Varför sjönk likviditeten plötsligt med 88 poäng under börssessionen?

Den amerikanska skattesatsen på 46 % är högre än väntat, vilket får investerare att gripas av panik och sälja av, men det finns fortfarande optimistiska grupper som "köper botten", vilket ger likviditeten 1,5 miljarder USD.

Likviditetsutvecklingen den 3 april. Foto: SSI

Vid slutet av handelssessionen den 3 april föll VN-Index nästan 88 poäng – den starkaste nivån i handelshistorien på nästan 25 år. Detta index föll till nästan 1 230 poäng, vilket utplånade alla ackumulerade framsteg sedan mitten av januari. När det gäller relativa poäng förlorade VN-Index 6,68 % – nära det maximala fluktuationsintervallet på 7 % enligt marknadsförvaltningsmyndighetens handelsregler.

517 aktier sjönk i pris, vilket motsvarar mer än 96 % av aktiekoderna på HoSE. Mer än hälften av dessa förlorade all sin amplitud och hade inga köpare, medan den återstående volymen för försäljning av vissa aktiekoderna uppgick till tiotals miljoner aktier. Inte bara exportgruppen, utan försäljningstrycket spred sig även till mindre drabbade industrier som el och vatten, offentliga investeringar...

Den enda positiva punkten är att absorptionskraften är mycket stark, tack vare vilken marknadslikviditeten också nådde rekordhöga nivåer, med 1,76 miljarder aktier som framgångsrikt omsatts på Ho Chi Minh City-börsen. Transaktionsvärdet nådde följaktligen 39 630 miljarder VND (mer än 1,5 miljarder USD), dubbelt så mycket som den 2 april.

Tran Minh Hoang, chef för analys och forskning på Vietcombank Securities (VCBS), sa att kassaflödet var tydligt differentierat. På morgonen nådde likviditeten mer än 31 000 miljarder VND och det fanns inte många aktier kvar till försäljning till bottenpris. Detta är en positiv utveckling som visar att kassaflödet från "bottenfiske" aktivt gick hand i hand med säljtrycket.

Under eftermiddagssessionen försämrades dock marknadsstämningen i takt med att likviditeten ökade och indexet sjönk. Även aktier med låg påverkan från amerikansk reciprokal skatt föll till sina lägsta nivåer, vilket visar att den negativa sidan hade fördelen. Säljtrycket som fördes upp mot golvet var större än köpkraften hos det aktiva "bottenfiskande" kassaflödet.

”Detta är en överreaktion från marknaden eftersom vi uppenbarligen inte har någon mer specifik information och det finns fortfarande tid att förhandla med USA innan den ömsesidiga skatten träder i kraft. Jag tror att Vietnam fortfarande har en chans”, kommenterade Hoang och tillade att marknaden ”borde vara lugn för att få en mer måttlig reaktion.”

Utan att kommentera huruvida marknaden överreagerar eller inte, sa Pham Hoang An, chef för analysavdelningen på Thanh Cong Securities (TCSC), att investerarnas massförsäljning är en "förståelig reaktion" när USA:s ömsesidiga skattesats på 46 % överstiger många analytikers prognoser.

Anledningen till att industrier påverkas mindre av tullpolitik beror inte bara på exportens betydelse i ekonomin , utan också på marginaltryck.

Herr An ger ett exempel på en investerare som innehar en grupp aktier i fisk och skaldjur och banker i sin portfölj och är föremål för margin call. När fisk och skaldjursaktierna nådde golvet och förlorade likviditet tvingades värdepappersbolaget att sälja bankaktierna för att återvinna skulden. Detta skapade en korspåverkan som spred sig över hela marknaden.

Enligt den oberoende analytikern Huynh Hoang Phuong har investerare inte tid att analysera vilka koder eller grupper som påverkas under en marknadspanik på grund av dåliga nyheter. Den allmänna trenden är fortfarande en serie nedgångar.

Angående Trumps tullpolitik sa Phuong att detta är dåliga nyheter som påverkar hela ekonomin, men att det är svårt för investerare att kvantifiera graden av påverkan. Vid den tidpunkten kommer den allmänna inställningen att vara att prioritera försvar genom att diversifiera tillgångsslag, istället för att ta sin tillflykt till en tillgångsklass. Det är en del av anledningen till att många väljer att sälja aktier för att hitta säkrare kanaler för att bevara kassaflödet.

Investerare följer börssessionen den 3 april. Foto: TAT DAT

1,76 miljarder aktier såldes, vilket innebär att samma antal aktier köptes. Stark efterfrågan uppstod på morgonen, vilket bidrog till att likviditeten nådde mer än 31 000 miljarder VND och det fanns inte för många aktier kvar att sälja till bottenpriset. Många investerare ser dagens nedgång som ett bra tillfälle att "samla billiga varor".

Herr Nhat Huy (Thu Duc City, Ho Chi Minh City) köpte "en hel del" aktier i VNM och SAB, men avslöjade inte det exakta beloppet. Denna investerare anser att aktiekurserna för Vinamilk och Sabeco är "för billiga" jämfört med deras historiska historia. VNM stängde handelsdagen på 56 500 VND, medan SAB låg på 45 850 VND.

Samtidigt valde Ms. Bich Huong (Binh Thanh-distriktet, Ho Chi Minh-staden) att köpa HPG från Hoa Phat och VCB från Vietcombank till priserna 25 350 VND respektive 60 300 VND. Denna investerare förklarade att Hoa Phat exporterar stål, en vara i den gamla 25-procentiga tullgruppen i USA, så det kommer inte att påverkas alltför mycket i framtiden.

När det gäller Vietcombank visar hennes investeringserfarenhet att sannolikheten för att bankaktiekurserna leder återhämtningsvågen efter varje "krasch" är mycket hög, vilket gör det lämpligt att hålla kvar och vänta på att marknaden ska återhämta sig.

"Enligt min erfarenhet är gruppen som köper aktier just nu inte organisationer, utan troligtvis enskilda investerare som har god tro på marknaden och utsikterna för de aktier de köper", sa Tran Minh Hoang.

Faktum är att utländska investerare nettosålde nästan 3 700 miljarder VND på HoSE under hela handelssessionen, medan värdepappersföretagens egenhandel nettoköpte mer än 812 miljarder VND. Denna siffra motsvarade endast nästan 22 % av utländska investerares nettoförsäljning. Ovanstående nivå var också lägre än vid vissa tidigare handelssessioner, senast den 19 mars då egenhandeln nettoköpte mer än 1 124 miljarder VND.

Ur ett övergripande perspektiv sa Huynh Hoang Phuong att likviditetsexplosionen är ett vanligt fenomen när marknaden hamnar i panik. Detta har setts i kraftiga nedgångar under 2022 eller senast under tredje kvartalet 2023.

"För närvarande tror många investerare att det fortfarande finns tid att förhandla efter att USA infört ömsesidiga tullar. Det här kommer att vara den grupp som är redo att 'köpa botten'", sa experten.

Phuong menade dock att det inte är rimligt att betrakta detta som botten att "fånga" när sannolikheten för ytterligare nedgång fortfarande finns, eftersom när marknaden panikerar kan nedgången inte stoppas på bara en gång. Marknadshistoriken visar att aktier behöver en viss period för att absorbera alla aktier som sålts på grund av panik.

"Dagens session är ingenting jämfört med tidigare sessioner. Marknadens P/E-tal behöver minska med minst 5–7 % för att visa tecken på att absorbera tillräckligt många aktier som sålts av på grund av dåliga nyheter, såvida det inte sker en förändring i USA:s ömsesidiga skattesats", förutspådde Phuong.

I den rådande situationen råder experter och analytiker från många värdepappersföretag investerare att hålla sig lugna, hålla sig borta från marknaden och observera vidare, samt undvika att öppna positioner när alla fluktuationer fortfarande är oförutsägbara.

För de som fortfarande vill delta i "bottenfiske" råder Nguyen Trong Dinh Tam, biträdande chef för investeringsstrategi vid analyscentret för Thien Viet Securities (TVS), att övervaka den viktiga kortsiktiga händelsen den 9 april - den förväntade tidpunkten för officiell skatteinförande.

Denna expert tillade att i ett scenario med lägre tullar eller om USA överväger att förlänga skattefristen för Vietnam, och om aktiemarknaden är i ett balanserat tillstånd med låg volym, kommer det att vara mindre riskabelt för investerare att betala ut aktier.

De områden att hålla koll på kommer att vara de med affärsverksamhet huvudsakligen koncentrerad till den inhemska marknaden (värdepapper, fastigheter), medan banker kan överväga men bör prioritera representanter utan betydande utestående skulder från exportsektorn.

VN (enligt VnExpress)

Källa: https://baohaiduong.vn/vi-sao-thanh-khoan-dot-bien-trong-phien-chung-khoan-giam-88-diem-408692.html