Esclarecimento dos parâmetros financeiros do Projeto do Aeroporto de Sa Pa

Muitos parâmetros financeiros importantes relacionados ao Projeto de Investimento na Construção do Aeroporto de Sa Pa precisam ser melhorados para ajudar este projeto a "escapar da estagnação" depois de um longo período sem encontrar investidores.

Perspectiva do Aeroporto de Sa Pa.

Ocupado com o trabalho

O Ministério do Planejamento e Investimento - o órgão permanente do Conselho de Avaliação Intersetorial, acaba de emitir o Aviso nº 72/TB - BKHĐT sobre a conclusão da reunião do Conselho de Avaliação Intersetorial, avaliando o Relatório de Estudo de Pré-viabilidade ajustando o Projeto de Investimento na Construção do Aeroporto de Sa Pa sob o método PPP.

A reunião do Conselho de Avaliação Intersetorial ocorreu em 30 de agosto, após o Comitê Popular Provincial de Lao Cai enviar o Documento nº 49/Tr-UBND datado de 1º de abril de 2024 ao Ministério do Planejamento e Investimento, solicitando avaliação e ajuste do Relatório de Estudo de Pré-viabilidade do Projeto de Investimento na Construção do Aeroporto de Sa Pa e Documento Explicativo nº 4285/UBND - XD datado de 7 de agosto de 2024.

No Aviso nº 72, o Ministério do Planejamento e Investimento designou o Departamento de Infraestrutura e Desenvolvimento Urbano, com base no Relatório do Estudo de Pré-Viabilidade de Ajuste do Projeto, que foi complementado e explicado pelo Comitê Popular da província de Lao Cai, para concluir urgentemente o rascunho do Relatório de Resultado da Avaliação e enviá-lo aos membros do Conselho de Avaliação Intersetorial para votação.

O Projeto de Investimento na Construção do Aeroporto de Sa Pa foi aprovado pelo Primeiro-Ministro na Decisão nº 1773/QD-TTg de 21 de outubro de 2021, com um investimento total de VND 6,948 bilhões. No entanto, após quase 4 anos de aprovação, este projeto ainda não selecionou um investidor para implementar a construção. A incapacidade de encontrar um investidor é um dos motivos pelos quais o Comitê Popular da Província de Lao Cai teve que solicitar um ajuste na política de investimento do Projeto.

Entretanto, de acordo com o Aviso nº 72, ainda há 13 questões/grupos de questões no Relatório de Estudo de Pré-Viabilidade que ajusta o Projeto de Investimento na Construção do Aeroporto de Sa Pa sob o método PPP que o Conselho de Avaliação Interdisciplinar solicitou ao Comitê Popular da província de Lao Cai, na função de uma agência estatal competente, para receber e esclarecer.

Em particular, o conteúdo que o Conselho de Avaliação Intersetorial continua solicitando ao Comitê Popular da província de Lao Cai para esclarecer é o motivo pelo qual a agência estatal competente não selecionou um investidor para o Projeto PPP para Investir na Construção do Aeroporto de Sa Pa.

Especificamente, o Conselho de Avaliação Intersetorial solicitou ao Comitê Popular da província de Lao Cai que resumisse e extraísse experiência do fato de que, após 2 convites para licitação, o Projeto ainda não tinha investidores participantes, a fim de ter uma solução caso um caso semelhante surja durante o processo de seleção de investidores; ao mesmo tempo, pesquisar mais investidores interessados ​​no Projeto.

O Comitê Popular Provincial de Lao Cai também foi solicitado a analisar mais profundamente a relação entre o aumento da taxa de capital do estado e a falta de investidores participando de licitações, enquanto o investimento em projetos de aviação tem uma natureza muito especial.

Além disso, o Ministério dos Transportes está atualmente preparando um Projeto de Socialização da Indústria da Aviação para submeter às autoridades competentes. Portanto, recomenda-se que o Comitê Popular Provincial de Lao Cai continue a coordenar-se com o Ministério dos Transportes para esclarecer as condições necessárias, garantindo a viabilidade de atrair capital de investimento para o projeto”, afirma o Aviso nº 72.

Anteriormente, em julho de 2024, o Conselho de Avaliação Intersetorial também solicitou ao Comitê Popular da Província de Lao Cai que orientasse as unidades a esclarecerem os principais motivos para a impossibilidade de selecionar um investidor. Além da baixa participação do capital estatal no Projeto, pode haver uma série de outros motivos, como: o preço esperado, as taxas, o mecanismo de garantia de investimento e o mecanismo de compartilhamento de redução de receita não serem atrativos, propondo ajustes abrangentes no conteúdo para garantir a viabilidade do Projeto.

De acordo com o Conselho de Avaliação Interdisciplinar, ao pesquisar o interesse dos investidores, havia dois investidores interessados: Fansipan Sa Pa Cable Car Tourism Service Company Limited (da Sun Group Corporation) e T&T Group Joint Stock Company, mas após duas vezes de emissão de documentos de licitação, nenhuma unidade enviou documentos de licitação.

No documento explicativo nº 4285, o Comitê Popular Provincial de Lao Cai disse que investir em infraestrutura aeroportuária exige uma grande quantidade de capital, enquanto o período de recuperação de capital é longo, então muitos investidores ainda estão hesitantes, especialmente devido ao impacto da pandemia de Covid-19, bem como às dificuldades no setor imobiliário, então, após 2 convites para licitação, o Projeto não teve investidores participantes.

De acordo com o representante da agência estatal competente, na Submissão nº 49 e no documento explicativo, o Comitê Popular Provincial de Lao Cai propôs ajustar uma série de critérios sobre "experiência na implementação de projetos semelhantes e experiência na operação e comercialização de obras e sistemas de infraestrutura para fornecer produtos e serviços públicos: o número de projetos na área de investimento em infraestrutura aeroportuária nos quais os investidores participam como investidores de capital ou contratantes principais, parceiros" nos Documentos de Licitação na direção de ajustar para minimizar os requisitos para que muitos contratantes e investidores possam participar a fim de aumentar a competitividade e atrair investidores para participar do Projeto.

“Além disso, a proposta de aumentar o capital estatal de 39,29% para 49,71% do investimento total também contribuirá para melhorar o plano financeiro do Projeto”, disse o Sr. Nguyen Trong Hai, vice-presidente do Comitê Popular Provincial de Lao Cai.

As opções financeiras estão em dúvida.

Um conteúdo que ainda causa muitas dificuldades para o Conselho de Avaliação Interdisciplinar ao avaliar o Relatório de Estudo de Pré-Viabilidade ajustado do Projeto PPP de Investimento na Construção do Aeroporto de Sa Pa é a eficiência do investimento do projeto.

No Aviso nº 72, o Conselho de Avaliação Intersetorial solicitou ao Comitê Popular da província de Lao Cai que revisasse os fatores de entrada, incluindo a estrutura de preços e taxas do Projeto, para garantir a viabilidade devido ao longo período de retorno (43 anos e 11 meses), dificultando a atração de capital de bancos comerciais.

Em relação à previsão da demanda de transporte e aos indicadores financeiros do Projeto, como o Conselho de Avaliação Interdisciplinar não contratou um consultor para revisar, o Comitê Popular da província de Lao Cai precisa continuar a direcionar a revisão dos resultados da pesquisa e dos cálculos, prevendo o número de passageiros/ano, garantindo que os cálculos sejam científicos, honestos e objetivos; com base nisso, assumir a responsabilidade pela precisão dos dados do Relatório de Estudo de Pré-Viabilidade ajustado.

No Despacho Oficial nº 5322/BKHĐT – PTHTĐT enviado ao Comitê Popular Provincial de Lao Cai em agosto de 2024, o Conselho de Avaliação Interdisciplinar avaliou e previu as necessidades de transporte do Projeto sem base convincente suficiente.

Especificamente, as agências estaduais competentes não investigaram, pesquisaram, analisaram e avaliaram o número de passageiros que chegam e partem de diferentes rotas de voo planejadas, levando à incapacidade de prever o número de passageiros que chegam e partem do Aeroporto de Sa Pa; não há conveniência quando o aeroporto está localizado a cerca de 80 km do centro da cidade de Sa Pa, divergindo com rodovias e ferrovias que conectam a província de Lao Cai com outras localidades.

Além disso, nesta área também se encontra o Aeroporto de Lai Chau, de acordo com o Plano Nacional de Aeroportos e Planejamento Aeroportuário até 2030, com capacidade para 500.000 passageiros/ano, e até 2050, atingirá 1,5 milhão de passageiros/ano (nível 3C). Após o projeto do túnel Hoang Lien Pass, com conclusão prevista para 2026, o Aeroporto de Lai Chau compartilhará o tráfego de passageiros com o Aeroporto de Sa Pa.

O Conselho de Avaliação Interdisciplinar também acredita que o método de previsão do crescimento da demanda por transporte de aviação civil usado pelos consultores no Relatório de Estudo de Pré-Viabilidade de Ajuste de Projeto é um método de julgamento especializado, não calculado com base em fundamentos científicos.

Sem mencionar que os indicadores financeiros no Relatório de Estudo de Pré-Viabilidade ajustado do Projeto de Investimento na Construção do Aeroporto de Sa Pa, embora melhorados, são geralmente ineficazes e não realmente sustentáveis ​​devido a muitos riscos potenciais que afetam o plano financeiro, como taxas de juros de empréstimos e mudanças no investimento total preliminar.

Como o projeto exige um empréstimo de cerca de 3 trilhões de VND, representando 85% do capital do investidor, o risco é alto. Em caso de queda na produção e aumento de 5% nos custos, o projeto deixa de ser financeiramente viável. Esses são dois indicadores muito sensíveis, comuns em projetos de infraestrutura aeroportuária.

De acordo com a explicação do Comitê Popular Provincial de Lao Cai, os projetos de investimento em aeroportos têm como características comuns um capital de investimento muito alto e um longo período de retorno (o Aeroporto de Van Don tem 46 anos; o Aeroporto de Quang Tri tem 47 anos e 4 meses). Normalmente, nos primeiros anos, quando a receita ainda é baixa, o fluxo de caixa não é suficiente para pagar a dívida principal.

De fato, por meio de levantamentos de alguns projetos de transporte investidos na forma de BOT, nos primeiros anos de operação, os investidores desses projetos devem encontrar soluções de compensação de outras fontes de capital próprio, como o caso do projeto que conecta a rodovia expressa Noi Bai - Lao Cai a Sa Pa, o projeto do aeroporto de Van Don...

“Este é o maior obstáculo à mobilização de capital de crédito. O Comitê Popular da Província de Lao Cai orientou departamentos e filiais a continuarem pesquisando e planejando fontes de capital mobilizadas (empréstimos de crédito, emissão de títulos corporativos, etc.) e a trabalhar com o Banco de Desenvolvimento do Vietnã (VDB) para pesquisar e calcular o plano de crédito de investimento do Estado para aumentar o interesse no Projeto e atrair investidores e instituições de crédito”, informou o líder do Comitê Popular da Província de Lao Cai.

Fonte: https://baodautu.vn/lam-ro-tham-so-tai-chinh-du-an-cang-hang-khong-sa-pa-d224782.html