Hur utvärderar utländska organisationer den vietnamesiska marknaden när den närmar sig en uppgradering?

VTV.vn - Att uppgraderas till status som tillväxtmarknad kommer att få många viktiga konsekvenser för Vietnams aktie- och kapitalmarknad.

Utöver betydelser som att bidra till att förbättra den nationella bilden och omstrukturera Vietnams aktie- och kapitalmarknad, kommer uppfyllandet av uppgraderingskriterierna att bidra till att starkt attrahera utländskt investeringskapital med rimliga kostnader och hållbart kapital, vilket skapar resurser för landets ekonomiska utveckling inför en ny era. På senare tid har regeringen, finansministeriet och statens värdepapperskommission gjort ansträngningar för att undanröja alla politiska och tekniska flaskhalsar för att utöka möjligheterna till utländska investerares tillgång till den vietnamesiska aktiemarknaden.

I en diskussion om denna fråga i talkshowen The Finance Street på VTV8 sa Nguyen Hoang Yen, styrelseordförande för Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS), att med förvaltningsorganets starka reformansträngningar för att öppna dörren för internationella kapitalflöden till den vietnamesiska aktiemarknaden har stora och professionella utländska investeringsorganisationer mycket uppskattat och uttryckt förtroende för utvecklingen av Vietnams aktie- och kapitalmarknad, samt planer på att öka investeringarna på den vietnamesiska marknaden i framtiden.

Redaktör Khanh Ly: Efter många års ansträngningar är den vietnamesiska aktiemarknaden äntligen nära att uppgraderas av FTSE. Vad är din bedömning av detta?

Fru Nguyen Hoang Yen, styrelseordförande för Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): Tidpunkten för att tillkännage resultaten av bedömningen av aktiemarknadens uppgradering är mycket nära. FTSE kommer att tillkännage bedömningen för två länder, Grekland och Vietnam. För mig är detta en mycket speciell milstolpe som bekräftar att Vietnams reformer under de senaste 25 åren har gett tydliga och positiva resultat. Idrifttagandet av KRX-systemet den 5 maj 2025, tillsammans med avskaffandet av krav på förfinansiering för utländska institutionella investerare, har färdplanen för implementering av OTA (Omnibus trading account) och CCP (Central Clearing Counterparty) konton löst de "flaskhalsar" som FTSE hade påpekat. Uppgraderingen är inte bara en förändring av klassificeringsetiketten, utan också ett internationellt erkännande av transparensen, operativa kapaciteten och attraktiviteten hos Vietnams kapitalmarknad.

När det gäller nationell status är detta ett steg för att höja varumärket för Vietnams finansmarknad, i linje med den ekonomiska tillväxten de senaste åren. Detta hjälper oss att få en starkare kontakt med globala kapitalflöden.

Redaktör Khanh Ly: Som en av medlemmarna i ett stort koreanskt finansinstitut, och efter att ha investerat på den vietnamesiska marknaden i nästan två decennier, kan du berätta mer om hur den vietnamesiska aktiemarknaden ser ut för närvarande i utländska investerares ögon?

Fru Nguyen Hoang Yen, styrelseordförande, Mirae Asset Securities Vietnam JSC (MAS): På kort sikt är den vietnamesiska aktiemarknaden under starkt nettoförsäljningstryck från utländska investerare av flera anledningar, varav den mest uppenbara är den osäkra tullpolitiken från USA, vilket skapar många risker för affärsverksamheten, särskilt för exportföretag. För det andra är processen att sänka räntorna i USA långsammare än väntat, vilket gör att investeringskapital fortsätter att prioriteras att återvända till den amerikanska marknaden, eftersom USD fortfarande bibehåller en relativ styrka. För det tredje är internationella investeringsfonder fortsatt försiktiga i väntan på officiell information om en uppgradering av den vietnamesiska marknaden.

Vietnam anses dock fortfarande vara ett av de mest attraktiva resmålen i Asien tack vare sin stabila makroekonomiska grund och höga tillväxtpotential. År 2025 förutspår internationella organisationer att Vietnams BNP-tillväxt kommer att nå 6,3–6,8 %, och i verkligheten kan den till och med överstiga 8 %, vilket är högre än i de flesta länder i Sydostasien. Detta har delvis återspeglats på aktiemarknaden, då VN-indexet ökade kraftigt under tredje kvartalet med en kraftig ökning av likviditeten, med vissa sessioner på i genomsnitt mer än 2 miljarder USD per session.

Värderingsmässigt ligger P/E-talet för VN-index för närvarande under 16 gånger, vilket anses relativt rimligt jämfört med den allmänna nivån i länder i regionen, såsom Indonesien, Malaysia och Thailand. Den förväntade vinsttillväxten för börsnoterade företag förväntas ligga kvar på tvåsiffriga tal under 2025 och 2026, tack vare stark ekonomisk tillväxt, vilket gör marknadsvärderingen mer attraktiv.

Enligt Mirae Assets bedömning är VN-indexets nuvarande kapitalisering cirka 250 miljarder USD (slutet av augusti 2025) – en nivå som motsvarar vissa länder som tilldelas en låg andel i FTSE Emerging-portföljen. Om Vietnam officiellt läggs till i denna indexkorg kan det förväntade passiva kapitalflödet uppgå till cirka 600 miljoner USD från ETF-fonder, för att inte tala om kassaflödet från aktiva fonder, med en investeringsnivå som möjligen är mycket större.

Redaktör Khanh Ly: Aktiemarknaden har också haft en positiv tillväxt och likviditeten har ökat kraftigt i samband med uppgraderingen. Och hittills finns det också många frågor om hur marknaden kommer att se ut efter uppgraderingen, enligt din prognos?

Fru Nguyen Hoang Yen, styrelseordförande, Mirae Asset Securities Vietnam JSC (MAS): Erfarenheter från internationella marknader som Qatar, Kuwait, Saudiarabien, Kina eller Rumänien visar att indexet ofta ökar kraftigt före och runt tidpunkten för uppgraderingsmeddelandet, sedan går in i en teknisk anpassningsfas och från och med då är den nya ekonomins grundläggande berättelse den avgörande faktorn för möjligheten till nästa genombrott. Det gemensamma för dessa marknader är att likviditeten har förbättrats avsevärt, i många fall från några dussin procent till mer än 100 %. För Vietnam, om landet fortsätter att gå in i MSCI Emerging-kategorin, kommer ökningen av likviditeten att bli ännu större.

Internationella faktorer stöder också, då FED har inlett sin räntesänkningscykel, som förväntas sänka räntan ytterligare två gånger under 2025, vilket skapar en stark drivkraft för kapitalflöden till tillväxtmarknader som Vietnam. Samtidigt, med ett BNP-mål som överstiger 8 % och utsikterna att företagsvinsterna i genomsnitt ökar med tvåsiffriga tal under tredje och fjärde kvartalet, kommer Vietnams marknadsvärdering att bli mer attraktiv i globala investerares ögon.

Vanligtvis kommer aktiva fonder att utbetala tidigt genom P-notes så snart uppgraderingsscenariot är klart, medan passiva fonder noggrant kommer att följa FTSE:s omstruktureringsschema och allokera kapital i flera trancher inom 6–12 månader, med fokus på omstruktureringsperioderna mars, juni och september 2026.

Vietnam befinner sig i en gynnsam position med både motivation att uppgradera och en stabil makroekonomisk grund, och drar nytta av förändringen i globala leveranskedjor. Jag tror att den vietnamesiska marknaden kommer att bibehålla sin tillväxttakt efter euforin tack vare solida fundamentala förutsättningar.

Redaktör Khanh Ly: Så enligt din uppfattning kommer förvaltningsbyråer och marknadsaktörer att behöva fortsätta att göra förändringar under den kommande perioden för att anpassa sig till den nya fasen på en aktiemarknad och en kapitalmarknad?

Fru Nguyen Hoang Yen, styrelseordförande för Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): Regeringen godkände uppgraderingsprojektet i september 2025 med en tydlig färdplan för att sträva efter att få in Vietnam i gruppen av sekundära tillväxtmarknader år 2025, i riktning mot att uppnå MSCI Emerging och högnivåstandarder för tillväxtmarknader senast 2030. För att förverkliga dessa mål behövs synkron och drastisk samordning i varje steg. Inom den närmaste framtiden kommer undanröjandet av hinder för förskottsbetalningar, implementering av allmänna handelskonton och transparens för information om utländskt ägande att bidra till att skapa en rättvisare miljö för utländska investerare. Att främja investerarrelationer på engelska, organisera regelbundna möten med utländska fonder och publicera årsredovisningar enligt IFRS-standarder kommer att hjälpa företag att få mer effektiv tillgång till globala kapitalflöden.

I takt med att marknaden uppgraderas, utöver kapitalflöden från ETF:er och aktiva fonder, är en annan viktig drivkraft börsintroduktionsvågen. Nyligen genomförda förändringar, såsom dekret 245, som förkortar tiden från noteringsgodkännande till officiell handel till 30 dagar, eller tillåter parallell implementering av börsintroduktions- och noteringsregistreringsförfaranden, har gjort processen sömlös, begränsat riskerna och bibehållit "värmen" hos investerare. Detta minskar inte bara alternativkostnaden för kapital för företag utan skapar också transparent likviditet omedelbart efter börsintroduktionen, istället för att generera oregistrerade transaktioner.

Dessutom behöver marknaden också öka antalet nya kvalitetsprodukter för att attrahera globala investerare. Rättsliga problem relaterade till noteringen av utländska direktinvesterare måste också lösas och implementeras snart. Att främja notering av utländska direktinvesterare kommer att bidra till att utöka skalan och öka marknadens attraktivitet.

På värdepappersbolagens sida är uppgiften att uppgradera infrastrukturen för att möta den stora handelsvolymen, utveckla nya produkter, förbättra kvaliteten på analyser och värdering enligt internationella standarder, bygga ett tvåspråkigt rapporteringssystem, utbilda ett team av anställda med globala standarder och utöka det internationella samarbetet. Först när alla delar fungerar i harmoni kan den vietnamesiska marknaden dra full nytta av de möjligheter som uppgraderingen medför.

Redaktör Khanh Ly: Vilka strategier kommer ni, som en stor finansgrupp som har investerat på den vietnamesiska marknaden, att ha under den kommande perioden för att bidra till att främja utvecklingen av den vietnamesiska aktie- och kapitalmarknaden i den nya eran?

Fru Nguyen Hoang Yen, styrelseordförande för Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): Mirae Assets investering i Vietnam ägde rum för nästan två decennier sedan, så uppgraderingen är bara en katalysator, medan vår långsiktiga inriktning fortfarande är att följa marknadens hållbara utveckling. På koncernnivå kommer vi att inkludera Vietnam i tillväxtmarknadens indexallokeringsportfölj, samordna lanseringen av ETF:er relaterade till Vietnam, dra nytta av det globala nätverket för att koppla samman kapitalflöden, utöka samarbetet med förvaringsbanker, marknadsgaranter och internationella börser.

Vi kommer att fortsätta standardisera systemet enligt internationella standarder, och diversifiera från ETF:er, teckningsoptioner och obligationer till att anpassa förmögenhetsförvaltningstjänster. Samtidigt kommer vi att råda vietnamesiska företag att förbättra sina IR-standarder och transparens i rapporteringen för att vara redo att delta djupare i framväxande kapitalflöden. Mirae Asset har ett starkt mål att vara en bro som förbinder globala kapitalflöden med Vietnam, där utländska investerare hittar möjligheter och vietnamesiska företag hittar resurser, samtidigt som inhemska investerare finner trygghet när de investerar hos oss.

Redaktör Khanh Ly: Tack för informationen just nu.

Källa: https://vtv.vn/to-chuc-nuoc-ngoai-danh-gia-the-nao-khi-thi-truong-viet-nam-tien-gan-den-nang-hang-100251007103635897.htm