Kommer "kungsaktier" att attrahera kassaflöde när värderingarna inte längre är billiga?

Även om bankaktier fortfarande är en "magnet" som lockar till sig kassaflöde, är de efter många månader av stark tillväxt inte längre billiga. Mot bakgrund av banksektorns ökande penninginjektioner och rekordlåga räntor, är "kungaaktier" fortfarande attraktiva när värderingarna har blivit dyrare?

Hög vinsttillväxt under första halvåret har gjort att bankaktier fått stor uppmärksamhet från investerare. Foto: Duc Thanh

"Kungliga aktier" hjälper VN-Index att nå historisk topp

VN-indexet når kontinuerligt historiska toppar. Tillsammans med värdepapper och fastighetsaktier är bankaktier den ledande gruppen, vilket skapar en historisk milstolpe för VN-indexet.

Sedan årets början har många bankaktier ökat med tiotals procent, vissa till och med flera gånger. Mer specifikt, från årets början till mitten av denna vecka, ökade aktiekodernaSHB (SHB Bank) med nästan 110 %, ABB (ABBank) ökade med 86 %, VPB (VPBank) ökade med 54 %, TCB (Techcombank) ökade med mer än 52 %, STB (Sacombank) ökade med 46 %, EIB (Eximbank) ökade med 44 %...

I synnerhet ökade SHB-aktien med nästan 36 %, TPB ( TPBank )-aktien med 29 % och VPB-aktien med 42 %...

Enligt analytiker ökar regeringen och statsbanken (SBV) sina penninginjektioner för att stödja ekonomin , i samband med rekordlåga räntor, och bankaktier stöds. Banksektorn gynnas inte bara av den expansiva penningpolitiken, utan har också fått positiva nyheter relaterade till indrivning av osäkra fordringar (legalisering av rätten att beslagta säkerheter), stark digitalisering bidrar till att minska insatskostnaderna, eliminerar kreditutrymme, utländska investerare är intresserade av bankaktier och utsikterna till en uppgradering i september...

Docent Dr. Nguyen Huu Huan, chef för institutionen för finansmarknader (bankfakulteten, Ekonomiska universitetet, Ho Chi Minh-staden), kommenterade att främjandet av digital transformation under senare år har hjälpt banker att arbeta mer effektivt, spara kostnader och öka konkurrenskraften.

Även om bankernas räntenettomarginal (NIM) har visat en minskande trend sedan början av året (på grund av trycket att sänka utlåningsräntorna för att stödja företag, medan inlåningsräntorna förblir oförändrade), har stark kredittillväxt motverkat denna nedgång. Därför ökade bankernas vinster under första halvåret fortfarande mycket väl.

Dessutom är bankernas icke-ränterelaterade intäkter mycket lovande. Utöver traditionella tjänster står bankbranschen inför möjligheten att öka intäkterna från nya tjänster. I synnerhet öppnar det kommande spelet för digitala tillgångar också stora möjligheter för banker och finansgrupper. Många banker kommer att fokusera på detta nya "spel", som ingen ännu har utnyttjat. Detta lovar att bli en lukrativ kaka som ger attraktiva vinster till deltagande banker.

Räntor och kassaflöden kommer att avgöra bankaktiernas attraktivitet.

Medan bankaktier för några månader sedan ansågs attraktiva, är värderingarna av bankaktier inte längre billiga efter att ha ökat med mer än 28 % under de senaste tre månaderna. Enligt analytiker ligger bankaktievärderingarna generellt sett på en "måttlig" nivå och attraktiviteten hos "kungsaktier" framöver beror till stor del på räntevariabler.

Tran Ngoc Bau, VD för WiGroup, sa att aktien för närvarande är prissatt på en ganska genomsnittlig nivå. Men om räntorna stiger igen kommer aktien att värderas dyrt. Med andra ord, när räntorna är låga och pengar finns i överflöd är aktiekursen fortfarande attraktiv; omvänt, när räntorna är högre och pengar är mindre tillgängliga, kommer aktiekursen att bli dyr.

Enligt docent Dr. Nguyen Huu Huan, chef för institutionen för finansmarknader (bankfakulteten, Ekonomiska universitetet, Ho Chi Minh-staden), skapar de låga räntorna gynnsamma förutsättningar för att främja utlåning till banker.

Särskilt att ta bort kreditutrymmet kommer att öppna upp många möjligheter för banker, särskilt små banker. När utrymmet tas bort kan små banker växa med 20–30 % om de har rätt strategi och policyer. För stora banker kommer stark tillväxt när utrymmet tas bort att vara svårare.

Regeringen uppmanar banksektorn att stabilisera räntorna och minska kostnaderna för att ytterligare sänka utlåningsräntorna. Enligt Tran Ngoc Bau är dock inlåningsräntorna under press, delvis på grund av hög inhemsk kreditefterfrågan och delvis på grund av fortsatt press på växelkurserna. Faktum är att många banker nyligen har varit tvungna att använda verktyg för att attrahera insättningar, vilket bevisar att kapitalflödena har visat tecken på att vara "knappa".

Phan Le Thanh Long, generaldirektör för AFA Group, kommenterade att bankaktier inte längre är lika billiga som tidigare, men att bankaktiernas attraktivitet i framtiden inte beror på värdering, utan på kassaflöde.

Enligt denna expert beror aktiekurserna under en period av marknadsspänning i hög grad på investerarnas psykologi och kassaflödets utveckling. Särskilt på en frontiermarknad som Vietnam – där upp till 80 % av investerarna är privatpersoner – är investerarnas psykologi avgörande. Med andra ord, värderingsmässigt är bankaktier inte längre attraktiva, men marknaden och denna branschgrupp kan fortfarande öka kraftigt under den kommande tiden, om kassaflödet fortsätter att flöda in.

För närvarande motsvarar bankkoncernens P/E- och P/B-tal den genomsnittliga nivån under treårsperioden. Värderingen av "kungsaktien" är inte dyr, men den är inte längre billig. Med tanke på de låga räntorna och den expansiva penningpolitiken, målet om tvåsiffrig tillväxt under den kommande perioden, är många investerare fortfarande optimistiska.

Phan Dung Khanh, chef för investeringskonsulting på Maybank Investment Bank, sa att kassaflödet till marknaden fortfarande är positivt, så det kommer att bli svårt att få en djupgående korrigering som förväntat. Marknadstrenden är fortfarande uppåt, och eventuella korrigeringar kommer bara att vara kortsiktiga och ibland vara några få sessioner.

Enligt många experter har dock det mesta av den positiva informationen för bankaktier återspeglats i priset. För att inte tala om att investerare för denna branschgrupp måste vara försiktiga med vissa risker, såsom: inflationen kan öka, växelkurserna fortsätter att pressas, vilket får statsbanken att sluta sänka räntorna, osäkra fordringar inom banksektorn visar tecken på att öka medan bufferten som täcker osäkra fordringar minskar... Därför rekommenderar experter, förutom att noggrant övervaka utvecklingen av räntor, växelkurser och kassaflöde, att investerare bör vara försiktiga när de använder skuldsättning i detta skede.

Källa: https://baodautu.vn/stocks-already-have-a-demand-for-money-when-dinh-gia-khong-con-re-d359432.html