Путь Китая к поиску новых драйверов роста

Для достижения поставленной цели роста Китай хочет стабилизировать сектор недвижимости и инфраструктуры, одновременно инвестируя в производство и технологии.

С 2000 года рост ВВП Китая в среднем составлял более 8% в год, что ознаменовало период резкого повышения уровня жизни и фактической ликвидации крайней нищеты. Благодаря открытию рынка и торговым реформам Китай стал второй по величине экономикой в мире по размеру в долларах США и крупнейшей в мире по паритету покупательной способности (ППС).

Однако впечатляющий рост Китая сопровождался дисбалансом в экономике. Люди тратят мало и в основном сберегают. Эти ресурсы перетекли в недвижимость и инфраструктуру — два традиционных двигателя роста. Со временем выгоды от этих столпов уменьшились, даже столкнувшись с трудностями.

Строительство дорог, мостов и высокоскоростных железных дорог заставило местные органы власти все чаще занимать деньги. Сектор недвижимости, на который когда-то приходилось более 20% экономической активности Китая, вступил в третий год кризиса.

По данным Международного валютного фонда (МВФ), количество новых строительных проектов сократилось на 60% по сравнению с периодом до пандемии. В 2023 году цены на существующее жилье упали на 6,3% по сравнению с аналогичным периодом 2022 года в крупных городах.

Уличный продуктовый ларек в Пекине, Китай, 12 января. Фото: Reuters — Уличный продуктовый ларек в Пекине, Китай, 12 января. Фото: *Reuters*

Несмотря на замедление этих двух традиционных двигателей, Китай по-прежнему нацелен на рост около 5% в этом году, как и в 2023 году. Чтобы достичь этого, чиновники планируют сделать все возможное, чтобы стабилизировать их. На ежегодном заседании парламента в начале этого месяца премьер Ли Цян пообещал трансформировать модель роста страны и снизить риски в секторе недвижимости и задолженности местных органов власти.

Соответственно, Пекин хочет рационализировать расходы на инфраструктуру. В Харбине не будет новой линии метро. В Куньмине третья фаза метрополитена не одобрена центральным правительством. В Баотоу (Внутренняя Монголия) строительство метро также приостановлено.

В сфере недвижимости Пекин попросил местные органы власти создать «белый список» проектов в сфере недвижимости, которые государственные банки могут продолжать финансировать. Правительство также уделяет больше внимания сегменту доступного жилья, субсидируемого государством.

Параллельно Пекин теперь фокусируется на «новых производительных силах». Ван Хуэйяо, основатель Центра Китая и глобализации, базирующегося в Пекине аналитического центра, сказал, что этот термин отражает веру правительства в то, что цифровая экономика, высокие технологии и энергетический переход могут способствовать росту.

Сян Сунцзуо, директор Института финансовых исследований Большого залива и бывший главный экономист Сельскохозяйственного банка Китая, заявил, что правительство хочет плавного, контролируемого процесса роста, чтобы избежать серьезных проблем, которые могут возникнуть, таких как высокий уровень безработицы и социальные волнения.

«Они знают, что старые двигатели больше не могут гарантировать экономическое будущее, поэтому они направляют инвестиции в эти новые области», — сказал он.

Для финансирования своей политики стимулирования «новых производительных сил» правительство планирует выпустить в этом году долгосрочные облигации на сумму 1 трлн юаней (почти 138,3 млрд долл. США). «Существует консенсус в отношении того, что экономика Китая должна продолжать развиваться, а ее структура и модель роста должны смещаться в сторону сегмента высокого класса», — добавил Сян Сунцзо.

Ранее, благодаря политической поддержке, улицы Пекина и Шанхая были заполнены отечественными электромобилями от BYD, Nio, Li Auto и XPeng. Мало того, их индустрия производства солнечных панелей также должна была заставить Запад насторожиться. Страна продолжает подтверждать свое имя в таких областях, как энергетический переход, искусственный интеллект, цифровая экономика и биотехнологии.

Но все еще есть проблемы в усилении мощи новых двигателей роста. Избыточные мощности в некоторых отраслях могут привести к торговым спорам с другими крупными экономиками, сообщает Le Monde.

Увеличение производства также требует от внутренних потребителей больше открывать свои кошельки. Однако после того, как рынок недвижимости остыл, доверие потребителей также снизилось, поскольку около 70% активов домохозяйств страны находятся в жилье. Статистика показывает, что хотя производство ускорилось в январе и феврале на 7% по сравнению с тем же периодом 2023 года, розничные продажи увеличились всего на 5,5%.

Луиза Лу, экономист по Китаю в Oxford Economics, заявила, что экономическая активность в стране в целом стабилизировалась в начале года. Однако некоторые сильные факторы могут быть временными. Рынок труда продолжает ухудшаться. Уровень безработицы в стране вырос до 5,3% в феврале с 5,2% в январе.

«Потребители временно воодушевлены расходами, связанными с праздником Тет. Но без дополнительных масштабных стимулов потребления в этом году будет сложно поддерживать высокие темпы расходов», — сказал эксперт.

До сих пор китайские политики продолжали обещать дальнейшие меры по стабилизации роста, после того как шаги, предпринятые с июня, имели лишь скромные результаты. Но аналитики предупреждают, что фискальные возможности Пекина ограничены, и говорят, что речь Ли на заседании Всекитайского собрания народных представителей в этом месяце не смогла внушить доверие инвесторам.

Прямые иностранные инвестиции в Китай за первые два месяца года упали на 19,9% до 215,1 млрд юаней (29,88 млрд долларов США), продолжив тенденцию к снижению, начавшуюся после замедления роста из-за затянувшегося спада на рынке недвижимости и слабого внутреннего спроса, сообщило на этой неделе Министерство торговли Китая.

Некоторые экономисты говорят, что к концу десятилетия Китай рискует скатиться в спад, подобный японскому, если правительство не переориентирует экономику на потребление домохозяйств и рыночное распределение ресурсов.

Цзычунь Хуан, китайский экономист Capital Economics, ожидает, что экономический импульс в ближайшем будущем улучшится благодаря попутному ветру от стимулирования политики. «Но это восстановление может оказаться недолгим, учитывая основные структурные проблемы экономики», — сказал он.

Пьен Ан ( по данным Le Monde, Reuters, WSJ )

Ссылка на источник