Hur skiljer sig VN-index nuvarande 1 100 poäng från för 17 år sedan?

[annons_1]

Efter många toppar ligger VN-Index på 1 100 poäng, en nivå som sattes 2007, men den nuvarande värderingen anses vara "mycket mer attraktiv än tidigare".

VN-Index kommer att avsluta 2023 på nästan 1 130 poäng, en ökning med mer än 12 % jämfört med föregående år. Efter en kraftig korrigering har indexet handlats runt 1 100 poäng sedan november. Det är detta prisintervall som VN-Index har nått tre gånger, senast i januari 2021, innan dess i januari 2018 och längre tillbaka i januari 2007 – för 17 år sedan.

Enligt experter är det dock felaktigt att utifrån dessa uppgifter dra slutsatsen att aktiemarknaden inte har gett investerarna några vinster efter nästan två decennier. ”VN-indexets tröskelvärde på 1 100 är annorlunda den här gången”, sa Vo Nguyen Khoa Tuan, seniorexpert på Dragon Capital Securities, vid ett investerarmöte nyligen.

Han analyserade att 1 100 poäng år 2007 var toppen på "bubblamarknaden" då P/E (marknadspris jämfört med vinst per aktie) nådde 50 gånger, P/B (marknadspris jämfört med bokfört värde) också nådde 8,5 gånger. Samtidigt är det nuvarande området på 1 100 poäng "vågfoten" för aktiemarknadens nya tillväxtcykel, de nuvarande P/E- och P/E-värderingarna är bara 13 respektive 1,6 gånger.

"Värderingarna är nu mycket billigare än 2007 och uppåtsidan (tillväxtutsikterna) för marknaden under de kommande fem åren är mycket god", betonade experterna på Dragon Capital.

Faktum är att 1 100-poängsgränsen först registrerades 2007. Vid den tiden var marknaden exalterad av börsintroduktionsvågen av många statligt ägda företag som Bao Viet, Dam Phu My, Vietcombank ... Dessutom stimulerade snabb ekonomisk tillväxt, Vietnams anslutning till Världshandelsorganisationen (WTO) och en expansiv penningpolitik marknaden.

Från 300-poängsstrecket i början av 2006 behövde detta index bara mer än ett år för att multiplicera sin poäng med fyra gånger. Det fanns tillfällen då mer än hälften av aktierna på HoSE-golvet steg till taket, många koder prissattes till hundratusentals VND - motsvarande grundlönen vid den tiden. "Aktiefebern" spred sig överallt, många människor uppmuntrade varandra att investera när "bara köp är lönsamt".

Marknaden "kollapsade" snabbt 2008 med en minskning på nästan 70 %. I mars 2009 hade VN-Index fallit djupt till 230-punktsområdet. Men det var också startpunkten för en mycket stark prisökningscykel nästan ett decennium senare. Under den perioden var förbättringstakten uppe i tiotals procent. Antalet år som marknaden ökade var mycket större än antalet år den minskade.

Även under de perioder då VN-Index återfick 1 100-poängsgränsen i början av 2018 och början av 2021 är den nuvarande marknadsvärderingen fortfarande lägre än de två föregående perioderna. Enligt SGI Capitals beräkningar är det nuvarande P/E-talet 13 gånger och P/B cirka 1,6 gånger – båda på de billigaste nivåerna i historien.

Utöver skillnaden i värdering tror denna analysgrupp också att den nuvarande 1 100-poängsgränsen kommer att bli en "stödnivå" för den långsiktiga uppåtgående trenden, istället för att vara en utmanande siffra för marknaden många gånger under de senaste 17 åren. SGI Capital gjorde ovanstående bedömning baserat på regeringens beslutsamhet att placera Vietnam i gruppen av tillväxtmarknader under de kommande två åren, likviditeten kommer att öka tillsammans med VN-indexet och den allmänna företagsvinsttillväxten under 2024 kommer att vara cirka 15–20 %.

Med attraktiva värderingar och låga räntor anser många värdepappersbolag att det här är rätt tidpunkt att ackumulera tillgångar genom aktier. MB Securities (MBS) sa att marknaden kommer att få mycket stödjande information i framtiden när KRX-systemet (ett nytt informationsteknologiskt system för HoSE, som möjliggör transaktioner samma dag) tas i bruk, vilket skapar en grund för många nya produkter att distribueras, och därigenom förkortar vägen till en uppgradering till en tillväxtmarknad i Vietnam. Därför anser denna analysgrupp att en rimlig marknadsvärdering är en möjlighet att ackumulera aktier med en långsiktig vision.

Dragon Capital Securities (VDSC) förutspår att kassaflödet från inhemska privatpersoner kommer att vara de huvudsakliga aktörerna under större delen av året. Detta kan få marknaden att fluktuera snabbt och kraftigt, både upp och ner. Enligt VDSC är korta vågor och starka korrigeringar möjligheter att ackumulera aktier. Investerare kan bättre optimera de möjligheter som uppstår under året genom att handla försiktigt, bara betala ut pengar när deras favoritaktier faller till det köpintervall som passar deras smak och upprätthålla ett rimligt förhållande mellan aktier och kontanter, för att undvika överdriven hävstångseffekt.

Siddhartha