Ищете инвестиционный канал

В последнее время г-н Нгуен Ван Там из округа 2 города Хошимин ищет лучший канал для инвестиций. Он рассматривал корпоративные облигации, доходность которых намного выше, чем проценты по банковским депозитам. Г-н Тэм заинтересован в поиске крупного, стабильного бизнеса с низким риском банкротства в течение следующих 5 лет, имеющего стабильный денежный поток для выплаты процентов и основного долга по облигациям.

Г-н Тэм — инвестор на рынке недвижимости и добился больших успехов в этой области.

За последние 10 лет г-н Там заработал много денег на земельных участках в некоторых престижных районах Сайгона, таких как Тхао Дьен, Тху Тхием... Позже он также заработал много денег на акциях, затем инвестировал в несколько участков земли недалеко от аэропорта Лонг Тхань и в районе 9 напротив парка Vinhomes Grand... а также имел относительно большую сумму денег на банковском счете, когда процентные ставки были еще высокими, чтобы выйти на пенсию пораньше.

В последнее время банковские процентные ставки были довольно низкими, этот инвестор подумывает вернуться на фондовый рынок, но после нескольких попыток и неверных прогнозов он не решается рискнуть.

В последнее время многие инвесторы столкнулись с трудностями, поскольку каналы инвестирования стали непредсказуемыми. Достигнув исторического максимума в 92,5 млн донгов за таэль 10 мая, цена золотых слитков SJC снизилась на 15 млн донгов за таэль, до менее чем 77 млн ​​донгов за таэль, согласно отпускной цене четырех государственных коммерческих банков.

Быстрое падение цен на золото замедлило инвестиционную/накопительную деятельность. Кроме того, покупка золота также затруднена, если вы хотите закупить его в больших количествах. Существует множество правил, ограничивающих покупку и продажу золота, и вскоре правительство может ввести налоги.

Банковские процентные ставки немного выросли, но остаются низкими, в основном ниже 5% годовых.

трайфиеудоанхнгиеп CP2.gif
Рынок корпоративных облигаций менее мрачен. Фото: КП

Между тем цены на недвижимость во многих регионах растут. Г-н Там решил поискать жилье в пригородах Ханоя , где плотность населения очень высока, а в долгосрочной перспективе велика вероятность роста цен. Однако с начала года цены на квартиры и недвижимость здесь резко выросли на 20–50%. В некоторых местах за пределами кольцевой дороги 3 цены на виллы достигают 1 млрд донгов за м2, 500 м2 стоят более 500 млрд донгов, что равно стоимости земли в старом квартале.

Цены на землю в Дананге также высоки, но перспективы менее радужные. Говорят, что в Хошимине рынок недвижимости довольно спокойный.

На самом деле, число индивидуальных инвесторов, желающих вкладывать средства в корпоративные облигации, не так уж и велико после таких инцидентов, как Тан Хоанг Минь, Ван Тхинь Фат... Регулирование деятельности профессиональных инвесторов также довольно строгое.

Однако рынок корпоративных облигаций подает более позитивные сигналы в условиях отсутствия привлекательных каналов инвестирования.

Корпоративные облигации: более позитивно, но с потенциальными рисками

По данным Ханойской фондовой биржи (HNX), в последнее время многие предприятия сообщили об успешном выпуске облигаций.

31 мая сеть ипотечного кредитования F88 ​​успешно выпустила третью партию облигаций с начала 2024 года сроком на 1 год, собрав в общей сложности 3 партии по 150 млрд донгов с процентной ставкой 11–11,5% годовых.

Ранее, в середине мая, Vingroup Corporation (VIC) миллиардера Фам Нят Выонга успешно выпустила облигации на сумму 2000 млрд донгов со сроком погашения 24 месяца и процентной ставкой 12,5% годовых. Менее чем за два месяца Vingroup завершила свой план по привлечению 8 млрд донгов за счет облигаций посредством четырех выпусков. Vinhomes JSC (VHM) также имеет облигационный пакет стоимостью 2 000 млрд донгов сроком на 2 года и процентной ставкой 12%.

Пока неизвестно, как будет выглядеть эмиссия корпоративных облигаций в 2024 году, но правительство очень заинтересовано в этом канале мобилизации капитала, чтобы помочь экономике развиваться более устойчиво в долгосрочной перспективе. В 2023 году стоимость выпущенных корпоративных облигаций в сфере недвижимости выросла более чем на 40% по сравнению с 2022 годом.

По данным Ассоциации рынка облигаций Вьетнама (VBMA), за первые 5 месяцев 2024 года общая стоимость эмиссии корпоративных облигаций выросла на 71% по сравнению с тем же периодом и составила почти 60 трлн донгов. Публичная эмиссия достигла почти 8 900 млрд донгов, остальная часть пришлась на частную эмиссия.

Видно, что канал корпоративных облигаций в последнее время вновь привлек внимание инвесторов, в том числе профессиональных индивидуальных инвесторов. Процентная ставка в 11–12% годовых, что более чем в два раза выше банковских сбережений, действительно привлекательна для многих людей. Фондовый рынок по-прежнему довольно вялый, колеблясь около порога 1200–1300 пунктов.

Нормальным явлением является перемещение денег из областей с низкой доходностью в области с высокой доходностью. В Китае с начала года население очень активно изымало деньги из банков и переключилось на инвестиции в корпоративные облигации и продукты управления активами.

Во Вьетнаме движение денежных потоков значительно замедлилось после вышеуказанных потрясений. После бурного 2021 года доверие к рынку корпоративных облигаций пошатнулось. Правительство принимает многочисленные меры по возрождению этого рынка.

Однако рынок корпоративных облигаций по-прежнему таит в себе множество потенциальных рисков. В последнее время основными эмитентами облигаций стали банки и компании, занимающиеся недвижимостью. Многие компании, работающие в сфере недвижимости, по-прежнему испытывают трудности и столкнулись с большим объемом облигаций, срок погашения которых наступает в этом году.

По данным Министерства финансов, непогашенные облигации на рынке недвижимости составляют более 351 000 млрд донгов. В 2024 году 92 предприятия сферы недвижимости будут иметь корпоративные облигации, подлежащие погашению, с общей суммой задолженности к погашению более 99 500 млрд донгов. Многие гиганты рынка недвижимости имеют большие долги по облигациям, например: TNR Holdings Vietnam — около 9 300 млрд донгов, Hano-vid Real Estate JSC — около 9 500 млрд донгов, Novaland — 6 500 млрд донгов...

По данным FiinRatings, давление на эмитентов недвижимости в связи с необходимостью погашения задолженности в 2024 и 2025 годах будет довольно значительным, особенно это касается облигаций с отсроченными выплатами основного долга/процентов с первоначальными сроками погашения в 2022 и 2023 годах, реструктурированных на срок не более 2 лет в соответствии с Указом 08/2023. Проблемы все еще существуют, поскольку рынок еще не полностью восстановился, а изменения в политике происходят с определенной задержкой, в результате чего предприятия не могут организовать денежный поток для погашения долгов.

Генеральный директор FiinRatings г-н Нгуен Куанг Туан ранее заявлял, что рынок корпоративных облигаций по-прежнему сталкивается со многими трудностями. Масштаб этого канала пока невелик, всего около 11% ВВП к концу 2023 года, что довольно далеко от целевого показателя в 20% ВВП к 2025 году.

По мнению некоторых экспертов, сейчас очень сложно выпускать корпоративные облигации с длительными сроками обращения 5–7 лет, как раньше, вместо этого сроки выпуска достаточно короткие, в основном 12–24 месяца.

После «мягкой посадки» рынок корпоративных облигаций постепенно восстанавливается. Рынок корпоративных облигаций в 2024 году продолжит совершенствовать свои институты и, по прогнозам, после сложного года вступит в новый этап развития — более эффективный, безопасный и устойчивый.