Mais de 1 quatrilhão de VND injetados na economia - Parte 2: É preciso apertar a válvula no lugar certo

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Trabalhadores da fábrica AA Tay Ninh , cidade de Trang Bang, província de Tay Ninh - Foto: QUANG DINH

Especialistas também alertam sobre as consequências da alocação incorreta do capital, que flui para canais especulativos como imóveis, ações e ouro, o que criará bolhas de ativos e se espalhará para os custos de produção, aumentando assim a inflação.

Ao combinar simultaneamente os dois pilares da supervisão setorial e do controle de fluxo de caixa, o Banco do Estado impedirá proativamente que o capital flua para setores de risco, minimizando assim a dívida incobrável e apoiando a estabilidade macroeconômica .

Sr. Le Hoai An (CFA, especialista em bancos e finanças)

O crédito bancário é afetado

Dados do Relatório do Vietnã mostram que a dívida inadimplente total de todo o sistema no final do primeiro trimestre de 2025 ultrapassou VND 300 trilhões, um aumento de 16,8% em relação ao mesmo período em 2024 e um aumento de 13,4% em relação ao início do ano.

Notavelmente, a dívida do grupo 5 (com possibilidade de perda de capital) aumentou acentuadamente, representando 1,25% do total de empréstimos pendentes - o equivalente a mais de VND 176.000 bilhões, excedendo o total de dívidas incobráveis de todo o sistema até o final de 2022.

O Sr. Phan Duy Hung, CFA - diretor sênior de análise da VIS Rating - disse que alguns bancos estatais e de médio porte tiveram suas classificações de crédito rebaixadas no primeiro trimestre devido ao rápido aumento de dívidas incobráveis.

Os principais motivos são empréstimos imobiliários especulativos e empresas com fluxo de caixa insuficiente. Isso reduz o retorno sobre os ativos médios (ROAA) e corrói as margens de risco.

Embora alguns grandes bancos tenham mantido a estabilidade restringindo os empréstimos a grupos de clientes mais fracos, todo o setor está sob pressão de liquidez, pois o crescimento do crédito excede em muito a velocidade de mobilização de capital.

A Sra. Tran Thi Khanh Hien, Diretora da MBS Research, comentou que a qualidade dos ativos não melhorou significativamente. A inadimplência e a dívida do grupo 2 (vencida há 10 a 90 dias) estão aumentando novamente, fazendo com que os custos de provisionamento no segundo trimestre aumentem cerca de 10% em comparação com o mesmo período do ano passado.

Compartilhando a mesma visão, o Sr. Le Van Thanh, consultor do WiGroup, alertou que a dívida do grupo 2 pode continuar a aumentar se a recuperação econômica não for forte o suficiente. "Empresas com bases financeiras fracas estarão sob maior pressão para pagar dívidas nos próximos tempos", disse ele.

O risco de capital barato ir para o lugar errado

O Sr. Le Hoai An — CFA, especialista em bancos e finanças, fundador da Financial Solutions Joint Stock Company — destacou os riscos de capital barato fluir para canais especulativos, como imóveis, ações e ouro. "Essa situação pode criar uma bolha de ativos, que se espalha para os preços de produção e o custo de vida, elevando a inflação", comentou o Sr. An.

Combinado com a tendência de aumento dos preços globais das matérias-primas no contexto de tensões geopolíticas complexas, se não houver uma orientação de crédito rigorosa para produção e negócios, a inflação pode exceder a meta, afetando pessoas e empresas, acrescentou o Sr. An.

Em relação à inflação, os especialistas avaliam que ela não teve um grande impacto nessa meta, e este ano o governo também fixou um patamar mais alto do que no ano passado. O IPC médio nos primeiros 5 meses do ano atingiu 3,21%, ainda abaixo da meta de controle da inflação abaixo de 4,5%. No entanto, ele também observou a possibilidade de que o IPC possa ser elevado no final do ano, quando a defasagem da política monetária começa a ter um impacto mais evidente.

É importante direcionar fluxos de capital para setores de alto valor agregado, como processamento e manufatura, indústrias de apoio e exportações.

"Quando as fontes de crédito são focadas na cadeia produtiva, o valor da produção da economia é aumentado, ao mesmo tempo em que minimiza a situação de injeção excessiva de capital em canais especulativos, limitando a pressão sobre os preços de bens não essenciais", analisou o Sr. An.

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Empresas ainda reclamam da dificuldade de acesso a capital barato quando bancos exigem garantias - Foto: Q.DINH

Definir limites de aviso para cada campo?

De acordo com especialistas, para controlar rigorosamente o fluxo de caixa, o Banco do Estado precisa exigir que todas as instituições de crédito relatem periodicamente estruturas de crédito detalhadas de acordo com 10 a 12 setores principais, como agricultura, indústria de processamento, imóveis, valores mobiliários, exportação, indústria de apoio, etc.

A cada trimestre, os bancos terão que enviar dados sobre empréstimos pendentes, crescimento do crédito e índices de inadimplência para cada setor.

Com base nesses dados, o Banco do Estado definirá "limites de alerta" para cada setor. Por exemplo, se o crédito imobiliário ultrapassar 20% do total de empréstimos pendentes ou o empréstimo de títulos ultrapassar 5%, o banco terá que aplicar um coeficiente de risco mais alto e constituir mais provisões.

Quando o limite for ultrapassado, o Banco do Estado trabalhará diretamente com a administração do banco para revisar a carteira de empréstimos e poderá aplicar um novo limite de crédito até que a situação retorne a um nível seguro.

Ao mesmo tempo, recomenda-se também que o Banco do Estado coordene com a Comissão de Valores Mobiliários do Estado e o Ministério da Construção para compartilhar dados, evitando sobreposição ou ausência de supervisão.

Em segundo lugar, controlar o fluxo de caixa de desembolso até o fim. Sobre essa questão, o Sr. Le Hoai An afirmou que, para garantir que os empréstimos sejam utilizados para os fins corretos, o Banco do Estado precisa exigir que os bancos implementem uma cadeia de controle de ponta a ponta para cada pilar.

Primeiro, o pedido de empréstimo deve ser transparente e completo. Para isso, cada empréstimo deve vir acompanhado de um compromisso claro sobre a finalidade do uso do capital, um plano de negócios específico, uma previsão de fluxo de caixa de 6 a 12 meses e garantias adequadas.

Em segundo lugar, para ter um método de monitoramento de transações reais, o Banco Estatal deve incentivar os bancos a conectar o sistema Core Banking com o software de contabilidade da empresa para monitorar o fluxo de caixa.

Os empréstimos desembolsados não podem ser transferidos para contas diferentes das registradas. Os bancos devem reportar mensalmente os fluxos de caixa detalhados de e para cada parceiro.

Por fim, o Banco Estatal coordena com a agência estadual de inspeção e auditoria a realização de inspeções anuais, podendo realizar inspeções surpresa caso sejam detectados indícios de risco. Em caso de detecção de desvio de capital, o banco será sancionado administrativamente e obrigado a recuperar o capital.

As empresas ainda têm dificuldade em acessar capital barato.

A Sra. Tran Thi Khanh Hien disse que a economia ainda depende do crédito bancário, enquanto a mobilização por meio de títulos e ações não atendeu às expectativas.

Na verdade, os bancos ainda emprestam principalmente com base em garantias tradicionais (imóveis, ativos fixos), dificultando o acesso de muitas empresas ao capital devido à falta de garantias.

Enquanto isso, os títulos são mais flexíveis e podem não exigir garantias em alguns casos, facilitando a mobilização de capital de médio e longo prazo pelas empresas. Segundo a Sra. Hien, esse canal precisa ser promovido para reduzir a carga sobre os bancos.

De acordo com o Sr. Le Van Thanh, o crédito de curto prazo é como um remédio para recuperação, mas, a longo prazo, se a economia tomar muito dinheiro emprestado, como uma empresa faz, o custo do pagamento da dívida irá corroer os recursos de investimento, reduzindo a capacidade de acumular e reinvestir.

Por exemplo, se a economia gera 10 dongs, mas precisa gastar de 3 a 4 dongs para pagar dívidas, haverá escassez de novos investimentos. Isso não só aumenta os custos de produção e reduz a competitividade, como também leva ao risco de desequilíbrio macroeconômico. Quando a taxa de utilização de empréstimos é muito alta, os bancos se tornam cautelosos, afetando negativamente os negócios", analisou o Sr. Thanh.

BINH KHANH

Fonte: https://tuoitre.vn/hon-1-trieu-ti-dong-duoc-bom-ra-nen-kinh-te-ky-2-can-siet-van-dung-cho-20250627081602743.htm