O mercado de ações entrou em abril com um desempenho não tão positivo, e o VN-Index entrou em uma fase de correção após uma longa alta desde o final de 2023. Na semana passada, o VN-Index registrou uma semana de negociação flutuante em torno da faixa de 1.250 a 1.270 pontos, com baixa liquidez e fluxo de caixa relativamente estagnado. O valor médio de negociação ficou em torno de VND 19 trilhões, uma queda acentuada em relação ao mês anterior.
A queda na liquidez sinaliza cautela no próximo período do mercado em geral. Enquanto isso, a forte tendência de vendas líquidas por investidores estrangeiros no mercado já se arrasta há várias semanas, afetando significativamente a pontuação do VN-Index nos últimos tempos.
A taxa de câmbio se torna um assunto polêmico, pois a alta da taxa de câmbio USD/VND também afeta negativamente a psicologia dos investidores nacionais. Observando os dois últimos trimestres de 2023, devido à direção oposta da política monetária, o VND desvalorizou-se acentuadamente em relação ao USD (em alguns momentos, caiu mais de 4%). Durante esse período, o Índice VN flutuou fortemente, apenas nos três meses de agosto a outubro de 2023, com queda de mais de 15% e redução da liquidez. O principal motivo é a preocupação dos investidores com a repetição do cenário de 2022, quando o Banco do Estado vendeu uma grande quantidade de USD para estabilizar a taxa de câmbio (o equivalente a retirar quase 500 bilhões de VND do sistema).
O Dr. Nguyen Duy Phuong, Diretor de Investimentos da DGCapital, afirmou que, com a atual conjuntura cambial, embora a pressão da desvalorização seja bastante grande e o Banco do Estado emita continuamente notas de crédito para estabilizar a taxa de câmbio, o equilíbrio macroeconômico permanece geralmente estável e a liquidez do mercado ainda é abundante, especialmente no contexto de fraco crescimento do crédito. Isso significa que os investidores não estão sob pressão para vender ativos para administrar o fluxo de caixa, portanto, os ajustes do Índice VN se devem a fatores psicológicos. Em 2023, o Índice VN recuperou-se bastante bem após a queda, com uma alta de quase 10% nos últimos 2 meses do ano.
De acordo com estatísticas da DSC Securities Company, o fluxo de caixa geral do mercado está em tendência de queda e atualmente está distribuído principalmente nos dois grupos: large-cap (VN30) e mid-cap (Midcap). Ainda há espaço para um aumento no fluxo de caixa nesses dois grupos. Enquanto isso, o grupo small-cap está ficando para trás. Portanto, os investidores devem limitar seus investimentos em ações small-cap, que são, em sua maioria, empresas com fundamentos fracos.
Especialistas da Kafi Securities Company acreditam que as ações bancárias estão tendo o impacto mais forte e os desenvolvimentos mais positivos no mercado. Com o apoio do grupo bancário, o sentimento do mercado se fortalece e deve se espalhar nos próximos pregões. Em termos de fatores técnicos, o VN-Index testou com sucesso a zona de resistência de 1.265 pontos, rompendo assim a tendência de baixa – confirmada quando o padrão de "gap de exaustão" surgiu.
O VN-Index abre a possibilidade de se aproximar da zona de resistência anterior, em 1.300 pontos. Fatores de risco permanecem, como a pressão líquida de venda por parte de investidores estrangeiros, juntamente com o sentimento cauteloso entre os investidores em um ambiente macroeconômico global volátil, causando queda na liquidez, fatores que precisam ser observados de perto no próximo período, disseram os especialistas da Kafi.
A DSC Securities Company prevê que o mercado continuará em alta, mas sua trajetória será mais imprevisível e volátil do que a rápida alta de 1.100 pontos para 1.250 pontos. Além disso, a DSC Securities Company mantém sua visão de que o contexto atual do mercado ainda dificulta a obtenção de lucros com uma visão de curto prazo. Em vez disso, os investidores devem definir uma visão de longo prazo, ou seja, comprar e manter ações por pelo menos 3 meses a partir de agora, pois os resultados serão mais seguros.
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