobiliários

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De acordo com o relatório do mercado de títulos corporativos da VIS Rating, no final de abril de 2024, a taxa de títulos vencidos em todo o mercado era de 15%, inalterada em relação a março de 2024. Mais da metade dos títulos com pagamentos de principal ou juros vencidos vieram do setor imobiliário residencial, com a taxa de pagamentos de principal ou juros vencidos neste setor sendo de 30%.

Por exemplo, o Khai Hoan Land Group estendeu recentemente o prazo do título em 1 ano após estendê-lo por 1 ano em 2023. Consequentemente, o Khai Hoan Land acaba de aprovar a extensão do prazo do título com o código KHGH2123001 para 5 de abril de 2025, ajustando a taxa de juros para 12%/ano.

Sabe-se que, em 31 de dezembro de 2023, a Khai Hoan Land possuía uma dívida total de curto e longo prazo de VND 1,005 bilhão, representando 15,7% do capital total. Desse total, a dívida de curto prazo era de VND 765 bilhões e a de longo prazo, de VND 240 bilhões. A Khai Hoan Land explicou que, em 31 de dezembro de 2023, a empresa possuía três títulos em circulação, incluindo o título com o código KHGH2123001, com valor nominal de VND 300 bilhões, o título com o código KHGH2123002, com valor nominal de VND 300 bilhões, e o título com o código KHGH2328001, com valor nominal de VND 240 bilhões.

Ou como o caso da Unity Real Estate Investment Company Limited, que acaba de anunciar sua situação financeira periódica de acordo com os regulamentos sobre oferta e negociação de títulos corporativos individuais. Assim, em 31 de dezembro de 2023, o patrimônio líquido da Unity Real Estate Investment Company Limited atingiu VND 2.916,1 bilhões, uma ligeira queda em comparação com VND 3.089,6 bilhões em 2022.

A relação dívida/patrimônio líquido diminuirá ligeiramente de 1,4 vezes em 2022 para 1,37 vezes em 2023, correspondendo a passivos atingindo mais de VND 3.995 bilhões.

A relação dívida/patrimônio líquido aumentou de 0,32 vezes em 2022 para 0,38 vezes em 2023, equivalente a VND 1.108,1 bilhões em dívida. A Unity Real Estate Investment Company Limited prolongou sua sequência de perdas ao registrar um lucro líquido negativo de VND 173,5 bilhões em 2023. Em 2022, o prejuízo líquido da empresa foi de VND 124,2 bilhões.

Em maio de 2024, de acordo com dados da VIS Rating, 28 códigos de títulos pertencentes a 24 emissores, no valor de VND 15 trilhões, vencerão. Desses, a VIS Rating estima que cerca de VND 4,7 trilhões, equivalente a 30%, correm risco de atraso no pagamento da dívida com vencimento em maio de 2024.

Dos VND 4,7 trilhões em títulos de alto risco, cerca de VND 4 trilhões emitidos por três empresas tiveram seus pagamentos de cupom atrasados em 2023. A VIS Rating avaliou que esses emissores têm alta probabilidade de atrasar os pagamentos do principal devidos devido ao fluxo de caixa fraco e à escassez de recursos em caixa. Os VND 700 bilhões restantes em títulos com alto risco de atraso no primeiro pagamento são emitidos principalmente por emissores do setor imobiliário residencial.

“Observamos que esses emissores apresentaram margens EBITDA médias inferiores a 10% ou até mesmo negativas nos últimos três anos e seus recursos de caixa para quitar dívidas vincendas estão esgotados”, enfatizou o relatório da VIS Rating. Além disso, nos próximos 12 meses, cerca de 19% dos títulos em circulação, com um valor total de VND 221 trilhões, vencerão. Estima-se que 10% deles apresentem alto risco de inadimplência inicial, concentrando-se principalmente no setor imobiliário residencial.

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Fonte: https://laodong.vn/tien-te-dau-tu/dao-han-trai-phieu-van-gay-ap-luc-lon-cho-doanh-nghiep-bat-dong-san-1342890.ldo