O investimento privado em ferrovias de alta velocidade precisa de apoio financeiro do Estado.

đường sắt tốc độ cao - Ảnh 1. — Atualmente, muitos investidores propuseram que o Estado financie 80% do investimento total, sem juros, para a construção da ferrovia de alta velocidade Norte-Sul. - Foto ilustrativa: IA

Esse é um dos pontos do projeto de resolução da Assembleia Nacional sobre uma série de mecanismos e políticas específicas, especialmente aplicáveis ao projeto ferroviário de alta velocidade no eixo Norte-Sul, recentemente apresentado pelo Ministro da Construção ao Governo.

Segundo o Ministério da Construção, em cumprimento às diretrizes do Primeiro-Ministro e do Vice-Primeiro-Ministro Tran Hong Ha, o Ministério da Construção criou uma equipe para elaborar uma resolução da Assembleia Nacional sobre uma série de mecanismos e políticas específicas, especialmente aplicáveis ao projeto ferroviário de alta velocidade no eixo Norte-Sul. A equipe é composta por 22 membros de ministérios e departamentos, chefiada pelo Ministro da Construção.

A política do orçamento estatal que prevê o financiamento de, no máximo, 80% do investimento total no projeto da ferrovia de alta velocidade Norte-Sul, caso o projeto seja implementado na forma de investimento empresarial, recebeu diversas opiniões da Equipe de Elaboração.

Especificamente, a experiência internacional demonstra que, até o momento, não há informações sobre casos de investimento privado em projetos ferroviários de alta velocidade de escala semelhante à dos projetos ferroviários de alta velocidade no eixo Norte-Sul que consigam recuperar o capital investido e gerar lucros sem o apoio e os incentivos do Estado. Para que o setor privado participe do investimento em linhas ferroviárias de alta velocidade, é necessário o apoio financeiro do Estado para aumentar a viabilidade do projeto.

O processo de elaboração do relatório de estudo de pré-viabilidade para o projeto ferroviário de alta velocidade Norte-Sul também demonstra que: caso o investidor invista em todo o projeto, é impossível recuperar o capital investido; considerando que o investidor investe em locomotivas, vagões e equipamentos operacionais, e com base na previsão de demanda de transporte apresentada no relatório de estudo de pré-viabilidade, o período de retorno do investimento é de aproximadamente 34 anos; se a receita diminuir 5% em relação à previsão, o período de retorno do investimento será de cerca de 41,18 anos.

Após a publicação da Resolução nº 68-NQ/TW pelo Politburo , o Governo e o Ministério da Construção receberam propostas de investimento para o projeto da ferrovia de alta velocidade Norte-Sul, na forma de investimento empresarial, de diversos investidores privados nacionais. Para aumentar a viabilidade, os investidores propuseram empréstimos do orçamento estatal com um limite de 80% do investimento total (excluindo a desapropriação do terreno), taxa de juros de 0% por 30 anos; os 20% restantes do capital seriam mobilizados pelos próprios investidores.

No caso de empréstimos estatais para a construção do projeto ferroviário de alta velocidade Norte-Sul, o Ministério da Construção acredita que, após o investidor quitar sua dívida com o Estado, a linha férrea será de propriedade dele. Durante o período de amortização da dívida (previsto em 30 anos), os ativos formados após o investimento serão bens do investidor hipotecados ao Estado.

Segundo o Ministério das Finanças, a proposta do Governo de conceder empréstimos a proprietários de projetos com taxa de juros de 0% por um período de 30 anos equivale ao Governo ter que pagar os juros do empréstimo. Isso aumentará a obrigação direta de pagamento de juros do Governo/receita total do orçamento estatal, podendo ultrapassar o limite, afetando negativamente a classificação de crédito nacional... Além disso, a taxa de juros de 0% enfraquece a capacidade de amortização do capital e reduz a motivação das empresas para quitar suas dívidas.

O Ministério da Construção compilou propostas de diversos investidores para o projeto da ferrovia de alta velocidade Norte-Sul e realizou cálculos preliminares, considerando que o Estado financiará o projeto de acordo com a estrutura prevista: 15% do investimento total no primeiro ano (7,362 bilhões de dólares); do segundo ao quarto ano, 20% do investimento total por ano (9,816 bilhões de dólares/ano); e a partir do quinto ano, 25% do investimento total (12,27 bilhões de dólares).

Os resultados mostram que: com uma taxa de juros preferencial de 1%, no 30º ano, o valor total do empréstimo, incluindo juros, é de cerca de 64 bilhões de dólares; com uma taxa de juros preferencial de 5%, o valor total do empréstimo, incluindo juros, é de cerca de 182 bilhões de dólares, mas após 30 anos o Estado arrecada apenas cerca de 49 bilhões de dólares.

O índice acima não considera os riscos que afetam a capacidade de pagamento da dívida do projeto (aumento do investimento total), e não há dados para avaliar o impacto da política na socioeconomia e no orçamento do Estado (obrigação direta de pagamento de juros do Governo/receita total do orçamento do Estado, teto da dívida pública, etc.). Portanto, o Ministério da Construção acredita que esta é uma política que precisa ser considerada com cuidado e cautela.

TUAN PHUNG

Fonte: https://tuoitre.vn/tu-nhan-dau-tu-duong-sat-toc-do-cao-can-co-su-ho-tro-tai-chinh-cua-nha-nuoc-20251118172811182.htm