Добавьте акции на рынок: ждем новых качественных товаров

Информация о том, что компания, торгующая ценными бумагами, готовится к листингу с оценкой, которая считается «недешевой», по-прежнему привлекает особое внимание инвесторов, демонстрируя редкий накал страстей на фондовом рынке.

Торговля ценными бумагами в Хошимине. Фото: QUANG DINH

Аналитики отмечают, что это внимание обусловлено не только собственным потенциалом компаний, но и отражает «жажду» новых качественных акций в условиях постоянно устанавливающих новые вершины индексов.

Идеальное время для выхода на биржу

Средняя ликвидность в июле превысила 2,1 млрд долларов США за сессию и сохранялась в августе, достигнув даже 3 млрд долларов США за одну сессию. Благодаря обильному денежному потоку Вьетнам стал рынком с самой высокой ликвидностью в регионе АСЕАН.

Г-н Данг Тран Фук, председатель совета директоров акционерного общества AzFin VN, отметил, что для предприятий это «золотой» период для увеличения капитала, IPO и листинга, поскольку ликвидность обильна, а цены на акции поддерживаются на высоком уровне, что делает процесс мобилизации капитала более благоприятным.

По словам г-на Фука, одной из основных проблем рынка в последние годы является нехватка нового предложения. Поэтому любая сделка по листингу, появляющаяся в это время, может оказаться в центре внимания, даже более «горячего», чем реальная внутренняя стоимость бизнеса.

Г-н Нгуен Ань Хоа, директор по анализу и исследованиям в Agribank Securities (Agriseco), отметил, что при низких процентных ставках дешевые деньги активно поступают на фондовый рынок, что приводит к росту цен на акции.

Это возможность для предприятий провести IPO по более выгодной оценке и одновременно привлечь большой объем капитала.

Перспективы мобилизации капитала через фондовый рынок вскоре снова улучшатся, когда экономика сохранит высокие темпы роста, будут реализованы многочисленные меры поддержки и увеличится спрос на расширение производства и бизнеса.

«Многим предприятиям потребуется подготовить финансовые ресурсы для расширения мощностей и ускорения инвестиций, и в этом контексте фондовый рынок продолжит оставаться ключевым каналом капитала», — сказал г-н Хоа.

Г-н Ле Дык Кхань, директор по анализу компании VPS Securities, заявил, что повторное распределение иностранного капитала в июле после длительного периода чистых продаж является позитивным сигналом, усиливающим ожидания того, что в ближайшем будущем мы увидим много крупномасштабных IPO и сделок по акционированию, что создаст больше качественных «товаров» для фондового рынка.

«Это ключевой этап нового цикла. При поддержке полноценного правового коридора и сотрудничества консалтинговых организаций появится множество частных предприятий, от малых до крупных, готовых к IPO, что поможет вьетнамскому рынку ценных бумаг предлагать больше качественных продуктов, отвечающих разнообразным потребностям как внутренних, так и международных инвесторов», — сказал г-н Кхань.

Но чего-то все еще «не хватает».

Ожидается, что в ближайшее время на вьетнамском фондовом рынке на HoSE появится ряд новых акций, в том числе известных компаний из банковского сектора, таких как VAB (VietABank), VBB (Vietbank), BVB (BVBank), или промышленной недвижимости, например, NTC (Nam Tan Uyen), что позволит удовлетворить «голод» рынка в товарах в текущий период взрывной ликвидности.

По мнению экспертов, благодаря реализации планов предприятиями больше не придется беспокоиться о предстоящем дефиците товаров.

Однако структура рыночной капитализации показывает доминирование финансовых и риэлторских групп, на долю которых приходится почти 60%, не говоря уже о многочисленных крупных сделках IPO за последние месяцы года, по-прежнему исходящих от финансового сектора.

По словам г-на Данг Тран Фука, на развитых рынках картина капитализации совершенно иная: доминируют технологические, промышленные и потребительские группы, в то время как доля финансов и недвижимости обычно составляет лишь 10–20%. Даже в регионе АСЕАН доля финансов и недвижимости редко превышает 30–40%.

«Однако эта структура также довольно точно отражает особенности вьетнамской экономики, которая по-прежнему в значительной степени опирается на традиционные секторы», — сказал г-н Фук, добавив, что вьетнамским акциям не хватает присутствия мировых трендовых отраслей, таких как полупроводники, искусственный интеллект (ИИ) или другие высокотехнологичные отрасли.

Г-н Труонг Хиен Фыонг, старший директор компании KIS VN Securities, отметил, что для поставки на фондовый рынок качественных товаров необходимо одновременно внедрять множество решений, которые помогут предприятиям стать по-настоящему «сильнее» как с точки зрения управленческого потенциала, так и конкурентоспособности.

По словам г-на Фыонга, возможность листинга технологического «блокбастера» в краткосрочной перспективе весьма затруднительна, поскольку даже на внебиржевом рынке практически нет крупных технологических предприятий.

Однако г-н Фыонг заявил, что на рынке все еще есть большой потенциал для повышения качества товаров за счет таких решений, как содействие процессу отчуждения государственных предприятий, а также создание механизма для листинга предприятий с прямыми иностранными инвестициями на фондовой бирже.

Правила управления индексом акций технологических компаний

Фондовая биржа Хошимина (HoSE) только что опубликовала Правила построения и управления индексом акций современных промышленных и технологических компаний Vietnam Modern Industrials & Technology Index (VNMITECH).

По словам представителя HoSE, ценовой индекс VNMITECH рассчитывается на основе значения рыночной капитализации, скорректированного с учетом коэффициента free-float (свободно обращающихся акций), при этом к акциям применяются лимит коэффициента капитализации и лимит веса ликвидности.

По данным отдела анализа частных клиентов Yuanta VN Securities, с учетом критериев, изложенных в своде правил, в VNMITECH будут включены 34 акции, из которых FPT является единственным технологическим предприятием-участником.

Остальные акции включают ряд названий, таких как: HPG, GEX, GMD, DGC, REE, BMP, CTR... Промышленная группа также зарегистрировала много знакомых названий, таких как GEX, GMD, DGC, REE, BMP, CTR...

Необходимо создать отдельные торговые площадки для стартапов и технологических компаний

По состоянию на 15 августа капитализация FPT составляла 150 206 млрд донгов. Несмотря на снижение по сравнению с пиковым значением, она всё ещё превышала общую капитализацию всей технологической отрасли на бирже. Благодаря этому FPT стала технологической акцией, оказывающей значительное влияние на отраслевые индексы.

Помимо FPT, в технологическую группу на HoSE также входят DGW (10 200 млрд донгов), CMG (8 800 млрд донгов), ELC (2 300 млрд донгов) и ICT (420 млрд донгов) — все с довольно скромной капитализацией. По словам г-на Нгуена Тхе Миня, директора по анализу частных клиентов Yuanta VN Securities, на вьетнамском фондовом рынке наблюдается дефицит акций технологических компаний, особенно полупроводниковых.

Это одна из причин, по которой иностранный капитал уйдет из Вьетнама с 2024 года, устремившись на рынки, ориентированные на мировых технологических «гигантов». Фактически, большинство вьетнамских технологических предприятий всё ещё находятся на стадии стартапов или на стадии безубыточности. Крупные компании, такие как VNG, по-прежнему несут убытки и не могут быть размещены на HoSE.

Поэтому, по мнению г-на Миня, в ближайшие 1-2 года рынок акций технологических компаний вряд ли будет активным. «Необходимо создать отдельную торговую площадку для стартапов и технологических компаний с конкретным юридическим механизмом и участием государственных венчурных фондов, которые будут «притягивать» потоки частного капитала, помогая стартапам сократить путь от запуска до получения прибыли и выполнения условий листинга», — предложил г-н Минь.

У многих «крупных парней» есть планы провести IPO с 2026 года.

По прогнозу Dragon Capital, общая стоимость IPO во Вьетнаме может достичь 47,5 млрд долларов США в период с 2026 по 2028 год. Из них только потребительский сектор, как ожидается, внесет около 12,8 млрд долларов США при участии ряда крупных компаний, таких как Thaco Auto, Bach Hoa Xanh, Golden Gate и Highlands Coffee.

В частности, перевод площадки из UPCoM в HoSE многими «крупными игроками» также создаст огромный поток капитала общим объёмом около 20 миллиардов долларов США. 1 августа почти 312 миллионов TAL акций Taseco Real Estate Investment Joint Stock Company (Taseco Land) также «перешли» из UPCoM в HoSE.

Ранее на HoSE официально котировалось более 3,1 млрд акций BSR компании Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company с капитализацией более 66 000 млрд донгов (около 2,6 млрд долларов США).

Вернуться к теме

БИНЬ КХАНЬ

Источник: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-cho-nhung-mat-hang-moi-chat-luong-20250821091357074.htm