Os depósitos ainda fluem para os bancos; proposta de usar 500 bilhões de VND em capital de constituição para produzir barras de ouro

Os depósitos bancários continuam a aumentar e atingem novos recordes; propostas para flexibilizar as condições para a produção de barras de ouro; alterações no Decreto sobre crédito agrícola; bancos centrais continuam a aumentar as compras de ouro... são os destaques bancários da semana passada.

Falta de canais de investimento superiores, o dinheiro ainda flui para os bancos

Os depósitos bancários continuam aumentando e atingindo novos recordes, enquanto a demanda por ouro e o "surfe" imobiliário estão desacelerando.

Os últimos dados divulgados pelo Banco Estatal mostram que, até o final de março de 2025, os depósitos de clientes individuais e organizações econômicas de instituições de crédito atingiram quase 15 bilhões de VND, um aumento de 1,8% em relação ao mês anterior. Destes, os depósitos de residentes atingiram 7,47 bilhões de VND, um aumento de 5,73% em relação ao início do ano. Os depósitos de empresas atingiram 7,52 bilhões de VND, uma queda de 1,92% em relação ao final de 2024, mas um aumento de mais de 158 bilhões de VND em relação ao mês anterior.

Segundo o Dr. Chau Dinh Linh (Universidade Bancária da Cidade de Ho Chi Minh), os depósitos estão fluindo fortemente para os bancos porque as pessoas estão cautelosas em relação à economia e a outros canais de investimento, que apresentam muitos riscos potenciais e são imprevisíveis. Embora a taxa de retorno seja menor do que a de outros canais de investimento, os depósitos em poupança são seguros e altamente líquidos.

Da mesma forma, o Sr. Nguyen Quang Huy, Diretor Executivo da Faculdade de Finanças e Bancos (Universidade Nguyen Trai), afirmou que, embora a taxa de juros não seja atrativa em comparação com muitos outros canais de investimento, ela é adequada ao apetite ao risco da maioria das pessoas (segurança é o principal requisito). "O mercado possui muitos canais de investimento, mas faltam canais de investimento atrativos em termos de rendimento, segurança e liquidez. Portanto, o dinheiro ocioso das pessoas ainda flui principalmente para o sistema bancário", comentou o Sr. Huy.

Dados do Banco do Estado mostram que, até o final de maio de 2025, o crédito em toda a economia aumentou 6,52%, quase 3 vezes a taxa de crescimento do mesmo período do ano passado. Assim, o crédito em toda a economia atingiu cerca de 16,6 milhões de bilhões de VND, um aumento de 1 milhão de bilhões de VND em relação ao final de 2024.

Após um aumento repentino nos últimos meses, o mercado imobiliário tem mostrado sinais de desaceleração. De acordo com o Dr. Tran Xuan Luong, vice-diretor do Instituto de Pesquisa de Mercado Imobiliário do Vietnã, os investidores estão mais cautelosos devido às flutuações políticas no mundo, bem como às mudanças nas instituições nacionais. A expectativa é que o mercado imobiliário nos últimos 6 meses de 2025 se mova lateralmente, mantendo-se estável.

Muitos especialistas econômicos também acreditam que, após um período de forte alta dos preços, o mercado imobiliário desacelerará e a demanda por imóveis "surfando" diminuirá. A desaceleração da liquidez fará com que o fluxo de caixa para esse setor não seja tão forte quanto no primeiro semestre do ano.

No mercado de ouro, o preço das barras de ouro SJC aumentou 44% nos primeiros 4 meses do ano, mas permaneceu estável nos últimos 2 meses. No mundo , o preço do ouro disparou de 2.624 USD/onça no início deste ano para quase 3.500 USD/onça no final de abril de 2025, e está em torno de 3.400 USD/onça.

Embora a previsão seja de que o preço mundial do ouro continue subindo, especialistas afirmam que o preço do ouro está em uma fase em que "pode ​​se recuperar a qualquer momento". Portanto, os investidores precisam ser cautelosos e só devem investir em ouro se realmente o considerarem um ativo defensivo ou um investimento de longo prazo.

“É difícil prever o preço do ouro nos próximos tempos, mas acredito que, no contexto de instabilidade global, investidores institucionais e individuais estão cada vez mais recorrendo ao ouro para se proteger contra incertezas. No Vietnã, a demanda por investimentos em ouro ainda é muito forte, mas os investidores devem estar atentos e sempre prontos para qualquer surpresa”, recomendou o Sr. Shaokai Fan, Diretor para a região Ásia-Pacífico (exceto China) e Diretor de Bancos Centrais Globais do World Gold Council.

Em relação ao canal de investimento em ações, o Sr. Phan Dung Khanh, Diretor de Consultoria de Investimentos do Maybank Investment Bank, afirmou que o mercado ainda recebe mais notícias positivas do que negativas. O fluxo de caixa e a liquidez estão melhorando gradualmente, apoiando o sentimento dos investidores. No entanto, para que o mercado cresça com força, informações fundamentais como crescimento econômico ou melhora do mercado ainda são necessárias...

Segundo especialistas, a legalização de ativos digitais e criptoativos pela Assembleia Nacional na Lei da Indústria de Tecnologia Digital e o estabelecimento de um Centro Financeiro Internacional no Vietnã abrirão um novo canal oficial de investimento. No entanto, esse canal de investimento exige conhecimento especializado e é altamente arriscado, não sendo adequado para a maioria dos investidores.

Quando todos os canais de investimento estão instáveis, a maioria dos investidores ainda prioriza a preservação do capital – a maior vantagem dos depósitos de poupança. "Isso explica por que o dinheiro ocioso ainda flui para os bancos, apesar das baixas taxas de juros da poupança", disse o Dr. Nguyen Tri Hieu, especialista em economia.

Proposta para permitir que empresas com capital social de 500 bilhões de VND produzam barras de ouro

A Gold Association acredita que, com regulamentações rígidas como o projeto, o número de empresas que participam da produção de barras de ouro é insignificante, limitando o fornecimento de barras de ouro e dificultando a eliminação do monopólio das barras de ouro.

A Associação Comercial de Ouro do Vietnã enviou recentemente um despacho para comentar sobre o Projeto de Emenda e Suplemento ao Decreto 24 sobre Gestão do Mercado de Ouro (Decreto 24).

Notavelmente, a Associação propôs não adicionar instituições de crédito, especialmente bancos comerciais, para participar da produção e comercialização de barras de ouro.

Explicando isso, a VGTA afirmou que, de acordo com a Lei das Instituições de Crédito de 18 de janeiro de 2024, os bancos comerciais não têm a função de produzir ouro. As principais tarefas dos bancos comerciais são a negociação de moedas (especialmente atividades de crédito) e a prestação de serviços de pagamento.

"Se os bancos comerciais forem autorizados a participar da produção e comercialização de barras de ouro, eles serão forçados a usar uma grande quantidade de capital para investir em fábricas, máquinas, treinar trabalhadores e investir em áreas que não estão dentro de suas principais funções e tarefas de fornecer crédito e apoiar capital para que empresas de produção e negócios alcancem metas de crescimento econômico", disse a Associação.

Além disso, os bancos comerciais não são organizações especializadas na produção e comercialização de ouro, e a história provou que os bancos comerciais eram ineficazes na produção e comercialização de barras de ouro antes de 2012.

"Alguns bancos comerciais deixaram consequências duradouras e inesperadas que foram estabilizadas graças à direção eficaz e determinada do Banco Estatal", enfatizou o VGTA.

Além disso, a Associação Comercial de Ouro do Vietnã também comentou sobre os regulamentos sobre as condições para concessão de licença para produzir barras de ouro para empresas com capital social de VND1.000 bilhões ou mais.

A Associação acredita que essa regulamentação é muito rigorosa, apenas 1 a 3 empresas de produção e comercialização de ouro podem atender a essa condição.

Com a regulamentação acima, o número de empresas participantes da produção de barras de ouro é insignificante, dificultando a expansão do mercado e há o risco de o Estado continuar a deter o monopólio, reduzindo a diversidade e limitando a oferta de barras de ouro.

Pelos motivos acima, a Associação recomenda um capital social de 500 bilhões de VND ou mais. Além disso, é necessário focar na capacidade de produção da empresa, na eficiência empresarial, na reputação comercial, na marca no mercado, no design e na qualidade das barras de ouro; e no cumprimento das regulamentações estaduais relacionadas ao comércio de ouro.

Em relação à emissão de limites e licenças anuais para cada exportação, importação de barras de ouro e importação de ouro bruto para empresas de fabricação de barras de ouro no projeto, a Associação acredita que ele deve ser considerado removido.

Porque essa regulamentação aumenta as sublicenças, agiliza os procedimentos administrativos para empresas, dificulta as atividades de exportação de barras de ouro e regenera a divisa estrangeira para o país. Ao mesmo tempo, perde oportunidades de produção e negócios para as empresas, pois o mercado mundial de ouro flutua continuamente e é afetado por diversos fatores.

Se as empresas esperarem por cada procedimento de licenciamento, elas perderão a oportunidade de exportar ou importar pelo melhor preço, afetando a eficiência da produção e as atividades de exportação.

A Associação também propôs regulamentar apenas o Banco do Estado para conceder cotas anuais de importação e exportação de barras de ouro e de importação de ouro bruto, alocadas a cada empresa a partir do primeiro trimestre do ano, de acordo com os princípios de publicidade, transparência e ausência de sublicenças.

Com base nisso, as empresas escolhem proativamente o momento e o volume (dentro do limite) para importar ou exportar, a fim de alcançar a máxima eficiência. As empresas reportam periodicamente ao Banco do Estado sobre a implementação do limite de importação e exportação de ouro. O Banco do Estado considerará e decidirá sobre quaisquer ajustes adicionais ao limite.

Além disso, recomenda-se que o Comitê de Redação considere o mecanismo para incentivar a importação de ouro bruto para produzir barras de ouro e joias para atender à demanda do mercado interno e servir à exportação e à regeneração da moeda estrangeira, e não deve criar um mecanismo para atividades comerciais (importação e exportação de barras de ouro).

Famílias de empresas agrícolas podem tomar emprestado até 500 milhões de VND sem garantia

O Governo acaba de emitir o Decreto n.º 156/2025/ND-CP, que altera e complementa uma série de artigos do Decreto n.º 55/2015/ND-CP, de 9 de junho de 2015, do Governo, sobre política de crédito para desenvolvimento agrícola e rural, que foi alterado e complementado uma série de artigos de acordo com o Decreto n.º 116/2018/ND-CP, de 7 de setembro de 2018, do Governo.

Consequentemente, o Decreto aumenta o valor máximo do empréstimo sem garantia para indivíduos, famílias, cooperativas, empresas familiares, cooperativas, sindicatos cooperativos e proprietários de fazendas para atender às necessidades de capital para a produção agrícola dos clientes atuais.

Especificamente, o limite de empréstimo sem garantia para indivíduos e famílias foi aumentado de 100-200 milhões de VND para 300 milhões de VND.

O limite de empréstimo sem garantia para cooperativas e empresas familiares foi aumentado de VND 300 milhões para VND 500 milhões.

O valor do empréstimo sem garantia para proprietários de fazendas aumentou de VND 1-2 bilhões para VND 3 bilhões.

O nível de empréstimo não garantido para cooperativas e uniões cooperativas aumentou de 1 a 3 bilhões de VND para 5 bilhões de VND.

O Decreto também simplifica os procedimentos administrativos, facilitando a obtenção de empréstimos junto a instituições de crédito. Assim, elimina-se o conteúdo referente à exigência de apresentação de certidão de direito de uso da terra e de terras sem litígios, confirmada pelo Comitê Popular em nível municipal; ao mesmo tempo, estipula-se que os clientes podem tomar empréstimos sem garantia, e a instituição de crédito deve concordar (em vez da exigência obrigatória anteriormente prevista) com a apresentação, pelo cliente, de certidão de direito de uso da terra e de propriedade dos bens vinculados à terra do cliente durante o período do empréstimo, sem garantia junto à instituição de crédito.

O Decreto também altera as disposições sobre reestruturação de pagamento de dívidas, manutenção do grupo de dívidas e criação de disposições para lidar com riscos no sentido de atribuir ao Banco Estatal do Vietnã a responsabilidade de regular a reestruturação de pagamento de dívidas mantidas no mesmo grupo de dívidas, de acordo com o Decreto 55/2015/ND-CP; ao mesmo tempo, fornece orientação sobre classificação de dívidas e criação de disposições de risco para dívidas mantidas no mesmo grupo de dívidas, para cumprir com a Lei sobre Instituições de Crédito de 2024 e regulamentações legais relevantes.

Os novos conteúdos adicionados ao Decreto são: Adicionar uma série de conceitos relacionados à política de perdão de dívidas para facilitar o perdão de dívidas e ser consistente com a realidade do perdão de dívidas no passado; Adicionar políticas de crédito para incentivar a agricultura orgânica e circular a desfrutar de políticas de crédito semelhantes aos clientes que produzem agricultura de alta tecnologia, vinculando a produção agrícola (em relação aos níveis de empréstimos não garantidos, mecanismos de tratamento de risco) para ser consistente com a tendência atual de desenvolvimento agrícola de acordo com novos modelos sob a direção do Primeiro Ministro...

A alteração e o suplemento do Decreto visam atender às atuais necessidades de capital para a produção agrícola e continuar a promover a eficiência, colocada em prática no futuro próximo, de acordo com as políticas e orientações do Partido e do Estado, contribuindo para desbloquear ainda mais recursos para o setor agrícola rural, contribuindo para os esforços comuns para concluir a meta de acelerar, avançar e atingir a linha de chegada no desenvolvimento socioeconômico de todo o país no futuro próximo, bem como de acordo com o modelo de governo local de dois níveis.

O Decreto entrará em vigor em 1º de julho de 2025.

Compartilhando o fogo do questionamento, o Governador alertou que a mobilização de capital deve considerar a capacidade de pagamento da dívida.

Compartilhando a mesma energia com o Ministro das Finanças, Nguyen Van Thang, na sessão de perguntas e respostas na manhã de 19 de junho, o Governador do Banco Estatal do Vietnã (SBV), Nguyen Thi Hong, afirmou que é necessário diversificar as fontes de capital para a economia, em vez de depender apenas do capital bancário. No entanto, o Governador também alertou que, ao mobilizar capital para grandes projetos, é necessário calcular a capacidade de captar recursos e quitar dívidas.

De acordo com o governador, o crescimento atual da economia do Vietnã depende muito do capital, mas a eficiência não é alta, como mostra o índice ICOR, que ainda é alto em comparação com a região, mostrando que a eficiência do uso do capital precisa ser melhorada ainda mais.

Embora o Vietnã tenha atraído um grande volume de capital estrangeiro, especialmente capital de IED, ainda não aproveitou muitas vantagens de capital, especialmente em termos de transferência de tecnologia e capacidade de gestão, e ainda não se conectou com o setor doméstico. O Governador acredita que, nos próximos tempos, é necessária uma "renovação" na estratégia de atração de IED para promover a transferência de tecnologia, a gestão e uma maior conexão com a economia doméstica.

Concordando com a opinião do Ministro das Finanças de que o alto crescimento econômico precisa depender de capital nacional e estrangeiro, o Governador disse que o capital estrangeiro é muito diversificado, como: capital de IED, capital de IEF, empréstimos estrangeiros... Com as atuais metas de dívida pública e dívida externa, o espaço de empréstimos estrangeiros do Vietnã ainda está muito aberto.

Entretanto, com base na experiência em gestão macroeconômica, o Governador fez observações sobre empréstimos e uso de capital.

Especificamente, de acordo com o Governador, o capital doméstico é atualmente fortemente dependente do sistema bancário, incluindo capital de curto, médio e longo prazo. O saldo de crédito/PIB no final de 2024 atingiu 134% e, se continuar a aumentar, representará riscos para o sistema bancário e causará consequências para a economia, dificultando o alcance da meta de crescimento econômico elevado e sustentável.

"Essa é uma questão à qual os ministérios e setores precisam prestar muita atenção nos próximos tempos ao equilibrar o capital para metas de alto crescimento econômico", sugeriu o governador.

Os líderes do SBV também afirmaram que a demanda por capital de investimento doméstico nos próximos anos é muito grande. De agora até 2030, com uma visão para 2045 e especialmente para 2030, espera-se que muitos projetos com grande investimento sejam implementados, como a construção de mais 2.000 km de rodovias (atualmente, o projeto da rodovia expressa Norte-Sul, com um grande investimento total, está em andamento), investimentos na construção de muitos aeroportos, portos e planejamento energético VIII...

O governador recomenda que, a partir de agora, os ministérios e os órgãos funcionais calculem onde mobilizar capital, como tomar emprestado e pagar dívidas, como dividir o capital, como reservar fontes de capital... para garantir que não criem grande pressão sobre os riscos macroeconômicos.

O Banco Estatal do Vietnã afirmou que, como força vital da economia, o crédito do sistema bancário aumentou em média de 14% a 15% ao ano nos últimos anos, um nível alto em comparação com a região. Em 2025, para atingir a alta meta de crescimento de 8% ou mais, o Banco Estatal do Vietnã estabeleceu uma meta de crescimento de 16% e poderá ajustá-la se a inflação estiver sob controle.

No contexto de uma economia altamente aberta, a gestão da política monetária tem feito grandes esforços no passado. No futuro, o Banco do Estado continuará a acompanhar de perto os desenvolvimentos para implementar ferramentas de gestão, no momento certo e nas doses certas, para controlar a inflação, estabilizar a macroeconomia, estabilizar o mercado de câmbio e garantir a segurança do sistema bancário. Este é um ponto fundamental, porque se a macroeconomia, a moeda e o câmbio flutuarem como antes, será muito difícil para as empresas se desenvolverem", prometeu o Governador.

Quase 43% dos bancos centrais planejam manter mais reservas de ouro no próximo ano

De acordo com os dados de 2025 recém-divulgados pelo World Gold Council (WGC), 95% dos gestores de reservas disseram esperar que os bancos centrais continuem a aumentar suas reservas de ouro nos próximos 12 meses. Este é um recorde em comparação com os resultados de pesquisas de 2019 até agora. Os gestores de reservas ainda mantêm uma visão positiva sobre o ouro, tendo em vista que o ouro atingiu vários recordes e que os bancos centrais mantiveram as compras de ouro por 15 anos consecutivos.

De fato, a pesquisa Central Bank Gold Reserves (CBGR) 2025, que coletou dados de 73 bancos centrais ao redor do mundo, descobriu que quase 43% dos bancos centrais planejam aumentar suas reservas de ouro no próximo ano.

Os planos contínuos dos bancos centrais ao redor do mundo para comprar mais reservas de ouro mostram que o ouro continua a servir como um ativo de refúgio seguro que ajuda a reduzir riscos em meio à incerteza econômica e geopolítica prolongada que pressiona os gestores de reservas.

Os três principais motivos pelos quais os bancos centrais e os gestores de reservas estão priorizando manter o ouro como um ativo no momento são: a capacidade de preservação do valor do ouro a longo prazo (80%), o papel do ouro como um diversificador eficaz de portfólio (81%) e o desempenho do ouro em tempos de crise (85%).

Os bancos centrais dos mercados emergentes e economias em desenvolvimento (EMDEs) mais uma vez mantiveram uma perspectiva positiva sobre a futura participação do ouro em suas carteiras de reserva.

Vinte e oito dos 58 (48%) países EMDE pesquisados ​​disseram que suas reservas de ouro aumentariam nos próximos 12 meses, enquanto três das 14 (21%) economias desenvolvidas tinham intenções semelhantes, maiores do que no ano passado.

As taxas de juros continuam sendo um dos principais impulsionadores da demanda por ouro em ambos os grupos de países. No entanto, embora a inflação (84%) e a geopolítica (81%) sejam as principais preocupações das economias emergentes (MEDEs), 67% e 60% dos entrevistados de economias desenvolvidas compartilham as mesmas preocupações.

Notavelmente, mais bancos centrais estão aumentando suas reservas de ouro no mercado interno. Especificamente, 59% dos bancos centrais detêm ouro em suas reservas nacionais, ante 41% em 2024.

Além disso, a maioria dos bancos centrais pesquisados ​​(73%) acredita que a participação do dólar americano nas reservas globais diminuirá a uma taxa moderada ou alta nos próximos cinco anos. No entanto, essas instituições também acreditam que a participação de outras moedas (como o euro ou o yuan) e do ouro nas reservas globais aumentará no mesmo período.

O Sr. Shaokai Fan, Diretor da Ásia-Pacífico (excluindo China) e Diretor de Bancos Centrais Globais no World Gold Council, afirmou que o número de quase metade dos bancos centrais participantes da pesquisa pretendendo aumentar suas reservas de ouro no ano que vem, no contexto do ouro atingir muitos preços recordes em 2025, é notável.

“Este número reflete a atual situação financeira e geopolítica global. Ao mesmo tempo, demonstra que o ouro mantém seu papel como ativo estratégico em um contexto mundial de instabilidade e volatilidade. Preocupações com taxas de juros, inflação e instabilidade estão levando os bancos centrais a recorrer ao ouro para reduzir riscos”, disse o Sr. Shaokai Fan.

Espera-se que as taxas de câmbio diminuam gradualmente no final do ano.

Os investidores estão mais otimistas com o corte das taxas de juros pelo Fed, depois que dados econômicos dos EUA mostraram que o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) em maio de 2025 ficou abaixo do esperado. Assim, o IPC dos EUA subiu 0,1% em maio, abaixo da previsão de 0,2% dos economistas consultados pela Dow Jones. Portanto, os investidores preveem uma probabilidade de 80% de que o Fed corte as taxas de juros em setembro de 2025, com o segundo corte já em outubro.

No mercado mundial, o dólar caiu acentuadamente devido ao impacto das expectativas de corte das taxas de juros pelo Fed, tensões geopolíticas, dados de inflação dos EUA abaixo do esperado, bem como aos desdobramentos das negociações comerciais entre EUA e China. O índice USD caiu para 97,86 pontos na última sessão da semana – queda de mais de 9% em relação ao início do ano. Essa fraqueza deveu-se principalmente às preocupações com o crescimento econômico e a política comercial dos EUA.

O Sr. Dinh Duc Quang, Diretor da Divisão de Negociação de Moedas do UOB Vietnam Bank, disse que, com a perspectiva de queda nas taxas de juros do dólar americano, juntamente com as dificuldades de curto prazo devido ao impacto das flutuações tarifárias nas perspectivas econômicas e na atração de fluxos de investimento para ativos nos EUA, o UOB prevê que o índice do dólar americano pode estar sob pressão para cair abaixo da marca de 100 nos meses restantes de 2025 e pode estar em torno de 97 no início de 2026.

O Professor Associado Dr. Nguyen Huu Huan, Professor Sênior da Universidade de Economia da Cidade de Ho Chi Minh, afirmou que a queda do índice USD ajudou a reduzir a pressão sobre a taxa de câmbio VND/USD. No entanto, a taxa de câmbio ainda se mantém em um nível elevado, o que demonstra que essa pressão ainda existe. Além disso, a taxa de câmbio tende a ser sazonal; pode cair no momento, mas espera-se que volte a subir por volta de agosto de 2025.

A taxa de câmbio central VND/USD listada pelo Banco Estatal do Vietnã (SBV) em 13 de junho caiu VND 15, para VND 24.975/USD. Os bancos comerciais mantiveram o preço do dólar inalterado. O Vietcombank comprou a VND 25.820-25.850/USD e vendeu a VND 26.210/USD.

Em um relatório publicado em 9 de junho de 2025, o UOB afirmou que, desde o início do trimestre, o VND se desvalorizou 1,8%, atingindo um novo recorde de baixa de VND 26.000/USD. Essa fraqueza decorre principalmente da perspectiva econômica menos positiva e do risco aumentado de os EUA reimporem a tarifa de 46% caso as negociações não avancem significativamente.

Espera-se que os fatores acima continuem a pressionar o VND no curto prazo. O UOB acredita que o VND ainda oscilará em uma faixa de preço fraca dentro da faixa de negociação com o dólar americano até o final do terceiro trimestre de 2025. No entanto, a partir do quarto trimestre de 2025, o VND poderá começar a recuperar o ritmo de recuperação, em linha com a tendência geral de melhora das moedas asiáticas, à medida que as incertezas comerciais diminuem gradualmente.

Segundo economistas do UOB, a inflação no Vietnã apresentou leve arrefecimento, atingindo cerca de 3,1% ao ano em março e abril de 2025, abaixo da média de 3,6% em 2024 e 3,26% em 2023, e abaixo da meta de 4,5%. O cenário inflacionário favorável, juntamente com as tensões comerciais globais e a crescente incerteza tarifária, abre a possibilidade de o SBV flexibilizar a política monetária.

No entanto, ao contrário de alguns países da região, o enfraquecimento da taxa de câmbio é um fator que o SBV precisa considerar. O UOB prevê que o SBV manterá a taxa básica de juros inalterada, com a taxa de refinanciamento mantida em 4,50%.

Se as condições comerciais domésticas e o mercado de trabalho enfraquecerem significativamente, o UOB espera que o SBV possa cortar a taxa de refinanciamento uma vez para uma baixa de 4% em relação à Covid-19, seguida por uma redução adicional de 50 pontos-base para 3,50%, desde que o mercado de câmbio permaneça estável e o Fed corte as taxas.

De acordo com analistas do UOB, o VND continuará a flutuar em uma faixa de preço fraca dentro da faixa de negociação com o dólar americano até o final do terceiro trimestre de 2025. No entanto, a partir do quarto trimestre de 2025, o VND poderá começar a recuperar seu ímpeto de recuperação, em linha com a tendência geral de melhora das moedas asiáticas, à medida que as incertezas comerciais diminuem gradualmente. O UOB atualizou sua previsão para a taxa de câmbio VND/USD em 26.300 VND/USD no terceiro trimestre de 2025, 26.100 VND/USD no quarto trimestre de 2025, 25.900 VND/USD no primeiro trimestre de 2026 e 25.700 VND/USD no segundo trimestre de 2026.

O Sr. Pyon Young Hwan, Diretor de Câmbio e Derivativos do Shinhan Bank Vietnam, afirmou que, se o Fed cortar as taxas de juros, será uma oportunidade para mercados emergentes como o Vietnã terem mais espaço para flexibilizar a política monetária. O corte da taxa de juros pelo Fed pode ajudar a estabilizar a taxa de câmbio VND/USD, criando condições favoráveis ​​para que o Banco Estatal implemente medidas de flexibilização da política monetária com mais flexibilidade.

No entanto, o Vietnã ainda pode precisar manter taxas de juros mais altas do que as dos EUA por um determinado período. De acordo com especialistas do Shinhan Bank, a curto prazo, a tendência da taxa de câmbio VND/USD depende dos resultados da primeira rodada de negociações tarifárias entre os EUA e o Vietnã. O Shinhan Vietnam prevê que, até o final do terceiro trimestre de 2025, a taxa de câmbio oscilará em torno de 25.600 a 26.000 VND/USD.