เมื่อใกล้จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย เศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรจะรับมือกับความท้าทายทั้งสองประการนี้ได้อย่างไร?

ตามคำกล่าวของนายสตีเฟน พิคฟอร์ด ที่ปรึกษาอาวุโสประจำโครงการการเงินและ เศรษฐศาสตร์ โลกของสถาบัน Royal Institution of British Studies Chatham House สหราชอาณาจักรกำลังเผชิญกับความท้าทายภายในประเทศที่ร้ายแรงภายในขอบเขตจำกัดของการใช้การแทรกแซงทางการเงินเพื่อแก้ไขปัญหาเหล่านี้

Ngành công nghiệp bán dẫn - tâm điểm căng thẳng Mỹ-Trung

เมื่อเทียบกับการคาดการณ์เมื่อเดือนที่แล้วว่าอังกฤษจะเข้าสู่ภาวะถดถอยในปีนี้ ขณะนี้ IMF คาดการณ์การเติบโตเพียงเล็กน้อยที่ 0.4% ในปี 2566 (ที่มา: Shutterstock)

ปัญหาเชิงนโยบายที่จะถูกทำให้รุนแรงขึ้นจากแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์และ เศรษฐกิจ ที่กว้างขวางยิ่งขึ้น

ความท้าทายที่สำคัญ

การประเมินเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรครั้งล่าสุดของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ในเดือนเมษายน 2566 มีข่าวดีที่น่ายินดี เมื่อเทียบกับการคาดการณ์เมื่อเดือนที่แล้วว่าสหราชอาณาจักรจะเข้าสู่ภาวะถดถอยในปีนี้ ขณะนี้ IMF คาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจเพียงเล็กน้อยที่ 0.4% ในปี 2566

แต่สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาข่าวดีนี้ให้รอบคอบ ในระยะสั้น คาดว่าผลประกอบการทางเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรจะยังคงอยู่ในระดับต่ำสุดในโลกอุตสาหกรรม อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงและต่อเนื่อง และในระยะยาว ประสิทธิภาพการผลิตที่ต่ำจะยังคงเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและมาตรฐานการครองชีพ

ปัญหาระยะสั้นเหล่านี้บางส่วนทวีความรุนแรงขึ้นจากปัญหาระหว่างประเทศ เช่น ความขัดแย้งในยูเครนและราคาพลังงานและอาหารที่สูงขึ้น รวมถึงการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกในช่วงการระบาดของโควิด-19 ขณะเดียวกัน ในสหราชอาณาจักร แม้จะมีการย้ายถิ่นฐานเข้ามาในประเทศอย่างต่อเนื่อง แต่ธุรกิจหลายแห่งรายงานว่ายังคงไม่สามารถสรรหาแรงงานที่มีทักษะได้เพียงพอ

นอกจากนี้ยังมีสัญญาณบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อในสหราชอาณาจักรรุนแรงขึ้นกว่าที่อื่น อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้นในเดือนเมษายน ซึ่งตรงกันข้ามกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) เตือนว่าการแข่งขันที่ลดลงจากบริษัทในยุโรปทำให้บริษัทในสหราชอาณาจักรสามารถขึ้นราคาสินค้าได้ แรงงานกำลังเรียกร้องให้ปรับขึ้นค่าจ้างเพื่อให้สอดคล้องกับภาวะเงินเฟ้อที่สูง ยิ่งเพิ่มแรงกดดันจากการขาดแคลนแรงงานให้มากขึ้น

ในที่สุด มาตรการใน “งบประมาณย่อย” ของรัฐบาลอดีต นายกรัฐมนตรี ลิซ ทรัสส์ ในฤดูใบไม้ร่วงปี 2022 ก็ยิ่งเพิ่มความตึงเครียดและความไม่แน่นอนให้กับเศรษฐกิจสหราชอาณาจักร ปฏิกิริยาของตลาดต่อกลยุทธ์ลดภาษีที่ประกาศใน “งบประมาณย่อย” นั้นรุนแรงและฉับพลันทันที

แม้จะมีการกลับรายการมาตรการ "งบประมาณย่อ" และมาตรการรวมงบประมาณเพิ่มเติมที่นำมาใช้ในงบประมาณเดือนมีนาคม พ.ศ. 2566 สำนักงานความรับผิดชอบด้านงบประมาณ (OBR) คาดการณ์ว่าหนี้สาธารณะจะยังคงเพิ่มสูงขึ้นในอีกสี่ปีข้างหน้า ซึ่งเน้นย้ำถึงการขาดพื้นที่ทางการคลังที่รัฐบาลต้องเผชิญ

ปัญหาเชิงนโยบาย

ภารกิจสำคัญในปัจจุบันของรัฐบาลสหราชอาณาจักรคือการลดอัตราเงินเฟ้อให้เหลือเป้าหมาย 2% และเริ่มลดการขาดดุลงบประมาณและหนี้สาธารณะ เป้าหมายเหล่านี้มุ่งเป้าไปที่การช่วยให้เศรษฐกิจเติบโตเร็วขึ้นด้วยการเพิ่มจำนวนผู้มีงานทำ แม้ว่าอัตราการว่างงานจะยังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับมาตรฐานในอดีต แต่สะท้อนให้เห็นถึงจำนวนผู้ไม่มีงานทำที่เพิ่มขึ้นและการเติบโตของผลิตภาพในระดับต่ำมาก

ปัญหาเชิงนโยบายระยะสั้นคือจะลดอัตราเงินเฟ้อโดยไม่กระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างไร ประเด็นสำคัญของ “งบประมาณรายจ่าย” ในฤดูใบไม้ร่วงปี 2565 คือการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เกิดจากการลดภาษี แต่ความพยายามดังกล่าวกลับถูกขัดขวางโดยปฏิกิริยาเชิงลบของตลาด ประเด็นสำคัญในขณะนี้คือการลดอัตราเงินเฟ้ออย่างรวดเร็ว ซึ่งหมายความว่าทั้งนโยบายการเงินและการคลังจะต้องเข้มงวดไปอีกระยะหนึ่ง

ความท้าทายในระยะยาวคือผลผลิตที่ต่ำ การปรับปรุงประสิทธิภาพนี้ถือเป็นกุญแจสำคัญสู่การเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างยั่งยืนในระยะยาว แต่ IMF ประเมินว่าการเติบโตของสหราชอาณาจักรจะอยู่ที่เพียง 1.5% ต่อปี

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักสองประการของการเติบโตของผลิตภาพคือการปรับปรุงคุณภาพของกำลังแรงงานและการเพิ่มปริมาณและคุณภาพของการลงทุนเพื่อการผลิต แต่สิ่งเหล่านี้ล้วนทำได้ง่ายและไม่สามารถทำได้อย่างรวดเร็ว

การเพิ่มกำลังแรงงานต้องอาศัยการฝึกอบรมและการศึกษา และอาจต้องใช้เวลาหลายปีกว่าจะเห็นผล การเพิ่มการลงทุนอาจช่วยเร่งความก้าวหน้า แต่ด้วยมาตรการ “รัดเข็มขัด” ภายในประเทศ (โดยเฉพาะอย่างยิ่งทรัพยากรสาธารณะ) การลงทุนจึงอาจมีข้อจำกัดในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน

วิธีที่รวดเร็วกว่าคือการดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศ โดยเฉพาะการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ซึ่งอาจมีประสิทธิภาพมากกว่า เนื่องจากการลงทุนจากต่างประเทศมักนำมาซึ่งเทคโนโลยีที่ทันสมัยและเพิ่มการแข่งขัน ส่งผลให้บริษัทในประเทศต้องดำเนินงานอย่างมีประสิทธิภาพและประสิทธิผลมากขึ้น

สภาพแวดล้อมโลกที่แตกแยก

สหราชอาณาจักรมีแหล่งท่องเที่ยวมากมายในฐานะจุดหมายปลายทางสำหรับการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ แต่ Brexit ทำให้เป็นตัวเลือกที่น่าดึงดูดน้อยลงเนื่องจากข้อจำกัดในการส่งออกไปยังสหภาพยุโรป

นี่เป็นแง่มุมหนึ่งของความแตกแยกทางภูมิเศรษฐกิจ รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจโลกฉบับล่าสุดเน้นย้ำถึงพัฒนาการล่าสุดบางประการในด้านการค้า การลงทุน และเทคโนโลยีพหุภาคี แต่กลับมีแรงกดดันให้ประเทศต่างๆ ให้ความสำคัญกับ “การพึ่งพาตนเอง” และความสัมพันธ์อันดีกับประเทศที่ตนเองมีความสัมพันธ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ร่วมกันมากขึ้น หรือที่เรียกว่า “มิตรภาพ”

เบร็กซิต ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน และความขัดแย้งระหว่างรัสเซีย-ยูเครน เป็นตัวอย่างของแนวโน้มนี้ ซึ่งกำลังท้าทายความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจและการเมืองระหว่างประเทศ กล่าวโดยกว้างๆ แล้ว ความไม่พอใจของประชาชนที่มีต่อโลกาภิวัตน์ที่เพิ่มมากขึ้นกำลังกระตุ้นให้เกิดนโยบายที่มองโลกในแง่ดีมากขึ้น

ตัวอย่างที่สำคัญคือ การเสนอร่างพระราชบัญญัติลดอัตราเงินเฟ้อ (IRA) และพระราชบัญญัติ CHIPS และวิทยาศาสตร์ล่าสุดในสหรัฐอเมริกา ซึ่งให้เครดิตภาษี เงินช่วยเหลือ และเงินกู้รวมมูลค่ากว่า 400,000 ล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ในประเทศและการผลิตเทคโนโลยีสะอาด

เป้าหมายหลักคือการรับมือกับความสำคัญที่เพิ่มขึ้นของจีนในภาคส่วนเชิงยุทธศาสตร์ เช่น เซมิคอนดักเตอร์และยานยนต์ไฟฟ้า ควบคู่ไปกับการดึงดูดการลงทุนและการจ้างงานจากต่างประเทศ สหภาพยุโรปกำลังพัฒนามาตรการอุดหนุนของตนเองด้วย

IMF สรุปว่าการแยกส่วนนี้จะนำไปสู่การสูญเสียผลผลิตจำนวนมากและผลกระทบเชิงลบที่ล้นเกินต่อเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับประเทศที่ประสบความสูญเสียเนื่องจากการลงทุนถูกเบี่ยงเบนไปที่อื่น

สหราชอาณาจักรกำลังเผชิญกับความท้าทายภายในประเทศที่ร้ายแรง โดยมีขอบเขตจำกัดในการแทรกแซงทางการคลังเพื่อแก้ไขปัญหา หากความแตกแยกทางภูมิเศรษฐกิจยังคงดำเนินต่อไปและทวีความรุนแรงขึ้น ความสัมพันธ์ระหว่างประเทศจะยิ่งส่งผลกระทบย้อนกลับต่อโลกาภิวัตน์ และส่งผลกระทบทางลบต่อมาตรฐานการครองชีพในหลายประเทศ

ในฐานะเศรษฐกิจแบบเปิด สหราชอาณาจักรมีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบจากปัจจัยเหล่านี้เป็นพิเศษ อาจจำเป็นต้องเดินตามรอยสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป และให้เงินอุดหนุนภาคอุตสาหกรรมมากขึ้น เช่น ให้กับโรงงานผลิตแบตเตอรี่ หรืออาจต้องสูญเสียการแข่งขันเพื่อดึงดูดและรักษาอุตสาหกรรมเทคโนโลยีขั้นสูงและพลังงานสะอาดไว้

ด้วยทรัพยากรทางการเงินที่มีจำกัด หมายความว่าอังกฤษจำเป็นต้องสร้างพันธมิตรกับหุ้นส่วนที่ใหญ่กว่า ซึ่งรวมถึงการทำงานร่วมกันอย่างใกล้ชิดมากขึ้นกับสหภาพยุโรปและสหรัฐอเมริกาในด้านวิทยาศาสตร์ เทคโนโลยี และประเด็นด้านกฎระเบียบ มิฉะนั้นอาจเสี่ยงต่อการสูญเสียในสภาพแวดล้อมระดับโลกที่แตกแยก

แหล่งที่มา