Maybank: Отличная возможность для вьетнамской розничной торговли в 2026 году.

В 2026 году розничный сектор Вьетнама продолжает считаться одним из наиболее перспективных секторов экономики, чему способствуют сильный рост корпоративной прибыли, улучшение макроэкономической обстановки и ожидания переоценки активов по мере сближения Вьетнама с развивающимися рынками.

Покупатели в супермаркете Winmart. Фото предоставлено Тху Транг/газетой «Новости и этнические меньшинства».

Согласно недавно опубликованному отчету Maybank IBG Research, розничные продажи за первые 10 месяцев 2025 года выросли на 9,3% в годовом исчислении при использовании номинального индекса потребительских цен (ИПЦ) и на 7,0% при использовании реального ИПЦ. Это восстановление продолжается после пандемии, но пока не достигло допандемийных темпов роста (11–12%), главным образом из-за слабых потребительских настроений.

По прогнозам Maybank, потребительские настроения во Вьетнаме значительно улучшатся в 2026 году благодаря четырем группам факторов: i) более благоприятным макроэкономическим условиям, особенно снижению тарифных рисков и ускорению роста валового внутреннего продукта (ВВП); ii) продолжающемуся стимулированию совокупного спроса пакетом государственной поддержки; iii) улучшению ситуации на рынке труда, снижению давления на отдельные предприятия со стороны государственной политики; iv) более позитивному влиянию на активы благодаря стабильной финансовой среде.

Примечательно, что Maybank оценивает целевой показатель правительства по среднегодовому росту ВВП на уровне 10% в период 2026-2030 годов как ключевой фактор, который сделает потребление «центральным двигателем» экономического роста. Эксперты Maybank ожидают, что правительство продолжит проводить политику поддержки совокупного спроса для стимулирования внутреннего потребления.

Прибыль в розничной торговле: темпы роста остаются очень высокими.

В отчете указывается, что котируемые на бирже розничные компании продолжали демонстрировать выдающиеся результаты в третьем квартале 2025 года, при этом чистая прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании (NPAT-MI), выросла на 96% в годовом исчислении. До этого прибыль в целом по отрасли увеличилась на 53% в первом квартале и на 51% во втором квартале 2025 года.

По данным Maybank, движущими силами роста являются: улучшение потребительских расходов; продолжающееся расширение доли рынка современной розничной торговли; и повышение операционной эффективности по мере того, как предприятия достигают больших масштабов.

Результаты показывают способность отрасли поддерживать высокую прибыльность: все основные направления бизнеса превзошли ожидания, несмотря на медленное улучшение спроса. Maybank прогнозирует, что прибыль розничного сектора Вьетнама вырастет на 55% в 2025 году и еще на 26% в 2026 году.

В Maybank подчеркнули, что проводимые вьетнамским правительством правовые реформы создадут долгосрочные преимущества для крупных, прозрачных предприятий, придерживающихся стандартов надлежащего корпоративного управления.

Ключевые изменения включают в себя: более строгое регулирование неформальных каналов розничной торговли и контрафактной продукции; ужесточение требований к соблюдению налогового законодательства, электронному выставлению счетов и хранению данных; а также инициативы по развитию электронной коммерции, современной розничной торговли и прозрачных цепочек поставок.

Новые правила подрывают ценовое преимущество неформальных каналов розничной торговли, которые полагаются на фиксированные налоги, дешевые товары, отсутствие счетов-фактур или непроверенную продукцию, одновременно создавая возможности для современных предприятий расширять свою долю рынка за счет конкурентоспособных цен и доверия потребителей.

Однако вьетнамский розничный рынок останется фрагментированным. За исключением сектора информационных технологий (ИКТ)/бытовой электроники, проникновение современной розничной торговли в другие сегменты остается низким. Это указывает на значительный потенциал роста для ведущих предприятий, особенно в сфере продуктов питания, фармацевтики и ювелирных изделий.

Согласно Maybank, сочетание позитивных макроэкономических показателей, значительного роста прибыли, регуляторных реформ, способствующих прозрачности, и ожиданий повышения рыночной оценки будет в значительной степени способствовать улучшению перспектив отрасли. В отчете говорится: «Даже если цены на акции ослабнут в краткосрочной перспективе, фундаментальные показатели отрасли останутся устойчивыми, а текущие оценки представляют собой привлекательные возможности».

Учитывая макроэкономические факторы, прибыльность, структурные реформы и перспективы модернизации, Maybank сохраняет позитивный прогноз для розничного сектора Вьетнама на 2026 год. Ведущие компании выиграют не только от восстановления потребительского спроса, но и от процесса реструктуризации рынка в сторону прозрачности и формализации.

Благодаря стабильному фундаменту, привлекательной оценке и сильным темпам роста, 2026 год, как ожидается, станет решающим годом прорыва для розничной торговли Вьетнама.

Источник: https://baotintuc.vn/kinh-te/maybank-co-hoi-lon-cho-ban-le-viet-nam-trong-nam-2026-20251211115055281.htm