Расшифровка «перегрева» фондового рынка показывает, что инвесторы продолжают вкладывать деньги, несмотря на многочисленные индикаторы.

Несмотря на ряд негативных факторов, таких как стремительный рост технических индикаторов, истечение сроков действия производных инструментов и даже чистые продажи со стороны иностранных инвесторов, инвесторы продолжали вкладывать деньги в рынок, что стало основным стимулом для того, чтобы индекс VN-Index приблизился к отметке в 1500 пунктов.

Многие инвесторы, имеющие наличные средства, ждут технических коррекций, прежде чем совершать новые инвестиции. - Иллюстрация.

Индекс VN завершил торговую неделю значительным ростом, прибавив почти 40 пунктов. Акции крупных компаний, таких как VIC (Vingroup), VHM (Vinhomes), MSN ( Masan ), TCB (Techcombank), VPB (VPBank) и др., непрерывно демонстрировали рост.

Акции некоторых групп компаний резко выросли.

По мере приближения индекса к своему историческому пику аналитический отдел VPBank Securities отметил усиление эффекта FOMO (страха упустить возможность). Соответственно, 18 июля объем торгов достиг самого высокого уровня с 11 апреля 2025 года.

Несмотря на игнорирование ряда негативных факторов, таких как стремительный рост технических индикаторов, истечение сроков действия производных инструментов и даже чистые продажи со стороны иностранных инвесторов, инвесторы продолжали вкладывать деньги в рынок, создав основной импульс, который помог индексу VN приблизиться к отметке в 1500 пунктов.

«Что касается новых позиций на покупку, открывайте их при повторном тестировании зон поддержки и высвобождайте средства только после подтверждения возобновления спроса», — рекомендовал эксперт VPBank.

В интервью изданию Tuoi Tre Online г-н Буй Ван Хуй, вице-председатель совета директоров и директор по инвестиционным исследованиям компании FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company, заявил, что рынок явно дифференцируется.

«Недавний резкий рост в основном обусловлен акциями компаний, входящих в Vingroup , и некоторых частных предприятий с явным потенциалом роста. Акции других групп компаний пока не показали значительного роста», — сказал г-н Хуй.

По словам г-на Хуя, некоторые акции стали более «дорогими» с точки зрения оценки, в то время как другие остаются дешевыми. Для мелких частных инвесторов возможности по-прежнему существуют в акциях с привлекательной оценкой; однако процесс «фильтрации» требует значительного опыта.

«То, что что-то дешево, еще не значит, что это стоит покупать, если у бизнеса отсутствуют фундаментальные сильные стороны и потенциал», — отметил г-н Хуй, предостерегая от попадания в ловушку страха упустить выгоду (FOMO).

Проведя дальнейший анализ, г-н Хуй отметил, что к секторам с сильным недавним ростом цен на акции относятся недвижимость, ценные бумаги и банковский сектор. В краткосрочной перспективе индекс VN-Index по-прежнему демонстрирует восходящий тренд, перемежающийся техническими коррекциями.

Что касается тенденций движения денежных средств, г-н Хуй считает, что «спекулятивный» фактор весьма значителен и связан с перспективами модернизации вьетнамского рынка (ожидается в сентябре), а также со спецификой деятельности каждой группы предприятий.

«Когда в экономику вливаются деньги, сопровождаемые инфляцией, инвесторы вынуждены искать альтернативные каналы инвестирования. Когда денег много, цены на активы растут. Изобилие дешевых денег оказывает значительную поддержку фондовому рынку», — сказал г-н Хуй.

Сможет ли индекс VN достичь отметки в 1700 пунктов?

Г-жа Нгуен Тхи Фуонг Лам, директор по анализу в Rong Viet Securities (VDSC), также выразила мнение, что избыток ликвидности поддерживает процесс переоценки.

Аналитическая группа VDSC прогнозирует, что индекс VN может достичь диапазона 1513–1756 пунктов в течение следующих 6–8 месяцев, что эквивалентно увеличению на 6–23% по сравнению с ценой закрытия 9 июля 2025 года.

Г-жа Лам считает, что прямое влияние тарифов на экономический рост Вьетнама в 2025 году не будет слишком значительным. Прогнозируемый рост прибыли на акцию (EPS) для индекса VN-Index в 2025 году составляет 114-120 донгов, что на 15-22% больше по сравнению с предыдущим годом.

Кроме того, эксперты VDSC также скорректировали целевой диапазон коэффициента P/E (соотношение цены к прибыли) для индекса VN на следующие 6-8 месяцев до 13,3-14,7x (по сравнению с 13,5-14,5x ранее), чтобы отразить позитивные факторы, такие как мягкая фискальная и монетарная политика, способствующая поддержанию низких процентных ставок, и ожидания повышения рыночной капитализации в сентябре.

В мартовском обзоре FTSE Russell за 2025 год указывается, что потенциальное повышение статуса Вьетнама до уровня развивающейся страны уже очень близко. FTSE подчеркнула необходимость совершенствования торговых механизмов и создания более прозрачных и удобных вариантов открытия счетов для иностранных инвесторов.

Для выполнения этого требования Вьетнам издал дополнительные циркуляры, такие как 18 и 03 (вслед за циркуляром 68-2024), и официально запустил KRX в мае 2025 года.

Г-жа Лам заявила, что после реализации проекта модернизации вьетнамский рынок привлечет значительный приток капитала от глобальных целевых фондов на сумму 1 миллиард долларов, что будет способствовать улучшению ликвидности и оценке активов.

Однако VDSC отмечает, что инвесторам необходимо отслеживать такие риски, как геополитические колебания, давление на валютный курс в случае задержки снижения процентных ставок со стороны ФРС, а также неопределенность в политике администрации Трампа.

«Однако эти риски носят в основном спекулятивный характер и могут повлиять на рыночные настроения лишь в краткосрочной перспективе, вряд ли затрагивая фундаментальные основы бизнеса, если только они не носят структурный характер», — прокомментировала г-жа Лам.

Кроме того, по словам г-жи Лам, хотя тарифы Вьетнама в настоящее время достаточно благоприятны по сравнению со многими странами, все еще существуют потенциальные риски, поскольку США еще не приняли официального решения по некоторым секторам, и возможность неблагоприятного толкования концепции «транзитной перевалки» может повлиять на долгосрочные планы производства и экспорта.

Вернемся к теме.

БИНЬ КХАНЬ

Источник: https://tuoitre.vn/giai-ma-suc-nong-chung-khoan-nha-dau-tu-tiep-tiep-day-tien-bat-chap-nhieu-chi-bao-20250719104935981.htm