Mercados financeiros sustentáveis aguardam impulso político

Tendência potencial e inevitável

O mercado global de finanças sustentáveis está testemunhando um forte crescimento, com o tamanho total dos títulos sustentáveis atingindo cerca de 1,1 trilhão de dólares, dos quais a região da Ásia- Pacífico representa 238 bilhões de dólares (equivalente a 23%).

Segundo especialistas, a rápida expansão do mercado de títulos sustentáveis é resultado de uma “cadeia evolutiva lógica” que vai de títulos verdes, títulos sociais e títulos de sustentabilidade a títulos vinculados à sustentabilidade e títulos conversíveis.

No Vietnã, o mercado de títulos triplicou de tamanho na última década, passando de US$ 40 bilhões em 2015 para mais de US$ 140 bilhões. No entanto, os títulos verdes representam menos de 1%.

O mercado de títulos do Vietnã representa apenas cerca de 27% do PIB – um nível modesto em comparação com muitos países da região. Segundo cálculos, se atingir a média regional, o mercado poderá absorver mais de 15 bilhões de dólares em títulos sustentáveis.

Embora o mercado financeiro sustentável do Vietnã ainda esteja em seus estágios iniciais de desenvolvimento, avalia-se que ele tenha grande potencial para avanços significativos se a estrutura legal e as políticas de apoio adequadas forem concluídas em breve.

O mercado de finanças sustentáveis no Vietnã apresenta muitas oportunidades de expansão.

No recente workshop "Finanças Sustentáveis do Vietnã 2025: Atendendo aos padrões verdes internacionais e vietnamitas", o Sr. Bertrand Jabouley, Diretor do Departamento de Finanças Sustentáveis para a Ásia- Pacífico da S&P Global Ratings, afirmou que, desde 2021, o Vietnã começou a emitir produtos financeiros sustentáveis, como títulos verdes e títulos azuis, contribuindo para a criação das bases desse mercado. No entanto, para avançar ainda mais, são necessárias ações mais drásticas tanto do setor público quanto do privado.

O Sr. Bertrand enfatizou que, para ter sucesso na jornada rumo ao desenvolvimento sustentável, o Vietnã precisa de um forte compromisso do Governo com metas nacionais como o Net Zero e as Contribuições Nacionalmente Determinadas (NDCs).

Um sistema regulatório transparente, atuando como um árbitro imparcial, é fundamental. Ao mesmo tempo, o Estado precisa estabelecer mecanismos de incentivo econômico, como subsídios e incentivos fiscais, e fortalecer a cooperação regional – especialmente no desenvolvimento de redes elétricas interligadas. Além disso, é necessário aprimorar a capacidade das partes interessadas e incentivar a inovação em soluções sustentáveis.

“O desenvolvimento sustentável não se resume apenas à redução das emissões de carbono, mas também inclui a proteção dos recursos hídricos, dos ecossistemas e o controle da poluição ambiental”, observou o Sr. Bertrand.

Barreiras a serem removidas

Na perspectiva da agência gestora, o Sr. Vu Chi Dung, Diretor do Departamento de Cooperação Internacional da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, afirmou que o Vietnã concluiu inicialmente o arcabouço legal com a publicação de um manual sobre a emissão de títulos verdes de acordo com os padrões da ASEAN. No entanto, o mercado ainda enfrenta dificuldades devido à falta de uma lista oficial de classificação verde, diretrizes técnicas específicas e um arcabouço legal sincronizado.

O Sr. Nguyen Tung Anh, Chefe de Pesquisa de Crédito e Serviços Financeiros Sustentáveis da FiinRatings, comentou que os bancos são atualmente o principal grupo emissor de títulos verdes. Algumas organizações não bancárias também concluíram os preparativos internos, mas ainda hesitam em emitir devido à falta de uma lista de classificação verde, o que acarreta o risco de serem classificadas como "inadequadas" quando a estrutura legal completa for publicada.

Além disso, os empréstimos verdes estão se tornando mais populares graças a mecanismos de crédito flexíveis e ao apoio às taxas de juros por parte de bancos e instituições financeiras internacionais.

"Para que o mercado de títulos sustentáveis realmente decole, é necessário desenvolver um portfólio de classificação verde sincronizado, um mecanismo de incentivo e um sistema de avaliação de impacto. Prevê-se que, a partir de 2025, quando os marcos legais completos forem emitidos, o mercado de títulos verdes e vinculados à sustentabilidade se tornará mais dinâmico", disse o Sr. Tung Anh.

Ao destacar as dificuldades do ponto de vista empresarial, o Sr. Bui Quang Duy - CFA, Vice-Diretor do Departamento de Investimentos em Financiamento Climático da ResponsAbility Investments AG, afirmou que o maior desafio reside na capacidade de integrar estratégias de adaptação às mudanças climáticas nas operações principais e na falta de um sistema de critérios claro para mensurar a eficiência "verde". Isso reduz a transparência e a confiabilidade no processo de captação de recursos.

As pequenas e médias empresas são particularmente prejudicadas devido à falta de capacidade para desenvolver estruturas de financiamento verde, preparar relatórios de impacto e divulgar informações conforme exigido.

Do ponto de vista do emissor, o Sr. Pham Ngoc Khang, Diretor Geral da Home Credit Vietnam, afirmou que as instituições financeiras não bancárias enfrentam desafios na construção de uma estratégia ESG clara e, ao mesmo tempo, financeiramente eficiente. Além disso, a falta de padrões específicos para esse grupo, bem como de políticas que incentivem o consumo sustentável para o público em geral, dificulta o acesso a capital verde.

Apesar dos muitos desafios, todos os especialistas reconhecem que o mercado de finanças sustentáveis no Vietnã enfrenta grandes oportunidades. O Sr. Nguyen Dinh Tho, Vice-Diretor do Instituto de Estratégia e Política para Agricultura e Meio Ambiente, informou que o Ministério das Finanças está coordenando com os órgãos competentes a publicação em breve de uma lista de classificação verde, além de estudar mecanismos de incentivo fiscal e aprimorar o ambiente de investimento para atrair capital nacional e estrangeiro.

Ele também propôs a diversificação de instrumentos financeiros sustentáveis, como títulos conversíveis, títulos vinculados à sustentabilidade, empréstimos sustentáveis... para atender às diversas necessidades de investidores e empresas.

Luar

Fonte: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/tai-chinh-ngan-hang/thi-truong-tai-chinh-ben-vung-cho-cu-hich-chinh-sach/20250623094935690

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