เฟดมีที่นั่งร้อน: พาวเวลล์ดิ้นรนเพื่อรักษาตำแหน่งของเขาท่ามกลางพายุ

(แดน ทรี) - แม้จะมีแรงกดดันจากภายในเฟดและความตึงเครียดระหว่างอิสราเอลและอิหร่าน ประธานพาวเวลล์ยังคงมุ่งมั่นที่จะไม่ลดอัตราดอกเบี้ย และรอที่จะดูผลกระทบจากภาษีศุลกากรและราคาน้ำมัน

ในระหว่างการพิจารณาที่ตึงเครียดต่อหน้าคณะกรรมาธิการบริการทางการเงินของสภาผู้แทนราษฎร เจอโรม พาวเวลล์ ผู้ทรงอิทธิพลในด้านการเงินของโลก ได้ส่งสารที่ชัดเจนและแจ่มชัดว่า เฟดไม่ได้รีบร้อนใดๆ

“เราอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะรอต่อไปและดูว่า เศรษฐกิจ จะพัฒนาอย่างไรก่อนที่จะพิจารณาปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินใดๆ” นายพาวเวลล์กล่าวอย่างชัดเจน

ความคิดเห็นดังกล่าวถือเป็นการกระทบต่อความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์และพันธมิตรใน รัฐสภา ซึ่งแสดงให้เห็นว่าอย่างน้อยในระยะสั้น ลำดับความสำคัญสูงสุดของเฟดคือการควบคุมความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นจากภาษีศุลกากรใหม่และราคาน้ำมันที่ผันผวน มากกว่าการรีบผ่อนปรนนโยบายเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจที่กำลังแสดงสัญญาณการชะลอตัว

พายุทางการเมืองจากทำเนียบขาวและ แคปิตอลฮิลล์

ความอดทนของเฟดกำลังถูกทดสอบอย่างหนักโดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ นับตั้งแต่กลับมามีอำนาจ ทรัมป์ก็โจมตีประธานพาวเวลล์อย่างไม่ลดละ ซึ่งเขาแต่งตั้งให้ดำรงตำแหน่งในช่วงดำรงตำแหน่งวาระแรก

ประธานาธิบดีโต้แย้งว่าการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับสูงนั้นทำให้สหรัฐฯ สูญเสียเงินหลายแสนล้านดอลลาร์ต่อปีจากการจ่ายดอกเบี้ยจากหนี้สาธารณะจำนวนมหาศาล เขาเรียกร้องให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยอย่างแข็งกร้าว แม้จะเพียง 2-3 เปอร์เซ็นต์ก็ตาม แรงกดดันยังคงไม่หยุดยั้งด้วยการวิพากษ์วิจารณ์ นายทรัมป์ได้ทิ้งปมไว้หลายครั้งเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการปลดนายพาวเวลล์ ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน และอาจสร้างความเสียหายอย่างร้ายแรงต่อความเป็นอิสระของเฟด

แรงกดดันทางการเมืองแผ่ขยายออกไปไกลเกินทำเนียบขาวไปจนถึงรัฐสภา ทำให้เกิดการเผชิญหน้าระหว่างสองพรรค โดยทั่วไปแล้วพรรครีพับลิกันสนับสนุนการเรียกร้องของทรัมป์ให้ลดอัตราดอกเบี้ยลง ในขณะที่พรรคเดโมแครตมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนจุดยืนที่ระมัดระวังของเฟด โดยเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการเป็นอิสระจากอิทธิพลทางการเมือง

นายพาวเวลล์ยังคงยืนหยัดอย่างมั่นคงท่ามกลางวิกฤตการณ์ต่างๆ โดยเขายืนยันว่าความเป็นอิสระของเฟดได้รับการคุ้มครองโดยกฎหมาย และได้รับการสนับสนุนอย่างกว้างขวางจากรัฐสภา เขาย้ำว่าลำดับความสำคัญสูงสุดของเฟดคือ “การรักษาระดับคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะยาวให้มีเสถียรภาพ” แม้ว่าจะต้องเผชิญกับทางเลือกที่ยากลำบากระหว่างเป้าหมายสองประการ ได้แก่ เสถียรภาพด้านราคาและการจ้างงานเต็มที่ก็ตาม

ประธานเฟดเผยว่า ภาษีศุลกากรใหม่ในปีนี้จะทำให้ราคาสินค้าสูงขึ้นและทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจอ่อนแอลง (ภาพ: Getty)

เสียงที่ไม่เห็นด้วยจากภายใน

ความท้าทายของนายพาวเวลล์ไม่ได้มาจากภายนอกเท่านั้น แม้แต่ภายในคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ก็เริ่มมีรอยร้าวในมุมมองต่างๆ ให้เห็น

ผู้ได้รับแต่งตั้งจากทรัมป์บางคนกำลังเรียกร้องให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการรัฐได้เรียกร้องให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไปเมื่อไม่นานนี้ โดยให้เหตุผลว่าความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อจากภาษีศุลกากรไม่ได้รุนแรงเท่าที่เคยเกรงกันในตอนแรก ในทำนองเดียวกัน มิเชลล์ โบว์แมน รองประธานฝ่ายกำกับดูแล ก็ได้แสดงการสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกรกฎาคมเช่นกัน โดยมีเงื่อนไขว่าอัตราเงินเฟ้อจะต้องอยู่ภายใต้การควบคุม

ความขัดแย้งเหล่านี้สะท้อนถึงการถกเถียงที่เพิ่มมากขึ้นภายในเฟด ซึ่งสะท้อนถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ แผนภูมิ "จุด" ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าสมาชิก FOMC มีความเห็นแตกต่างกัน โดยกลุ่มหนึ่งต้องการให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้หรือลดอัตราดอกเบี้ยเพียงปีละครั้ง ในขณะที่อีกกลุ่มหนึ่งยังคาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งหรือมากกว่านั้น

นั่นทำให้คุณพาวเวลล์อยู่ในตำแหน่งของการนำเฟดผ่านช่วงเวลาที่ยากลำบาก โดยต้องปรับมุมมองภายในให้สอดคล้องกัน ขณะเดียวกันก็ต้องเผชิญกับอุปสรรคภายนอก

“ไพ่” ทางภูมิรัฐศาสตร์และราคาน้ำมันที่ผันผวน

ความไม่แน่นอนครั้งใหญ่ที่บดบังการคำนวณทางเศรษฐกิจและการเมืองทั้งหมดก็คือความขัดแย้งที่ปะทุขึ้นระหว่างอิสราเอลและอิหร่าน ความตึงเครียดที่เพิ่มสูงขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาทำให้เกิดความกังวลว่าอิหร่านอาจปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันประมาณ 25% ของโลก

สถานการณ์ดังกล่าวอาจก่อให้เกิดหายนะ ส่งผลให้ราคาน้ำมันและน้ำมันเบนซินพุ่งสูงขึ้น และก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรงต่อเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และทั่วโลก แม้ว่าราคาน้ำมันจะปรับตัวลดลงนับตั้งแต่มีการประกาศหยุดยิง แต่สถานการณ์ยังคงเหมือน “ถังดินปืน” หากสถานการณ์รุนแรงขึ้น ราคาพลังงานอาจพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง

Oxford Economics เตือนว่าแม้การหยุดยิงอาจไม่มั่นคง แต่ราคาน้ำมันจะยังคงลดลงต่อไป เว้นแต่จะมีการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ดังกล่าวอาจเปลี่ยนแปลงไปในพริบตา

ความไม่แน่นอนนี้ เมื่อรวมกับความเป็นไปได้ที่ราคาน้ำมันจะฟื้นตัว ก็ยิ่งตอกย้ำให้เฟดต้องระมัดระวังมากขึ้น “หากราคาน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นอย่างมาก ผู้คนจะรับรู้ได้” นายพาวเวลล์สรุปสั้นๆ แต่ทรงพลัง

เส้นทางข้างหน้า: เศรษฐกิจอันดับ 1 จะเป็นอย่างไร?

อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของเฟดยังคงอยู่ที่ 4.25-4.5% นายพาวเวลล์กล่าวว่าเศรษฐกิจสหรัฐยังคง "อยู่ในสถานะที่แข็งแกร่ง" โดยมีอัตราการว่างงานอยู่ที่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ที่ 4.2% และอัตราเงินเฟ้อที่เฟดต้องการอยู่ที่ 2.3% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% เล็กน้อย

อย่างไรก็ตาม รายงานความเชื่อมั่นผู้บริโภคในเดือนมิถุนายนระบุว่าความเชื่อมั่นลดลง โดยหลักแล้วเกิดจากความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อและราคาที่สูง

ประธาน พาวเวลล์ และเพื่อนร่วมงานของเขา กำลังเดินอยู่ในเส้นทางที่แคบมาก

หากพวกเขาปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไปเพื่อบรรเทาแรงกดดันทางการเมืองหรือสนับสนุนการเติบโต ก็มีความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเงินเฟ้อขึ้นอีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้นหรือผลกระทบของภาษีศุลกากรมีมากกว่าที่คาดไว้ แต่หากพวกเขาคงอัตราดอกเบี้ยไว้สูงเป็นเวลานานเกินไป ก็อาจทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจอ่อนแอลงโดยไม่ได้ตั้งใจ ส่งผลกระทบต่อตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งอยู่แล้ว และผลักดันให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย

นักเศรษฐศาสตร์มีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับแนวทางที่จะก้าวไปข้างหน้า บางคนเชื่อว่าเฟดไม่น่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นฤดูร้อน ในขณะที่บางคนเชื่อว่าหากมีหลักฐานเพิ่มเติมที่บ่งชี้ถึงความอ่อนแอของตลาดแรงงาน เฟดก็อาจดำเนินการเร็วกว่านั้น

ในบริบทที่ซับซ้อนนี้ ทุกสายตาจะจับจ้องไปที่วอชิงตัน ในที่นั่งลำบากของเขา เจอโรม พาวเวลล์กำลังเผชิญกับปัญหาที่ยากที่สุดในอาชีพการงานของเขา นั่นคือจะปกป้องเศรษฐกิจไปพร้อมๆ กับรักษาความเป็นอิสระอันศักดิ์สิทธิ์ของเฟดอย่างไรเมื่อเผชิญกับพายุที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ghe-nong-fed-powell-cang-minh-giu-lap-truong-giua-bao-to-20250625062612729.htm