การล้มละลายของ ‘ระเบิดหนี้’ เอเวอร์แกรนด์ จะส่งผลกระทบต่อตลาดเวียดนามหรือไม่?

ในการให้สัมภาษณ์กับ VTC News นักเศรษฐศาสตร์ Can Van Luc ให้ความเห็นว่าการล้มละลายของ Evergrande ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อตลาดอสังหาริมทรัพย์และตลาดหุ้นของเวียดนามมากนัก เนื่องจากประเด็นเรื่อง "การล้มละลายของ Evergrande" ไม่ใช่ประเด็นใหม่ อันที่จริง บริษัทนี้ประสบปัญหามาตั้งแต่ปลายปี 2564 นอกจากนี้ คุณ Luc ยังประเมินว่าบริษัทที่ออกพันธบัตรอสังหาริมทรัพย์ในเวียดนามมีศักยภาพทางการเงินที่แข็งแกร่ง อัตราส่วนหนี้สินอยู่ภายใต้การควบคุม และมีค่าสัมประสิทธิ์ความปลอดภัยในระดับหนึ่ง

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญแนะนำว่าผู้กำหนดนโยบาย นักลงทุนในตลาดอสังหาริมทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ ธนาคาร กองทุนรวม... จำเป็นต้องติดตาม วิเคราะห์ และคาดการณ์อย่างใกล้ชิด เพื่อให้ได้แนวทางแก้ไขที่เหมาะสม

Evergrande ยื่นฟ้องล้มละลายในสหรัฐฯ หลังจากประสบปัญหาและหนี้สินมานานหลายปี

ในขณะเดียวกัน นักเศรษฐศาสตร์เหงียน ตรี เฮียว ประเมินว่าการล้มละลายของเอเวอร์แกรนด์ยังคงเป็น “เหตุการณ์สำคัญ” แม้ว่าจะมีการคาดการณ์ไว้ล่วงหน้าแล้ว เนื่องจากบริษัทได้ประกาศสถานการณ์ทางธุรกิจที่ “ย่ำแย่” และมีหนี้สินมาเป็นเวลานาน แม้ว่ารัฐบาลจะเข้ามาช่วยบรรเทาสถานการณ์แล้วก็ตาม แต่การล้มละลายก็ยังคงไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้

“ นี่เป็นสถานการณ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้สำหรับธุรกิจที่ขาดทุนซึ่งไม่สามารถชำระหนี้พันธบัตรให้กับนักลงทุนได้เป็นเวลานาน ” นาย Hieu กล่าว

ตามคำกล่าวของนาย Hieu ในบริบทที่ตลาดอสังหาริมทรัพย์ของเวียดนามอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบาก การล้มละลายของ Evergrande จะส่งผลกระทบเชิงลบต่อจิตวิทยาของนักลงทุนจำนวนมากไม่มากก็น้อย

“ บางคนอาจคิดว่านี่เป็นเรื่องไกลตัว แต่ผมไม่คิดอย่างนั้น ผลกระทบแรกที่เราเห็นได้อย่างชัดเจนคือจิตวิทยาของนักลงทุนในตลาดอสังหาริมทรัพย์และตลาดการเงินของเวียดนาม เนื่องจากตลาดอสังหาริมทรัพย์และตลาดการเงินของจีนและเวียดนามมีความคล้ายคลึงกัน ปัจจุบัน ตลาดของเราก็กำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่ยากลำบากเช่นกัน ธุรกิจจำนวนมากที่ออกพันธบัตรยังคงมีหนี้สิน เนื่องจากโครงการต่างๆ ไม่สามารถดำเนินการต่อไป ” คุณ Hieu กล่าว

คุณเหียวเตือนว่าผลกระทบทางจิตวิทยาทางอ้อมต่อนักลงทุนและลูกค้าจะส่งผลกระทบต่อตลาด สิ่งที่น่ากังวลที่สุดคือจะมีนักลงทุนชาวเวียดนามซื้อพันธบัตรเอเวอร์แกรนด์ หากเป็นเช่นนั้น พวกเขาจะต้องทนทุกข์กับสถานการณ์ที่เงินของพวกเขาถูกอายัดโดยไม่รู้ว่าเมื่อใดจึงจะ "ถูกปลดอายัด" สำหรับผู้รับเหมาชาวเวียดนาม หากพวกเขามีความสัมพันธ์กับเอเวอร์แกรนด์ในการจัดหาวัตถุดิบ พวกเขาจะไม่สามารถชำระหนี้ได้ และอาจมีความเสี่ยงที่จะสูญเสียหนี้นั้น ผลกระทบเหล่านี้จะส่งผลโดยตรงและส่งผลกระทบต่อนักลงทุนและธุรกิจ

จากมุมมองอื่น คุณ Hieu เชื่อว่าการล่มสลายของ Evergrande เป็นบทเรียนอันล้ำค่าสำหรับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในเวียดนามในการออกพันธบัตร เช่นเดียวกับจีน ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ก็สามารถระดมทุนจากประชาชนได้ด้วยการขายโครงการในอนาคต และลูกค้าก็ชำระเงินตามความคืบหน้าของการก่อสร้าง

หากกิจการล้มละลาย จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อเศรษฐกิจ เจ้าหนี้ และลูกค้าที่ลงทุนในโครงการต่างๆ ดังนั้น ดร.เหงียน ตรี เฮียว เชื่อว่าหน่วยงานบริหารจัดการของรัฐจำเป็นต้องเรียนรู้จากเหตุการณ์นี้เช่นกัน กระทรวงการคลัง และสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์... จำเป็นต้องเสริมสร้างมาตรการตรวจสอบ ตรวจสอบพันธบัตรทั้งหมดที่ออกโดยบริษัทอสังหาริมทรัพย์ และป้องกันไม่ให้บริษัทที่ไม่มีศักยภาพทางการเงินหรือไม่มีศักยภาพที่แท้จริงออกพันธบัตรโดยทันที เพราะตามที่เขากล่าว หากเวียดนามมีบริษัทเพียงไม่กี่แห่งที่ตกอยู่ในสถานการณ์เดียวกับเอเวอร์แกรนด์ อาจก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ที่อันตรายอย่างยิ่งต่อตลาดโดยรวม

การล้มละลายของ ‘ระเบิดหนี้’ ของเอเวอร์แกรนด์จะส่งผลกระทบต่อตลาดเวียดนามหรือไม่? - 2

ศาสตราจารย์ดัง หุ่ง โว มีมุมมองเดียวกันว่า เอเวอร์แกรนด์เป็นบริษัทขนาดใหญ่ที่ลงทุนในหลายโครงการในเวียดนามและหลายประเทศใหญ่ทั่วโลก ดังนั้น การล้มละลายของบริษัทนี้จึงส่งผลกระทบต่อตลาดอสังหาริมทรัพย์ของเวียดนามอย่างแท้จริง หลังจากสถานการณ์โควิด-19 ทั้งเวียดนามและจีนได้เผยให้เห็นจุดอ่อนในการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์เกินความจำเป็นอย่างชัดเจน เพื่อแก้ไขปัญหานี้ รัฐบาลทั้งสองประเทศได้เสนอมาตรการแก้ไขปัญหาเพื่อขจัดปัญหาด้านอสังหาริมทรัพย์

“ แต่เราต้องเข้าใจว่าอสังหาริมทรัพย์เป็นกระบวนการลงทุน และธุรกิจที่ตัดสินใจลงทุนต้องรับผิดชอบต่อผลที่ตามมาจากการลงทุนของตน จีนได้ดำเนินนโยบายหลายอย่างเพื่อกอบกู้ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ แต่ก็ไม่ได้ผล เพราะผลกระทบเหล่านั้นแก้ไขได้ยาก เหตุการณ์เช่นนี้เคยเกิดขึ้นในญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกา การล้มละลายของ Evergrande ก็เป็นผลลัพธ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้เช่นกัน และภาวะชะงักงันของตลาดอสังหาริมทรัพย์จะส่งผลกระทบต่อธุรกิจอื่นๆ อีกมากมายในจีน ไม่ใช่แค่ Evergrande เท่านั้น ” คุณ Vo กล่าว

นอกจากนี้ ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐกิจ Nguyen Minh Phong ยังกล่าวถึงปัญหาการล้มละลายของ Evergrande ว่าจากมุมมองมหภาค การล้มละลายขององค์กรขนาดใหญ่เช่น Evergrande จะส่งผลกระทบไปทั่วโลก

อย่างไรก็ตาม ตลาดอสังหาริมทรัพย์ไม่เหมือนกับตลาดธนาคาร ยกตัวอย่างเช่น หากธนาคารขนาดใหญ่ของโลกหรือจีนล้มละลาย ผลกระทบต่อเศรษฐกิจของปัญหานี้จะรุนแรงและส่งผลโดยตรง สำหรับภาคอสังหาริมทรัพย์ บริษัทอสังหาริมทรัพย์มักจะแยกตัวออกจากกัน ดังนั้นผลกระทบประเภทนี้จึงแทบไม่มีเลย โดยมักมีปัจจัยทางจิตวิทยามากกว่า “ ยกเว้นกรณีที่ Evergrande อยู่เบื้องหลังธุรกิจในเวียดนาม หากธุรกิจในเวียดนามล้มละลาย ธุรกิจในเวียดนามก็จะได้รับผลกระทบ แต่ในทางกลับกัน หาก Evergrande ไม่มีอยู่เบื้องหลัง ก็จะไม่ได้รับผลกระทบ ” คุณ Phong กล่าวเสริม

เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม Bloomberg รายงานว่า Evergrande Group ได้ยื่นฟ้องต่อศาลแมนฮัตตันในนิวยอร์กเพื่อเรียกร้องตามมาตรา 15 ของกฎหมายล้มละลายของสหรัฐฯ

มาตรการนี้อนุญาตให้ศาลล้มละลายของสหรัฐฯ เข้ามาแทรกแซงได้เมื่อคดีล้มละลายเกี่ยวข้องกับประเทศอื่น กฎหมายล้มละลายตามมาตรา 15 ให้สิทธิแก่เจ้าหนี้ต่างชาติในการเข้าร่วมในคดีล้มละลายของสหรัฐฯ และห้ามการเลือกปฏิบัติต่อเจ้าหนี้ต่างชาติเหล่านั้น

Evergrande ซึ่งเคยเป็นผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่อันดับสองของจีน ต้องเผชิญกับหนี้สินมาหลายปีและผิดนัดชำระหนี้ในปี 2021 ส่งผลให้เกิดวิกฤตอสังหาริมทรัพย์ครั้งใหญ่ที่สุดในเศรษฐกิจจีน

ณ สิ้นปี 2565 เอเวอร์แกรนด์มีหนี้สินรวม 3.4 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยขาดทุน 8.1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐใน 2 ปี (2564-2565) บริษัทได้ยื่นแผนปรับโครงสร้างองค์กรเมื่อต้นปี 2566 และได้บรรลุข้อตกลงและภาระผูกพันบางประการจากเจ้าหนี้ ดังนั้น เอเวอร์แกรนด์คาดว่าจะฟื้นตัวและกลับมาดำเนินธุรกิจตามปกติได้ภายใน 3 ปี แต่จำเป็นต้องใช้เงินทุนเพิ่มเติมประมาณ 4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ

ที่จริงแล้ว บริษัทอสังหาริมทรัพย์จีนแห่งนี้ได้ดำเนินการมาหลายเดือนเพื่อให้แผนการปรับโครงสร้างหนี้ต่างประเทศเสร็จสมบูรณ์ Evergrande ได้ขายหุ้นเชิงกลยุทธ์ในธุรกิจรถยนต์ไฟฟ้าของ Evergrande Group ให้กับบริษัทแห่งหนึ่งในดูไบในราคาประมาณ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (คิดเป็น 28% ของหุ้นทั้งหมดของบริษัท) นอกจากนี้ Evergrande ยังอยู่ระหว่างการเจรจาปรับโครงสร้างหนี้กับเจ้าหนี้และนักลงทุนในฮ่องกง หมู่เกาะเคย์แมน และบัลแกเรีย

Pham Duy - Dao Bich

แหล่งที่มา