Para maiores esclarecimentos, o repórter da Agência de Notícias do Vietnã conversou com o advogado Nguyen Thanh Ha, presidente do Conselho de Administração da empresa SB LAW.
Senhor, a Resolução 05/2025/NQ-CP é considerada um ponto de virada importante. Em sua opinião, como essa decisão impactará o ambiente de mobilização de capital e o ecossistema financeiro digital no Vietnã?
Isso representa um avanço significativo, pois até então, os criptoativos existiam e eram negociados com bastante frequência, mas ainda não eram regulamentados por lei. Podemos observar claramente que esses ativos se encontram em uma "zona cinzenta", ou seja, não são proibidos, mas também não são reconhecidos legalmente. Essa situação acarreta diversos riscos tanto para os desenvolvedores de ativos digitais quanto para os investidores.
A publicação de uma Resolução piloto pelo Governo e a autorização para estabelecer e operar uma plataforma de negociação de ativos digitais irão mudar o cenário. As empresas terão a oportunidade de participar do mercado dentro de uma estrutura de proteção legal. O Estado poderá gerenciar as transações mais de perto, e os direitos dos investidores também estarão protegidos. Em particular, pela primeira vez, os ativos digitais são reconhecidos por lei como um ativo legal sob o Código Civil, semelhante a bens imóveis e bens móveis. Este é um novo avanço, que afirma a integração do Vietnã com a tendência global das finanças digitais.
Para o orçamento estatal, as transações com ativos digitais serão consideradas um tipo de transação financeira tributável, semelhante a títulos. Isso abre uma nova fonte de receita, criando estabilidade para o orçamento. Quanto aos investidores, o surgimento do mercado de ativos digitais significa que eles têm um novo canal de investimento e mobilização de capital, além de imóveis, títulos ou bens. Para um país com uma população jovem como o Vietnã, as diversas necessidades de investimento e a tendência de acesso à alta tecnologia tornarão os canais de investimento em ativos digitais particularmente atraentes.
A regulamentação exige que as empresas que desejam estabelecer uma plataforma de negociação de ativos digitais possuam um capital social mínimo de 10 trilhões de VND, dos quais pelo menos 35% devem ser provenientes de grandes instituições financeiras. Quais são os benefícios e desafios dessa condição?
Esta é uma situação bastante crítica e demonstra a abordagem cautelosa do Governo nesta fase inicial. O objetivo é construir um mercado experimental, mas garantindo a segurança, para evitar que o desenvolvimento massivo se torne difícil de controlar.
A exigência de um capital social de 10 trilhões de VND representa uma barreira considerável, mas também possui um significado positivo. Ela garante a participação apenas de empresas com potencial realmente sólido. Quando grandes instituições financeiras investem capital, as empresas recebem apoio não apenas financeiro, mas também em termos de experiência em gestão de riscos, sistemas tecnológicos e recursos humanos. Isso contribui para a alta estabilidade da bolsa durante suas operações, limitando os riscos para os investidores e para todo o mercado.
No entanto, essa regulamentação também cria um grande desafio para startups inovadoras. Com exigências de capital na casa das dezenas de bilhões de VND e a participação de grandes instituições financeiras, as startups praticamente não têm oportunidade de entrar nesse mercado. Isso representa uma limitação, pois, na verdade, novas startups costumam trazer muitas ideias criativas, novas tecnologias e flexibilidade em seus modelos de negócios.
Na minha opinião, a longo prazo, o Estado pode considerar a criação de mais mecanismos específicos para pequenas e médias empresas, ou startups criativas. Essas empresas podem participar do experimento com menor capital, escopo de transações mais restrito, mas ainda sob a supervisão rigorosa do órgão gestor. Essa abordagem garante a segurança do mercado e incentiva a inovação, sem deixar nenhum segmento potencial para trás.
Um dos maiores desafios atuais é a capacidade de gestão de recursos humanos e de riscos no campo de blockchain e ativos digitais. Na sua opinião, quais soluções o Vietnã precisa implementar para construir uma equipe sólida de profissionais, garantindo operações de mercado transparentes e seguras?
Este é o ponto crucial. A razão pela qual o Governo e o Ministério das Finanças demoraram tantos anos a emitir a Resolução é porque ainda existe escassez de recursos humanos qualificados nesta área.
De fato, mesmo as agências de gestão estatal não possuem muitos especialistas com conhecimento aprofundado em blockchain e ativos digitais. A avaliação de documentos, a análise de licenças e a supervisão de mercado exigem conhecimento especializado muito profundo, e os recursos humanos atuais não conseguem atender a essa demanda. Sem um planejamento cuidadoso, a gestão de mercado enfrentará muitas dificuldades e poderá até mesmo correr grandes riscos.
Para superar esse problema, devemos primeiro focar na formação de recursos humanos. Universidades e academias precisam incluir em breve disciplinas sobre blockchain, ativos digitais e gestão de riscos financeiros digitais em seus currículos regulares. Quando houver recursos humanos bem treinados, o mercado terá uma base sólida para o desenvolvimento sustentável.
Além disso, é necessário mudar a mentalidade da gestão em direção à abertura. A fase piloto deve ser entendida como um processo tanto de execução quanto de ajustes. Se as condições forem muito rígidas, será difícil para empresas e investidores participarem, e o mercado se consolidar. Ao contrário, quando houver muitas atividades práticas, o Estado terá a base para ajustar as políticas e aprimorar o arcabouço legal.
Uma lição que podemos aprender com áreas experimentais anteriores é que, se os requisitos forem muito rígidos, o modelo falhará. Por exemplo, o mercado de apostas esportivas não conseguiu ser implementado com sucesso devido às condições rigorosas. Com o mercado de ativos digitais, esse erro deve ser evitado. As políticas devem ser suficientemente rigorosas para controlar os riscos, mas também suficientemente flexíveis para atrair empresas e investidores. Só assim o mercado terá a oportunidade de se formar, desenvolver e trazer benefícios reais para a economia .
Fonte: https://baotintuc.vn/kinh-te/thi-diem-thi-truong-tai-san-so-co-hoi-lon-thach-thuc-nhieu-20250927093058981.htm
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