Фондовый рынок, неделя 23-27/6: VN-Index «борется» перед крайним сроком действия тарифов

VN-Index ускоряется на фоне осторожных настроений; Список из 3 групп акций, находящихся в эпицентре тарифного шторма; Прогноз по сталелитейной отрасли на второй квартал 2025 года; График выплаты дивидендов.

VN-Index ускоряется

Торговая неделя с 16 по 20 июня вновь прошла в зеленом диапазоне: индекс VN-Index преодолел отметку 33,86 пункта, что эквивалентно 2,57%, завершив неделю на отметке 1349,35 пункта.

Высокий спрос хлынул на акции с большой капитализацией, что привело к росту индекса VN-Index. Зеленый спред распространился на большинство «столповых акций» в группе VN30.

Что касается ликвидности, то средняя совпадающая стоимость на HOSE на прошлой неделе достигла VND20,687 млрд, увеличившись на 5,63%, но объем снизился на 1,14% до 844 млн единиц. Это первая неделя с Лунного Нового года, когда совпадающая ликвидность упала ниже 20-недельного среднего значения, что отражает осторожные настроения, несмотря на рост индекса.

Что касается отраслевых групп, то наиболее заметный вклад недели по-прежнему внесла банковская группа: MBB ( MBBank , HOSE), VCB (Vietcombank, HOSE), CTG (VietinBank, HOSE) продемонстрировали рост.

По секторам рынок был сильно дифференцирован. Группа коммунальных услуг и энергетики возглавила спад, когда GAS потерял 3,2% из-за давления продаж. Напротив, группа основных потребителей стала неожиданным ярким пятном: ANV (NAVICO, HOSE), IDI (IDI Investment, HOSE) закрылись у потолка; VHC (Vinh Hoan, HOSE) выросли на 6,67%; KDC (KIDO, HOSE) выросли на 4,42%.

Иностранный капитал продолжал понемногу отток. Обе биржи зафиксировали чистую стоимость продаж примерно в 146 млрд донгов; только HoSE отозвала 223 млрд донгов, при этом основное внимание уделялось акциям VIC (Vingroup, HOSE), VHM (Vinhomes, HOSE) и STB ( Sacombank , HOSE), которые по-прежнему остаются в списке самых «демпинговых» акций с продажной стоимостью 983 млрд донгов, 523 млрд донгов и 378 млрд донгов соответственно.

3 группы акций в эпицентре тарифного шторма

Выступая на серии программ «Управляющий фондом 2025», организованной AFA Capital, г-жа Дуонг Ким Ан, директор инвестиционного подразделения компании по управлению инвестиционными фондами Vietcombank Securities (VCBF), представила обзор инвестиционной стратегии ведущего фонда акций VCBF-BCF в контексте торговой неопределенности.

По ее словам, банковское дело по-прежнему является одним из ключевых выборов VCBF-BCF благодаря его способности поддерживать стабильный темп прибыли и прозрачную финансовую отчетность. Особенно в контексте низких процентных ставок и сохраненной политики кредитного стимулирования банковская группа имеет возможность значительно улучшить маржу прибыли.

Банковское дело продолжает оставаться ведущей отраслевой группой

К концу мая 2025 года общесистемный кредит увеличился примерно на 6,52%, а годовой целевой показатель роста кредитования составил 16%. По-прежнему есть много возможностей для роста, что создает предпосылки для прибыльности банков. Инвесторам следует отдавать приоритет банкам с большой капитализацией, устойчивыми бизнес-моделями и хорошими возможностями управления рисками.

Далее следует недвижимость промышленных парков , это отраслевая группа, которая в среднесрочной перспективе выиграет от требования ужесточить правила происхождения товаров, особенно в контексте применения США ставки импортной пошлины в размере 46%. Предприятия с прямыми иностранными инвестициями, корректирующие свои цепочки поставок для увеличения темпов внутреннего производства, будут стимулировать спрос на аренду земель промышленных парков.

В настоящее время сектор прямых иностранных инвестиций обеспечивает до 70% от общего объема экспорта Вьетнама. Поэтому иностранные предприятия будут вынуждены инвестировать в отечественное производство, а не только в переработку или сборку, если они хотят избежать тарифных барьеров.

Однако она отметила, что это долгосрочный переходный процесс, который невозможно завершить в краткосрочной перспективе. Поэтому фонд выбирает только предприятия индустриальных парков с доступными чистыми земельными фондами, хорошими инфраструктурными связями и опытными операционными командами. Кроме того, когда жилая недвижимость все еще находится под давлением ликвидности и юридических проблем, индустриальные парки становятся идеальным убежищем для среднесрочных потоков капитала.

Наконец, у розничной торговли позитивные перспективы благодаря политике ужесточения налогов на бизнес-домохозяйства и поощрению прослеживаемости товаров. Более того, население Вьетнама составляет более 100 миллионов человек, и уровень жизни продолжает улучшаться. Реальный доход неуклонно растет на протяжении многих лет, в то время как электронная коммерция активно расширяется в городах второго и третьего уровней.

VCBF-BCF выбирает компании, которые могут эффективно управлять своими цепочками поставок, вкладывать значительные средства в логистику и цифровую трансформацию для поддержания рентабельности в условиях жесткой конкуренции. Компании, которые могут использовать данные клиентов и расширять свою многоканальную модель, станут победителями в гонке за долю рынка.

Прогноз роста сталелитейной промышленности на 2 квартал 2025 г.

Компания MB Securities (MBS) прогнозирует прибыльность сталелитейной отрасли во втором квартале 2025 года и за весь 2025 год.

По прогнозам MBS, на внутреннем рынке во втором квартале 2025 года ожидается рост потребления стали примерно на 22% по сравнению с аналогичным периодом до 7,1 млн тонн, из которых 60% придется на конструкционную сталь и горячекатаный рулон.

Поэтому ожидается, что производственные предприятия, такие как Hoa Phat Steel (HPG, HOSE), выиграют от более низких цен на сырье и стабильных цен реализации. Кроме того, для отечественных предприятий по производству оцинкованной стали, таких как Hoa Sen Steel (HSG, HOSE), стабильные цены на HRC могут помочь предприятиям отменить резервы из предыдущих кварталов, тем самым улучшив валовую прибыль.

Соответственно, чистая прибыль Hoa Phat (HPG , HOES ) может вырасти на 19% в годовом исчислении за счет 15%-ного увеличения производства, обеспеченного Dung Quat 2.

Кроме того, валовая прибыль улучшилась на 0,4 процентных пункта по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (г/г) благодаря снижению цен на сырье. Соответственно, прибыль компании за 6 месяцев, как ожидается, увеличится на 17% г/г и выполнит 48% плана прибыли.

Для Hoa Sen (HSG) MBS прогнозирует небольшой рост чистой прибыли по сравнению с аналогичным периодом во втором квартале благодаря положительному влиянию внутреннего рынка, когда ожидается рост производства на 5%. Соответственно, по итогам 9 месяцев 2025 финансового года прибыль после уплаты налогов, по оценкам, снизится на 6% по сравнению с аналогичным периодом и выполнит 131% годового плана.

Кроме того, Nam Kim Steel (NKG) Прогнозируется, что прибыль компании Nam Kim составит 150 млрд донгов, а Ton Dong A (GDA) — 60 млрд донгов, что на 32% и 65% меньше соответственно. Однако за весь 2025 год прибыль Nam Kim все еще может вырасти на 24%, в то время как прибыль Ton Dong A снизится на 12%.

Комментарии и рекомендации

По мнению многих, перспективы на эту неделю (23-27 июня) во многом зависят от развития мировых цен на нефть и напряженности между Ираном и Израилем. Если сценарий цен на нефть останется выше диапазона $80/баррель, нефтегазовая группа, вероятно, будет играть ведущую роль, поддерживая VN-Index в преодолении сопротивления 1360 пунктов. Напротив, давление фиксации прибыли на краткосрочном пике может привести к более сильным колебаниям индекса.

Дедушка Фан Ван Транг , консультант Mirae Asset Securities (Вьетнам), оценил: «В условиях эскалации глобальной геополитической напряженности на вьетнамском фондовом рынке торговая неделя по-прежнему была нестабильной.

Ожидается, что в начале новой недели рынок продолжит сталкиваться с непредсказуемыми переменными, связанными с геополитическими рисками между Ираном и Израилем, потоки иностранного капитала не демонстрируют признаков прекращения чистого оттока с рынка, а инвесторы проявляют осторожность до истечения срока действия политики 90-дневной отсрочки уплаты налогов.

Тенденция «перетягивания каната» продолжается в диапазоне 1330–1340 баллов.

Учитывая вышеперечисленные проблемы, тенденция «перетягивания каната» может продолжиться в первые сессии недели, повторно протестировав зону 1330–1340 пунктов, прежде чем определится четкая тенденция.

С точки зрения секторов и акций рынок будет по-прежнему сильно дифференцирован, требуя избирательных инвестиционных стратегий. Банковская группа продолжит лидировать благодаря ключевым политическим драйверам, таким как продвигаемая Резолюция об обращении с плохими долгами.

Ожидается, что в краткосрочной перспективе недвижимость и строительство столкнутся с давлением корректировки. Розничная торговля и потребительские группы выигрывают от восстановления покупательной способности, подкрепленной ожиданиями, что политика снижения НДС на 2% будет продлена до конца 2026 года. Нефть, газ и удобрения могут по-прежнему оставаться «светлыми пятнами» в краткосрочной перспективе, поскольку они напрямую выигрывают от роста цен на нефть из-за геополитической напряженности и опасений по поводу перебоев с поставками.

Рынок вступает во второй квартальный и полугодовой финансовый отчетный сезон. В краткосрочной перспективе приоритетной стратегией является управление рисками и проактивная оценка и реструктуризация портфеля, с упором на акции с прочными фундаментальными показателями, хорошей ликвидностью и особенно позитивными перспективами бизнес-результатов на второй квартал 2025 года.

Vietcap ценные бумаги Согласно оценке, при наличии краткосрочных позитивных сигналов и улучшении спроса в банковском секторе, секторе ценных бумаг и потребительском секторе ожидается, что индекс VN-Index продолжит движение к высокой ценовой зоне 1360 пунктов, при этом зона поддержки в течение сессии составит 1340 пунктов.

Phu Hung Securities На основе технического анализа, если в следующие сессии будет больше красных свечей, которые сведут на нет область 1340 пунктов, VN-Index подаст сигнал о риске коррекции и, вероятно, сформирует второй нисходящий пик. Если индекс останется выше порога 1330–1340 пунктов, он закрепит тренд. Общая стратегия заключается в том, чтобы удерживать и поддерживать средний вес счета. Известные акции включают банки, нефть и газ, розничную торговлю и коммунальные услуги.

График дивидендов на этой неделе

Согласно статистическим данным, 35 ​​предприятий приняли решение выплатить дивиденды за неделю с 16 по 20 июня, из которых 25 предприятий выплачивают их наличными, 5 предприятий выплачивают акциями, 4 предприятия выпускают бонусные акции и 1 предприятие выпускает дополнительные акции.

Самая высокая ставка — 50%, самая низкая — 1%.

5 компаний платят акциями:

COTANA Group Corporation (CSC, HNX) , дата торгов без права выкупа — 24 июня, ставка 10%.

Строительная акционерная компания Thua Thien Hue (HUB, HOSE) , дата торгов без права выкупа — 24 июня, ставка 15%.

Nagakawa Group Corporation (NAG, HNX) , дата торгов без права выкупа — 25 июня, ставка 8%.

Hoa Phat Group Corporation (HPG, HOSE) , дата торгов без права выкупа — 26 июня, ставка 20%.

Tien Phong Plastic Joint Stock Company (NTP, HNX) , дата торгов без права выкупа - 27 июня, ставка 20%.

4 компании присуждают акции:

Southern Dry Cell and Storage Battery JSC (PAC, HOSE), дата без дивидендов — 23 июня, ставка 50%.

Акционерное общество порта Донг Най (PDN, HOSE) , дата торгов без права выкупа — 24 июня, ставка 50%.

Son Ha International Corporation (SHI, HOSE) , дата торгов без права выкупа — 27 июня, ставка 5%.

Vietnam Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank (VBB, UPCoM) , дата торгов без права выкупа — 27 июня, ставка 15%.

1 дополнительный эмитент:

Ho Chi Minh City Securities Corporation (HCM, HOSE), дата без дивидендов 24 июня, ставка 50%.

График выплаты денежных дивидендов

*Дата прекращения права собственности: дата сделки, на которую покупатель, установив право собственности на акции, не будет пользоваться сопутствующими правами, такими как право на получение дивидендов, право на покупку дополнительных выпущенных акций, но по-прежнему будет пользоваться правом присутствовать на собрании акционеров.

Код	Пол	Всемирный день образования	Дата ЧТ	Пропорция
СКВ	УПКОМ	23 июня	7/7	18,3%
ДКС	УПКОМ	23 июня	14/7	11%
ЛАС	HNX	23 июня	19/5	12%
ТМГ	УПКОМ	23 июня	4/7	32%
СЖ1	HNX	23 июня	30 июня	6,5%
ТЯ	ШЛАНГ	23 июня	9/7	8.2%
ПАК	ШЛАНГ	23 июня	15/7	10%
ВПС	ШЛАНГ	23 июня	24/7	5,5%
донгов	ШЛАНГ	6/24	15/7	5%
ФХС	УПКОМ	6/24	7/22	1%
БЛТ	УПКОМ	6/24	11/7	8.2%
ТВГ	УПКОМ	6/24	10/7	24%
ПДН	ШЛАНГ	6/24	10/7	25%
ТВТ	ШЛАНГ	25 июня	16/7	6%
БТ1	УПКОМ	25 июня	10/7	10%
CID	УПКОМ	25 июня	7/29	15%
ПГЦ	ШЛАНГ	25 июня	7/29	11%
CDN	HNX	26 июня	7/25	12%
ДФК	УПКОМ	26 июня	10/7	32%
СИД	УПКОМ	26 июня	7/28	3%
ПБТ	УПКОМ	26 июня	4/7	7%
ДКМ	ШЛАНГ	27 июня	15/7	20%
СПВ	УПКОМ	27 июня	4/8	5%
БДБ	HNX	27 июня	15/7	2%
ПТБ	ШЛАНГ	27 июня	18/7	15%
HTC	HNX	27 июня	15/7	3%
ГДВ	HNX	27 июня	10/7	19%

Источник: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-23-27-6-vn-index-giang-co-truoc-them-thoi-han-thue-quan-20250623100148684.htm