Два года рекордного ускорения

Мировая цена на золото значительно выросла за последние два года, что обусловлено глобальной экономической нестабильностью и геополитическими факторами. По данным Kitco News, в 2024 году цена на золото выросла на 29%; с начала 2025 года по настоящее время (конец августа) цена на золото выросла на 28%.

Судя по всему, эта тенденция сохраняется: инвесторы все чаще обращаются к золоту как к активу-убежищу.

В ходе торговой сессии 28 августа на нью-йоркской бирже (завершившейся рано утром 29 августа по вьетнамскому времени) спотовая цена на золото выросла с 3385 долл. США/унция до более чем 3420 долл. США/унция, достигнув самого высокого уровня за месяц.

Этому движению способствовала сохраняющаяся слабость доллара США: индекс доллара США снизился на 0,32% до 97,81 пункта.

На внутреннем рынке цены на золото также обновили рекордные максимумы три сессии подряд. Утром 29 августа цена золотых слитков SJC достигла нового максимума в 128,9 млн донгов за таэль (цена продажи), а цена золотых колец также достигла рекордного значения в 123,6 млн донгов за таэль (цена продажи), что отражает высокий внутренний спрос, обусловленный опасениями по поводу инфляции и колебаний валютного курса.

Факторами, обусловившими сильный рост цен на золото за последние два года, стали геополитическая напряженность, сохраняющаяся инфляция и мягкая денежно-кредитная политика. С 2023 года золото поддерживалось рекордными объемами покупок центральными банками, диверсифицирующими свои резервы и снижающими зависимость от доллара США. В последнее время одним из основных факторов роста стало ослабление доллара США.

kitoco (7).jpeg
Прогнозируется, что цены на золото продолжат расти в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Фото: Kitco

Инвесторы ожидают, что Федеральная резервная система США (ФРС) продолжит снижать процентные ставки. Рынок прогнозирует, что ФРС может дважды снизить процентные ставки до конца 2025 года, возможно, начиная с сентября, на 25 базисных пунктов каждый раз, основываясь на слабых данных по рынку труда и стабильной инфляции на уровне 2,8–3%.

Одним из примечательных факторов является война между президентом США Дональдом Трампом и Федеральной резервной системой. Г-н Трамп неоднократно критиковал главу ФРС Джерома Пауэлла за медленную реакцию на снижение процентных ставок, даже угрожая его увольнением. Недавно г-н Трамп объявил об увольнении главы ФРС Лизы Кук по обвинению в мошенничестве с ипотекой. Это первый случай за 111-летнюю историю ФРС, когда президент принял такое решение.

Инвесторы видят серьёзный риск для независимости ФРС, которая помогала центральному банку бороться с инфляцией и безработицей. Исторически ФРС часто отклоняла краткосрочные требования президентов сосредоточиться на долгосрочном экономическом благополучии.

Однако эта независимость теперь ставится под сомнение после того, как Трамп, стремясь ликвидировать «островки независимости» в правительстве , уволил руководителей таких агентств, как Федеральная резервная система, Центры по контролю и профилактике заболеваний и Бюро статистики труда. Многие эксперты предупреждают, что это может поставить под угрозу глобальную экономическую стабильность и подорвать доверие к американским институтам.

Когда закончится многолетний рост цен на золото?

В краткосрочной перспективе цены на золото могут быть волатильными и корректироваться вниз после серии последовательных ростов. Такие организации, как Saxo Bank, предупреждают, что золото может столкнуться с давлением в случае временного роста инфляции, что вынудит ФРС не спешить с понижением процентных ставок и, как следствие, спровоцирует временное восстановление доллара США. Однако уровень поддержки около 3300 долларов за унцию остаётся стабильным с конца мая.

В среднесрочной и долгосрочной перспективе многие факторы способствуют дальнейшему росту цен на золото. США вступают в цикл снижения процентных ставок, несмотря на сохраняющуюся высокую инфляцию, почти на 3%, что выше предыдущего целевого показателя в 2%. Это создаёт благоприятную среду для золота, поскольку альтернативные издержки владения этим нерентабельным металлом снижаются.

Ожидается, что доллар США продолжит слабеть из-за давления со стороны растущего государственного долга США, желания администрации Трампа снизить процентные ставки по государственным долговым займам и глобальной тенденции к дедолларизации, когда такие страны, как Китай, Индия и Турция, увеличивают свои золотые запасы.

Сэмсон из Fidelity International подчеркнул, что США подвержены высокому риску стагфляции — медленного роста в сочетании с высокой инфляцией — из-за тарифной политики и слабого рынка труда.

Сэмсон отметил, что рост цен на золото обычно длится годами, и, учитывая текущий уровень волатильности, у золота ещё есть потенциал для роста. Fidelity сохраняет позитивную позицию по золоту в своём портфеле, рассматривая его как безопасную гавань и инструмент диверсификации.

Аналогичным образом, Bank of America (BofA) только что подтвердил свой прогноз, согласно которому цены на золото могут достичь 4000 долларов за унцию в первой половине 2026 года благодаря ослаблению доллара США и тенденции к снижению процентных ставок на фоне высокой инфляции. Эксперты BofA предупредили, что риск подрыва независимости ФРС и статистических агентств может привести к дальнейшему снижению курса доллара США, что, в свою очередь, поддержит цены на золото.

Saxo Bank добавил, что разрыв в доходности облигаций США также является фактором, поддерживающим золото, поскольку краткосрочная доходность падает, а долгосрочная растет из-за опасений по поводу государственного долга и независимости ФРС.

В целом, несмотря на краткосрочные колебания, большинство организаций прогнозируют положительную средне- и долгосрочную тенденцию для золота, с потенциалом превышения 4000 долларов за унцию в случае усиления инфляции и политических рисков в США.

Источник: https://vietnamnet.vn/dieu-gi-dang-am-tham-day-vang-tang-gia-ky-luc-2437481.html