Dezvoltare economică privată: Dezlănțuirea fluxurilor de capital pe termen lung din resursele naționale

(Chinhphu.vn) - Rezoluția 68-NQ/TW a impus numeroase cerințe pentru schimbări radicale în vederea dezvoltării economiei private, unul dintre aspectele importante fiind creșterea capacității de a furniza capital pe termen lung pentru întreprinderi.

An Cuong Wood - una dintre companiile care a primit capital de la fonduri de investiții foarte devreme - Foto: VGP/Phuong Dung

Necesită capital intern pe termen lung

În contextul în care Vietnamul își propune o creștere ridicată a PIB-ului și devine o țară cu venituri mari, cererea de capital de investiții va crește cu siguranță vertiginos. Nu numai că proiectele cheie de infrastructură necesită fluxuri mari de capital, dar și sectorul privat are nevoie de resurse pentru a extinde producția, a inova tehnologia și a se integra la nivel internațional. Cu toate acestea, dacă ne bazăm doar pe canalul de credit bancar (în principal pe termen scurt și precaut în ceea ce privește apetitul pentru risc) sau ne bazăm pe bugetul de stat și capitalul străin, ca până acum, Vietnamului îi va fi greu să își asigure stabilitatea financiară și autonomia.

Un punct pozitiv este faptul că Rezoluția 68-NQ/TW și o serie de politici de reformă a pieței de capital subliniază direcția importantă de construire a unei baze solide de capital intern. În consecință, resursele vor proveni din societate și vor promova un grup de instituții financiare interne, inclusiv fonduri de investiții, care reprezintă una dintre sursele de flux de capital pentru economia privată.

Experiența internațională arată că țările care au avut succes în tranziția de la țări cu venituri medii la țări cu venituri ridicate s-au concentrat pe dezvoltarea unui sistem diversificat de fonduri de investiții: fonduri de pensii, fonduri de asigurări, fonduri de investiții în infrastructură, fonduri suverane etc. Singapore și Coreea de Sud sunt exemple tipice. Datorită acestui fapt, ambele și-au asigurat capital pe termen lung pentru dezvoltare și și-au sporit rezistența la fluctuațiile financiare globale.

Prin intermediul acestor fonduri, Guvernul va avea suficient capital pentru a implementa mai multe proiecte de infrastructură fără a-și face griji cu privire la dependența de capitalul străin. În plus, fluxul conform acestui model nu numai că va ajuta sectorul privat să aibă suficient capital pe termen lung pentru a-și dezvolta afacerile, dar va ajuta și economia în general să reziste „furtunilor financiare internaționale”, potrivit domnului Don Lam, CEO și acționar fondator al VinaCapital Group.

Prin urmare, cererea de fluxuri de capital din partea fondurilor de capital privat va continua, în contextul în care Vietnamul atrage investitori datorită potențialului său de creștere, populației tinere, cererii mari de consum intern și mediului macroeconomic stabil. Cu toate acestea, problema mobilizării capitalului pentru întreprinderi se confruntă încă cu numeroase provocări.

Potrivit experților, dificultățile actuale sunt încă cadrul legal incomplet pentru fondurile de investiții private, creșterea inegală a canalelor de mobilizare a capitalului atunci când întreprinderile mici și mijlocii au dificultăți în accesarea capitalului. Pe de altă parte, pregătirea întreprinderilor vietnameze este încă limitată, cum ar fi lipsa transparenței financiare, lipsa unei strategii clare sau teama atunci când participă fonduri de investiții.

Fondurile financiare vor ajuta întreprinderile private să aibă suficient capital pentru dezvoltare pe termen lung - Foto: VGP/PD

Deblocarea fluxurilor de capital pentru economia privată

Pe lângă numeroasele reforme de piață implementate, este necesară eliminarea blocajelor care împiedică fluxul de investiții de capital către întreprinderile private, inclusiv numeroase soluții care pot fi implementate în curând.

„În viitorul apropiat, Vietnamul trebuie să finalizeze în curând mecanismul de dezvoltare a unui fond suplimentar de pensii voluntare și a unui fond de infrastructură, pe care străinii îl numesc fond REIT. Aceasta este o resursă cu mult potențial. Dacă există politici adecvate, aceasta va contribui la consolidarea fundației financiare sustenabile a Vietnamului”, a propus dl. Don Lam.

Al doilea blocaj care trebuie rezolvat constă în povestea pieței listate la bursă. Pe lângă soluțiile menționate de agențiile de management de stat în repetate rânduri în trecut, problema actuală este că numărul întreprinderilor publice din Vietnam este încă modest (mai puțin de 2.000 de întreprinderi), precum și lipsa tranzacțiilor IPO restante care să creeze un impuls din 2019.

Pe lângă cantitate, îmbunătățirea calității întreprinderilor publice, în special îmbunătățirea standardelor de guvernanță, este la fel de importantă. În contextul unei lumi axate pe dezvoltarea durabilă, întreprinderile nu se confruntă doar cu problema afacerilor, acordând atenție „sănătății financiare”, ci trebuie să îmbunătățească și calitatea raportării, calitatea auditului sau raportarea periodică în conformitate cu standardele ESG și multe alte standarde importante de guvernanță.

„Promovarea întreprinderilor publice, atât cantitativ, cât și calitativ, este o soluție strategică pentru dezvoltarea în profunzime a pieței de capital, formând treptat un ecosistem financiar transparent, eficient și integrat la nivel internațional”, a subliniat dl. Don Lam.

Grupul întreprinderilor mici și mijlocii necesită, de asemenea, atenție, deoarece acestea au nevoie de capital pentru a se dezvolta, dar au dificultăți în accesarea băncilor din cauza lipsei de garanții. Între timp, în multe țări există modele de sprijinire a capitalului pentru acest grup prin soluții adecvate, cum ar fi evaluarea creditelor pe bază de proiecte, fără garanții.

Punctul comun al soluțiilor este că investițiile private de capital vor trebui să provină în principal de la oameni și de la întreaga societate. Acest lucru necesită ca Vietnamul să intensifice aplicarea tehnologiei și să digitalizeze mijloacele de mobilizare a capitalului. Deținerea de noi puteri tehnologice ajută statul să controleze ferm transparența și să prevină riscurile.

„Forța internă va fi măsura independenței unei țări. O piață de capital sustenabilă, eficientă și transparentă va fi un instrument pentru Vietnam, care se va apropia de obiectivul său de a deveni o țară dezvoltată până în 2045”, a declarat dl. Don Lam.

Phuong Dung

Sursă: https://baochinhphu.vn/phat-trien-kinh-te-tu-nhan-khoi-thong-dong-von-dai-han-tu-noi-luc-quoc-gia-102250821111119498.htm