Mercados financeiros sustentáveis aguardam impulso político

Tendência potencial e inevitável

O mercado global de finanças sustentáveis está testemunhando um forte crescimento, com o tamanho total de títulos sustentáveis atingindo cerca de 1,1 trilhão de dólares, dos quais a região Ásia- Pacífico é responsável por 238 bilhões de dólares (equivalente a 23%).

Segundo especialistas, a rápida expansão do mercado de títulos sustentáveis é o resultado de uma “cadeia evolutiva lógica” de títulos verdes, títulos sociais, títulos de sustentabilidade para títulos vinculados à sustentabilidade e títulos conversíveis.

No Vietnã, o mercado de títulos triplicou de tamanho na última década, de US$ 40 bilhões em 2015 para mais de US$ 140 bilhões. No entanto, os títulos verdes representam menos de 1%.

O tamanho do mercado de títulos do Vietnã representa apenas cerca de 27% do PIB – um nível modesto em comparação com muitos países da região. Segundo cálculos, se atingir a média regional, o mercado pode absorver mais de US$ 15 bilhões em títulos sustentáveis.

Embora o mercado financeiro sustentável do Vietnã ainda esteja em estágios iniciais de desenvolvimento, ele é considerado como tendo grande potencial de avanço se a estrutura legal e as políticas de suporte apropriadas forem concluídas em breve.

O mercado de finanças sustentáveis no Vietnã tem muitas oportunidades de expansão.

No recente workshop "Finanças Sustentáveis do Vietnã 2025: Atendendo aos padrões verdes internacionais e vietnamitas", o Sr. Bertrand Jabouley, Diretor do Departamento de Finanças Sustentáveis para a Ásia- Pacífico da S&P Global Ratings, afirmou que, desde 2021, o Vietnã começou a emitir produtos financeiros sustentáveis, como títulos verdes e títulos azuis, contribuindo para a criação de uma base para esse mercado. No entanto, para ir mais longe, são necessárias medidas mais drásticas, tanto do setor público quanto do privado.

O Sr. Bertrand enfatizou que, para ter sucesso na jornada rumo ao desenvolvimento sustentável, o Vietnã precisa de um forte comprometimento do Governo com metas nacionais como o Net Zero e as contribuições nacionalmente determinadas (NDCs).

Um sistema regulatório transparente que atue como um árbitro justo é fundamental. Ao mesmo tempo, o Estado precisa estabelecer incentivos econômicos, como subsídios e incentivos fiscais, e fortalecer a cooperação regional – especialmente no desenvolvimento de redes elétricas interconectadas. Além disso, é necessário fortalecer a capacidade das partes interessadas e incentivar a inovação em soluções sustentáveis.

“O desenvolvimento sustentável não se trata apenas de reduzir as emissões de carbono, mas também inclui a proteção dos recursos hídricos, dos ecossistemas e o controle da poluição ambiental”, observou o Sr. Bertrand.

Barreiras a serem removidas

Da perspectiva da agência de gestão, o Sr. Vu Chi Dung, Diretor do Departamento de Cooperação Internacional da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, afirmou que o Vietnã concluiu inicialmente o arcabouço legal com a publicação de um manual sobre a emissão de títulos verdes de acordo com os padrões da ASEAN. No entanto, o mercado ainda enfrenta dificuldades devido à falta de uma lista oficial de classificação verde, diretrizes técnicas específicas e um arcabouço legal sincronizado.

O Sr. Nguyen Tung Anh, Chefe de Pesquisa de Crédito e Serviços Financeiros Sustentáveis da FiinRatings, comentou que os bancos são atualmente o grupo líder na emissão de títulos verdes. Algumas organizações não bancárias também concluíram os preparativos internos, mas ainda hesitam em emitir devido à falta de uma lista de classificação verde, o que leva ao risco de serem classificadas como "inadequadas" quando o arcabouço legal completo for emitido.

Além disso, os empréstimos verdes estão se tornando mais populares graças aos mecanismos de empréstimo flexíveis e ao suporte de taxas de juros de bancos e instituições financeiras internacionais.

"Para que o mercado de títulos sustentáveis realmente decole, é necessário desenvolver um portfólio de classificação verde sincronizado, um mecanismo de incentivo e um sistema de avaliação de impacto. A previsão é de que, a partir de 2025, quando as estruturas legais completas forem emitidas, o mercado de títulos verdes e vinculados à sustentabilidade se tornará mais vibrante", disse o Sr. Tung Anh.

Apontando as dificuldades do ponto de vista comercial, o Sr. Bui Quang Duy - CFA, Chefe Adjunto do Departamento de Investimentos em Financiamento Climático da ResponsAbility Investments AG, afirmou que o maior desafio é a capacidade de integrar a estratégia de adaptação às mudanças climáticas às operações principais e a falta de um sistema de critérios claro para medir a eficiência "verde". Isso reduz a transparência e a confiabilidade no processo de mobilização de capital.

Pequenas e médias empresas são particularmente desfavorecidas devido à falta de capacidade para desenvolver estruturas de financiamento verde, preparar relatórios de impacto e divulgar informações conforme necessário.

Do lado dos emissores, o Sr. Pham Ngoc Khang, Diretor Geral da Home Credit Vietnam, afirmou que as instituições financeiras não bancárias enfrentam desafios para construir uma estratégia ESG clara e, ao mesmo tempo, garantir a eficiência financeira. Além disso, a falta de padrões específicos para esse grupo, bem como de políticas que incentivem o consumo sustentável para a grande clientela, dificulta o acesso ao capital verde.

Apesar dos muitos desafios, os especialistas veem que o mercado de finanças sustentáveis no Vietnã enfrenta grandes oportunidades. O Sr. Nguyen Dinh Tho, Diretor Adjunto do Instituto de Estratégia e Política Agrícola e Ambiental, informou que o Ministério das Finanças está em coordenação com os órgãos competentes para, em breve, emitir uma lista de classificação verde, ao mesmo tempo em que estuda incentivos fiscais e melhora o ambiente de investimento para atrair capital nacional e estrangeiro.

Ele também propôs diversificar instrumentos financeiros sustentáveis, como títulos conversíveis, títulos vinculados à sustentabilidade, empréstimos sustentáveis... para atender às diversas necessidades de investidores e empresas.

Luar

Fonte: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/tai-chinh-ngan-hang/thi-truong-tai-chinh-ben-vung-cho-cu-hich-chinh-sach/20250623094935690

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