Strategii în tranzacționarea contractelor de opțiuni (Partea a 8-a)

Ziarul Industrie și Comerț va oferi cititorilor o prezentare generală a unei strategii de investiții atractive, aleasă de mulți investitori atunci când tranzacționează Contracte de Opțiuni.

În sesiunea de întrebări și răspunsuri din această săptămână despre tranzacționarea cu mărfuri, ziarul Cong Thuong va oferi cititorilor o perspectivă mai profundă asupra unei strategii de investiții atractive, aleasă de mulți investitori atunci când tranzacționează Contracte de Opțiuni. Aceasta este o strategie foarte apreciată nu numai pentru capacitatea sa de a optimiza profiturile, ci și pentru flexibilitatea sa în gestionarea riscurilor. Aceasta este strategia numărul 8 - Strategia Collar.

Strategia gulerului

În tranzacționarea cu mărfuri, strategia Collar este implementată prin deținerea simultană a:

Poziție deschisă de cumpărare a unui activ subiacent;

Cumpărați o opțiune de vânzare Out of The Money (OTM) la prețul de exercitare A;

Vindeți o opțiune de cumpărare la pierdere la prețul de exercitare B, dar la aceeași dată de expirare pentru același activ subiacent pe care îl deține investitorul.

Această strategie este utilizată de obicei de investitorii care dețin poziții lungi deschise pentru a se proteja împotriva riscului de scădere al activului subiacent prin declanșarea unei opțiuni de vânzare, în timp ce prima obținută din vânzarea opțiunii de cumpărare este utilizată pentru a compensa cheltuielile investitorului pentru achiziționarea opțiunii de vânzare.

De exemplu, un investitor deține o poziție deschisă pe piața de porumb din decembrie 2024 (ZCEZ24) care se contractează la 410 cenți/bushel. Investitorul implementează o strategie Collar prin achiziționarea simultană a unei opțiuni de vânzare (strike put) de 400 cenți/bushel cu o primă de 25 cenți/bushel și vânzarea unei opțiuni de cumpărare (strike call) de 430 cenți/bushel cu o primă de 30 cenți/bushel.

Întrebări și răspunsuri despre tranzacționarea de mărfuri (nr. 73): Strategii în tranzacționarea contractelor de opțiuni (Partea a 8-a)

Profitul din strategia Collar depinde de prețul viitor al contractului ZCEZ24. Sunt posibile următoarele scenarii:

Cazul 1: Prețul contractului ZCEZ24 scade sub 400 de cenți/bushel.

Să presupunem că prețul de piață al contractului ZCEZ24 la data expirării este de 385 cenți/bushel. Investitorul va exercita acum opțiunea de vânzare (put), primind un profit de 400 – 385 = 15 cenți/bushel. Opțiunea de cumpărare (call) nu este exercitată, dar investitorul suferă o pierdere de 410 – 385 = 25 cenți/bushel din închiderea poziției deschise. Investitorul va primi 30 cenți/bushel pentru vânzarea opțiunii de cumpărare, dar trebuie să plătească 25 cenți/bushel pentru cumpărarea opțiunii de vânzare. Astfel, investitorul suferă o pierdere de (15 – 25) + (30 – 25) = 5 cenți/bushel în acest caz.

Cazul 2: Prețul contractului ZCEZ24 crește peste 400 de cenți/bushel, dar nu depășește 430 de cenți/bushel

Presupunând că prețul de piață al contractului ZCEZ24 la data expirării este de 415 cenți/bushel, investitorul primește un profit de 415 – 410 = 5 cenți/bushel din închiderea poziției deschise. În acest moment, investitorul nu exercită opțiunea de vânzare și nici opțiunea de cumpărare nu este exercitată. Investitorul primește 30 de cenți/bushel din vânzarea opțiunii de vânzare, dar trebuie să plătească 25 de cenți/bushel pentru cumpărarea opțiunii de cumpărare. Astfel, investitorul are un profit de 5 + (30 – 25) = 10 cenți/bushel în acest caz.

Cazul 3: Prețul contractului ZCEZ24 depășește 430 de cenți/bushel.

Să presupunem că prețul de piață al contractului ZCEZ24 la data expirării este de 450 de cenți/bushel. În acest moment, investitorul primește un profit de 450 – 410 = 40 de cenți/bushel din închiderea poziției deschise. În același timp, investitorul va trebui să își îndeplinească obligația de a vinde opțiunea de cumpărare și să cumpere imediat un contract ZCEZ24 la prețul pieței, suportând o pierdere de 450 – 430 = 20 de cenți/bushel. Opțiunea de vânzare nu este exercitată. Investitorul primește 30 de cenți/bushel din vânzarea opțiunii de cumpărare, dar în același timp trebuie să cheltuiască 25 de cenți/bushel pentru a cumpăra opțiunea de vânzare. Astfel, profitul total al investitorului în acest caz este (40 – 20) + (30 – 25) = 25 de cenți/bushel.

Sursă: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html