Хошимин хочет ввести самофинансирование для линии метро 2

Проект городской железной дороги в настоящее время представлен на рассмотрение Политбюро , и вместе с Резолюцией 98 и другими специальными механизмами Хошимин надеется совершить прорыв в системе метрополитена.

Линия метро 2 проходит под землей под улицами Cach Mang Thang 8 и Truong Chinh. В настоящее время земля фактически передана, и дома построены на ее территории. Фото: CHAU TUAN

Для начала Хошимин планирует использовать бюджетный капитал вместо капитала ОПР для строительства линии метро 2 Бен Тхань - Тхам Лыонг.

Это станет огромным поворотным моментом для проекта, инвестиции в который были одобрены 14 лет назад, и может стать предпосылкой для строительства других линий метрополитена за счет внутренних ресурсов.

Зачем использовать бюджет?

Инвестиции в линию метро 2 были одобрены в 2010 году. Согласно последним изменениям, внесенным в 2023 году, проект должен быть завершен в 2030 году, а гарантия будет действовать до 2032 года. Длина всей линии составляет около 11 км, а общий объем инвестиций составляет около 47 890 млрд донгов.

Из них капитал ОПР и льготные кредиты от доноров, включая Азиатский банк развития (АБР), Немецкий банк реконструкции и развития (KfW), Европейский инвестиционный банк (ЕИБ), составляют более 37 486 млрд донгов, а встречный капитал из бюджета — более 10 403 млрд донгов.

В рамках проекта подписано 5 кредитов, но 3 кредита от АБР и ЕИБ истекли, 2 кредита от KfW необходимо продлить для продолжения реализации. Линия метро 2 включает в себя в общей сложности 7 основных строительных пакетов, но на данный момент с 2017 года введен в эксплуатацию только пакет CP1 — строительство офисного здания в депо Тхам Луонг.

Для скорейшего начала строительства оставшихся 6 основных пакетов крайне важно мобилизовать новых консультантов, поскольку контракт со старым консультантом, консорциумом Metro Team Line 2 (консультант IC), истек. Совет по управлению проектом городской железной дороги города Хошимин (инвестор) объявил тендер на поиск консультанта по контролю проекта и надзору за строительством (консультант CS2B).

На рабочей сессии с инвестором в начале 2024 года спонсор подчеркнул, что первым и самым важным является обеспечение скорейшей мобилизации консультантов CS2B. Консультант будет отвечать за рассмотрение проекта фундамента, обновление смет тендерного пакета и общего объема инвестиций. Отсюда вы можете увидеть общую картину финансов и хода реализации проекта.

Согласно предыдущему плану, инвестор должен был заключить консалтинговый контракт с CS2B в августе 2024 года, однако тендерный пакет остановился только на этапе предварительного отбора. Примечательно, что пакет CS2B по-прежнему не имеет источника финансирования, поскольку KfW принял решение не участвовать в следующем процессе торгов по этому пакету.

Таким образом, при конвертации источников капитала для строительства линии метро 2 следует рассмотреть два варианта этого тендерного пакета. Один из вариантов — продолжать проводить торги, однако процесс их реализации, как ожидается, будет очень сложным и запутанным в правилах. Оптимальным решением является отмена торгов по пакету CS2B и одновременное формирование бюджета для повторного проведения торгов.

На первом этаже улицы Cach Mang Thang Tam в районе 3 города Хошимин ведется строительство инфраструктуры линии метро 2. Фото: VAN TRUNG

Выпуск облигаций возможен

Исходя из вышеизложенной ситуации с капиталом для линии метро 2, в процессе предоставления комментариев по реализации проекта департаменты и филиалы пришли к выводу, что использование бюджетного капитала вместо капитала ОПР для реализации проекта метрополитена вполне осуществимо. Недавно Государственная финансово-инвестиционная компания Хошимина (HFIC) опубликовала подробный отчет о методах мобилизации капитала для замены капитала ОПР.

В настоящее время существует два метода выпуска облигаций местных органов власти: аукционный выпуск и андеррайтинговый выпуск. Предыдущие выпуски облигаций местного самоуправления города в основном осуществлялись методом андеррайтинга, поскольку годовой объем эмиссии был невелик (2000–3000 млрд донгов в год). Между тем, для реализации проекта метро 2 ожидается выпуск облигаций местного самоуправления на сумму около 30 669 млрд донгов в период с 2026 по 2030 год. В случае выпуска крупных облигаций метод гарантий выпуска реализовать сложно, и более подходящим будет метод торгов по выпуску.

По данным HFIC, успех выпуска облигаций местного правительства будет зависеть от рыночных условий и спроса инвесторов на момент выпуска. Кроме того, контекст рынка облигаций предполагает участие многих эмитентов в мобилизации капитала.

Ожидается, что благодаря привлекательному диапазону процентных ставок и определенному уровню доверия к облигациям местного самоуправления, выпущенным городом, облигации Metro 2 по-прежнему смогут привлекать инвесторов.

Облигации должны быть привлекательными

Однако если спрос на ежегодный объем выпуска облигаций Хошимина будет выше (включая объем для других проектов, который, как ожидается, составит 10 000–20 000 млрд донгов в год), то успешная эмиссия в период 2026–2030 гг., а также в период после 2030 г. будет зависеть от многих факторов.

В частности, рыночная ситуация, привлекательность процентных ставок, ликвидность облигаций местного самоуправления на вторичном рынке... В то же время необходимо также соблюдать такие нормативы, как общий непогашенный остаток кредита, не превышающий 120% доходов бюджета города в соответствии с децентрализацией, а мобилизованная стоимость не должна превышать уровень дефицита бюджета, ежегодно устанавливаемый Национальной ассамблеей .

Исходя из ожидаемой способности сбалансировать городской бюджет, мобилизация капитала в форме выпуска облигаций местного правительства необходима для удовлетворения потребностей в капитальных расходах для линии метро 2. В ожидаемый год выпуска HFIC будет координировать свои действия с Департаментом финансов, чтобы консультировать Городской народный комитет по конкретному определению метода выпуска облигаций (торги или андеррайтинг) и связанного с этим содержания на основе оценки контекста рынка облигаций и изучения спроса инвесторов.

На период 2031–2035 годов, когда, по оценкам, на проект метро № 2 останется около 12 600 млрд донгов, Хошимину необходимо пересмотреть возможность балансировки источников доходов от городского развития в соответствии с моделью TOD и другими источниками. В случае необходимости дополнительного заемного капитала Хошимин продолжит исследования и предложит соответствующие методы мобилизации, исходя из возможностей погашения задолженности и рыночной ситуации.

Чтобы повысить осуществимость плана мобилизации капитала, HFIC предложил механизм повышения привлекательности и ликвидности облигаций местных органов власти, например, увеличение стоимости облигаций в сделках с портфелями ценных бумаг или разрешение применять более привлекательную процентную маржу...

Последний жилой район был расчищен на улице Cach Mang Thang Tam, район 3, Хошимин. Фото: VAN TRUNG

Доктор Чан Куанг Тханг (директор Института экономики и управления города Хошимин):

Необходимо, но также и рискованно

Системы метрополитена имеют важное значение для таких городов, как Хошимин. Поэтому необходимо выпускать местные облигации для пополнения существующих источников капитала, которых недостаточно для удовлетворения потребностей развития инфраструктуры общественного транспорта в целом и линии метро 2 в частности.

Однако Хошимину необходимо обратить внимание на такие моменты, как выпуск местных облигаций, который также может быть сопряжен с финансовыми рисками, особенно в период рецессии экономики.

Кроме того, финансовая политика местных органов власти также влияет на эффективность инвестиций, а изменения в политике, если таковые имеются, могут повлиять на прибыль и возврат капитала. Оценка муниципальных облигаций зачастую не так проста, как оценка других облигаций, поскольку она зависит от многих местных экономических и политических факторов.

В частности, для подготовки капитала для развития системы метрополитена подразделения сосредотачиваются на ускорении разработки модели TOD (Transit Oriented Development — модель городского развития, ориентированная на развитие общественного транспорта — PV) и рассматривают ее в качестве стратегии.

Модель TOD помогает оптимизировать стоимость земли вокруг станций, создавая дополнительный капитал для реинвестирования в транспортную инфраструктуру. В то же время TOD увеличивает плотность населения вблизи ключевых транспортных узлов, повышая привлекательность системы общественного транспорта.

Доцент, доктор Нгуен Ба Хоанг (бывший проректор Университета транспорта города Хошимин):

Необходимо привлечь к участию крупный бизнес

Политика выпуска местных облигаций в Хошимине для строительства метрополитена необходима, долгосрочна и устойчива.

Некоторые развитые страны внедрили такую ​​политику: паевое предприятие, инвестирующее, строящее и эксплуатирующее метро, ​​может быть частным предприятием (например, в Японии это Tokyu Corporation) при условии, что государство будет иметь правильное направление, создавая инвестиционные стимулы, такие как налоговые льготы, финансовая поддержка (предоставление льготных кредитов или кредитных гарантий), предоставляя специальные механизмы в отношении земли и цен на землю.

Только тогда, в дополнение к государственному капиталу, предприятия и люди смогут объединить усилия для разработки более эффективной системы метрополитена. Благодаря привлекательной политике Хошимин легко привлекает и получает поддержку от бизнеса. Потому что, когда метро будет достроено, оно принесет огромную экономическую выгоду, изменит облик города и послужит людям.

В частности, Хошимин должен просчитать, исследовать и разработать планы и политику, чтобы привлечь внимание, прежде всего, предприятий с экономическим потенциалом. В частности, это касается выпуска местных облигаций со льготами на земельные фонды вдоль маршрута, текущих земельных участков и содействия государственно-частному партнерству (ГЧП), чтобы предприятия могли разделять риски и прибыль при инвестировании в проект.

Пилотный проект из механизма политики суперпроекта метрополитена

Недавно партийный комитет Народного комитета Хошимина согласовал политику использования бюджетных средств города Хошимин для продолжения реализации проекта второй линии метрополитена и добавления проекта по синхронному соединению линий метрополитена 1 и 2 в районе станции Бен Тхань к проекту второй линии метрополитена.

Соответствующие департаменты и подразделения будут иметь комплексный отчет об оценке воздействия на возникающие вопросы (юридические, финансовые...); Провести исследование и добавить механизм генерального подрядчика EPC в проект метрополитена в соответствии с заключением Политбюро № 49, и в то же время определить, что линия метрополитена № 2 должна стать пилотным проектом для политических механизмов из проекта...

По оценке эксперта, использование бюджетных средств для строительства второй линии метрополитена потребует больше времени на проведение процедур. Однако этот вариант поможет городу проявить активность на всем протяжении процесса реализации, возможно, сократив сроки реализации проекта. Помимо чистого участка, линия метро 2 также имеет преимущество в том, что она позволяет применять специальные механизмы в проекте городского метрополитена, который в настоящее время направляется на утверждение в компетентные органы.

Хотим построить 355 км метро: облигации и TOD являются ключевыми

Ведется перенос технической инфраструктуры линии метро 2 - Фото: ЧАУ ТУАН

В соответствии с указаниями Постоянного правительственного комитета Народный комитет Хошимина завершил проект, поставив цель построить 355 км метро всего за 10 лет. На этом основании Министерство транспорта завершило разработку общего проекта метрополитена в Ханое и Хошимине и представило его на утверждение компетентным органам.

Увеличьте длину подземных коммуникаций, чтобы снизить затраты на строительство

В рамках проекта власти Хошимина изучили возможность увеличения протяженности подземных и глубоких дорог с целью сокращения расходов на компенсацию, поддержку и переселение. Это также способствует ускорению хода строительства, повышению эффективности эксплуатации подземного пространства, а также сочетанию реконструкции и реструктуризации существующих городских территорий (техническая и социальная инфраструктура пока недостаточны).

Кроме того, маршрут рассматривается с точки зрения технических факторов и не обязательно совпадает с дорожным коридором. Для развертывания 7 маршрутов протяженностью 355 км Хошимин предварительно подсчитал общий объем инвестиций в размере около 40 млрд долларов США. При этом вариант увеличения подземной длины позволяет снизить стоимость земли всего до 6,1 млрд долларов США (что на 11,9 млрд долларов США меньше по сравнению с увеличением надземной длины).

Среди 43 специальных политических механизмов Хошимин предложил заимствовать капитал путем выпуска облигаций местного правительства, заимствования у отечественных финансовых учреждений и из иностранных займов правительства для повторного кредитования города, а также другие законные формы мобилизации капитала.

Общий размер заимствований и дефицита бюджета города ежегодно определяется Национальной ассамблеей на основе обеспечения достаточных потребностей города в капитале в течение года. Общая сумма непогашенного остатка кредита не должна превышать 120% доходов бюджета города в соответствии с децентрализацией. В случае, если он превышает 120%, Национальная Ассамблея должна рассмотреть и скорректировать непогашенный остаток кредита в соответствии с фактическими потребностями.

Для районов TOD (модель городского развития, ориентированная на развитие общественного транспорта) город Хошимин предлагает собирать и использовать 100% доходов от развития метрополитена, общественного транспорта и технической инфраструктуры, связанной с общественным пассажирским транспортом.

В частности, доходы от увеличения площади объектов гражданского строительства за счет увеличения коэффициента использования земли и других планировочных показателей территорий ТОД. Доход от эксплуатации добавленной стоимости земли в районах TOD...

Предложение о создании государственной корпорации по строительству метрополитена

Хошимин также предложил создать городскую железнодорожную корпорацию одновременно с подготовкой инвестиций в линии метрополитена в рамках проекта. Корпорация городских железных дорог станет предприятием, полностью принадлежащим государству и подчиняющимся Народному комитету Хошимина. Данная модель будет изучена, а опыт будет изучен на примере некоторых городов стран с развитой городской железнодорожной системой в мире, таких как Китай, Россия, Испания, Корея, Япония...

Хошимин изучит и предложит ряд конкретных механизмов и политик, которые позволят городским железнодорожным корпорациям мобилизовать капитал, получать от государства полномочия на организацию или самостоятельное выполнение работ по проектированию, управлению проектами и инвестициям в строительство; эксплуатация, эксплуатация

Группа имеет лицензию на осуществление деятельности в сфере недвижимости на территории, прилегающей к станции и депо, в соответствии с моделью TOD, а также на осуществление деятельности по эксплуатации железнодорожной инфраструктуры.

В своей дорожной карте развития Хошимин ставит целью постепенное создание все более сильной городской железнодорожной корпорации с достаточным потенциалом с точки зрения капитала, технологий и корпоративного управления. С тех пор группа не только удовлетворяет потребности развития городской железной дороги в городе и прилегающих районах, но и расширяется по всей стране и имеет возможность экспортировать свою продукцию в страны региона и по всему миру.

Источник: https://tuoitre.vn/tp-hcm-muon-tu-chu-nguon-von-lam-metro-so-2-20241214081908307.htm