Цена на золото приближается к 130 миллионам донгов за таэль: повторится ли историческое падение?

Мировая цена на золото когда-то резко возросла, многократно за короткий промежуток времени, а затем внезапно резко упала и утратила все свои достижения. Цена золота и золотых колец SJC приближается к отметке в 130 миллионов донгов/таэль. Будет ли шокирующее падение, как в прошлом?

Днем 22 апреля спотовая цена на золото на азиатском рынке резко выросла, временами прибавляя около 100 долларов США, и составила около 3495 долларов США за унцию (что эквивалентно 111 миллионам донгов за таэль). На внутреннем рынке цена на золото SJC подскочила до 124 млн донгов за таэль по сравнению с 90 млн донгов за таэль в начале марта.

Этот скачок цен напоминает исторические золотые лихорадки, такие как 1979–1980 или 2010–2011 годов, за которыми последовало резкое падение. Что стоит за этими шагами и обрушатся ли цены на золото снова?

Золотая лихорадка 1979-1980 гг. и крах 1980-1982 гг.

С начала 1979 по начало 1980 года мировая цена на золото резко выросла с 230 долларов США за унцию до исторического максимума в 850 долларов США за унцию в январе 1980 года, что эквивалентно увеличению примерно в 3,7 раза менее чем за год.

Основная причина — глобальная экономическая и геополитическая нестабильность. Инфляция в Соединенных Штатах резко возросла, достигнув почти 14,5% в 1980 году из-за резкого роста цен на нефть после нефтяного кризиса 1979 года, а также из-за мягкой денежно-кредитной политики США в предыдущие годы.

Доллар США резко ослаб после того, как в 1971 году США отменили золотой стандарт (систему, которая гарантировала стоимость доллара США в золоте).

В геополитическом плане мир также столкнулся со множеством потрясений: Иранская исламская революция (1979 г.) нарушила добычу нефти, а разразившийся в конце 1979 г. советско-афганский конфликт еще больше усугубил ситуацию.

В периоды нестабильности золото стало активом-убежищем, привлекающим денежные потоки от индивидуальных инвесторов и хедж-фондов, что способствовало золотой лихорадке.

Однако впоследствии цены на золото резко упали, что продолжалось с конца 1980 года до середины 1982 года. С пикового значения в 850 долларов за унцию цены упали примерно до 320 долларов за унцию, что эквивалентно падению примерно на 62%, что стало огромным шоком для рынка.

Основная причина — резкий рост стоимости доллара США после того, как Федеральная резервная система США (ФРС) перешла к жесткой денежно-кредитной политике. На пике своего развития базовая процентная ставка была повышена до 20% в июне 1981 года для сдерживания инфляции.

Наряду с этим настроения на рынке становятся более стабильными, поскольку геополитическая напряженность постепенно спадает, что приводит к снижению спроса на золото как на безопасное убежище.

Во Вьетнаме внутренний рынок золота в этот период не был связан с мировым из-за централизованно планируемой экономики и ограниченных валютных операций.

В прошлом мировые цены на золото резко росли, а затем резко падали. Фото: ООН

Золотая лихорадка 2010-2011 гг., затем резкий спад в 2011-2015 гг.

Менее чем за два года, с начала 2010 года по август 2011 года, мировая цена на золото выросла почти вдвое: с примерно 1000 долларов США за унцию до 1825 долларов США за унцию.

Рост цен стал результатом серьезных последствий мирового финансового кризиса 2008–2009 годов, когда экономики США и Европы впали в глубокую рецессию. ФРС удерживала процентные ставки на уровне, близком к нулю, одновременно накачивая деньги через программы количественного смягчения (QE), ослабляя доллар и повышая инфляционные ожидания.

В то же время европейский долговой кризис, особенно в Греции, вызвал обеспокоенность относительно мировой финансовой системы. Инвесторы ищут в золоте надежное убежище. Кроме того, высокий спрос на физическое золото со стороны Китая и Индии, а также постоянные закупки золотыми ETF еще больше подтолкнули цены на золото.

Однако с пикового значения в 1825 долларов за унцию цены на золото начали резко снижаться в 2013 году и достигли минимума в 1060 долларов за унцию в ноябре 2015 года, практически сведя на нет предыдущие достижения.

Основная причина — изменения в денежно-кредитной политике после кризиса. ФРС начала сворачивать программу количественного смягчения в 2013 году, влив в экономику триллионы долларов. Инфляция снижается, доллар США восстанавливается, экономика США снова растет, фондовый рынок процветает... все это снижает привлекательность золота.

В то же время золотые ETF-фонды активно продавались, тогда как физический спрос со стороны Азии замедлился. Геополитическая напряженность и европейский долговой кризис также смягчились, особенно после того, как Греция достигла долгового соглашения с ЕС.

Во Вьетнаме цена на золото SJC сильно колебалась: с 35 млн донгов за таэль в 2010 году она выросла до 49 млн донгов за таэль в 2011 году, а затем снизилась до 34 млн донгов за таэль в 2015 году.

Мир стремится к 3500 долл. США за унцию, SJC стремится к 130 млн.: есть ли риск краха?

На мировом и внутреннем рынках золота наблюдается рост цен, который продолжается с конца 2023 года по настоящее время. Только с апреля 2024 года по апрель 2025 года мировая цена на золото выросла почти на 60% — с 2200 долларов США за унцию до 3495 долларов США за унцию.

Внутренняя цена на золото SJC также резко выросла: с 80 млн донгов за таэль (апрель 2024 г.) до 99 млн донгов за таэль (апрель 2025 г.) и в настоящее время приближается к 130 млн донгов за таэль.

Рост цен связан со многими экономическими и геополитическими факторами, особенно с политикой администрации Дональда Трампа после его вступления в должность на второй срок в январе 2025 года. Возобновление высоких пошлин на китайские товары и товары многих других стран обострило торговую войну, усилило опасения по поводу инфляции и ослабило доверие к доллару США.

Геополитическая напряженность также является важным фактором цен на золото. Затянувшийся российско-украинский конфликт, а также взаимные экономические санкции между Россией и Западом привели к резкому росту спроса на золото. Между тем нестабильность на Ближнем Востоке, особенно между Израилем и региональными силами, продолжает повышать глобальные геополитические риски.

Экономика США, хотя и продолжает расти, сталкивается с давлением государственного долга, превышающего 36 700 млрд долларов, и сохраняющейся инфляцией, что заставляет инвесторов искать золото как средство сохранения активов.

Спрос на золото со стороны центральных банков, особенно Китая, Индии и развивающихся рынков, также резко возрос. Китай закупит рекордные 225 тонн золота в 2023 году и продолжит накапливать его в 2024–2025 годах, чтобы снизить зависимость от доллара США.

В то же время золотые ETF возобновили покупки после предыдущего периода чистых продаж.

Хотя цены на золото достигли рекордно высокого уровня, риск разворота, подобного периодам 1980–1982 и 2011–2015 годов, все еще существует. Если ФРС будет вынуждена ужесточить денежно-кредитную политику для контроля инфляции, рост процентных ставок может укрепить доллар США, снизив привлекательность золота.

Сценарий деэскалации на Украине или на Ближнем Востоке также может привести к снижению спроса на активы-убежища, что окажет давление на цены на золото. Золотые ETF, которые очень чувствительны к волатильности рынка, могут быть проданы, если акции или криптовалюты станут более привлекательными. Кроме того, если торговая война между США и Китаем пойдет на спад, мировой спрос на физическое золото также может замедлиться.

По некоторым прогнозам, к концу 2025 года мировая цена на золото может упасть до 2500–2800 долларов за унцию, что эквивалентно падению на 20–30% по сравнению с текущим пиком. Некоторые эксперты издания Business Insider даже заявили, что в течение следующих 5 лет цена на золото может упасть до 1820 долларов за унцию, что на 48% меньше, чем на 22 апреля.

Во Вьетнаме, если мировая цена на золото снизится в соответствии с этим сценарием, внутренняя цена на золото SJC может упасть примерно до 60 миллионов донгов/таэль, тогда как цена на золото для колец составит около 58 миллионов донгов/таэль.

Vietnamnet.vn

Источник: https://vietnamnet.vn/gia-vang-huong-moc-130-trieu-dong-luong-lieu-co-tai-dien-cu-lao-doc-lich-su-2393966.html