Obligațiunile la scadență apasă greu pe umerii companiilor imobiliare

Există încă provocări atunci când piața imobiliară înregistrează că multe companii nu au reușit să își restructureze finanțele pentru a plăti principalul și dobânzile pachetelor de obligațiuni ajunse la scadență.

Hung Thinh Land are probleme cu obligațiunile care ajung la scadență.

Multe companii trebuie să prelungească plățile obligațiunilor.

Recent, societatea pe acțiuni Thu Do Securities a emis o notificare de încălcare a plății unui lot de obligațiuni de 1.600 de miliarde VND către societatea pe acțiuni Hung Thinh Quy Nhon Entertainment Services, din cauza neachitării a 70% din dobânda la obligațiuni rămasă în a 9-a perioadă de dobândă și a 10% din dobânda totală la obligațiuni în a 10-a perioadă de dobândă.

Prin urmare, acest lot de obligațiuni a fost emis pe 26 mai 2021, cu un termen de 48 de luni, adică data scadenței este 26 mai 2025. Cu toate acestea, acest lot de obligațiuni trebuie să ajungă la scadență pe 11 iunie 2024, deoarece obligațiunea a suferit un eveniment de neplată.

Însă, până la acest termen limită, emitentul încă nu putea plăti, motivul invocat fiind că piața financiară și piața imobiliară nu se dezvoltau favorabil, ceea ce a dus la imposibilitatea emitentului de a aranja fondurile la timp pentru a plăti dobânda la obligațiuni la timp, comparativ cu planul.

O altă companie, Hung Thinh Land, întâmpină, de asemenea, dificultăți în achitarea obligațiunilor sale ajunse la scadență. Compania a anunțat recent o amânare a plății principalului și a dobânzii la obligațiuni în valoare de 600 de miliarde VND, emise pe 11 iunie 2021 și ajunse la scadență pe 11 iunie 2024.

Confruntate cu evoluții dificile ale pieței, multe companii au gestionat datoria obligatarică negociind cu investitorii și deținătorii de obligațiuni pentru a prelungi obligațiunile pentru o anumită perioadă de timp.

Hung Thinh Land a declarat că, din cauza evoluțiilor nefavorabile de pe piețele financiare și imobiliare, compania nu a putut aranja fondurile pentru a plăti principalul și dobânzile obligațiunilor la timp, comparativ cu planul. Anterior, această întreprindere a avut 3 răscumpărări anticipate ale unei părți din obligațiuni în mai 2024, cu o valoare totală de 72,4 miliarde VND și încă mai avea 527,6 miliarde VND care nu au putut fi răscumpărate la timp.

În noiembrie și decembrie anul acesta, Hung Thinh Land mai are 8 obligațiuni care vor ajunge la scadență, cu o valoare totală restantă de aproximativ 2.250 miliarde VND. Majoritatea acestor obligațiuni au fost răscumpărate parțial înainte de scadență.

Împreună cu Hung Thinh Land, alte companii precum DCT Partners Vietnam, Ngoc Minh Investment și Real Estate Company Limited, Novaland este inclusă pe lista companiilor cu obligațiuni cu risc ridicat de către Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating), cu 5.800 de miliarde VND care vor întârzia la plata principalului și a dobânzilor în iunie 2024, din cauza fluxului de numerar slab și a epuizării resurselor de numerar.

Rata obligațiunilor corporative cu ratinguri de credit este încă scăzută.

VIS Rating a declarat că în această lună vor ajunge la scadență 41 de obligațiuni de la 34 de emitenți, în valoare de 23.000 de miliarde VND. Se estimează că aproximativ 6.900 de miliarde VND, echivalentul a 30%, sunt expuse riscului de întârziere la plata principalului/dobânzii; obligațiuni cu risc ridicat în valoare de 1.100 de miliarde VND, întârziate pentru prima dată, aparțin emitenților din industria imobiliară rezidențială. VIS Rating a remarcat că acești emitenți au o marjă medie de profit mai mică de 10% în ultimii 3 ani, sau chiar negativă, iar resursele lor de numerar pentru achitarea datoriilor scadente sunt epuizate.

Conform VIS Rating, aproximativ 19% din obligațiunile restante în valoare de 216 trilioane VND vor ajunge la scadență în următoarele 12 luni. Se estimează că 9% dintre acestea sunt obligațiuni cu risc ridicat de întârziere la plată, în principal în sectoarele imobiliar rezidențial și construcții.

„Au apărut semne pozitive pe piața obligațiunilor, deoarece activitățile de emisiune au reînceput să devină active. Cu toate acestea, piața nu a arătat încă o îmbunătățire a încrederii, deoarece numărul de obligațiuni corporative cu ratinguri de credit este scăzut”, a comentat VIS Rating.

Potrivit reporterilor ziarului Dau Tu, în fața evoluțiilor dificile ale pieței, multe companii au gestionat datoriile obligațiunilor negociind cu investitorii și deținătorii de obligațiuni pentru a prelungi obligațiunile pentru o anumită perioadă de timp, gestionând garanțiile obligațiunilor pentru plată și schimbând obligațiuni cu alte active...

De exemplu, Khai Hoan Land a prelungit recent termenul obligațiunii cu 1 an, după ce a prelungit termenul cu 1 an în 2023. Mai exact, Khai Hoan Land tocmai a aprobat prelungirea termenului codului de obligațiune KHGH2123001 până la 5 aprilie 2025, ajustând rata dobânzii la 12%/an. La sfârșitul anului 2023, Khai Hoan Land avea în circulație 3 obligațiuni cu o valoare nominală totală de 840 miliarde VND.

Prelungirea este considerată o soluție temporară, deoarece negocierea unei prelungiri nu face decât să amâne termenul de plată și, în multe cazuri, obligă companiile să plătească rate ale dobânzii mai mari. În plus, capitalul mobilizat din obligațiunile corporative va rămâne limitat, în principal pentru companiile mari cu o bună reputație și garanții legale clare.

Sursă: https://baodautu.vn/trai-phieu-den-han-trieu-nang-doi-vai-doanh-nghiep-dia-oc-d218269.html