Иностранный капитал вскоре вернется на фондовый рынок.

К основным факторам, способствующим привлечению иностранного капитала, относятся концепция модернизации рынка и целевые показатели роста, а также комплексная программа институциональных реформ, ориентированная на развитие частного сектора.

Факторы, способствующие привлечению иностранных капитальных потоков.

В первые торговые сессии сентября фондовый рынок продолжал фиксировать чистый отток средств от иностранных инвесторов.

Ранее, в августе, иностранные инвесторы также активно продавали акции, чистая стоимость продаж составила -42,7 трлн VND, в отличие от чистой покупки на сумму +8,5 трлн VND в июне, в результате чего общая чистая стоимость продаж с начала года составила 77,7 трлн VND.  

В августе давление со стороны продавцов было сосредоточено в следующих секторах: недвижимость (-16,2 трлн VND), банковский сектор (-7,4 трлн VND), сырьевые ресурсы (-5 трлн VND), информационные технологии (-4,8 трлн VND) и финансовые услуги (-3,1 трлн VND).

Что касается конкретных акций, иностранные инвесторы в основном продали чистые доли в VIC (-13 триллионов донгов, преимущественно по соглашениям), FPT (-5 триллионов донгов), HPG (-4,8 триллиона донгов), VPB (-2,5 триллиона донгов), SSI (-2,1 триллиона донгов), VHM (-1,7 триллиона донгов), CTG (-1,5 триллиона донгов), MBB (-1,2 триллиона донгов) и VCB (-1 триллион донгов).  

Комментируя это движение капитала, компания SSI Securities заявила, что в контексте глобальных потоков капитала, направляющихся на рынки США и Китая, а также с учетом роста индекса VN-Index на +32,7% за первые восемь месяцев года, фиксация прибыли иностранными инвесторами вполне объяснима.  

Однако SSI подтверждает, что среднесрочные и долгосрочные перспективы остаются позитивными. Сильные факторы поддержки обусловлены позитивной динамикой рынка (FTSE и, в долгосрочной перспективе, MSCI), целевым показателем двузначного роста ВВП в течение следующих пяти лет, а также комплексной программой институциональных реформ, ориентированной на развитие частного сектора.

Учитывая эти факторы, SSI ожидает, что в ближайшее время вьетнамский рынок с радостью примет возвращение иностранного капитала.

Согласно объявленному графику, FTSE Russell опубликует свой годовой отчет о классификации компаний по странам за сентябрь 2025 года после закрытия американского рынка во вторник, 7 октября 2025 года (что соответствует 8 октября 2025 года по вьетнамскому времени).

В настоящее время Вьетнам находится в списке компаний, находящихся под наблюдением FTSE, и, по оценке FTSE, может быть переклассифицирован из категории «Пограничный рынок» в категорию «Вторичный развивающийся рынок». Повышение рейтинга будет сопровождаться положительным притоком иностранного капитала во вьетнамские ценные бумаги. Согласно наиболее оптимистичному сценарию, представленному HSBC, повышение рейтинга FTSE может привлечь до 10,4 млрд долларов США иностранного капитала на вьетнамский фондовый рынок.

Новые правила привлекают иностранные инвестиции.

Значительный импульс развитию рынка также придаст государственная политика. Недавно, 11 сентября 2025 года, правительство издало Указ 245/2025/ND-CP, вносящий поправки в 89 статей и отменяющий соответствующее содержание в ряде пунктов и положений 22 статей Указа 155/2020/ND-CP.  

Это считается важным шагом для привлечения иностранных инвестиций, защиты инвесторов, повышения прозрачности и эффективности управления, и особенно для привлечения иностранного капитала на фондовый рынок.

Постановление 245/2025/ND-CP направлено на устранение барьеров для иностранных инвесторов, в частности, путем корректировки процедур признания статуса профессионального инвестора в ценные бумаги в соответствии с иностранными правовыми документами, что облегчает участие в частных размещениях.

Права иностранных инвесторов также более четко защищены при покупке и продаже акций на фондовом рынке.  

С целью открытия доступа к рынку для иностранных инвесторов, Указ вносит поправки и отменяет пункт e, подпункт 1, статьи 139 Указа № 155/2020/ND-CP, тем самым отменяя положение о том, что общее собрание акционеров или устав публичной компании могут устанавливать максимальную долю иностранного владения ниже уровня, установленного законом и международными обязательствами.

Публично котируемые компании, объявившие максимальную долю иностранного владения в соответствии с пунктом e, подпунктом 1 статьи 139 Указа № 155/2020/ND-CP, могут продолжать поддерживать эту долю или постепенно увеличивать ее, приближаясь к уровню, установленному законом.

Одновременно с этим, в Постановление также добавлено переходное положение, устанавливающее крайний срок для завершения публичными компаниями процедуры уведомления о максимальной доле иностранного владения (в течение 12 месяцев с даты вступления в силу Постановления № 245/2025/ND-CP), поскольку в настоящее время многие публичные компании не завершили эту процедуру, и поэтому рынок неточно отражает максимальную долю иностранного владения в публичных компаниях.

Фактически, максимальная доля иностранного владения в публичных компаниях публично раскрывается и прозрачно публикуется на веб-сайте компании и на фондовой бирже; в частности, Вьетнамская депозитарная корпорация ценных бумаг (VSDC) ежедневно обновляет и публикует на своем веб-сайте информацию о максимальной доле иностранного владения и существующей доле иностранных инвесторов в каждой публичной компании, чтобы инвесторы могли быть в курсе ситуации и совершать сделки.

Процедура выдачи транзакционных кодов иностранным инвесторам также была упрощена. Постановление № 245/2025/ND-CP сократило процедуру отправки VSDC онлайн-подтверждений транзакционных кодов (ESTC) участникам-хранителям, позволяя участникам-хранителям уведомлять иностранных инвесторов в течение одного рабочего дня после получения информации от участника-хранителя, без необходимости предоставления бумажных документов, как это было раньше. Таким образом, согласно новым правилам, иностранные инвесторы могут совершать сделки сразу после получения ESTC, в соответствии с международной практикой.

Кроме того, Государственный банк Вьетнама также издал Циркуляр № 03/2025/TT-NHNN от 29 апреля 2025 года и Циркуляр № 25/2025/TT-NHNN от 31 августа 2025 года, которые вносят изменения и дополнения во многие нормативные акты с целью упрощения процедур открытия счетов для косвенных инвестиций и платежных счетов для иностранных инвесторов, сокращения времени и затрат на доступ к рынку, содействия улучшению доступа к капиталу и его оборота, а также с целью преобразования вьетнамского фондового рынка в новый рынок.

Кроме того, в Постановление также включено положение, позволяющее иностранным компаниям по управлению инвестиционными фондами, инвестирующим на вьетнамском рынке ценных бумаг, получать два кода для торговли ценными бумагами с целью оптимизации внутреннего управления и мониторинга, разделяя деятельность по типу (собственная торговля, управление транзакциями клиентов) иностранной компании по управлению фондами. Это служит основой для внедрения модели единого торгового счета (OTA) в соответствии с международной практикой.

Источник: https://baodautu.vn/von-ngoai-se-som-quay-lai-voi-thi-truong-chung-khoan-d383920.html