Индекс VN резко вырос
Рынок завершил август четырьмя неделями подряд положительного роста, несмотря на резкое расхождение в последнюю неделю месяца. В процентном отношении это был самый сильный месяц за более чем семь с половиной лет (с января 2018 года) и один из самых мощных месяцев роста в истории.
Индекс VN завершил месяц на отметке 1682,21 пункта, что на 11,96% больше, чем в июле, и на 32,8% больше, чем на конец 2024 года. Между тем, индекс VN30 завершил месяц на отметке 1865,38 пункта, что на 15,49% больше, чем в июле, и на 38,7% больше, чем на конец 2024 года.
Индекс VN в августе показал максимальный рост с января 2018 года (Скриншот: SSI iBoard)
Вьетнамский фондовый рынок (TTCK) значительно вырос, ликвидность установила новый рекорд, достигнув 44 970,5 млрд донгов к концу прошлой недели, сохранив высокий уровень и повысившись на 22% по сравнению со средним показателем за 20 недель.
Что касается отраслевых групп, преобладал «зелёный» сектор: 18 из 21 отраслевых групп прибавили в пунктах. Лидирующие позиции заняли сектор ценных бумаг (+12,51%), розничной торговли (+6,89%) и сталелитейной промышленности (+5,35%). Напротив, нефтегазовая отрасль (-4,0%), промышленная недвижимость (-0,72%) и химическая промышленность (-0,65%) были единственными тремя отраслевыми группами, находившимися на этой неделе под давлением корректировки.
Что касается иностранных инвесторов, чистые продажи продолжились, достигнув 11 138 млрд донгов к концу недели. В частности, основное внимание было уделено акциям HPG ( Hoa Phat Steel, HOSE) с 2 624 млрд донгов, VPB (VPBank, HOSE) с 1 448 млрд донгов и SSI (SSI Securities, HOSE) с 894 млрд донгов. Напротив, наибольший чистый объём покупок наблюдался у GMD (Gemadept, HOSE) с 489 млрд донгов, VND (VNDirect Securities, HOSE) с 220 млрд донгов и MSB (MSB, HOSE) с 189 млрд донгов.
Горячие точки рынка в начале сентября
Согласно информации с мирового рынка, американские акции только что завершили бурный август серией роста цен, превысивших исторические максимумы. Не только акции, но и другие инвестиционные каналы также зафиксировали значительные колебания. Мировые цены на золото выросли на 4,8%, достигнув максимального значения с апреля 2025 года, благодаря ожиданиям скорого снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США (ФРС).
На рынке криптовалют Эфир неожиданно вытеснил Биткоин, став ведущей «звездой», чему способствовали благоприятная правовая среда, волна интереса к стейблкоинам (криптовалютам) и крупные компании, накапливающие Эфир.
Что касается макроэкономики, базовый индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) – предпочитаемый ФРС показатель инфляции – вырос на 2,9% в годовом исчислении, достигнув максимума с февраля 2025 года. На этой неделе рынок ожидает публикации правительственного отчета США о занятости за август. Согласно опросу Reuters, ожидается, что экономика номер один в мире создаст около 75 000 рабочих мест, что ненамного отличается от разочаровывающего показателя июля. Эта информация влияет на решение ФРС по денежно-кредитной политике.
В начале сентября, после Национального праздника, ожидается, что рынок будет сильно колебаться. По данным SHS Research, индекс VN сохраняет зону поддержки около 1650 пунктов, при этом отметка 1600 пунктов играет важную «защитную» роль. Кроме того, некоторые комментаторы полагают, что краткосрочное состояние накопления по-прежнему доминирует, что делает «боковой» сценарий неизбежным при снижении ликвидности.
Важной поддержкой для рынка является недавняя политика гибкого обменного курса Государственного банка в сочетании с ожиданиями снижения процентных ставок ФРС, что создает основу для поддержки потоков капитала и стимулирует позитивные настроения на фондовом рынке. Кроме того, важным катализатором остается история о росте рынка.
Рынок после праздников
За весь август 2025 года индекс VN-Index вырос почти на 180 пунктов, что эквивалентно почти 12%, закрывшись на отметке 1682,2 пункта. Средняя согласованная ликвидность снизилась почти на 29% по сравнению с предыдущей неделей, что отражает осторожные настроения инвесторов в период, предшествующий празднику 2 сентября.
Статистика Yuanta Securities показывает, что индекс VN обычно растёт в среднем на 1% и 1,4% в течение 3–5 дней перед праздником 2 сентября. После праздника индекс сохраняет восходящий импульс, но имеет тенденцию к снижению темпов роста при вступлении в менее благоприятный цикл сентября.
После праздников ликвидность, вероятно, останется высокой, однако в пунктах индекс VN-Index в краткосрочной перспективе приближается к зоне высокой оценки.
Лидеры рынка на прошлой неделе: акции (Скриншот: SSI iBoard)
При позитивном сценарии акции компаний с высокой капитализацией могут продолжить лидировать, но денежный поток, вероятно, сместится в сторону акций компаний со средней и малой капитализацией с хорошими фундаментальными показателями. В краткосрочной перспективе ожидается рост в индустриальных парках, секторе морепродуктов, электроэнергетике, нефтегазовых услугах и сырьевых товарах (резина, камень, сталь) благодаря их стабильным характеристикам и привлекательности для иностранных инвесторов.
Кроме того, банковская группа по-прежнему играет ключевую роль благодаря низким процентным ставкам; группа ценных бумаг выигрывает от высокой ликвидности на всем рынке и ожиданий модернизации. Прогнозируется, что секторы недвижимости, индустриальных парков, строительства и государственных инвестиций также будут иметь перспективы благодаря политике правительства по расширению кредитования и стимулированию государственных инвестиций.
Итоги голосования за сентябрь 2025 г.
Mirae Asset Vietnam Securities (MAS) только что опубликовала список средне- и долгосрочных рекомендаций по акциям на сентябрь 2025 года с потенциалом роста цены до 31% за 12 месяцев, включая: FPT (FPT, HOSE), CTR (Viettel Construction, HOSE), VNM (Vinamilk, HOSE), TNG (TNG, HNX), PVS (Vietnam Oil and Gas Engineering, HNX), PLX (Petrolimex Nghe Tinh, HNX), VSH (Vinh Son - Song Hinh Hydropower, HOSE), GEG (Gia Lai Electricity, HOSE), BWE (Binh Duong Water - Environment, HOSE).
В частности, Vinamilk (VNM) — заметный бренд с ожидаемым ростом на 31%. С начала года VNM немного снизился, почти на 2%, практически оставшись за пределами мощной волны роста рынка, в то время как VN-Index вырос на 33%, превысив предыдущий пик 2022 года.
Зарубежный рынок станет основным драйвером роста для VNM. В связи с медленным восстановлением внутреннего спроса, внутренняя выручка будет расти только за счёт роста цен на продукцию в среднем на 2% в год. MAS прогнозирует, что выручка VNM в 2025 году достигнет 64 156 млрд донгов (+3,8% в годовом исчислении), а ожидаемая чистая прибыль составит 9 509 млрд донгов (+0,6%).
Исходя из требуемой доходности в 11% и долгосрочного темпа роста после 2034 года в 3%, VNM оценивается в 79 100 донгов за акцию.
Кроме того, нефтегазовая группа, включая PVS и PLX, высоко оценивается и имеет потенциал роста на 30% и 31% соответственно.
Ожидается, что PVS, благодаря проекту «Блок B» и другим проектам, будет ежегодно получать около 200 млрд донгов в виде сопутствующей прибыли, что эквивалентно 33% от среднего пятилетнего показателя PVS. MAS устанавливает целевой показатель для PVS в размере 44 000 донгов на акцию.
Между тем, PLX пользуется преимуществами Министерства промышленности и торговли, которое позволяет трейдерам устанавливать розничные цены на основе фактического спроса и предложения, а не ограничиваться фиксированными издержками. Агентство MAS прогнозирует совокупный рост чистой прибыли PLX в период с 2025 по 2030 год на уровне 13,5%, что позволяет оценить её стоимость в 47 300 донгов за акцию.
Группа по электроснабжению и водоснабжению представлена тремя акциями: GEG, VSH и BWE. Технологическая группа — FPT, CTR.
Ожидается, что к концу года индекс VN превысит 1800 пунктов
В стратегическом отчёте за последние месяцы года Vietcombank Securities (VCBS) оценил динамику роста индекса VN-Index в июле и августе. Индекс VN-Index достиг наивысшей отметки в 1688 пунктов (26 августа 2025 года) и приближается к пику эпохи.
Учитывая ожидания улучшения рынка, радикальные меры по стимулированию роста и последующие шаги гибкой дипломатии, VCBS ожидает, что индекс VN-Index продолжит побеждать в позитивном сценарии на уровне 1838 пунктов в последние месяцы 2025 года.
В VCBS полагают, что в процессе роста рынок, безусловно, не сможет избежать сильных колебаний, даже при наличии риска разворота в сторону заметных рисков, таких как возникновение высокого инфляционного давления, а также изменения и развороты в денежно-кредитной политике.
Инвестиционные стратегии необходимо приоритизировать на основе факторов капитализации, включая 5 внутренних отраслевых групп, особенно такие внутренние отраслевые группы, как банковское дело, ценные бумаги, недвижимость, розничная торговля потребительскими товарами и строительство.
Комментарии и рекомендации
Г-н Данг Ван Куонг , руководитель отдела инвестиционного консалтинга компании Mirae Asset Securities , отметил, что у VN-Index была положительная торговая неделя, когда он продолжил тестировать зону сопротивления 1700 пунктов, группа ценных бумаг пробила исторический пик и стала яркой точкой, внеся позитивный вклад в индекс.
Ожидается, что рынок продолжит покорять новые вершины в сентябре. Хотя рост на прошлой неделе был разнонаправленным, его можно считать необходимым этапом «накопления в восходящем тренде» для консолидации ценовой базы. Временная стагнация индекса VN около отметки 1700 пунктов обусловлена в основном психологическими факторами, в то время как спрос остаётся высоким и постоянно компенсирует давление продавцов во время колебаний.
Индекс VN входит в зону «накопления восходящего тренда»
Недавняя крупная чистая активность продаж со стороны иностранных инвесторов является примечательным фактором, который может создать определенное давление на рынок.
Хотя внешние чистые продажи создают краткосрочное давление, прочные внутренние факторы экономики будут способствовать укреплению динамики роста фондового рынка в будущем. Ключевые факторы, такие как возможность улучшения рынка, ожидания смягчения денежно-кредитной политики ФРС и стабильный рост прибыли компаний, создают основу для улучшения оценок и укрепления доверия инвесторов.
Поэтому разумная стратегия заключается в том, чтобы использовать технические коррекции для увеличения доли, а не гнаться за ней, когда индекс приближается к зоне сопротивления. Инвесторам следует отдавать приоритет этой группе ценных бумаг, поскольку она выигрывает от ликвидности и ожиданий улучшения, а также от промышленной недвижимости и инфраструктуры благодаря импульсу государственных инвестиций. В то же время следует выбрать несколько ведущих банковских индексов, которые находятся под давлением фиксации прибыли, но сохраняют потенциал для роста. В то же время целесообразно поддерживать 20–25% наличных средств для защиты и быть готовыми к выплатам при колебаниях рынка.
Phu Hung Securities прокомментировала, что индекс остановился в зоне сопротивления 1690–1700 пунктов, и ожидается достижение точки равновесия и возобновление роста. Технические индикаторы улучшились, но не подтвердили завершение коррекции. Денежный поток быстро циркулирует, наблюдается сильная дифференциация, многие акции вышли из тренда и не восстановились. Индекс VN может продолжить боковое движение в районе отметки 1680 пунктов. Общая стратегия заключается в том, чтобы сосредоточиться на ведущих акциях отрасли; инвесторам не следует спешить гоняться за ценами, если сигнал неясен. Приоритетные группы: банковский сектор, недвижимость, ценные бумаги, коммунальные услуги (электроэнергия).
TPS Securities Предполагается, что после того, как индекс достиг уровня сопротивления 1694 пункта, давление продавцов отбросило его назад, хотя он всё ещё закрылся в зелёной зоне. Зона 1694 пунктов считается чувствительной психологической зоной сопротивления. Если давление продавцов не слишком сильное, индекс может колебаться в диапазоне 1600–1700 пунктов, накапливая восходящий импульс.
График дивидендов на этой неделе
Согласно статистике, 14 предприятий приняли решение выплатить дивиденды в течение недели с 3 по 5 сентября, из которых 13 предприятий выплачивают денежные средства, а 1 предприятие выплачивает смешанные дивиденды.
Самая высокая ставка — 100%, самая низкая — 3%.
1 бизнес платит смешанно:
Компания Bach Tuyet Cotton Joint Stock Company (BBT, UPCoM) выплачивает дивиденды двумя способами: денежными средствами и за счёт дополнительной эмиссии. В случае дополнительной эмиссии дата, на которую распространяется право на получение дивидендов, — 5 сентября, а ставка дивидендов — 100%.
График выплаты денежных дивидендов
*Дата прекращения права собственности: дата сделки, на которую покупатель, установив право собственности на акции, не будет пользоваться сопутствующими правами, такими как право на получение дивидендов, право на приобретение дополнительных выпущенных акций, но по-прежнему будет пользоваться правом присутствовать на собрании акционеров.
| Код | Пол | День ГДХК | Дата TH | Пропорция |
|---|---|---|---|---|
| ИСТ | UPCOM | 3/9 | 15/9 | 20,5% |
| GSM | UPCOM | 3/9 | 6/10 | 20% |
| ПСП | UPCOM | 3/9 | 7/11 | 3% |
| В12 | HNX | 4/9 | 6/10 | 6% |
| ВДЛ | HNX | 4/9 | 30 сентября | 15% |
| PSW | HNX | 4/9 | 24/9 | 5% |
| HTV | ШЛАНГ | 4/9 | 25 сентября | 3% |
| СЗЦ | ШЛАНГ | 4/9 | 7/10 | 10% |
| БСК | HNX | 4/9 | 19/9 | 10% |
| ДВН | UPCOM | 4/9 | 30 сентября | 10% |
| ПИС | UPCOM | 5/9 | 16/9 | 10% |
| ТНП | UPCOM | 5/9 | 22 сентября | 20% |
| ДРЛ | ШЛАНГ | 5/9 | 29 сентября | 20% |
| ББТ | UPCOM | 5/9 | 6/10 | 5% |
Источник: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-3-9-5-9-thi-truong-sau-nghi-le-can-luu-y-gi-20250903081029971.htm
Комментарий (0)