Неделя фондового рынка 23-27 июня: индекс VN-Index «борется» перед сроком действия тарифов

Индекс VN ускоряется на фоне осторожных настроений; Список из 3 групп акций, находящихся в эпицентре тарифного шторма; Прогноз для сталелитейной отрасли на второй квартал 2025 года; График выплаты дивидендов.

Báo Phụ nữ Việt Nam•23/06/2025

VN-Index ускоряется

На торговой неделе с 16 по 20 июня отмечено возвращение зеленого цвета на биржу: индекс VN-Index пробил отметку 33,86 пункта, что эквивалентно 2,57%, завершив неделю на отметке 1349,35 пункта.

Высокий спрос на акции компаний с высокой капитализацией резко поднял индекс VN-Index. Зелёный спред распространился на большинство «основных акций» группы VN30.

Что касается ликвидности, средняя сумма сопоставления на HOSE на прошлой неделе достигла 20 687 млрд донгов, увеличившись на 5,63%, но объём снизился на 1,14% до 844 млн единиц. Это первая неделя после Лунного Нового года, когда сопоставление ликвидности опустилось ниже 20-недельного среднего значения, что отражает осторожные настроения, несмотря на рост индекса.

Что касается отраслевых групп, наиболее заметный вклад недели по-прежнему внесла банковская группа: MBB ( MBBank , HOSE), VCB (Vietcombank, HOSE), CTG (VietinBank, HOSE) продемонстрировали рост.

Рынок был сильно дифференцирован по секторам. Лидером падения стала группа компаний коммунального обслуживания и энергетики, акции которой упали на 3,2% под давлением продавцов. Напротив, акции компаний, занимающихся потребительскими товарами первой необходимости, неожиданно оказались в центре внимания: акции ANV (NAVICO, HOSE) и IDI (IDI Investment, HOSE) закрылись на максимуме; акции VHC (Vinh Hoan, HOSE) выросли на 6,67%; акции KDC (KIDO, HOSE) выросли на 4,42%.

Потоки иностранного капитала продолжали незначительно отступать. Чистая стоимость продаж на обеих биржах составила около 146 млрд донгов; только на HoSE было изъято 223 млрд донгов. Акции VIC (Vingroup, HOSE), VHM (Vinhomes, HOSE) и STB ( Sacombank , HOSE) по-прежнему остаются в списке наиболее активно «сбрасываемых» акций с объёмами продаж 983 млрд донгов, 523 млрд донгов и 378 млрд донгов соответственно.

Три группы акций в эпицентре тарифной бури

Выступая в рамках цикла программ «Управляющий фондами 2025», организованного AFA Capital, г-жа Дуонг Ким Ан, директор инвестиционного подразделения компании по управлению инвестиционными фондами Vietcombank Securities (VCBF), представила обзор инвестиционной стратегии ведущего фонда акций VCBF-BCF в условиях торговой неопределенности.

По её словам, банки по-прежнему остаются одним из ключевых вариантов для VCBF-BCF благодаря своей способности поддерживать стабильный темп прибыли и прозрачной финансовой отчётности. В частности, в условиях низких процентных ставок и политики стимулирования кредитования банковская группа имеет возможность значительно улучшить рентабельность.

Chứng khoán tuần 23 – 27/6: VN-Index — Банковское дело продолжает оставаться ведущей отраслевой группой

К концу мая 2025 года общесистемный кредитный портфель увеличился примерно на 6,52%, при годовом целевом показателе роста кредитования 16%. По-прежнему существует значительный потенциал для роста, что создает предпосылки для прибыльности банков. Инвесторам следует отдавать предпочтение банкам с высокой капитализацией, устойчивыми бизнес-моделями и эффективными возможностями управления рисками.

Далее следует недвижимость промышленных парков . Это отраслевая группа, которая в среднесрочной перспективе выиграет от требования ужесточить правила происхождения товаров, особенно в контексте применения США ставки импортной пошлины в размере 46%. Предприятия с прямыми иностранными инвестициями, корректирующие свои цепочки поставок для увеличения темпов внутреннего производства, будут стимулировать спрос на аренду земель промышленных парков.

В настоящее время сектор прямых иностранных инвестиций обеспечивает до 70% общего экспорта Вьетнама. Поэтому, если иностранные предприятия хотят избежать таможенных барьеров, им придётся инвестировать в отечественное производство, а не только в переработку или сборку.

Однако она отметила, что это долгосрочный переходный процесс, который невозможно завершить в короткие сроки. Поэтому фонд выбирает только предприятия индустриальных парков с доступными чистыми земельными фондами, хорошей инфраструктурой и опытными операционными командами. Кроме того, в условиях, когда жилая недвижимость всё ещё испытывает давление из-за ликвидности и юридических проблем, индустриальные парки становятся идеальным убежищем для среднесрочных потоков капитала.

Наконец, розничная торговля имеет позитивные перспективы благодаря политике ужесточения налогов для предприятий и поощрению прослеживаемости товаров. Более того, население Вьетнама превышает 100 миллионов человек, и уровень жизни продолжает расти. Реальные доходы населения стабильно растут уже много лет, а электронная коммерция активно развивается в городах второго и третьего уровней.

VCBF-BCF выбирает компании, способные эффективно управлять своими цепочками поставок, активно инвестировать в логистику и цифровую трансформацию для поддержания рентабельности в условиях жесткой конкуренции. Компании, способные эффективно использовать данные клиентов и расширять свою омниканальную модель, станут победителями в гонке за долю рынка.

Прогноз роста сталелитейной промышленности на второй квартал 2025 года

MB Securities (MBS) прогнозирует прибыльность сталелитейной отрасли во втором квартале 2025 года и на весь 2025 год.

По прогнозам MBS, на внутреннем рынке во втором квартале 2025 года ожидается рост потребления стали примерно на 22% по сравнению с аналогичным периодом — до 7,1 млн тонн, из которых 60% придется на строительную сталь и горячекатаный рулон.

Таким образом, ожидается, что производственные предприятия, такие как Hoa Phat Steel (HPG, HOSE), выиграют от снижения цен на сырье и стабильности отпускных цен. Кроме того, для отечественных предприятий по производству оцинкованной стали, таких как Hoa Sen Steel (HSG, HOSE), стабильные цены на горячекатаный рулон могут помочь им восстановить резервы, сформированные за предыдущие кварталы, тем самым увеличив валовую прибыль.

Соответственно, чистая прибыль Hoa Phat (HPG , HOES ) может вырасти на 19% в годовом исчислении за счет 15%-ного увеличения объемов производства, обеспеченного Dung Quat 2.

Кроме того, валовая рентабельность увеличилась на 0,4 процентных пункта по сравнению с аналогичным периодом прошлого года благодаря снижению цен на сырье. Таким образом, ожидается, что прибыль компании за 6 месяцев увеличится на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составит 48% от запланированной прибыли.

Для компании Hoa Sen (HSG) MBS прогнозирует небольшой рост чистой прибыли во втором квартале в годовом исчислении благодаря положительному влиянию внутреннего рынка, где ожидается рост производства на 5%. Соответственно, по итогам 9 месяцев 2025 финансового года прибыль после уплаты налогов, по прогнозам, снизится на 6% в годовом исчислении и составит 131% от годового плана.

Кроме того, Nam Kim Steel (NKG) Прогнозируется, что прибыль компании Nam Kim достигнет 150 млрд донгов, а Ton Dong A (GDA) — 60 млрд донгов, что на 32% и 65% меньше соответственно. Однако за весь 2025 год прибыль Nam Kim может вырасти на 24%, в то время как прибыль Ton Dong A снизится на 12%.

Комментарии и рекомендации

По мнению многих, перспективы на этой неделе (23–27 июня) во многом зависят от динамики мировых цен на нефть и напряженности в отношениях между Ираном и Израилем. Если цены на нефть останутся выше 80 долларов за баррель, нефтегазовая группа, вероятно, сыграет ведущую роль, способствуя тому, чтобы индекс VN прорвался через сопротивление 1360 пунктов. Напротив, давление со стороны фиксаторов прибыли на краткосрочном пике может привести к более сильным колебаниям индекса.

Дедушка Фан Ван Транг , консультант Mirae Asset Securities (Вьетнам), оценил: «Несмотря на эскалацию глобальной геополитической напряженности, на вьетнамском фондовом рынке торговая неделя по-прежнему была волатильной».

Ожидается, что с началом новой недели рынок продолжит сталкиваться с непредсказуемыми переменными, связанными с геополитическими рисками между Ираном и Израилем, потоки иностранного капитала не демонстрируют признаков прекращения чистого оттока с рынка, а инвесторы проявляют осторожность в ожидании истечения срока действия политики 90-дневной отсрочки уплаты налогов.

С учетом вышеперечисленных проблем тенденция «перетягивания каната» может продолжиться в первые сессии недели и вновь протестировать зону 1330–1340 пунктов, прежде чем определится четкая тенденция.

С точки зрения секторов и акций рынок по-прежнему будет сильно дифференцирован, что потребует применения избирательных инвестиционных стратегий. Банковская группа продолжит лидировать благодаря ключевым политическим факторам, таким как продвигаемая Резолюция о работе с проблемной задолженностью.

Ожидается, что сектор недвижимости и строительства столкнётся с необходимостью корректировки в краткосрочной перспективе. Розничная торговля и потребительские товары выигрывают от восстановления покупательной способности, чему способствуют ожидания продления политики снижения НДС на 2% до конца 2026 года. Нефть, газ и удобрения могут оставаться «светлыми пятнами» в краткосрочной перспективе, поскольку они напрямую выигрывают от роста цен на нефть из-за геополитической напряжённости и опасений по поводу перебоев с поставками.

Рынок вступает в сезон финансовой отчетности за второй квартал и полугодие. В краткосрочной перспективе приоритетной стратегией является управление рисками, а также проактивная оценка и реструктуризация портфеля, с упором на акции с прочными фундаментальными показателями, хорошей ликвидностью и, в особенности, позитивными перспективами бизнес-результатов во втором квартале 2025 года.

Vietcap Securities Согласно оценке, при наличии краткосрочных позитивных сигналов и улучшении спроса в банковском секторе, секторе ценных бумаг и потребительском секторе ожидается, что индекс VN-Index продолжит движение к верхней ценовой зоне 1360 пунктов, при этом зона поддержки в течение сессии составит 1340 пунктов.

Phu Hung Securities Согласно техническому анализу, если в течение следующих сессий появится больше красных свечей, которые нивелируют область 1340 пунктов, индекс VN-Index укажет на риск коррекции и, возможно, сформирует второй пик снижения. Если индекс останется выше порогового значения 1330–1340 пунктов, тренд закрепится. Общая стратегия заключается в сохранении и поддержании среднего веса счета. Среди наиболее заметных акций – акции банков, нефтегазового сектора, розничной торговли и коммунальных предприятий.

График выплаты дивидендов на этой неделе

Согласно статистическим данным, в период с 16 по 20 июня 35 предприятий приняли решение выплатить дивиденды, из которых 25 предприятий выплачивают их деньгами, 5 предприятий выплачивают акциями, 4 предприятия выпускают бонусные акции и 1 предприятие выпускает дополнительные акции.

Самая высокая ставка — 50%, самая низкая — 1%.

5 предприятий платят акциями:

COTANA Group Corporation (CSC, HNX) , дата торгов без права выкупа – 24 июня, ставка 10%.

Строительная акционерная компания Thua Thien Hue (HUB, HOSE) , дата торгов без права выкупа — 24 июня, ставка 15%.

Nagakawa Group Corporation (NAG, HNX) , дата торгов без права выкупа – 25 июня, ставка 8%.

Hoa Phat Group Corporation (HPG, HOSE) , дата торгов без права выкупа — 26 июня, ставка 20%.

Tien Phong Plastic Joint Stock Company (NTP, HNX) , дата торгов без права выкупа – 27 июня, ставка 20%.

4 компании присуждают акции:

Southern Cell and Storage Battery Joint Stock Company (PAC, HOSE), дата выхода из дивидендной программы — 23 июня, ставка 50%.

Акционерное общество порта Донгнай (PDN, HOSE) , дата торгов без права выкупа — 24 июня, ставка 50%.

Son Ha International Corporation (SHI, HOSE) , дата торгов без права выкупа — 27 июня, ставка 5%.

Vietnam Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank (VBB, UPCoM) , дата торгов экс-правом — 27 июня, ставка 15%.

1 дополнительный эмитент:

Ho Chi Minh City Securities Corporation (HCM, HOSE), дата торгов без права выкупа — 24 июня, ставка 50%.

График выплаты денежных дивидендов

*Экс-дивидендная дата: дата сделки, на которую покупатель, установив право собственности на акции, не будет пользоваться сопутствующими правами, такими как право на получение дивидендов, право на покупку дополнительных выпущенных акций, но по-прежнему будет пользоваться правом присутствовать на собрании акционеров.

Код	Пол	Всемирный день образования	День TH	Пропорция
СКВ	UPCOM	23 июня	7/7	18,3%
ДКС	UPCOM	23 июня	14 июля	11%
ЛАС	HNX	23 июня	19 мая	12%
ТМГ	UPCOM	23 июня	4/7	32%
SJ1	HNX	23 июня	30 июня	6,5%
ТИА	ШЛАНГ	23 июня	9/7	8,2%
ПАК	ШЛАНГ	23 июня	15 июля	10%
VPS	ШЛАНГ	23 июня	24/7	5,5%
донгов	ШЛАНГ	24 июня	15 июля	5%
PHS	UPCOM	24 июня	22 июля	1%
BLT	UPCOM	24 июня	11 июля	8,2%
ТВГ	UPCOM	24 июня	10 июля	24%
ПДН	ШЛАНГ	24 июня	10 июля	25%
ТВТ	ШЛАНГ	25 июня	16 июля	6%
БТ1	UPCOM	25 июня	10 июля	10%
CID	UPCOM	25 июня	29 июля	15%
ПГЦ	ШЛАНГ	25 июня	29 июля	11%
CDN	HNX	26 июня	25 июля	12%
ДФК	UPCOM	26 июня	10 июля	32%
СИД	UPCOM	26 июня	28 июля	3%
ПБТ	UPCOM	26 июня	4/7	7%
ДКМ	ШЛАНГ	27 июня	15 июля	20%
СПВ	UPCOM	27 июня	4/8	5%
БДБ	HNX	27 июня	15 июля	2%
ПТБ	ШЛАНГ	27 июня	18 июля	15%
HTC	HNX	27 июня	15 июля	3%
ГДВ	HNX	27 июня	10 июля	19%