Опасения по поводу облигаций на сумму в десятки миллиардов донгов, находящихся под угрозой несвоевременного погашения основного долга

В течение следующих 12 месяцев ожидается погашение облигаций в секторе жилой недвижимости на сумму около 109 000 млрд донгов. Из них облигации на сумму около 30 000 млрд донгов подвержены риску несвоевременного погашения основного долга.

В течение следующих 12 месяцев ожидается погашение облигаций в секторе жилой недвижимости на сумму около 109 000 млрд донгов. Из них облигации на сумму около 30 000 млрд донгов подвержены риску несвоевременного погашения основного долга.

11% эмитентов облигаций, выпущенных в октябре, имеют низкий кредитный рейтинг

В отчете VIS Rating по рынку корпоративных облигаций за октябрь 2024 года говорится, что объем новых эмиссий корпоративных облигаций в октябре 2024 года достиг 28 100 млрд донгов, что ниже показателя в 56 200 млрд донгов, выпущенных в сентябре 2024 года. Коммерческие банки выпустили в общей сложности 15 800 млрд донгов, что по-прежнему составляет большую часть новых эмиссий.

Из всех облигаций, выпущенных банками в октябре 2024 года, 20% составляют субординированные облигации, учитываемые при расчете капитала второго уровня. Они выпущены Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade, Tien Phong Commercial Joint Stock Bank, Loc Phat Vietnam Commercial Joint Stock Bank и Bac A Commercial Joint Stock Bank. Срок погашения этих облигаций, учитываемых при расчете капитала второго уровня, составляет от 7 до 15 лет, а процентная ставка – от 6,5% до 7,9% в первый год. Остальные облигации представляют собой необеспеченные облигации со сроком погашения 3 года и фиксированной процентной ставкой от 5,0% до 6,0%.

В октябре 2024 года был зарегистрирован один эмитент в инфраструктурной отраслевой группе и один эмитент в банковской группе, разместившие облигации для публики на общую сумму 1800 млрд донгов.

В общей сложности объем новых выпущенных облигаций за первые 10 месяцев 2024 года достиг 366 000 млрд донгов, что превышает общий объем эмиссии в 2023 году. Из них 11,5% от общего объема новых выпущенных облигаций пришлось на публичные эмиссии.

Объем выпуска частных/государственных облигаций по годам.

В октябре количество эмитентов с кредитным профилем «ниже среднего» или ниже составило 11%, что выше показателя предыдущего месяца (24%). Эмитенты со слабым кредитным профилем относятся к группе нефинансовых организаций. Коэффициент кредитного плеча и коэффициент обслуживания долга у этих организаций находятся на уровне «Чрезвычайно низкий», что свидетельствует о том, что их бизнес-операции не генерируют достаточного дохода и денежного потока для погашения основного долга и процентов.

С начала года 56% эмитентов со слабой кредитной историей приходится на секторы недвижимости, жилья и строительства. Более половины эмитентов со слабой кредитной историей — это недавно созданные компании без основной деятельности, сообщает VIS Rating.

По данным рейтингового агентства, у ряда финансовых организаций, выпускающих облигации в 2024 году, слабая кредитная история. К этой группе относятся небольшие банки, финансовые компании и компании, работающие с ценными бумагами, с показателями платёжеспособности и ликвидности «ниже среднего» или ниже.

По оценкам, облигации на сумму около 30 000 млрд донгов подвержены риску несвоевременного погашения основного долга.

Рейтинговое агентство VIS зафиксировало, что в прошлом месяце не было объявлено о новых просроченных облигациях, общий уровень просроченных облигаций на рынке к концу октября 2024 года составил 14,9%, не изменившись по сравнению с предыдущим месяцем.

В октябре 2024 года 13 эмитентов выплатили часть или всю непогашенную основную сумму просроченных облигаций на общую сумму 269 млрд донгов. Уровень взыскания просроченной основной суммы увеличился на 0,1% до 21,5%.

На первичном рынке наблюдалось улучшение некоторых показателей. На вторичном рынке оборот корпоративных облигаций в октябре достиг максимального значения с июля 2023 года. При этом около 75% объёма сделок пришлось на группы «Банковское дело» и «Недвижимость».

За первые 10 месяцев 2024 года общая сумма вновь выпущенных просроченных облигаций составила 16 600 млрд донгов, что на 137 600 млрд донгов меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Совокупный уровень просроченных облигаций на конец октября 2024 года оставался стабильным на уровне 14,9%. Наибольший уровень просроченных облигаций наблюдался в секторе энергетики – 45%, в то время как на сектор жилой недвижимости приходилось 60% от общего объема просроченных облигаций.

По данным рейтингового агентства VIS, 14 из 42 облигаций со сроком погашения в ноябре 2024 года по-прежнему подвержены высокому риску несвоевременного погашения основного долга. По большинству этих облигаций допущена просрочка выплаты процентов по ранее выпущенным облигациям. 33% облигаций со сроком погашения в ноябре 2024 года подвержены риску несвоевременной выплаты основного долга, что выше показателя в 10,5% облигаций с просрочкой выплаты основного долга за первые 10 месяцев 2024 года.

В течение следующих 12 месяцев ожидается погашение облигаций в секторе жилой недвижимости на сумму около 109 000 млрд донгов, что составляет почти половину от общей стоимости облигаций с истекающим сроком погашения. Из них облигации на сумму около 30 000 млрд донгов подвержены риску несвоевременного погашения основного долга.

Облигации со сроком погашения в течение следующих 12 месяцев по отраслевым группам.

Что касается работы с просроченными корпоративными облигациями, в октябре 13 эмитентов, допустивших просрочку в сфере жилой недвижимости, энергетики, туризма и курортов, вернули держателям облигаций в общей сложности 269 млрд донгов основного долга. Из них 50% от общей суммы непогашенной задолженности, погашенной в этом месяце, пришлось на долю компании Yang Trung Wind Power Joint Stock Company. Эта энергетическая компания отсрочила выплату процентов по облигациям в 2022 и 2023 годах.

Уровень несвоевременного инкассирования просроченных облигаций увеличился на 0,1% и составил 21,5% на конец октября 2024 года.

Источник: https://baodautu.vn/lo-ngai-hang-chuc-nghin-ty-dong-trai-phieu-co-nguy-co-cham-tra-no-goc-d229617.html