O mercado de ações iniciou abril com um desempenho pouco positivo. O VN-Index entrou em fase de correção após uma longa trajetória de alta desde o final de 2023. Na semana passada, o VN-Index registrou uma semana de negociações voláteis em torno da faixa de 1.250 a 1.270 pontos, com baixa liquidez e fluxo de caixa relativamente estagnado. O valor médio negociado foi de aproximadamente 19 trilhões de VND, uma queda acentuada em comparação com o mês anterior.
A queda na liquidez sinaliza cautela no mercado em geral no próximo período. Enquanto isso, a forte tendência de venda líquida por parte de investidores estrangeiros no mercado vem ocorrendo há várias semanas, afetando significativamente o índice VN-Index nos últimos tempos.
A taxa de câmbio tornou-se um tema candente, visto que o aumento da taxa de câmbio USD/VND também impacta negativamente o sentimento dos investidores domésticos. Analisando os dois últimos trimestres de 2023, devido à direção oposta da política monetária, o VND depreciou-se acentuadamente em relação ao USD (em alguns momentos, caindo mais de 4%). Durante esse período, o Índice VND oscilou bastante, com uma queda superior a 15% apenas nos três meses de agosto a outubro de 2023, e a liquidez diminuiu. O principal motivo é a preocupação dos investidores com a possibilidade de repetição do cenário de 2022, quando o Banco Central vendeu uma grande quantidade de USD para estabilizar a taxa de câmbio (equivalente à retirada de quase 500 trilhões de VND do sistema).
O Dr. Nguyen Duy Phuong, Diretor de Investimentos da DGCapital, afirmou que, apesar da forte pressão de desvalorização e da emissão contínua de títulos de crédito pelo Banco Central para estabilizar a taxa de câmbio, o equilíbrio macroeconômico permanece estável e a liquidez de mercado é abundante, especialmente considerando o fraco crescimento do crédito. Isso significa que os investidores não estão sob pressão para vender ativos a fim de gerenciar o fluxo de caixa, e, portanto, os ajustes do VN-Index devem-se a fatores psicológicos. Em retrospectiva, o VN-Index, após a queda, apresentou uma recuperação expressiva, com alta de quase 10% nos últimos dois meses do ano.
De acordo com as estatísticas da DSC Securities Company, o fluxo de caixa geral do mercado está em tendência de queda e atualmente está distribuído principalmente nos dois grupos de ações de grande capitalização (VN30) e de média capitalização (Midcap). Ainda há espaço para aumento do fluxo de caixa nesses dois grupos. Enquanto isso, o grupo de ações de pequena capitalização está ficando para trás. Portanto, os investidores devem limitar seus investimentos em ações de pequena capitalização, que em sua maioria são empresas com fundamentos fracos.
Especialistas da Kafi Securities Company acreditam que as ações bancárias estão tendo o impacto mais forte e os desenvolvimentos mais positivos no mercado. Com o apoio do setor bancário, o sentimento do mercado se fortalece e espera-se que se espalhe nas próximas sessões de negociação. Em termos de fatores técnicos, o VN-Index testou com sucesso a zona de resistência de 1.265 pontos, rompendo assim a tendência de baixa – confirmado pelo aparecimento do padrão de "gap de exaustão".
O índice VN-Index abre a possibilidade de retornar à zona de resistência anterior, em 1.300 pontos. Fatores de risco permanecem, como a pressão líquida de venda por parte de investidores estrangeiros, juntamente com o sentimento cauteloso dos investidores em relação ao ambiente macroeconômico global volátil, que causa queda na liquidez. Esses são fatores que precisam ser observados atentamente no próximo período, afirmaram especialistas da Kafi.
A DSC Securities Company prevê que o mercado continuará em tendência de alta, mas que a movimentação será mais imprevisível e volátil do que a rápida valorização de 1.100 para 1.250 pontos. Além disso, a DSC Securities Company mantém sua visão de que, no contexto atual do mercado, ainda é muito difícil obter lucros com uma perspectiva de curto prazo. Em vez disso, os investidores devem definir uma visão de longo prazo, ou seja, comprar e manter ações por pelo menos três meses, pois os resultados virão com mais certeza.
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