O ouro prende a respiração em meio às flutuações das taxas de juros e ao drama do Fed

O mercado de ouro teve um movimento notável na última semana de negociações, impulsionado por um evento político em Washington. A notícia de que o presidente Donald Trump pretendia demitir a governadora do Fed, Lisa Cook, impactou imediatamente os preços do ouro, levando o metal precioso ao seu nível mais alto em mais de duas semanas.

Este evento, embora isolado, é uma demonstração clara do papel do ouro como um ativo de refúgio. Qualquer incerteza, especialmente aquelas que possam afetar a independência dos bancos centrais ou a estabilidade da economia , tende a aumentar o apelo do ouro.

Um ano de duas metades opostas

O ano de 2025 começou como um sonho para os investidores em ouro. De um preço de cerca de US$ 2.600/onça no início do ano, o metal precioso teve um avanço espetacular, quebrando recordes continuamente e, em certo momento, ultrapassando a marca de US$ 3.400/onça. O principal impulso veio das preocupações persistentes com a inflação e da necessidade de encontrar um "porto" seguro para os ativos.

No entanto, a festa pareceu chegar ao fim em abril. A ascensão meteórica desacelerou e o mercado entrou em um período que os especialistas chamam de "lateral".

“Espero que o ouro continue a ser negociado lateralmente até que um novo catalisador surja”, disse Brett Elliott, diretor de marketing da Bolsa Americana de Metais Preciosos (APMEX). “O ouro tem sido negociado na faixa de US$ 3.180 a US$ 3.440 desde abril. Essa faixa está se estreitando e se consolidando, mas precisa de um impulso real para passar para a próxima fase.”

Então, de onde virá esse "empurrão"? A resposta que a maioria dos mercados aguarda ansiosamente está na próxima decisão do Fed sobre as taxas de juros.

Vàng nín thở giữa cơn sóng ngầm lãi suất và kịch tính tại Fed - 1 — Após um início impressionante em 2025, que elevou os preços do ouro de US$ 2.600 para novos recordes acima de US$ 3.400 a onça, o metal precioso entrou em uma fase lateral nos últimos meses (Foto: Getty).

A trajetória da taxa de juros do Fed - o divisor de águas

O ouro é um ativo que não rende juros. Isso significa que, quando as taxas de juros sobem, manter ouro se torna menos atraente do que manter dinheiro em um banco ou investir em títulos que pagam juros. Por outro lado, quando as taxas de juros caem, o custo de oportunidade de manter ouro também diminui, tornando o metal precioso mais atraente para os investidores.

É por isso que todos os olhos estão voltados para a reunião de política monetária do Fed em setembro. De acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group, há 87% de chance de o Fed cortar as taxas de juros em 0,25 ponto percentual em sua reunião de política monetária de setembro.

"O principal fator que pode impulsionar os preços do ouro entre agora e o final do ano é a expectativa de que o Fed corte as taxas de juros", disse Chris Mancini, gestor de portfólio do Gabelli Gold Fund.

Todos os olhos estão agora voltados para o relatório de sexta-feira sobre o Índice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), o indicador de inflação preferido do Fed. Economistas esperam que o índice tenha subido 2,6% em julho, estável em relação a junho. Esse número, embora ainda acima da meta de 2% do Fed, não é considerado alto o suficiente para impedir que o Fed tome medidas.

"Acredito que seria necessário um número de inflação extremamente alto para fazer com que o Fed adiasse um corte de juros", comentou Jim Wyckoff, analista sênior da Kitco Metals.

Se os dados do PCE forem divulgados conforme o esperado ou menores, isso reforçará ainda mais a ideia de que o Fed flexibilizará a política monetária em breve, e esse será o "impulso" que o mercado do ouro estava esperando.

2 cenários para o futuro: US$ 4.000 ou US$ 3.200?

Com as variáveis atuais, os especialistas traçaram dois cenários principais para os preços do ouro de agora até o final do ano.

Cenário otimista: Conquistando a marca de US$ 4.000/onça

Esse é o cenário que muitos analistas estão almejando, com o pré-requisito de que o Fed corte as taxas de juros conforme o esperado.

“Em um cenário otimista, acredito que o ouro pode atingir cerca de US$ 4.000 a onça até o final do ano”, previu Joshua Barone, gestor de patrimônio da Savvy Wealth, explicando que esse cenário combina taxas de juros reais em queda, um Fed mais flexível, um dólar mais fraco e riscos geopolíticos crescentes.

Vale ressaltar que a JP Morgan Research também prevê que os preços do ouro atingirão US$ 3.675/onça até o final de 2025 e podem chegar a US$ 4.000/onça no segundo trimestre de 2026.

O Sr. Barone também fez uma observação profunda, editada para maior clareza: “O ouro não precisa necessariamente de uma crise para se valorizar, ele só precisa de dinheiro real para se tornar mais barato”. Em outras palavras, quando as taxas de juros estão abaixo da inflação, o poder de compra do papel-moeda diminui, e os investidores automaticamente recorrem ao ouro como reserva de valor.

Além disso, a incerteza geopolítica continua sendo um trunfo. "Se houver uma nova crise neste outono, o dinheiro poderá retornar ao ouro e pressionar os preços para cima", observou Elliott, da APMEX.

Cenário pessimista: Retorno a US$ 3.200/onça

Claro, nada é certo. Ainda existem fatores que podem derrubar os preços do ouro.

“Em um cenário pessimista, os preços do ouro poderiam retornar a cerca de US$ 3.200 a onça até o final do ano”, disse Barone. Esse cenário ocorreria se: a inflação se mostrasse mais persistente do que o esperado, forçando o Fed a manter as taxas de juros altas por mais tempo, o dólar americano se fortalecesse e os rendimentos dos títulos de longo prazo permanecessem altos.

O Sr. Mancini também concordou: “Se a economia dos EUA se recuperar fortemente, o mercado de trabalho estiver vibrante e a inflação esfriar de forma convincente, esses são fatores que podem causar a queda dos preços do ouro.”

Vàng nín thở giữa cơn sóng ngầm lãi suất và kịch tính tại Fed - 2 — Os preços do ouro nos próximos meses dependerão fortemente da taxa de juros do Fed. O ouro não gera juros, então, quando as taxas de juros sobem, ele perde seu apelo, mas quando as taxas de juros caem, o ouro volta a brilhar aos olhos dos investidores (Ilustração: Discovery Alert).

No geral, o mercado do ouro está em um equilíbrio delicado. Os preços podem disparar se o Fed der sinal verde para mais flexibilização monetária, mas também podem sofrer pressão se os dados econômicos mostrarem um cenário muito positivo.

Para investidores que consideram ouro, este é o momento de analisar com cuidado seus objetivos e estratégias. O ouro físico, como barras e moedas de ouro, continua sendo uma reserva sólida de valor, mas tem custos de armazenagem e é menos líquido do que instrumentos financeiros.

Existem também formas mais acessíveis de investir em ouro, como ações de mineradoras de ouro, fundos negociados em bolsa (ETFs) ou contratos futuros. Cada um tem suas próprias vantagens e desvantagens.

Independentemente do caminho escolhido, a diversificação é fundamental. O ouro foi e sempre será um pilar importante de qualquer portfólio, mas uma estratégia sensata que não coloque todos os ovos na mesma cesta é fundamental para navegar com sucesso pela queda volátil que se avizinha.

Fonte: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vang-nin-tho-giua-con-song-ngam-lai-suat-va-kich-tinh-tai-fed-20250828231634070.htm