Obligațiuni guvernamentale în noiembrie: Au mobilizat aproape 30.000 de miliarde VND

Trái phiếu Chính phủ tháng 11: Huy động gần 30.000 tỷ đồng- Ảnh 1. — 23 de licitații din noiembrie au adus pe piața obligațiunilor 29.540 miliarde VND.

În noiembrie 2025, Bursa de Valori din Hanoi (HNX) a organizat 23 de licitații de obligațiuni, atrăgând un total de 29.540 miliarde VND. În primul rând, Trezoreria Statului a continuat să joace un rol principal, atrăgând 23.490 miliarde VND, reprezentând majoritatea volumului total de emisiuni din luna respectivă. Banca Vietnamului pentru Politici Sociale a atras încă 6.050 miliarde VND, suplimentând capitalul pentru programele de creditare a politicilor.

Acumulate de la începutul anului până la sfârșitul lunii noiembrie 2025, Trezoreria Statului a mobilizat 306.919 miliarde VND, echivalentul a 61,38% din planul de emisiune de obligațiuni guvernamentale în 2025. Structura emisiunilor în cursul lunii arată că fluxul de numerar continuă să se concentreze pe termenul de 10 ani, cu o proporție de până la 81,35%, echivalentul a 19.110 miliarde VND. Restul reprezintă în principal obligațiuni pe 5 ani.

În același timp, ratele dobânzilor au continuat să crească la termenii cheie. În ultima licitație din noiembrie, rata dobânzii câștigătoare pentru termenul de 5 ani a ajuns la 3,16%, iar pentru termenul de 10 ani a fost de 3,86%. Comparativ cu sfârșitul lunii octombrie, creșterile au fost de 0,02 puncte procentuale, respectiv 0,06 puncte procentuale. Această evoluție reflectă nevoile de capital pe termen mediu și lung ale bugetului, precum și ajustarea pieței la semnalele macroeconomice .

Pe piața secundară, însă, lichiditatea a dat semne de scădere față de luna precedentă. Valoarea medie a tranzacțiilor pe sesiune în noiembrie 2025 a ajuns la 12.629 miliarde VND, în scădere cu 25,12% față de octombrie. Dimpotrivă, dimensiunea pieței a continuat să se extindă, valoarea totală listată a obligațiunilor guvernamentale la 30 noiembrie 2025 ajungând la 2.494.860 miliarde VND, în creștere cu 1,05% față de sfârșitul lunii precedente.

În ceea ce privește structura tranzacțiilor, în plus, achizițiile directe domină, cu 80,39% din valoarea totală a pieței. Operațiunile repo reprezintă 19,61%, ceea ce arată că cererea pentru utilizarea obligațiunilor ca instrument de gestionare a lichidității de către instituțiile financiare rămâne la un nivel semnificativ.

În mod notabil, tranzacțiile investitorilor străini au reprezentat doar 2,52% din valoarea totală a pieței. Prin urmare, impactul investitorilor străini nu a fost un factor dominant în lichiditatea obligațiunilor autohtone. În noiembrie, investitorii străini au cumpărat net 299 miliarde VND, reflectând o tendință de tranzacționare prudentă, dar menținând în continuare un statut de cumpărare netă.

În ceea ce privește variația ratelor dobânzii pe termene, grupele de 15 ani și 20-25 de ani au înregistrat cele mai puternice creșteri, randamentele ajungând la 3,3%, respectiv 4,0255%. Dimpotrivă, grupa de 3 ani a înregistrat cea mai puternică scădere, randamentele scăzând la 2,5210%. Cele mai tranzacționate termene au continuat să fie grupele de 10 ani, 5 ani și 7-10 ani, cu proporții de tranzacționare de 21,98%, 21,51% și respectiv 14,52%.

Într-un interviu acordat la recenta „Conferință care sintetizează activitățile pieței obligațiunilor în 2025”, ministrul adjunct al Finanțelor, Nguyen Duc Chi, a recunoscut eforturile depuse de agențiile de management și de membrii pieței în ultima perioadă. Ministrul adjunct a declarat că obiectivul de creștere a PIB-ului de 10% sau mai mult pentru 2026 și anii următori pune mari solicitări asupra pieței obligațiunilor, atât a obligațiunilor guvernamentale, cât și a obligațiunilor corporative, în rolul său de canal de mobilizare a capitalului pe termen mediu și lung pentru economie.

Domnul Minh

Sursă: https://baochinhphu.vn/trai-phieu-chinh-phu-thang-11-huy-dong-gan-30000-ty-dong-102251205164535698.htm