Den amerikanska centralbanken Federal Reserve står inför minskat globalt inflytande

Under 1990-talet och början av 2000-talet rörde sig aktiemarknaderna runt om i världen till Wall Streets "trumrytm", medan centralbanker antingen följde den amerikanska centralbankens (Fed) exempel eller mötte "heta pengar" som strömmade in eller ut, vilket satte valutakurser och prisstabilitet i fara.

Federal Reserves högkvarter i Washington, USA. (Källa: Getty Images)

Situationen i de större ekonomierna är mycket annorlunda. I USA har problemet under de senaste två åren varit inflationen efter pandemin. Europa har varit under liknande press, förvärrad av konflikten i Ukraina, som har avbrutit leveranserna av billig rysk gas. I Japan är högre inflation att förvänta, ett tecken på att landets svaga ekonomi kan vara på väg att återhämta sig. I Kina är problemet inte att priserna är för höga, utan att de är för låga.

Som ett resultat rör sig många centralbanker i olika hastigheter, eller till och med i olika riktningar. Fed har varit sen med att höja räntorna när inflationen är stark, och sen med att sänka räntorna när inflationen är måttlig.

Europeiska centralbanken och Bank of England, liksom många centralbanker i tillväxtmarknader, har börjat sänka räntorna inför Fed. I Kina, däremot, försöker beslutsfattarna att stoppa en tyst kollaps på bostadsmarknaden och stärka aktierna. När det gäller Bank of Japan höjer de räntorna istället för att sänka.

När centralbanker väljer olika vägar händer märkliga saker. Till exempel föll den japanska yenen under första halvåret, steg sedan kraftigt under sommaren och störtdök sedan igen på grund av möjligheten att Fed och BoJ gick i olika riktningar.

Valutafluktuationer får konsekvenser. En svagare yen innebär mer vinster för japanska företag och en uppgång i Nikkei. När yenen stärks faller japanska aktier med 12 % på en enda dag i augusti 2024.

På de globala marknaderna är carry trade på 4 biljoner yen (26,8 miljarder dollar) – där investerare lånar till låga räntor i Japan och investerar i högavkastande tillgångar på andra håll – en viktig drivkraft. När yenens uppgång gjorde dessa affärer olönsamma drog investerare snabbt ut sina pengar och drabbade allt från amerikanska aktier till mexikansk peso och bitcoin.

Fed står inför en minskning av sitt globala inflytande. Världsekonomins struktur har förändrats, där USA och dess allierade står för en mindre andel. År 1990 stod USA för 21 % av den globala BNP och G7-länderna för 50 %. År 2024 kommer dessa siffror att ha sjunkit till 15 % respektive 30 %.

Den amerikanska dollarn är fortfarande världens viktigaste reservvaluta, men den är inte lika stark som den en gång var. Enligt Internationella valutafonden minskade dollarns andel av de globala centralbankernas valutareserver från 72 % år 2000 till 58 % år 2023. Data från Kinas folkbank (centralbanken) visar att landet nu betalar en fjärdedel av sin handel i yuan, en ökning från noll för mer än ett decennium sedan.

Det är ingen överraskning att Amerikas attraktionskraft har minskat. Andra ekonomier, särskilt Kina, börjar få mer inflytande. Takten och omfattningen av Feds räntesänkningar kommer att vara avgörande under de kommande månaderna.

Men Kinas stimulanspaket kan vara mer betydande. Paketet som Kina tillkännagav i slutet av september 2024 kommer att öka den globala BNP med cirka 300 miljarder dollar nästa år, och mer om landets finansministerium genomför finanspolitiska stimulansåtgärder.

Källa: https://baoquocte.vn/cuc-du-tru-lien-bang-my-fed-doi-mat-voi-su-suy-giam-anh-huong-toan-cau-290748.html