"Preenchendo" as lacunas para atualizar o mercado de ações do Vietnã

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Para encontrar soluções práticas e eficazes, promover uma divulgação de informações mais transparente e eficaz pelos membros do mercado e apoiar a atualização do mercado de ações do Vietnã de um mercado de fronteira para um mercado emergente, o workshop "Atualizando o mercado de ações e a transparência das informações de empresas listadas" foi realizado em 10 de outubro para avaliar as dificuldades e obstáculos do passado.

Falando no workshop, o Sr. Pham Hong Son - Vice-presidente da Comissão de Valores Mobiliários do Estado (SSC) disse que a SSC considera a atualização do mercado de ações de um mercado de fronteira para um mercado emergente como uma meta importante.

Atualmente, o mercado de ações vietnamita é membro da Federação Mundial de Bolsas de Valores (WFE), e as regulamentações do arcabouço legal do mercado, incluindo decretos, também estão caminhando para atender aos padrões mundiais.

“Em primeiro lugar, exige que as empresas listadas publiquem informações em inglês. Atualmente, nossas regulamentações são apenas encorajadoras, mas, se forem obrigatórias, colocarão grande pressão sobre as empresas. Parece uma questão simples, mas apenas algumas grandes empresas atendem aos requisitos. Portanto, se se tornar uma regulamentação, será difícil aplicar sanções. Cada etapa precisa ter uma abordagem adequada”, disse o vice-presidente da Comissão de Valores Mobiliários do Estado.

Ao mesmo tempo, ele também deu exemplos específicos, como: De acordo com o FTSE Russell e o MSCI, atualmente os investidores estrangeiros não conhecem a proporção específica de propriedade estrangeira das empresas, dificultando a tomada de decisões de investimento; prevê-se que mais de 10 bilhões de dólares fluam para o Vietnã quando o país for modernizado, mas não para todos os mercados, mas os investidores estrangeiros escolherão boas empresas. No entanto, se quisermos escolher boas empresas, nosso país expandirá o espaço estrangeiro?

Finanças - Bancos - — Sr. Pham Hong Son - Vice-presidente da Comissão de Valores Mobiliários do Estado.

A partir disso, pode-se perceber que a atualização parece ser um grande problema, mas envolve muitas questões específicas. Basicamente, o Sr. Son percebeu que a escala do mercado de capitais e a transparência do mercado para garantir os critérios de atualização ainda apresentam muitos desafios em termos de integridade, tolerância a riscos e, para a Bolsa de Valores, garantir transações tranquilas.

“Reportamos o Ministério das Finanças e o Primeiro-Ministro para encontrar soluções. Através de discussões com investidores estrangeiros, vejo que eles têm grandes expectativas em relação ao mercado de ações vietnamita. Consequentemente, o mercado de ações precisa ter um arcabouço jurídico mais adequado, e a divulgação de informações precisa ser mais transparente, segura e sustentável. Porque a essência é que o mercado de ações precisa ser transparente e proteger os investidores”, afirmou o Sr. Son.

Em relação à questão da atualização, o Dr. Can Van Luc - especialista em economia - disse que o mercado de ações tem dois níveis de atualização: FTSE e MSCI.

"Comparo o nível 1 ao playground dos Jogos do Mar, o nível 2 está chegando ao nível asiático. Vejo que precisamos suportar maior pressão para reformar, especialmente no que diz respeito às regulamentações legais relacionadas à publicidade e à transparência", disse o Dr. Can Van Luc.

O Vietnã atualmente carece desse fator, embora seja uma base sólida para o desenvolvimento do mercado de ações. Portanto, o Vietnã precisa pressionar a governança, a supervisão e aprimorar a governança, disse o Dr. Can Van Luc. O "tamanho" do mercado está ficando cada vez maior, às vezes representando até 100% a 120% do PIB, portanto, as empresas listadas precisam adotar métodos de governança diferenciados.

O Sr. Luc também enfatizou que a valorização do mercado de ações está associada à história da criação de um centro financeiro internacional na Cidade de Ho Chi Minh e em Da Nang. Com o nível atual do FTSE, nosso país carece de dois critérios importantes: exigir um depósito antes de negociar, o que leva à falta de critérios para erros e riscos no pagamento. De acordo com uma pesquisa sobre casos de não depósito, a taxa de investidores no mundo que não pagam é de apenas 2%, o equivalente a uma perda de 3 bilhões de dólares/ano.

Nesse sentido, o Sr. Luc também propôs três medidas para prevenir riscos: primeiro, o Vietnã precisa atualizar resolutamente seu sistema de tecnologia da informação para evitar erros. Segundo, controlar o comportamento dos investidores, aumentando as sanções, impondo multas de US$ 1.000 a US$ 5.000 ou calculando as multas com base no valor investido.

Por fim, aumentar a autoridade das sociedades de valores mobiliários (SCs) para avaliar riscos e tomar suas próprias decisões. As SCs podem decidir se os investidores precisam ou não depositar fundos. Em relação ao mecanismo de gestão de risco, as SCs podem confiscar ativos, títulos e liquidar títulos caso os investidores não consigam pagar.

Em relação aos critérios da MSCI para atualização do mercado, o mercado de ações atualmente carece de 9 critérios e precisa ser complementado, incluindo: limite de propriedade estrangeira; "espaço" estrangeiro restante; direitos iguais de investimento estrangeiro; nível de liberalização do mercado de câmbio; fluxo de informações; compensação; capacidade de transferência sem passar pela bolsa; empréstimo de títulos; e venda a descoberto.

"Em relação à questão da propriedade de investidores estrangeiros, precisamos consultar e revisar as áreas que precisam e não precisam de controle, e revisar a Decisão 155. Além disso, prestar mais atenção à liberdade de fluxos de capital e transações de câmbio, porque este é um fator extremamente importante para o mercado financeiro internacional", enfatizou o Sr. Luc.

É necessário liberalizar ainda mais os fluxos de capital e as transações cambiais, aumentar a atratividade do Dong vietnamita e torná-lo mais livremente conversível, tanto no mercado interno quanto no externo. Por fim, o especialista espera que a Comissão Estatal de Valores Mobiliários (CVM) tenha um projeto para "preencher" as lacunas restantes e proponha um projeto mais específico .

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