Цена на золото приближается к 130 млн донгов/таэль: повторится ли историческое падение?

Мировая цена на золото когда-то резко выросла, многократно за короткий период, а затем резко упала, утратив все свои достижения. Цена золота и золотых колец SJC приближается к отметке в 130 миллионов донгов за таэль. Произойдет ли шокирующее падение, как в прошлый раз?

Днём 22 апреля спотовая цена на золото на азиатском рынке резко выросла, местами поднимаясь почти на 100 долларов США, достигнув примерно 3495 долларов США за унцию (эквивалент 111 млн донгов за таэль). На внутреннем рынке цена на золото SJC подскочила до 124 млн донгов за таэль по сравнению с 90 млн донгов за таэль в начале марта.

Этот скачок напоминает исторические золотые лихорадки, например, 1979–1980 или 2010–2011 годов, за которыми последовало резкое падение. Что стоит за этими колебаниями и обрушатся ли цены на золото снова?

Золотая лихорадка 1979–1980 годов и крах 1980–1982 годов

С начала 1979 года по начало 1980 года мировая цена на золото резко выросла с 230 долларов США за унцию до исторического максимума в 850 долларов США за унцию в январе 1980 года, что эквивалентно увеличению примерно в 3,7 раза менее чем за год.

Основной причиной стала глобальная экономическая и геополитическая нестабильность. Инфляция в США быстро росла, достигнув почти 14,5% в 1980 году из-за резкого роста цен на нефть после нефтяного кризиса 1979 года, а также мягкой денежно-кредитной политики США в предыдущие годы.

Доллар США резко ослаб после того, как в 1971 году США отменили золотой стандарт (систему, которая гарантировала стоимость доллара США в золоте).

В геополитическом плане мир также столкнулся со множеством потрясений: Иранская исламская революция (1979 г.) нарушила добычу нефти, а разразившийся в конце 1979 г. советско-афганский конфликт еще больше усугубил ситуацию.

В периоды нестабильности золото становится активом-убежищем, привлекающим денежные потоки от индивидуальных инвесторов и хедж-фондов, способствуя разжиганию золотой лихорадки.

Однако после этого цены на золото резко упали, продолжавшись с конца 1980 года до середины 1982 года. С пикового значения в 850 долларов за унцию цена упала примерно до 320 долларов за унцию, что эквивалентно падению примерно на 62%, что стало серьёзным потрясением для рынка.

Основной причиной стал резкий рост курса доллара США после перехода Федеральной резервной системы США (ФРС) к жесткой денежно-кредитной политике. На пике этого периода базовая процентная ставка была повышена до 20% в июне 1981 года для сдерживания инфляции.

Наряду с этим настроения на рынке становятся более стабильными, поскольку геополитическая напряженность постепенно спадает, что приводит к снижению спроса на золото в качестве безопасного убежища.

Во Вьетнаме внутренний рынок золота в этот период не был связан с мировым из-за централизованно плановой экономики и ограниченных валютных операций.

Мировые цены на золото в прошлом резко росли и резко падали. Фото: ООН

Золотая лихорадка 2010-2011 годов и затем спад 2011-2015 годов

Менее чем за два года, с начала 2010 года по август 2011 года, мировая цена на золото выросла почти вдвое: с примерно 1000 долларов США за унцию до 1825 долларов США за унцию.

Рост цен обусловлен тяжёлыми последствиями мирового финансового кризиса 2008–2009 годов, когда экономики США и Европы погрузились в глубокую рецессию. ФРС поддерживала процентные ставки на уровне около 0%, одновременно накачивая экономику деньгами через программы количественного смягчения (QE), что привело к ослаблению доллара США и росту инфляционных ожиданий.

В то же время европейский долговой кризис, особенно в Греции, усилил опасения по поводу мировой финансовой системы. Инвесторы ищут в золоте безопасную гавань. Кроме того, высокий спрос на физическое золото со стороны Китая и Индии, а также постоянные покупки золотых ETF, привели к росту цены на золото.

Однако цены на золото, достигнув пика в 1825 долларов за унцию, начали резко падать в 2013 году и достигли минимума в 1060 долларов за унцию в ноябре 2015 года, практически сведя на нет предыдущие достижения.

Основная причина кроется в изменении денежно-кредитной политики после кризиса. ФРС начала сокращать программу количественного смягчения (QE) с 2013 года, влив в экономику триллионы долларов. Инфляция снизилась, доллар США восстановился, экономика США возобновила рост, фондовый рынок процветал... Всё это снизило привлекательность золота.

Тем временем, в золотых ETF наблюдались активные продажи, в то время как физический спрос со стороны Азии замедлился. Геополитическая напряжённость и европейский долговой кризис также ослабли, особенно после того, как Греция достигла соглашения по долгам с ЕС.

Во Вьетнаме цена на золото SJC сильно колебалась: с 35 млн донгов за таэль в 2010 году она выросла до 49 млн донгов за таэль в 2011 году, а затем снизилась до 34 млн донгов за таэль в 2015 году.

Мир стремится к 3500 долл. США/унция, SJC — к 130 млн.: есть ли риск краха?

На мировом и внутреннем рынках золота наблюдается рост цен, продолжающийся с конца 2023 года по настоящее время. Только с апреля 2024 года по апрель 2025 года мировая цена на золото выросла почти на 60%, с 2200 долларов США за унцию до 3495 долларов США за унцию.

Внутренняя цена на золото SJC также резко выросла: с 80 млн донгов за таэль (апрель 2024 г.) до 99 млн донгов за таэль (апрель 2025 г.) и в настоящее время приближается к 130 млн донгов за таэль.

Рост цен связан со многими экономическими и геополитическими факторами, особенно с политикой администрации президента Дональда Трампа после его второго вступления в должность в январе 2025 года. Возобновление высоких пошлин на товары из Китая и многих других стран обострило торговую войну, вызвало опасения по поводу инфляции и ослабило доверие к доллару США.

Геополитическая напряженность также является важным фактором цен на золото. Затянувшийся российско-украинский конфликт в сочетании с взаимными экономическими санкциями между Россией и Западом привели к росту спроса на золото. Тем временем нестабильность на Ближнем Востоке, особенно между Израилем и региональными силами, продолжает усиливать глобальные геополитические риски.

Экономика США, хотя и продолжает расти, сталкивается с давлением государственного долга, превышающего 36 700 млрд долларов США, и сохраняющейся инфляцией, что заставляет инвесторов искать золото как канал сохранения активов.

Ожидается также резкое увеличение спроса на золото со стороны центральных банков, особенно Китая, Индии и развивающихся рынков. В 2023 году Китай купит рекордные 225 тонн золота и продолжит его накапливать в 2024–2025 годах, чтобы снизить свою зависимость от доллара США.

В то же время золотые ETF возобновили покупки после предыдущего периода чистых продаж.

Несмотря на рекордно высокие цены на золото, риск разворота, подобного тому, что наблюдался в периоды 1980–1982 и 2011–2015 годов, всё ещё существует. Если ФРС будет вынуждена ужесточить денежно-кредитную политику для сдерживания инфляции, рост процентных ставок может укрепить доллар США, снизив привлекательность золота.

Оттепель на Украине или Ближнем Востоке также может снизить спрос на безопасные активы, оказывая давление на цены на золото. Золотые ETF, чувствительные к волатильности рынка, могут столкнуться с продажами, если акции или криптовалюты станут более привлекательными. Кроме того, потепление в торговой войне между США и Китаем также может снизить мировой спрос на физическое золото.

По некоторым прогнозам, мировая цена на золото может упасть до 2500–2800 долларов за унцию к концу 2025 года, что эквивалентно падению на 20–30% от текущего пика. Некоторые эксперты в Business Insider даже заявили, что в течение следующих 5 лет цена на золото может упасть до 1820 долларов за унцию, что означает падение почти на 48% по сравнению с 22 апреля.

Во Вьетнаме, если мировая цена на золото снизится согласно этому сценарию, внутренняя цена на золото SJC может упасть примерно до 60 млн донгов/таэль, тогда как цена на золото для колец составит около 58 млн донгов/таэль.

Vietnamnet.vn

Источник: https://vietnamnet.vn/gia-vang-huong-moc-130-trieu-dong-luong-lieu-co-tai-dien-cu-lao-doc-lich-su-2393966.html