ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ลดแรงกดดันต่อพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระ

ตลาดอสังหาริมทรัพย์มีความเจริญรุ่งเรืองเพิ่มมากขึ้น ตราบใดที่ธุรกิจต่างๆ ยังสามารถขายผลิตภัณฑ์ของตนได้ การครบกำหนดชำระของพันธบัตรก็จะไม่ใช่ปัญหาอีกต่อไป

ข้อมูลจากสมาคมตลาดตราสารหนี้เวียดนาม (VBMA) ระบุว่า ในเดือนมิถุนายน 2568 มีการออกพันธบัตรภาคเอกชน 65 ฉบับ มูลค่ารวม 86,953 พันล้านดอง ในจำนวนนี้ 12,922 พันล้านดองเป็นพันธบัตรจากอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ ดังนั้น ในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2568 กลุ่มธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จึงสามารถดึงดูดเงินทุนจากช่องทางการจำหน่ายพันธบัตรได้มากกว่า 41,416 พันล้านดอง

คาดการณ์ว่าในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 จะมีพันธบัตรครบกำหนดชำระประมาณ 131,601 พันล้านดอง มูลค่าพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระคิดเป็น 53% ของมูลค่าพันธบัตรทั้งหมด หรือคิดเป็น 69,970 พันล้านดอง

ตลาดอสังหาริมทรัพย์มีการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกมากมาย ช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับพันธบัตรครบกำหนด กราฟิก: Thanh Vu

ดร. แคน แวน ลุค หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ ของ BIDV ระบุว่า ในช่วงที่ตลาดอสังหาริมทรัพย์กำลังเผชิญความยากลำบากที่สุด (มิถุนายน-สิงหาคม 2566) รัฐบาลได้ออกพระราชกฤษฎีกา 08/2023/ND-CP ซึ่งอนุญาตให้ธุรกิจและนักลงทุนเจรจาและเลื่อนการชำระหนี้พันธบัตรออกไปได้ ด้วย "เส้นชัย" นี้ ธุรกิจ 60% ได้รับอนุมัติให้ขยายระยะเวลาการชำระหนี้ออกไปอีก 2 ปี ส่งผลให้วันชำระหนี้เป็นปี 2568

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าแรงกดดันต่อพันธบัตรในปีนี้ไม่น่ากังวลนัก โอกาสผิดนัดชำระหนี้ลดลง เนื่องจากตลาดอสังหาริมทรัพย์มีแนวโน้มเป็นบวกมากขึ้นเรื่อยๆ ธุรกิจหลายแห่งเพียงแค่กำหนดส่วนลดสินค้าประมาณ 10% ก็ขายสินค้าได้แล้ว แทนที่จะเป็น 40-50% เหมือนช่วงก่อนหน้า

ไม่เพียงเท่านั้น คุณลุคยังกล่าวด้วยความมั่นใจอีกด้วยว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์กำลังได้รับประโยชน์จากปัจจัยมหภาค ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อปรับตัวสูงขึ้นภายใต้การควบคุม อัตราดอกเบี้ยในเวียดนามยังคงอยู่ในระดับต่ำ การขาดดุลงบประมาณ หนี้สาธารณะ หนี้ต่างประเทศ และภาระผูกพันในการชำระหนี้ของรัฐบาล... อยู่ในเกณฑ์ที่ รัฐสภา อนุญาต นอกจากนี้ ปัญหาคอขวดด้านสถาบันและกฎหมายก็ค่อยๆ หมดไป

ล่าสุด สถาบันวิจัย เศรษฐกิจ การเงิน และอสังหาริมทรัพย์ Dat Xanh Services (DXS-FERI) ยังได้ให้ความเห็นในแง่ดีเกี่ยวกับสถานการณ์ตลาดอสังหาริมทรัพย์ในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2568 อีกด้วย

หน่วยวิจัยนี้เชื่อว่านี่คือ “ช่วงพีค” ของนักลงทุนอสังหาริมทรัพย์ นักลงทุนส่วนใหญ่ได้ผ่านกระบวนการปรับโครงสร้างองค์กรแล้ว และพร้อมที่จะเข้าสู่วัฏจักรการพัฒนาใหม่ด้วยทัศนคติเชิงบวก โดยมีเป้าหมายที่จะขยายการดำเนินงาน

นอกจากการกลับมาอย่างแข็งแกร่งของแบรนด์ที่คุ้นเคยแล้ว ตลาดยังได้เห็นนักลงทุนหน้าใหม่ที่มีศักยภาพทางการเงินที่แข็งแกร่งเกิดขึ้นมากมาย บริษัทเหล่านี้กำลังสรรหาพนักงาน ดำเนินแผนพัฒนาโครงการ และขยายความร่วมมือกับหน่วยงานจัดจำหน่าย

หลังจากถูก "พักการขาย" ไว้เป็นเวลานานเนื่องจากปัญหาทางกฎหมาย โครงการต่างๆ มากมายเริ่ม "ฟื้นตัว" และเปิดให้ขายอีกครั้งตั้งแต่ต้นปี 2568 นอกจากนี้ เพื่อต้อนรับรอบใหม่ นักลงทุนหลายรายยังเตรียมแผน "เปิดตัว" ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ด้วย

หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ของบริษัทการลงทุนแห่งหนึ่งให้สัมภาษณ์กับผู้สื่อข่าวของ หนังสือพิมพ์อิเล็กทรอนิกส์ด้านการลงทุน Baodautu.vn ว่าคาดการณ์ว่าปี 2568 จะเป็นช่วงเวลาสำคัญที่อุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งต่อไป การประเมินนี้มาจากปัจจัยขับเคลื่อนหลักดังต่อไปนี้

ประการแรก การปรับโครงสร้างหน่วยงานบริหารทั่วประเทศเสร็จสิ้นแล้ว เพื่อสร้างเสถียรภาพให้กับสภาพแวดล้อมทางการเมืองในยุคแห่งการพัฒนา ประการที่สอง เป้าหมายการเติบโตของ GDP อยู่ที่ 8% ในปี 2568 และสองหลักในปี 2569 โดยเน้นย้ำถึงความสำคัญของปัจจัยทางเศรษฐกิจภาคเอกชนและการเติบโตของการบริโภคภายในประเทศ

“ด้วยความคาดหวังว่าจะมีรายได้เพิ่มขึ้น ความต้องการที่อยู่อาศัยและความสามารถในการซื้อบ้านก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ในทางกลับกัน อสังหาริมทรัพย์เป็นอุตสาหกรรมที่มีส่วนสำคัญต่อ GDP ข้อมูลจากสำนักงานสถิติแห่งชาติ (กระทรวงการคลัง) ระบุว่า อสังหาริมทรัพย์มีส่วนสำคัญต่อ GDP 8-10% ในขณะที่อัตรานี้ในประเทศที่พัฒนาแล้วสูงถึง 10-20% ของ GDP ดังนั้นจึงยังมีช่องว่างสำหรับการเติบโตอีกมาก” ตัวละครกล่าว

นอกจากนี้ อุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ยังได้รับประโยชน์จากสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำและการปฏิรูปสถาบันต่างๆ กฎหมายอสังหาริมทรัพย์สามฉบับ มติว่าด้วยโครงการนำร่องการดำเนินโครงการที่อยู่อาศัยเชิงพาณิชย์ผ่านข้อตกลงเกี่ยวกับสิทธิการใช้ที่ดิน ความพยายามในการกระตุ้นการลงทุนภาครัฐ และการลดขั้นตอนทางปกครอง... ทั้งหมดนี้ล้วนเป็นจุดเริ่มต้นสำคัญที่จะช่วยให้อุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ "เติบโต" ต่อไป

“ยังคงมีแรงกดดันให้พันธบัตรอสังหาริมทรัพย์ครบกำหนดชำระหนี้ อย่างไรก็ตาม ปัญหานี้จะไม่รุนแรงมากนัก เนื่องจากช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ตรงกับช่วงเวลาเริ่มต้นธุรกิจ ยกตัวอย่างเช่น วินโฮมส์มีโครงการวินโฮมส์ เฮาเหงีย, โคโลอา, แดนเฟือง, นามลองมีโครงการมิซูกิ และคังเดียนมีโครงการกลาเดีย การขจัดอุปสรรคทางกฎหมายจะช่วยเร่งการดำเนินโครงการต่างๆ รวมถึงสร้างเงื่อนไขให้ธุรกิจต่างๆ สามารถโอนโครงการเพื่อสร้างกระแสเงินสดเพื่อชำระหนี้ได้” หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์กล่าว

แม้ว่าภาพรวมตลาดจะค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้น แต่อุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ก็ยังคงมีความเสี่ยงอยู่บ้าง ปัจจุบันอุปทานส่วนใหญ่มาจากกลุ่มไฮเอนด์และมีการเก็งกำไรสูง ดังนั้น หากอัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้น ความเสี่ยงที่จะเกิดหนี้เสียจะค่อนข้างสูง
นอกจากนี้ ในบริบทของราคาที่ดินที่คาดว่าจะปรับเพิ่มขึ้นตามบัญชีราคาที่ดินฉบับใหม่ ประกอบกับราคาวัสดุก่อสร้างที่ปรับเพิ่มขึ้น ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จะเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนปัจจัยการผลิตอย่างหนัก ส่งผลให้กระแสเงินสดรับเพิ่มขึ้น” ผู้เชี่ยวชาญกล่าวเน้นย้ำ

ที่มา: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-voi-bot-ap-luc-dao-han-trai-phieu-d332767.html