90 предприятий просрочили выплату основного долга и процентов по облигациям

Число предприятий с просроченными выплатами по облигациям продолжает расти

По словам г-на Нгуена Ба Кхыонга, сотрудника аналитического отдела акционерной компании VNDIRECT Securities, по состоянию на 15 апреля 2025 года в списке просроченных обязательств по выплате процентов или основного долга по корпоративным облигациям, согласно объявлению HNX, числилось более 90 предприятий.

В первом квартале 2025 года некоторые предприятия начали задерживать выплату основного долга по продленным облигациям (это облигации, срок погашения которых наступил до продления в 2023 году и которые были продлены максимум на 2 года). Основная сумма задолженности эмитентов, просрочивших выплату, к погашению в первом квартале 2025 года составляет приблизительно более 5000 млрд донгов, что составляет 20,3% от общей суммы погашения в первом квартале 2025 года (банковская группа досрочно выкупила все облигации, срок погашения которых наступает в первом квартале 2025 года, поэтому общая сумма погашения в первом квартале 2025 года не включает банковскую группу).

Общая сумма основного долга, подлежащая выплате в первом квартале 2025 года эмитентами, просрочившими выплаты, и стоимость облигаций, срок погашения которых наступает в первом квартале 2025 года и срок погашения которых был продлен, составляет приблизительно более 11 000 млрд донгов, что составляет 45,4% от общей суммы погашения в первом квартале 2025 года.

«Мы оцениваем, что общая непогашенная задолженность по индивидуальным корпоративным облигациям этих более чем 90 предприятий составляет около более 200 000 млрд донгов, что составляет около 16,5% непогашенной задолженности по индивидуальным корпоративным облигациям на всем рынке. Большинство этих эмитентов — предприятия в группе недвижимости», — прокомментировал г-н Кхыонг.

По данным VNDIRECT, в первом квартале года переговоры о продлении сроков размещения облигаций оставались активными. По состоянию на 15 апреля 2025 года 118 эмитентов достигли соглашений о продлении сроков облигаций с держателями облигаций и официально отчитались перед HNX. Общая стоимость облигаций с продленным сроком погашения составляет более 178 000 млрд донгов. Из них общая стоимость облигаций, срок погашения которых наступает в 2025 году и которые были продлены, составляет более 20 000 млрд донгов, что составляет 10% от общей стоимости отдельных корпоративных облигаций, срок погашения которых наступает в 2025 году, и 11,2% от общей стоимости облигаций с продленным сроком погашения.

Большинство облигаций со сроком погашения в 2025 году, которые были продлены, принадлежат компаниям сферы недвижимости.

Эмитенты, достигшие соглашений о продлении срока действия большого количества облигаций в первом квартале 2025 года, включают: Construction Business Development Company 3 достигла соглашения о продлении срока действия пакета облигаций на сумму 2 250 млрд донгов со сроком продления 12 месяцев. Компания TNL Investment and Asset Leasing JSC достигла соглашения о продлении многих лотов облигаций общей стоимостью более 2900 млрд донгов со сроком продления 24 месяца. Компания TNR Holdings Vietnam Real Estate Development Investment JSC достигла соглашения о продлении многих лотов облигаций общей стоимостью более 2 800 млрд донгов со сроком продления 24 месяца. Компания Bien Dong Investment and Management Consulting Company Limited достигла соглашения о продлении выпуска облигационного займа на сумму более 1 300 млрд донгов, срок продления составляет 24 месяца...

В первом квартале 2025 года активность выкупа корпоративных облигаций замедлилась. Общая стоимость корпоративных облигаций, выкупленных до срока погашения в первом квартале 2025 года, достигла 27 012 млрд донгов, что на 61,7% меньше, чем в четвертом квартале 2024 года, и на 14,8% больше, чем в четвертом квартале 2024 года (данные составлены на основе информации, опубликованной HNX по состоянию на 15 апреля 2025 года). Сектор недвижимости — это группа, которая выкупает больше всего корпоративных облигаций до наступления срока погашения в первом квартале 2025 года.

Эмитенты, выкупившие наибольшее количество корпоративных облигаций до погашения в первом квартале 2025 года, включают: Novaland, Ninh Thuan Energy Industry JSC, Sovico, OCB и Hoa Dong Wind Power Company Limited.

2 квартал 2025 г.: Банковская группа может снова активно выпускать облигации

По данным VNDIRECT, с целью обеспечения высокого роста кредитования в 2025 году для поддержки экономического роста, вполне вероятно, что кредитование может начать ускоряться со второго квартала 2025 года и до конца года, что приведет к увеличению спроса банков на мобилизацию капитала в оставшиеся кварталы 2025 года.

Выпуск индивидуальных корпоративных облигаций с длительными сроками погашения, реализуемый с 2024 года, не только способствует увеличению банками мобилизованного капитала, но и помогает банкам увеличить соотношение средне- и долгосрочного мобилизованного капитала для обеспечения максимального соотношения краткосрочного мобилизованного капитала к средне- и долгосрочным кредитам в соответствии с нормативными актами Госбанка. Поэтому вполне вероятно, что начиная со второго квартала 2025 года банковская группа вновь начнет активно выпускать облигации.

В первом квартале 2025 года активность частного размещения акций была низкой. Согласно статистике VNDIRECT, в первом квартале 2025 года было проведено 10 успешных выпусков внутренних корпоративных облигаций с общей стоимостью выпуска (GTPH) около 25 104 млрд донгов, что на 84% меньше, чем в четвертом квартале 2024 года, и на 12,8% меньше в годовом исчислении. Из них было всего 2 отдельных выпуска с общей стоимостью выпуска 2000 млрд донгов, что составило 8% от общей стоимости выпуска. И 8 публичных выпусков с общей стоимостью выпуска 23 104 млрд донгов, что составляет 92% от общей стоимости выпуска (данные собраны на информационной странице HNX, опубликованной до 15 апреля 2025 года).

Источник: https://baodautu.vn/90-doanh-nghiep-cham-tra-goc-lai-trai-phieu-d274898.html