O ouro se torna o novo "escudo" dos bancos centrais, com compras ilimitadas.

Os preços globais do ouro têm se mantido em torno de US$ 3.345 por onça por mais de dois meses, após atingirem um recorde de US$ 3.500 por onça em abril. Apesar de os preços terem atingido seu pico, a tendência de compra líquida por parte dos bancos centrais ainda não cessou.

A Pesquisa de Reservas de Ouro dos Bancos Centrais de 2025 do Conselho Mundial do Ouro (WGC) mostra que 43% dos governadores preveem que os bancos centrais aumentarão suas reservas, enquanto 95% acreditam que essa tendência continuará por pelo menos os próximos 12 meses.

Segundo o WGC, os bancos centrais adicionaram 166 toneladas de ouro às suas reservas oficiais apenas no segundo trimestre. A média de compras nos últimos 12 meses foi de 27 toneladas. Cazaquistão, Turquia, Polônia e China foram os maiores compradores em maio.

Em 2024, os bancos centrais registraram compras recordes de 1.180 toneladas de ouro, superando as 1.037 toneladas de 2023 e as 1.082 toneladas de 2022. Os Estados Unidos lideram atualmente o ranking mundial com 8.133 toneladas de ouro, seguidos por Alemanha, Itália, França, Rússia, China e outros países.

A Metals Focus, empresa de pesquisa e consultoria de mercado de metais preciosos, estima que, até 2025, os bancos centrais continuarão a acumular cerca de 1.000 toneladas de ouro, marcando o quarto ano consecutivo de forte demanda.

preço mundial do ouro.jpg — Os bancos centrais estão acumulando ouro de forma agressiva. Foto: Kitco

De onde vem o suprimento de ouro?

O fornecimento de ouro aos bancos centrais é bastante diversificado. O mercado OTC global contribui com 32% das compras. Trata-se de um mercado descentralizado onde as transações ocorrem diretamente entre as partes, sem a intermediação de uma bolsa de valores.

A produção nacional representa 25%, proveniente principalmente de minas de grande escala. Além disso, 17% do abastecimento vem da mineração artesanal e de pequena escala.

Notavelmente, 47% dos bancos centrais entrevistados indicaram que compram ouro tanto de fontes industriais quanto artesanais.

Por que os bancos centrais acumulam ouro?

O ouro é considerado há muito tempo um ativo de reserva internacional. No contexto atual, a inflação crescente e as tensões geopolíticas são dois dos principais motivos pelos quais os bancos centrais estão aumentando suas reservas de ouro.

A desvalorização do dólar americano também é um fator significativo para o aumento dos preços do ouro. As políticas tarifárias de Trump estão pressionando a moeda americana, fazendo com que o índice do dólar caia 9,8% no acumulado do ano e fique abaixo de 100 pela primeira vez.

Além disso, a estratégia do governo Trump de pressionar o presidente do Fed, Jerome Powell, levantou preocupações sobre a independência do Fed, aumentando assim a pressão de baixa sobre o dólar americano.

Segundo o relatório mais recente, a dívida pública dos EUA pode aumentar em mais de US$ 3,9 trilhões devido ao "Projeto de Lei Único e Grandioso de Trump". A agência de classificação de risco Moody's rebaixou a nota de crédito do país devido a preocupações com o crescente endividamento público e o déficit orçamentário.

Instituições financeiras acreditam que as compras de ouro por bancos centrais são um dos fatores que impulsionarão a alta dos preços do ouro no futuro. Tanto o Goldman Sachs quanto o JPMorgan projetam que o preço do ouro atingirá US$ 4.000 por onça até meados de 2026, em meio ao risco de recessão e ao aumento das tensões comerciais.

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