Detta är anledningen till att utländska investerare sålde dong för tiotusentals miljarder dollar på börsen.

(NLDO) – Det är nödvändigt med en mekanism för att stabilisera växelkurser, undanröja kapital- och skattehinder... för att underlätta öppna fonder för att locka utländskt kapital till Vietnam.

Efter en stark vecka tack vare uppgraderingseffekten och genombrottet för stora aktier, gick den vietnamesiska aktiemarknaden in i den nya veckan med två uppgångar och nådde en kortsiktig topp på cirka 1 800 poäng. Vinsthemtagningstryck dök dock snabbt upp, vilket fick huvudindex att vända och minska kraftigt. I slutet av veckan tappade VN-Index mer än 16 poäng (-0,94 %) till 1 731,19 poäng och testade därmed stödzonen på 1 700 poäng.

Utländska investerare sålde netto mer än 90 000 miljarder VND

Det är anmärkningsvärt att utländska investerare fortsatte att upprätthålla nettoförsäljningstrycket med ett värde av tusentals miljarder VND per handelssession. Bara under handelssessionen den 16 oktober gjorde denna grupp oväntat ett litet nettoköp på HoSE-golvet, men den ackumulerade nettoförsäljningen för hela veckan var fortfarande mer än 5 167 miljarder VND.

Sedan början av 2025 har utländska investerares nettokapitaluttag överstigit 90 biljoner VND, den högsta siffran på många år, vilket återspeglar en försiktig stämning inför växelkursfluktuationer och global penningpolitik.

Marknaden har dock fortfarande en ljuspunkt då fondförvaltningssektorn fortsätter att växa. Vietnam har för närvarande 43 fondförvaltningsbolag som förvaltar totala tillgångar på mer än 800 000 miljarder VND, mer än 7 gånger högre än 2014, med en genomsnittlig tillväxttakt på cirka 20 %/år. Denna utveckling förväntas vara en viktig faktor för att stärka utländska investerares förtroende och skapa ett stabilt kapitalflöde till aktiemarknaden.

Vid en konferens om att attrahera investeringar från utländska fonder förra veckan sa Nguyen Ngoc Anh, generaldirektör för SSI Asset Management Company (SSIAM), att Vietnam behöver "ta bort fler hinder" för att behålla utländska investerare och minska den utdragna nettoförsäljningssituationen. Enligt henne är den största risken nu växelkursen. År 2024 ökade USD/VND med 4,5 %, och från början av 2025 fram till nu har den ökat med cirka 3,5 %. Vissa thailändska fonder förlorade till och med upp till 9 % enbart på grund av växelkursfluktuationer. "Denna kostnad äter direkt på investeringsvinsterna, vilket gör den vietnamesiska marknaden mindre attraktiv än andra länder i regionen", kommenterade Ngoc Anh.

Vad är anledningen till nettoförsäljningen?

Enligt henne ligger problemet i statsbankens cirkulär 02/2021. Detta cirkulär föreskriver att kreditinstitut endast får sälja valutaterminer till utländska investerare som äger statsobligationer , medan aktieinvesteringsfonder inte har verktyg för att säkra valutakursrisker. "Om statsbanken snart tillåter en lämplig växelkurs"skydds"-mekanism, kommer detta att vara en viktig hävstång för att attrahera fler långsiktiga kapitalflöden" - föreslog en representant för SSIAM.

Utländska investerare behöver fler mekanismer för att minska nettoförsäljningen (Illustrationsfoto)

Dessutom behöver skatte- och avgiftspolicyer förbättras för att uppmuntra investeringar. Utkastet till den nya lagen om personlig inkomstskatt har föreslagit att undanta skatt på överföring av fondbevis om de innehas i två år eller mer och att minska skatten på utdelningar från fonden med 50 %. Vägledande bestämmelser har dock ännu inte utfärdats, vilket orsakar förvirring för företag vid implementeringen. SSIAM rekommenderar att finansministeriet snart utfärdar specifika riktlinjer för att skapa en tydlig rättslig korridor.

Dessutom orsakar skillnaden mellan skattereglerna nackdelar för utländska investerare. Enligt cirkuläret som vägleder personlig inkomstskatt är utländska investerare endast föremål för 0,1 % skatt när de säljer aktier i publika företag, men enligt lagen om företagsskatt måste de betala upp till 20 % av vinsten om de säljer aktier i icke-publika företag. SSIAM-representanter föreslog att det är nödvändigt att enhetliggöra skattesatsen på 0,1 % för alla fall för att öka den vietnamesiska marknadens konkurrenskraft.

Ett annat problem är att öppna fonder inte får låna kapital från banker eftersom de inte har juridisk status. När investerare tar ut kapital i massor tvingas fonderna sälja aktier istället för att låna kortfristigt för att balansera likviditeten, vilket leder till att säljtrycket på marknaden ökar kraftigt. Därför rekommenderar SSIAM att öppna fonder får tillgång till rimliga lånekällor, samtidigt som investeringsmöjligheterna i derivatinstrument utökas för att optimera vinsterna, istället för att bara använda derivatinstrument för att säkra risker som för närvarande.

Källa: https://nld.com.vn/day-la-nguyen-nhan-khien-khoi-ngoai-ban-hang-chuc-ngan-ti-dong-tren-san-chung-khoan-196251019081537485.htm