ในฐานะที่เป็นหนึ่งในบริษัทชั้นนำด้านการลงทุนและการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานในเวียดนามในปัจจุบัน กลุ่มบริษัทเดโอคาเสนอแนวทางแก้ไขหลายประการเพื่อดึงดูดนักลงทุนให้เข้ามาออกพันธบัตร และสร้างแหล่งเงินทุนสำหรับการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานผ่านวิธีการ PPP (ความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชน)
พันธบัตรที่มีอายุครบกำหนดไถ่ถอนนาน มักไม่ดึงดูดนักลงทุนมากนัก
ในส่วนของประเด็นเรื่องเงินทุนสำหรับการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน นายเหงียน หูฮุง รองประธานกรรมการบริหารของกลุ่มบริษัทเดโอคา ได้ยื่นความเห็นต่อ กระทรวงการคลัง เกี่ยวกับแนวทางแก้ไขปัญหาในการระดมทุนเพื่อการลงทุนในโครงการโครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่งผ่านความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชน (PPP) เมื่อเร็วๆ นี้
จากผลการประเมินพบว่า ปัจจุบันนักลงทุนยังไม่กระตือรือร้นที่จะระดมทุนผ่านการออกพันธบัตรเพื่อใช้ในการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่ง (ภาพประกอบ)
นายฮุงกล่าวว่า โครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่งมีบทบาทสำคัญอย่างยิ่งต่อการพัฒนา เศรษฐกิจและสังคม ของประเทศ และเป็นหนึ่งในสามความก้าวหน้าเชิงกลยุทธ์ที่ต้องให้ความสำคัญและลงทุนเป็นลำดับแรก
เนื่องจากงบประมาณของรัฐมีจำกัด คาดว่ากฎหมาย PPP ที่ประกาศใช้ในปี 2021 จะช่วยลดช่องว่างระหว่างความต้องการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานและศักยภาพในการจัดหาเงินทุนของงบประมาณได้
อย่างไรก็ตาม การดำเนินงานโครงการความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชน (PPP) ในเวียดนามเผชิญกับอุปสรรคมากมายเนื่องจากนโยบายที่ไม่สอดคล้องกัน ส่งผลให้จำนวนโครงการที่ประสบความสำเร็จมีน้อย และภาคเอกชนยังลังเลที่จะเข้าร่วม ปัญหาคอขวดจำนวนมากทำให้โครงการ PPP ไม่น่าสนใจ และไม่สามารถเปิดโอกาสให้นักลงทุนระดมทุนเพื่อลงทุนในโครงการ PPP ได้อย่างแท้จริง
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง วรรค 1 มาตรา 78 ของกฎหมาย PPP ระบุไว้อย่างชัดเจนว่า: "วิสาหกิจโครงการ PPP อาจออกและซื้อคืนพันธบัตรที่ออกจำหน่ายเฉพาะกลุ่มซึ่งตนได้ออกไปตามกฎหมายฉบับนี้ กฎหมายว่าด้วยวิสาหกิจ และหลักทรัพย์ เพื่อระดมทุนสำหรับการดำเนินโครงการ PPP; ไม่ได้รับอนุญาตให้ออกพันธบัตรแปลงสภาพที่ออกจำหน่ายเฉพาะกลุ่ม และพันธบัตรที่มีใบสำคัญแสดงสิทธิที่ออกจำหน่ายเฉพาะกลุ่ม"
อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริง ยังไม่มีองค์กรโครงการใดที่ประสบความสำเร็จในการออกพันธบัตรเพื่อลงทุนในโครงการ PPP เลย
"เหตุผลที่พันธบัตรไม่เป็นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนก็คือ ระยะเวลาครบกำหนดไถ่ถอนที่ยาวนาน (20-30 ปี สำหรับรอบการชำระคืน)"
นอกจากนี้ การก่อสร้างโครงการโดยทั่วไปใช้เวลา 24-36 เดือน ในขณะที่การออกพันธบัตรต้องจ่ายดอกเบี้ยทันที ส่งผลให้มีการระดมทุนแต่ไม่ได้นำไปลงทุนในโครงการทันที ทำให้ต้นทุนดอกเบี้ยสูงขึ้นและประสิทธิภาพการลงทุนลดลง
นอกจากนี้ หลักประกันเพียงอย่างเดียวของโครงการคือสิทธิ์ในการเก็บค่าผ่านทาง ซึ่งรัฐบาลไม่ได้ให้การรับประกัน" ตัวแทนจากกลุ่มบริษัทเดโอคา กล่าว
เพื่อดึงดูดนักลงทุนให้เข้ามาลงทุนในพันธบัตรที่ออกโดยบริษัทในโครงการ PPP กลุ่ม Deo Ca เสนอให้รัฐบาลออกหนังสือค้ำประกันสินเชื่อและประกันความเสี่ยงสำหรับโครงการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่งภายใต้รูปแบบความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชน
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง โครงการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานภายใต้รูปแบบความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชน (PPP) จะต้องถูกเพิ่มเข้าไปในขอบเขตการบังคับใช้ตามที่ระบุไว้ในมาตรา 2 ของกฎหมาย/พระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 20/2017/QH14 ว่าด้วยการจัดการหนี้สาธารณะ และวิสาหกิจที่มีโครงการลงทุนภายใต้กฎหมายว่าด้วยการลงทุนในรูปแบบความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชน ควรถูกเพิ่มเข้าไปในรายชื่อหน่วยงานที่มีสิทธิ์ได้รับการค้ำประกัน จากรัฐบาล ตามมาตรา 41 ของกฎหมาย/พระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 20/2017/QH14 ว่าด้วยการจัดการหนี้สาธารณะ
"กฎหมาย PPP ฉบับปัจจุบันยังไม่อนุญาตให้บริษัทโครงการ PPP ออกพันธบัตรให้แก่ประชาชนทั่วไป ซึ่งจำกัดกลุ่มเป้าหมายและตลาดทุนที่บริษัทโครงการ PPP สามารถเข้าถึงได้"
"หน่วยงานที่เกี่ยวข้องจำเป็นต้องศึกษาและแก้ไขเนื้อหาของมาตรา 78 แห่งกฎหมาย PPP และระเบียบในพระราชกฤษฎีกาว่าด้วยการจัดการทางการเงินของโครงการ PPP เพื่ออนุญาตให้วิสาหกิจในโครงการสามารถออกพันธบัตรแก่ประชาชนได้ ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันต่อเงินทุนงบประมาณและสินเชื่อธนาคาร" กลุ่มบริษัทเดโอคาเสนอ
จำเป็นต้องมีการวิจัยเพิ่มเติมเกี่ยวกับนโยบายเฉพาะด้าน
ตามที่ผู้บริหารของกลุ่มบริษัทเดโอคา (Deo Ca Group) ระบุ ปัจจุบัน ภาษีเงินได้นิติบุคคล/ภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาสำหรับการลงทุนในพันธบัตรองค์กรที่ออกเพื่อวัตถุประสงค์ในการลงทุนในโครงการโครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่งภายใต้รูปแบบ PPP นั้น คำนวณที่อัตรา 5% (โดยอิงจากดอกเบี้ยพันธบัตร) สำหรับผู้รับเหมาต่างชาติ
นักลงทุนจะต้องชำระภาษี 0.1% ของมูลค่าธุรกรรมทั้งหมดเมื่อโอน/ขายพันธบัตร รวมถึงค่าธรรมเนียมการดูแลรักษาส่วนกลางตามที่กำหนด และค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมตามที่บริษัทหลักทรัพย์แต่ละแห่งระบุไว้
"นโยบายการยกเว้น/ลดหย่อนภาษีจะช่วยเพิ่มความน่าสนใจของพันธบัตรระยะยาว เนื่องจากลักษณะเฉพาะของภาคการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่ง ซึ่งจะช่วยส่งเสริมการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานและยกระดับเศรษฐกิจของประเทศโดยรวม และตลาดหุ้นโดยเฉพาะ"
นอกจากนี้ กฎหมายหลักทรัพย์ปี 2021 (มาตรา 91 ว่าด้วยกองทุนรวมหลักทรัพย์) อนุญาตให้นักลงทุนสถาบันต่างชาติ (FIIs) เข้าร่วมจัดตั้งกองทุนรวมได้ แต่ยังไม่มีกองทุนโครงสร้างพื้นฐานเฉพาะเจาะจง
"พระราชกฤษฎีกา 174/2020/ND-CP กำหนดระเบียบเพื่อสนับสนุนการพัฒนา ETF แต่ยังไม่ได้นำมาใช้กับภาคโครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่ง หรือจัดตั้ง ETF เฉพาะสำหรับภาคโครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่ง" กลุ่ม Deo Ca ได้หยิบยกประเด็นนี้ขึ้นมา
"โครงการ PPP มีลักษณะเฉพาะที่แตกต่างจากธุรกิจการผลิตและธุรกิจทั่วไป ดังนั้น หน่วยงานภาครัฐจึงจำเป็นต้องศึกษาถึงนโยบายเฉพาะเพื่อปลดล็อกเงินทุน เช่น กลไกทางบัญชีที่รับประกันการสะท้อนลักษณะเฉพาะและประสิทธิภาพการลงทุนของโครงการโครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่งภายใต้รูปแบบ PPP การชี้แจงกฎระเบียบและแนวทางสำหรับการขอคืนภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับโครงการ..." กลุ่มบริษัทเดโอคาเสนอเพิ่มเติม
[โฆษณา_2]
แหล่งที่มา: https://www.baogiaothong.vn/cach-nao-coi-troi-cho-trai-phieu-ha-tang-giao-thong-192250329170748039.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)