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| Os bancos comerciais controlarão rigorosamente os empréstimos ao setor imobiliário, que representa uma grande parcela dos financiamentos. Foto : Duc Thanh |
O crédito imobiliário aumentou acentuadamente.
Segundo dados do Banco Estatal do Vietnã, até o final de agosto de 2025, o crédito total em todo o sistema aumentou em mais de 11%. Enquanto isso, de acordo com informações do Jornal de Investimentos, o crédito para compra e reforma de imóveis residenciais por pessoas físicas cresceu lentamente, ao passo que o crédito para negócios imobiliários aumentou em quase 30%, o que representa cerca de três vezes a taxa de crescimento do crédito em todo o sistema.
Durante uma reunião com o Banco Estatal do Vietnã na semana passada, o vice -primeiro-ministro Ho Duc Phoc solicitou que o crédito fosse direcionado para os setores prioritários, além de controlar rigorosamente o fluxo de caixa dos bancos comerciais, especialmente os empréstimos ao setor imobiliário, que representam uma grande parcela da economia.
Analisando a estrutura de capital, fica claro que a maioria das empresas imobiliárias ainda depende principalmente de crédito bancário. A alta dos preços dos imóveis, os sinais de recuperação do mercado e a flexibilização dos limites de crédito pelo Banco Central do Vietnã levaram os bancos a conceder empréstimos agressivos às construtoras.
Entretanto, outros canais de captação de recursos a médio e longo prazo ainda não demonstraram uma recuperação clara. Do início do ano até o final de agosto de 2025, as empresas do setor imobiliário emitiram aproximadamente VND 61 trilhões em títulos, representando 17% do total emitido. Contudo, esse valor não é suficiente para compensar os títulos que venceram desde o início do ano.
“Os títulos corporativos, que eram esperados como o principal canal de captação de recursos para o setor imobiliário, têm apresentado uma recuperação lenta até o momento, enquanto a pressão para o vencimento atinge níveis recordes. O ponto positivo é que o período mais difícil já passou (o pico de vencimento ocorre em agosto de 2025). Se o mercado continuar a se recuperar, as empresas evitarão o risco de falências em massa. No entanto, no próximo período, as empresas precisam diversificar suas fontes de financiamento, evitar investimentos dispersos e controlar as dívidas em atraso. Os bancos, em particular, precisam regular os fluxos de capital para segmentos mais saudáveis e sustentáveis”, recomendou o Dr. Can Van Luc, membro do Conselho Consultivo de Políticas do Primeiro-Ministro.
Segundo especialistas, ao longo do último ano, o mercado imobiliário apresentou sinais de recuperação, com muitos segmentos registrando aumentos acentuados de preços, mas a liquidez permanece muito fraca. O principal motivo é que os fluxos de capital estão concentrados na oferta, principalmente em empreendimentos de alto padrão. Esse desequilíbrio entre os segmentos de mercado tem desacelerado o crescimento da demanda por financiamento imobiliário. Os altos preços dos imóveis, que ultrapassam a capacidade de pagamento mesmo com taxas de juros razoáveis, ainda fazem com que os compradores em potencial hesitem.
"Os preços dos imóveis continuam altos, mas os corretores reclamam da lentidão nas vendas. Com exceção do segmento de médio padrão, avaliado em alguns bilhões de VND, a maioria dos imóveis é difícil de vender e a liquidez do mercado é extremamente fraca", comentou Phan Dung Khanh, Diretor de Consultoria de Investimentos do Maybank Investment Bank.
O mercado imobiliário especulativo enfrenta dificuldades.
O Sr. Khanh acredita que as recentes ações do governo indicam que, no próximo período, haverá um controle mais rigoroso sobre os fluxos de capital para o mercado imobiliário especulativo, particularmente para a compra e venda de imóveis. Ao mesmo tempo, diversos projetos de lei estão sendo estudados e alterados para restringir a especulação e promover o desenvolvimento sustentável do mercado, contribuindo para o crescimento econômico .
Em relação à visão de que o mercado imobiliário está mostrando sinais de uma bolha, com os preços dos imóveis sendo inflacionados excessivamente, o Sr. Nguyen Quang Huy, CEO da Faculdade de Finanças e Bancos (Universidade Nguyen Trai), acredita que o aumento acentuado dos preços se deve principalmente a um desequilíbrio na estrutura de oferta e demanda, e não inteiramente à especulação.
"A lentidão dos processos legais para projetos está causando escassez de oferta, enquanto a demanda por moradias, parques industriais e infraestrutura logística é muito alta. Os altos preços dos imóveis são consequência do gargalo na oferta, e não necessariamente de uma bolha especulativa", analisou o Sr. Huy.
Segundo cálculos do Dr. Can Van Luc, o preço de um apartamento no Vietnã equivale atualmente a quase 26 anos da renda média de uma família, enquanto a média mundial é de apenas cerca de 15 anos. O fato de a renda da população não acompanhar o ritmo do aumento dos preços dos imóveis é um problema complexo, e reduzir os preços da habitação representa um enorme desafio.
Especialistas alertam que, embora as taxas de juros dos financiamentos imobiliários estejam atualmente baixas, ajudando a manter o poder de compra do mercado, se as taxas de juros subirem novamente, muitos mutuários perderão a capacidade de equilibrar suas finanças, levando à instabilidade do mercado. Na realidade, os imóveis novos ainda estão sendo vendidos com boa liquidez, mas os imóveis usados (comprados e revendidos) têm baixa liquidez, representando riscos significativos para quem possui propriedades de alto valor.
"Para alcançar um crescimento econômico de dois dígitos, tanto o mercado financeiro quanto o imobiliário precisam estar estáveis. Se algum deles apresentar problemas, o risco de uma crise como a da China, que enfrentou dificuldades no mercado imobiliário por quatro anos, é muito evidente", alertou o Dr. Can Van Luc.
Em relação à agência estatal de gestão, o Sr. Vuong Duy Dung, Diretor Adjunto do Departamento de Habitação e Gestão do Mercado Imobiliário (Ministério da Construção), afirmou que a oferta atual de imóveis permanece limitada, significativamente inferior à demanda. O governo está se concentrando na remoção de obstáculos, especialmente nos procedimentos de investimento, construção e planejamento. Quando os custos processuais e de conformidade diminuírem, a oferta aumentará.
"Em relação aos preços da habitação, embora a estrutura do mercado tenha sido ajustada, ainda existe uma grave escassez de moradias acessíveis para pessoas de baixa renda. No futuro, o Governo apresentará mais soluções para incentivar o desenvolvimento desses segmentos, além de implementar políticas para reduzir os custos de produção para as empresas, especialmente as taxas de uso da terra", disse o Sr. Dung.
A terceira edição da Cúpula de Consultores Financeiros do Vietnã 2025 (VWAS 2025), organizada pelo jornal Finance - Investment, será realizada na quinta-feira, 25 de setembro de 2025, no Hotel Pullman (Hanói). O evento reunirá especialistas nacionais e internacionais de renome para debater em profundidade o impacto das novas estruturas institucionais e dos novos fatores que impulsionam a economia e os mercados financeiros. O fórum também analisará detalhadamente os principais pontos de crescimento das classes de ativos de investimento tradicionais, bem como as oportunidades oferecidas pelos criptoativos.
O fórum inclui as seguintes atividades:
A conferência principal incluiu duas sessões de apresentações e discussões sobre os temas "Apoio à Resiliência do Mercado" e "Encontrando Soluções Inovadoras para Classes de Ativos".
Homenageando os melhores produtos e serviços financeiros em 2025 nos setores bancário, de seguros, imobiliário, de gestão de fundos, de valores mobiliários e de fintech.
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Fonte: https://baodautu.vn/ham-phanh-dong-von-dau-co-vao-bat-dong-san-d389785.html
