Förutom att stärka den nationella bilden och omstrukturera Vietnams aktie- och kapitalmarknader, kommer en fulländad uppgradering av kriterierna att starkt attrahera utländska investeringar till rimliga kostnader och med hållbart kapital, vilket skapar resurser för landets ekonomiska utveckling in i en ny era. Under den senaste perioden har regeringen, finansministeriet och den statliga värdepapperskommissionen gjort ansträngningar för att undanröja politiska och tekniska flaskhalsar för att bredda tillgången till den vietnamesiska aktiemarknaden för utländska investerare.
I en diskussion om denna fråga i talkshowen Finance Street på VTV8 sa Nguyen Hoang Yen, styrelseordförande för Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS), att med tillsynsmyndigheternas starka reformansträngningar för att öppna dörren för internationella kapitalflöden till den vietnamesiska aktiemarknaden har stora och professionella utländska investeringsorganisationer högt uppskattat och uttryckt förtroende för utvecklingen av Vietnams aktie- och kapitalmarknader, och har planer på att öka investeringarna på den vietnamesiska marknaden inom en snar framtid.
Nyhetsankare Khánh Ly: Efter många års ansträngningar är den vietnamesiska aktiemarknaden äntligen nära att uppgraderas av FTSE. Hur bedömer du detta?
Fru Nguyen Hoang Yen, styrelseordförande för Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): Tillkännagivandet av resultaten av bedömningen av aktiemarknadens uppgradering är mycket nära. FTSE kommer att tillkännage bedömningen för två länder: Grekland och Vietnam. För mig är detta en mycket speciell milstolpe som bekräftar att Vietnams reformer under de senaste 25 åren har gett tydliga och positiva resultat. Idrifttagandet av KRX-systemet den 5 maj 2025, tillsammans med avskaffandet av kravet på förfinansiering för utländska institutionella investerare, färdplanen för implementering av OTA (Omnibus trading account) och CCP (Central Clearing Partner) konton, har åtgärdat de "flaskhalsar" som FTSE tidigare hade påpekat. Uppgraderingen är inte bara en förändring av klassificeringsetiketten, utan också ett internationellt erkännande av den vietnamesiska kapitalmarknadens transparens, operativa kapacitet och attraktivitet.
Ur ett nationellt perspektiv representerar detta ett betydande steg i att höja varumärkesimagen för Vietnams finansmarknad, parallellt med de senaste årens ekonomiska tillväxt. Detta hjälper oss att knyta starkare an till globala kapitalflöden.
Programledaren Khanh Ly: Som medlem i ett stort sydkoreanskt finansinstitut, och efter att ha investerat på den vietnamesiska marknaden i nästan två decennier, kan du berätta mer om det nuvarande läget på den vietnamesiska aktiemarknaden i utländska investerares ögon?
Fru Nguyen Hoang Yen, styrelseordförande för Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): På kort sikt är den vietnamesiska aktiemarknaden under starkt nettoförsäljningstryck från utländska investerare av flera skäl. Den mest uppenbara är den osäkra tullpolitiken från USA, vilket skapar många risker för affärsverksamheten, särskilt för exportinriktade företag. För det andra är räntesänkningsprocessen i USA långsammare än väntat, vilket gör att investeringskapital fortsätter att prioriteras att återvända till den amerikanska marknaden, eftersom den amerikanska dollarn bibehåller en relativ styrka. För det tredje är internationella investeringsfonder fortfarande försiktiga i väntan på officiell information om uppgraderingen av den vietnamesiska marknaden.
Trots detta anses Vietnam fortfarande vara ett av de mest attraktiva resmålen i Asien tack vare sin stabila makroekonomiska grund och höga tillväxtpotential. År 2025 förutspår internationella organisationer att Vietnams BNP-tillväxt kommer att nå 6,3–6,8 %, och till och med kunna överstiga 8 %, vilket är högre än i de flesta länder i Sydostasien. Detta har delvis återspeglats på aktiemarknaden, där VN-indexet steg kraftigt under tredje kvartalet, drivet av en betydande ökning av likviditeten, med vissa handelssessioner på i genomsnitt över 2 miljarder USD per session.
Värderingsmässigt är VN-indexets P/E-tal för närvarande under 16 gånger, vilket anses vara relativt rimligt jämfört med andra länder i regionen, såsom Indonesien, Malaysia och Thailand. Förväntningarna på vinsttillväxten för börsnoterade företag förväntas ligga kvar på tvåsiffriga tal under 2025 och 2026, tack vare stark ekonomisk tillväxt, vilket gör marknadsvärderingarna mer attraktiva.
Enligt Mirae Assets bedömning är VN-index nuvarande börsvärde cirka 250 miljarder dollar (i slutet av augusti 2025) – en nivå som är jämförbar med vissa länder som för närvarande har låg viktning i FTSE Emerging-indexet. Om Vietnam officiellt läggs till i detta index förväntas passiva kapitalinflöden uppgå till cirka 600 miljoner dollar från ETF:er, exklusive inflöden från aktiva fonder, vilket skulle kunna representera betydligt större investeringar.
TV-presentatör Khanh Ly: Aktiemarknaden har också sett positiv tillväxt och en betydande ökning av likviditeten när den närmar sig en uppgradering. Och för närvarande finns det många frågor om hur marknaden kommer att se ut efter uppgraderingen, enligt din prognos?
Fru Nguyen Hoang Yen, styrelseordförande för Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): Erfarenheter från internationella marknader som Qatar, Kuwait, Saudiarabien, Kina och Rumänien visar att index ofta stiger kraftigt före och runt tidpunkten för ett uppgraderingsmeddelande, sedan går in i en teknisk korrigeringsfas, och därifrån blir den grundläggande ekonomins historia den avgörande faktorn för att avgöra möjligheten till ytterligare genombrott. Ett gemensamt drag för dessa marknader är en betydande förbättring av likviditeten, där många fall ökar med flera tiotals procent till över 100 %. För Vietnam, om landet fortsätter att inkluderas i MSCI Emerging-indexet, kommer ökningen av likviditeten att bli ännu större.
Internationella faktorer stöder också utsikterna, då Fed har inlett en cykel av räntesänkningar, som förväntas sänka räntorna ytterligare två gånger under 2025, vilket skapar en stark drivkraft för kapitalflöden till tillväxtmarknader som Vietnam. Samtidigt, med BNP-mål som överstiger 8 % och utsikterna till en tvåsiffrig genomsnittlig företagsvinsttillväxt under tredje och fjärde kvartalet, kommer Vietnams marknadsvärdering att bli mer attraktiv för globala investerare.
Vanligtvis betalar aktiva fonder ut medel tidigt genom P-notes så snart uppgraderingsscenariot blir klart, medan passiva fonder noggrant följer FTSE:s omstruktureringsschema och allokerar kapital i flera trancher under 6–12 månader, med fokus på omstruktureringsperioderna i mars, juni och september 2026.
Vietnam befinner sig i en gynnsam position, med både drivkraften för en uppgradering av sin marknadsstatus och en stabil makroekonomisk grund, och drar nytta av förändringar i globala leveranskedjor. Jag tror att den vietnamesiska marknaden, efter denna period av eufori, kommer att bibehålla sin tillväxttakt tack vare sina solida fundamentala förutsättningar.
TV-presentatör Khanh Ly: Så, enligt din åsikt, vilka förändringar kommer tillsynsmyndigheter och marknadsaktörer att behöva fortsätta att göra under den kommande perioden för att anpassa sig till den nya fasen på en aktiemarknad, en kapitalmarknad?
Fru Nguyen Hoang Yen, styrelseordförande för Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): Regeringen godkände uppgraderingsplanen i september 2025 med en tydlig färdplan för att sträva efter att få in Vietnam i den sekundära gruppen av tillväxtmarknader år 2025, med målet att uppnå MSCI Emerging-status och seniorstatus som tillväxtmarknad senast 2030. För att förverkliga dessa mål behövs synkroniserad och beslutsam samordning i varje steg. På kort sikt kommer undanröjandet av hinder för förskottsbetalningar, implementering av aggregerade handelskonton och säkerställande av transparens i information om utländskt ägande att bidra till att skapa en rättvisare miljö för utländska investerare. Att stärka investerarrelationerna på engelska, organisera regelbundna möten med utländska fonder och publicera årsrapporter enligt IFRS-standarder kommer att hjälpa företag att få mer effektiv tillgång till globalt kapital.
När marknaden uppgraderas, utöver ETF- och aktiva fondflöden, är en annan viktig drivkraft vågen av börsintroduktioner. Nyligen genomförda förändringar, såsom dekret 245, som förkortar tiden från noteringsgodkännande till officiell handel till 30 dagar, eller tillåter parallellt genomförande av börsintroduktions- och noteringsregistreringsförfaranden, har gjort processen smidig, minskat risken och bibehållit investerarnas intresse. Detta minskar inte bara alternativkostnaden för kapital för företag utan skapar också transparent likviditet omedelbart efter börsintroduktionen, istället för att generera transaktioner utanför börsen.
Dessutom behöver marknaden öka antalet nya, högkvalitativa produkter för att attrahera globala investerare. Rättsliga hinder relaterade till notering av utländska direktinvesteringar måste också undanröjas och implementeras snabbt. Att främja notering av utländska direktinvesteringar kommer att bidra till att utöka marknadens skala och attraktionskraft.
Ur värdepappersbolagens perspektiv är uppgiften att uppgradera infrastrukturen för att hantera stora handelsvolymer, utveckla nya produkter, förbättra kvaliteten på analyser och värderingar enligt internationella standarder, bygga ett tvåspråkigt rapporteringssystem, utbilda personal med kunskap om globala standarder och utöka det internationella samarbetet. Först när alla delar fungerar harmoniskt kan den vietnamesiska marknaden fullt ut utnyttja de möjligheter som uppgraderingen medför.
TV-presentatör Khanh Ly: Vilka strategier kommer ert företag att implementera under den kommande perioden för att bidra till utvecklingen av Vietnams aktie- och kapitalmarknader i den nya eran, eftersom det är en stor finansgrupp som har investerat och fortsätter att investera på den vietnamesiska marknaden?
Fru Nguyen Hoang Yen, styrelseordförande för Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): Mirae Assets investering i Vietnam har pågått i nästan två decennier, så uppgraderingen är bara en katalysator; vår långsiktiga inriktning är fortfarande att stödja marknadens hållbara utveckling. På koncernnivå kommer vi att inkludera Vietnam i tillväxtmarknadernas indexallokeringsportfölj, samarbeta kring lansering av ETF:er relaterade till Vietnam, utnyttja vårt globala nätverk för att koppla samman kapitalflöden och utöka samarbetet med förvaringsbanker, marknadsgaranter och internationella börser.
Vi kommer att fortsätta standardisera vårt system enligt internationella standarder och utveckla ett brett utbud av tjänster, från ETF:er, optioner och obligationer till personliga förmögenhetsförvaltningstjänster. Samtidigt kommer vi att ge vietnamesiska företag råd om att förbättra sina standarder för investerarrelationer (IR) och rapporteringstransparens, för att förbereda dem för djupare deltagande i kapitalflöden på tillväxtmarknader. Mirae Asset strävar efter att vara en stark bro som förbinder globala kapitalflöden med Vietnam, där utländska investerare hittar möjligheter, vietnamesiska företag hittar resurser och inhemska investerare finner sinnesro när de investerar hos oss.
Ankare Khánh Ly: Tack för informationen du just gav mig.
Källa: https://vtv.vn/to-chuc-nuoc-ngoai-danh-gia-the-nao-khi-thi-truong-viet-nam-tien-gan-den-nang-hang-100251007103635897.htm
Kommentar (0)