ОЭСР: экономика Вьетнама продолжит сохранять темпы восстановления в период 2026–2027 годов

Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) 2 декабря опубликовала доклад о перспективах развития мировой экономики, в котором скорректировала прогноз роста ВВП Вьетнама до 6,2% на 2026 год и 5,8% на 2027 год.

Автомобили загружают и разгружают товары в порту Вунганг. Фото: Хуу Кует/VNA

Это позитивный сигнал, свидетельствующий о том, что экономика Вьетнама продолжает сохранять прочную макроэкономическую основу, даже в условиях неопределенности международной торговой обстановки.

По оценкам ОЭСР, в 2025 году ожидается мощный «отскок» экономики Вьетнама: ВВП в третьем квартале 2025 года увеличится на 8,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основными драйверами роста по-прежнему являются конечное потребление, накопление основных фондов и экспорт товаров и услуг. Ситуация на рынке труда остается позитивной: уровень безработицы составил всего 2,2% по сравнению с третьим кварталом 2024 года — это самый низкий показатель за всю историю наблюдений, — в то время как уровень участия в рабочей силе продолжает расти, что свидетельствует о стабильной и расширяющейся среде занятости.

Однако ОЭСР также отметила, что, по прогнозам, внешний спрос в 2026 году ослабнет, что окажет давление на экспорт — один из столпов роста Вьетнама. Будучи страной с высокой степенью открытости экономики, Вьетнам остаётся уязвимым к колебаниям мировой политики.

Положительным моментом является то, что ожидается, что частное потребление сохранит стабильную покупательную способность благодаря реальной заработной плате и росту занятости. Однако запланированная корректировка налога на добавленную стоимость (НДС) в 2027 году может привести к краткосрочному замедлению потребления. Также прогнозируется рост инфляции благодаря высокому внутреннему спросу и разовому эффекту корректировки НДС.

В свою очередь, ОЭСР считает, что государственные инвестиции, особенно после предыдущего периода медленного освоения средств, продолжат оставаться важной опорой, поддерживающей совокупный спрос и стимулирующей рост. Организация повысила свой прогноз роста на 2026 год на 0,2 процентных пункта по сравнению с докладом, опубликованным в июне 2025 года.

Экспорт и прямые иностранные инвестиции продолжают оставаться опорой

Несмотря на нестабильную ситуацию в мировой торговле, экспорт товаров и услуг Вьетнама сохранил высокие темпы роста. За первые девять месяцев 2025 года экспортный оборот увеличился на 15,5%, что выше 14,2% в первой половине этого года. Экспорт в США, рынок, на который приходится около 30% общего оборота, резко увеличился на 27,7% на фоне надвигающегося риска введения импортных пошлин со стороны США.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) сохраняют устойчивый рост с середины 2023 года, что ещё больше укрепляет их роль важного драйвера роста. Этот поток капитала не только дополняет инвестиционные ресурсы, но и способствует трансферу технологий и повышению производительности экономики.

Что касается фискальной политики, ОЭСР полагает, что в ближайшее время увеличение государственных инвестиций продолжит оказывать поддержку, помогая экономике приблизиться к целевому показателю роста в 8% к 2025 году. Однако организация рекомендует, чтобы фискальная политика постепенно возвращалась к нейтральному состоянию в среднесрочной перспективе, особенно в условиях усиления инфляционного давления.

Ожидается, что льготная политика снижения НДС с 10% до 8% завершится к концу 2026 года, в то время как на инфляцию влияют повышение пенсий, корректировки минимальной заработной платы и цен на государственные услуги.

Что касается денежно-кредитной политики, позиция правительства Вьетнама остается поддерживающей после снижения процентных ставок с июня 2023 года. Однако ОЭСР подчеркивает, что Госбанку необходимо внимательно следить за динамикой инфляции и быть готовым вносить гибкие коррективы, если ценовое давление возрастет сильнее, чем ожидалось.

Возникают проблемы

Производственная деятельность в цехе по производству центробежных бетонных столбов предприятия с прямыми иностранными инвестициями (ПИИ) в специализированном индустриальном парке Фу Май 3. Фото: Хонг Дат/VNA

ОЭСР полагает, что перспективы роста Вьетнама по-прежнему сопряжены с рядом рисков, самым заметным из которых является риск ослабления мировой торговли с 2026 года. Частное потребление, хотя и важное, может временно пострадать от корректировки НДС в 2027 году.

Кроме того, внешние риски, такие как изменения в торговой политике основных стран, возможность введения транзитных тарифов США и ужесточение условий международных инвестиций, могут оказать негативное влияние на экспорт и прямые иностранные инвестиции.

Для поддержания долгосрочных темпов роста ОЭСР рекомендует Вьетнаму усилить институциональные реформы, особенно в областях, связанных с производительностью и качеством роста. Важные рекомендации включают: Доработку денежно-кредитной политики в рыночном направлении, что позволит улучшить распределение капитала и повысить устойчивость финансовой системы; Дальнейшее открытие рынка услуг, снижение барьеров для входа иностранных инвесторов; Повышение конкуренции между частными и государственными предприятиями путем улучшения деловой среды и обеспечения равных условий; Создание стимулов для сокращения численности неформальной рабочей силы, которая в настоящее время составляет около двух третей рабочей силы, для расширения охвата социальным обеспечением и повышения общей производительности экономики; Содействие более активному участию предприятий в создании высокодоходных компонентов глобальной цепочки поставок.

Несмотря на ожидаемое замедление роста в ближайшие два года, ОЭСР по-прежнему относит Вьетнам к числу наиболее быстрорастущих экономик Азии. Это соответствует недавним прогнозам многих крупных международных организаций. Банк HSBC повысил прогноз роста экономики Вьетнама на 2025 и 2026 годы до 7,9% и 6,7% соответственно, что является самым высоким показателем в Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН). Банк UOB прогнозирует рост на уровне 7,7% в 2025 году, а Standard Chartered — на уровне 7,5% в 2025 году и 7,2% в 2026 году.

Источник: https://baotintuc.vn/kinh-te/oecd-kinh-te-viet-nam-tiep-tuc-giu-vung-da-phuc-hoi-trong-giai-doan-20262027-20251203111251847.htm