Повышение рыночной конъюнктуры: стимулирование потоков иностранного капитала
Вьетнамский фондовый рынок переживает переломный момент. После периода быстрого роста капитализации и ликвидности, а также реформ торговых механизмов, раскрытия информации и платёжной инфраструктуры, Вьетнам приближается к критериям, необходимым для перехода из категории «пограничных» в категорию «развивающихся» по версии FTSE.
Повышение статуса означает не только «смену лейбла», но и значительно расширяет возможности доступа к международному капиталу. После включения в глобальные индексные корзины, такие как FTSE и, в долгосрочной перспективе, MSCI, Вьетнам окажется в центре внимания ряда пассивных ETF и активных фондов. По оценкам, при условии успешного проведения процесса объём движения капитала может достичь более 11 миллиардов долларов США. Помимо возможностей, повышение статуса также влечет за собой более высокие требования к прозрачности, управлению и стандартам транзакций. Это сложная задача, но также и движущая сила для вьетнамских предприятий, стремящихся к укреплению своих позиций, повышению конкурентоспособности и снижению долгосрочных капитальных затрат.
В этом контексте внимание международных инвесторов часто направлено на акции компаний с высокой капитализацией, обладающих высокой ликвидностью и способностью отражать состояние экономики . По данным SSI Research, MSN является одним из перспективных кандидатов, отвечающих этим критериям, благодаря масштабу капитализации, стабильной ликвидности и быстро развивающейся экосистеме потребительских и розничных товаров. Аналитики SSI прогнозируют, что акции MSN могут привлечь 90 миллионов долларов США инвестиционного капитала на развивающихся рынках.
Преимущества экосистемы «потребитель-розница»
История Masan (HOSE: MSN) наглядно демонстрирует, как отечественное предприятие может выиграть от процесса модернизации. В первой половине 2025 года группа зафиксировала консолидированную выручку более 37 200 млрд донгов и прибыль после уплаты налогов в размере 2 602 млрд донгов, что почти вдвое больше, чем за аналогичный период, и более чем наполовину выполнила годовой план. Эти показатели отражают синхронное улучшение во всей экосистеме: от современной розничной торговли, продуктов питания, животного белка до товаров народного потребления и высокотехнологичных материалов.
В частности, WinCommerce (WCM) продолжает оставаться основной движущей силой, способствующей положительным результатам бизнеса. По состоянию на август сеть WCM открыла ещё 415 магазинов, 75% из которых находятся в сельской местности, где проживает более 60% населения, но современная розничная торговля всё ещё имеет большой потенциал. Только в августе выручка достигла 3573 млрд донгов, увеличившись на 24,2% по сравнению с аналогичным периодом, что свидетельствует о растущей эффективности деятельности.
Кроме того, в августе 2025 года компания Masan MEATLife (UPCOM: MML) зафиксировала положительные бизнес-результаты: объём продаж достиг 14 007 тонн, что на 12,9% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая выручка достигла 999 млрд донгов, увеличившись на 11,1%, что отражает стабильный спрос и рост доли современных розничных каналов. Операционная эффективность значительно выросла: EBIT достигла 50 млрд донгов, что на 42,9% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как прибыль после уплаты налогов резко увеличилась до 35 млрд донгов, что эквивалентно увеличению на 60,5%. EBITDA также достигла 90 млрд донгов, что на 18% больше, чем за аналогичный период прошлого года, что свидетельствует о продолжающейся консолидации маржи прибыли. Этот результат подтверждает устойчивую динамику восстановления MML после периода реструктуризации, а также постоянное улучшение как масштаба операционной деятельности, так и финансовой эффективности.
Более того, Masan Consumer (UPCOM: MCH) продолжает сохранять свою ключевую роль в секторе товаров повседневного спроса, реализуя стратегию внедрения инновационных продуктов и расширения экспорта, что помогает компенсировать внутреннее конкурентное давление. Masan High-Tech Materials (HOSE: MSR), несмотря на колебания мировых цен на сырьевые товары, продолжает стабильно развиваться и сохранять долгосрочное стратегическое значение. Такая координация показывает, что Masan не делает ставку только на один сегмент, а балансирует между ростом потребления, продуктами питания и технологическими материалами, тем самым укрепляя основу для соответствия критериям, предъявляемым международными инвесторами.
Однако возможности сопряжены с трудностями. Чтобы воспользоваться преимуществами международных потоков капитала, Masan необходимо поддерживать устойчивый рост в условиях жесткой конкуренции и повышать стандарты корпоративного управления, чтобы соответствовать все более строгим ожиданиям глобальных инвесторов. Краткосрочные колебания цен акций могут возникать в периоды реструктуризации индексов, но в долгосрочной перспективе повышение индекса станет для компаний катализатором укрепления финансовой дисциплины, расширения возможностей по мобилизации капитала и более тесного взаимодействия с международными рынками.
Согласно обновленному отчету BVSC за сентябрь 2025 года, компания Masan (HOSE: MSN) оценивается как имеющая положительные перспективы: прогнозируемая выручка в 2025 году достигнет 85 042 млрд донгов (+2,2% за тот же период), а прибыль после уплаты налогов акционеров материнской компании достигнет 3 501 млрд донгов (+75,1% за тот же период).
BVSC рекомендует акции MSN «ПРЕВЫШЕ РЫНКА» с целевой ценой 106 000 донгов за акцию. Драйверами роста являются преимущественно акции WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials и Phuc Long, в то время как ожидается, что акции Masan Consumer восстановятся после 2026 года. Кроме того, внешние факторы, такие как возможное повышение котировок акций фондового рынка и перевод листинга Masan Consumer на биржу HOSE, также считаются катализаторами, поддерживающими оценку MSN в предстоящий период.
Источник: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Market-Upgrade-and-Prospects-for-International-Capital-in-Vietnam.html
Комментарий (0)