Nvidia före G-timmen: Spelet värt 260 miljarder dollar som avgör AI-eran

(Dan Tri) – Wall Street håller andan medan de väntar på att Nvidia ska presentera sina resultat för andra kvartalet, med fluktuationer som kan nå 260 miljarder dollar på en enda dag. Detta är inte bara en finansiell rapport, utan också ett test för AI-erans framtid.

I den moderna finansvärlden har få företag det överhängande inflytandet som Nvidia, vars aktierörelser har potential att skaka om S&P 500, där det utgör nästan 8 % av indexet.

Så när chipjätten förbereder sig för att presentera sin senaste finansiella rapport är det inte längre en berättelse om ett enskilt företag utan en signal, en barometer för hela teknikindustrins hälsa och globala investerares psykologi.

Det har varit två extraordinära år för Nvidia, där de förvandlades från en grafikchiptillverkare till det mest värdefulla företaget på planeten, med ett börsvärde på över 4 biljoner dollar. Chips som Blackwell B200 har blivit ryggraden som driver AI-superkrafterna Microsoft, Meta, Amazon och Alphabet. Men allt gott måste ha ett slut.

Denna andra kvartalsrapport förväntas bli det första kapitlet i en ny era: en era av "utmärkt" tillväxt, snarare än "utopi".

Den finansiella bilden: När den "blixtsnabba" tillväxten börjar sakta ner

Enligt Bloombergs prognoser kommer Nvidia att presentera siffror som vilket företag som helst skulle drömma om: en intäkt på 46,2 miljarder dollar (upp 53 % jämfört med föregående år) och en vinst per aktie (EPS) på 1,01 dollar (upp 49 %). Datacentersegmentet, hjärtat i AI-revolutionen, förväntas bidra med 41,2 miljarder dollar.

Det här är verkligen imponerande resultat. Men för Wall Street är sammanhang alltid viktigare än siffror. Mellan 2023 och 2024 hade Nvidia fem kvartal i rad med tresiffrig omsättningstillväxt – en nästan exempellös bedrift. Nu har tillväxten sjunkit till tvåsiffriga tal.

Denna avmattning, även om den är oundviklig, väcker den centrala frågan som har hemsökt investerare i månader: Hur länge kan denna mirakulösa framgångssvit vara?

Uppmärksamheten kommer att fokuseras på de små men viktiga detaljerna: framstegen med leveranserna av GB200-superchipen, planerna för nästa generations Blackwell Ultra-chip, och viktigast av allt, ledningens prognos för nästa kvartal. En prognos som ligger bara något under förväntningarna kan utplåna hundratals miljarder dollar i börsvärde.

Trots de "politiska chockerna" har Nvidia-aktierna fortfarande stigit med 35 % sedan årets början och nästan 44 % under de senaste 12 månaderna. I juli blev företaget det första företaget att nå ett börsvärde på 4 000 miljarder dollar (Foto: Getty).

Geopolitisk "huvudvärk": Schackspelet på 8 miljarder dollar i Kina

Om avtagande tillväxt är ett grått moln, är geopolitiska spänningar med Kina en storm. Denna rapport kommer för första gången att fullt ut återspegla effekterna av Trump-administrationens volatila "tullkrig".

Händelsekedjan kring Nvidia är dramatisk. I april förbjöd Washington plötsligt företaget att sälja sin H20-chiplinje exklusivt till Kina. I juli upphävdes förbudet och det verkade som att dörren hade öppnats. Men bara en månad senare tvingade ett nytt avtal Nvidia att ge 15 % av sina intäkter från H20-försäljning till Kina till den amerikanska regeringen .

Nvidia hade förutspått att avgiften skulle kunna minska deras vinst för andra kvartalet med så mycket som 8 miljarder dollar. Detta är ett stort slag, en direkt "tull" på företagets kontanttryckmaskin. Analytiker på KeyBanc varnade för att om Nvidia helt uteslöt direkta intäkter från Kina i sin prognos för tredje kvartalet, skulle siffran sannolikt bli betydligt lägre än marknadens förväntningar.

Spelet kompliceras ytterligare av Pekings senaste varningar till inhemska företag om säkerhetsriskerna med Nvidias chip. Medan den amerikanska jätten har förnekat anklagelserna kommer press från båda sidor. Under tiden utvecklar Nvidia enligt uppgift ett nytt chip för Kina baserat på Blackwell-arkitekturen, men lanseringen kommer att kräva ett "godkännande" från Washington.

Det är uppenbart att Nvidias affärsväg på miljardmarknaden blir mer ojämn än någonsin.

Bakom siffrorna: Rädslan för en "AI-bubbla" och lärdomarna från "Nifty Fifty"

Trots utmaningarna har Nvidia-aktierna stigit med 35 % hittills i år. Wall Streets optimism verkar gränslös. Men denna eufori väcker en större, systemisk oro: Befinner vi oss i en AI-bubbla?

Till och med en av pionjärerna i denna revolution, OpenAI:s VD Sam Altman, medger: ”Är vi i ett skede där investerare blir för exalterade över AI? Jag tror det”, säger han.

Vissa mer erfarna analytiker har till och med jämfört den nuvarande manin med kollapsen av "Nifty Fifty"-gruppen på 1970-talet. Denna grupp av 50 ledande amerikanska företag på den tiden (som Xerox, IBM) ansågs vara "köp och håll för alltid"-investeringar. De prissattes på absurda nivåer tills bubblan sprack under krisen 1973-1974, vilket fick gruppens värde att rasa med mer än 50 %.

Arun Sai, seniorstrateg på Pictet Asset Management, gav en skarp varning och hämtade inspiration från den historiska lärdomen: "Man kan vara ett bra företag, men inte nödvändigtvis en bra aktie om priset är fel."

Fem decennier senare ställs samma fråga till de "Magnificent Seven". Överdrivs deras värderingar på biljoner dollar av AI-vågen?

AI-kapprustningen och den stora vinstfrågan

AI-vurmen har skapat vad Arun Sai kallar en "hyperkoncentrerad tillväxtficka". I en avtagande amerikansk ekonomi har AI blivit en sällsynt ljuspunkt, en viktig drivkraft för BNP-tillväxt. Detta har utlöst en massiv kapprustning. Amazon planerar att spendera 85 miljarder dollar på AI nästa år, medan Microsoft förutspår en siffra så hög som 100 miljarder dollar.

Men denna kapplöpning om pengar kommer förr eller senare att möta en hård verklighet: lönsamhet. En nyligen genomförd MIT-undersökning hällde kallt vatten på den allmänna entusiasmen när den visade att 95 % av de tillfrågade företagen ännu inte har sett någon avkastning på sina AI-investeringar, trots de enorma summor som spenderats.

Pressen att bevisa effektivitet ökar, särskilt i takt med att nya aktörer som Kinas DeepSeek utmanar marknaden med billigare men fortfarande kraftfulla produkter. AI-spelet går in i en fas där avkastning på investeringar (ROI) kommer att bli det viktigaste måttet, inte bara teknikens potential.

Nvidias resultatrapport för andra kvartalet är mer än bara en berättelse om ett företag. Det är en berättelse om skärningspunkten mellan disruptiv teknologi, mäktig politik och finansmarknadernas oföränderliga lagar. Nvidia är på topp, men de balanserar också på en delikat linje mellan kraftigt ökande efterfrågan och makrorisker, mellan rekordvärderingar och rädsla för en konjunkturnedgång.

Resultaten, som snart kommer att tillkännages, kommer att vara en viktig indikator. De kommer inte bara att avgöra miljontals investerares öden, utan de kan också vara en profetia om AI-erans riktning: om det kommer att fortsätta vara en hållbar revolution, eller bara en lysande men kortlivad guldrush.

Källa: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/nvidia-truoc-gio-g-cuoc-choi-260-ty-usd-dinh-doat-thoi-dai-ai-20250827225450058.htm