Mercado de ações do Vietnã à beira da emergência: oportunidade de ouro para atrair fluxos globais de capital

(Chinhphu.vn) - Com alta determinação política, reformas sincronizadas e estreita coordenação entre agências, o mercado de ações vietnamita pretende em breve ascender ao grupo de mercados emergentes, tornando-se o principal canal de mobilização de capital para a economia. Este também é um passo importante para a construção de um sistema financeiro nacional forte e um ambiente de investimento seguro e sustentável.

Especialistas discutem medidas para desenvolver o mercado de ações do Vietnã - Foto: VGP/HT

Governo resoluto, base cada vez mais sólida

No workshop "Modernização do mercado de ações, expansão dos canais de mobilização de capital para a economia ", realizado na tarde de 30 de julho em Hanói, o Sr. Bui Hoang Hai, vice-presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários (CVM), afirmou que, após 25 anos de formação e desenvolvimento, o mercado de ações vietnamita fez grandes avanços, estreitando a lacuna em relação a outros mercados da região. O número de contas de investidores aumentou de 3.000 (em 2000) para mais de 10 milhões de contas. A liquidez do mercado está atualmente no nível mais alto da região, superando muitos mercados que operam há 70 a 100 anos.

Em 21 de julho de 2025, a capitalização de ações nas três bolsas HOSE, HNX e UPCoM atingiu VND 8.214,67 trilhões (US$ 328,5 bilhões), um aumento de 14,5% em comparação ao final do ano anterior, equivalente a 71,4% do PIB de 2024. O mercado de títulos também cresceu fortemente, com o valor listado no final de junho de 2025 atingindo VND 2.503 trilhões (US$ 100 bilhões), equivalente a 21,7% do PIB.

O Sr. Hai enfatizou que os títulos do Vietnã se tornaram um importante canal de mobilização de capital de médio e longo prazo, além do sistema bancário. A transição de um mercado de fronteira para um mercado emergente não apenas melhora a imagem do país, mas também atrai fluxos de capital de longo prazo, eleva os padrões e promove a reforma institucional.

O Governo estabeleceu a meta de atualização em 2025, de acordo com a Estratégia de Desenvolvimento do Mercado de Ações para 2030 (Decisão 1726/QD-TTg). O Ministério das Finanças e a Comissão Estatal de Valores Mobiliários estão revisando e alterando urgentemente os documentos legais, eliminando gargalos de acordo com critérios internacionais e coordenando com ministérios e agências para implementar soluções drásticas.

Segundo o Sr. Hai, o Vietnã conta atualmente com um sistema jurídico relativamente completo, uma comunidade empresarial dinâmica, investidores maduros e organizações intermediárias profissionais. No entanto, para superar o "limiar de atualização", é necessário continuar com as reformas sincronizadas em políticas, tecnologia, infraestrutura, governança corporativa e capacidade dos investidores.

A atualização não é o destino final, mas um passo importante para uma maior integração com o mercado global de capitais, acesso a fontes de capital de alta qualidade e afirmação do Vietnã como um destino de investimento atraente e estável. A Comissão Estatal de Valores Mobiliários está comprometida em aumentar a transparência das informações, aprimorar os padrões de governança, proteger os investidores, reformar procedimentos, promover a transformação digital e monitorar a conformidade.

Um destaque importante é que o sistema tecnológico KRX está oficialmente operacional desde 5 de maio de 2025, fornecendo uma plataforma integrada para todo o mercado. Após três meses de operação, o sistema tem operado de forma estável, conectando-se perfeitamente com exchanges, bancos de pagamento e membros depositários.

Sr. Bui Hoang Hai, Vice-Presidente da Comissão de Valores Mobiliários do Estado (SSC) - Foto: VGP/HT

Aperfeiçoar o direito, visando padrões internacionais

A Sra. Pham Thi Thuy Linh, Chefe do Departamento de Desenvolvimento do Mercado de Valores Mobiliários (SSC), disse que o Ministério das Finanças emitiu as Circulares 68/2024/TT-BTC e 18/2025/TT-BTC para abordar os critérios restantes do FTSE Russell, como ciclo de pagamento (DvP) e custos de transação com falha.

O mecanismo NPF, que permite que investidores estrangeiros não tenham dinheiro suficiente no momento da transação, foi implementado por 10 empresas de valores mobiliários e 10 bancos depositários, registrando mais de 90.000 transações com um valor total de mais de VND 20.000 bilhões desde que a KRX operou.

Paralelamente, o sistema STP – troca de informações entre bancos custodiantes e corretoras de valores mobiliários – estará operacional a partir de março de 2025, aumentando a eficiência das transações. A Comissão Estatal de Valores Mobiliários também coordenou com o Banco Estatal a emissão da Circular 03/2025/TT-NHNN, simplificando os procedimentos de abertura e utilização de contas VND para investidores estrangeiros.

Essas reformas, juntamente com o mecanismo CCP e novos produtos, como day trading, derivativos e títulos listados, ajudam o mercado a se aproximar dos padrões internacionais.

O Sr. Pham Luu Hung, Economista-Chefe e Diretor do Centro de Análise e Consultoria de Investimentos da SSI, comentou: O Vietnã busca um crescimento de dois dígitos, e a demanda por capital é muito grande. A oportunidade de atualização é semelhante à da Tailândia, Singapura ou Malásia, mas é preciso cautela, pois muitos países, após a atualização, não atendem às expectativas, como Paquistão, Emirados Árabes Unidos ou Grécia.

Para ter sucesso, o Vietnã deve continuar as reformas pós-atualização: aperfeiçoar a estrutura de mercado, expandir as listagens de empresas de tecnologia e start-ups, desenvolver títulos e derivativos vinculados a índices internacionais como FTSE EMGBI, JPMorgan GBI-EM Global Diversified e Bloomberg EM Local Currency Government Index.

O Sr. Hung enfatizou: "Precisamos de um roteiro de longo prazo em direção aos padrões MSCI, garantindo 'linhas retas e caminhos claros' para aumentar a competitividade e atrair capital estrangeiro."

Senhor Minh

Fonte: https://baochinhphu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-truoc-nguong-cua-moi-noi-co-hoi-vang-hut-dong-von-toan-cau-102250730175251723.htm