แนวทางสร้างช่องทางระดมทุนผ่าน IPO และพันธบัตรให้กลายเป็นเสาหลักของตลาดทุน

ในงานแถลงข่าวประจำเดือนตุลาคมของรัฐบาล รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการคลัง Nguyen Duc Chi ได้แบ่งปันแนวทางแก้ไขเพื่อพัฒนาช่องทางการระดมทุนเพิ่มเติมผ่านการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนครั้งแรก (IPO) และพันธบัตรขององค์กร

ในการแถลงข่าวประจำเดือนตุลาคมของ รัฐบาล สื่อมวลชนได้ถามว่า ในบริบทของการที่เวียดนามกำลังปรับโครงสร้างตลาดทุนเพื่อลดการพึ่งพาสินเชื่อจากธนาคาร รัฐบาลจะมีแนวทางแก้ไขอย่างไรในการพัฒนาช่องทางการระดมทุนผ่านการออกหุ้นครั้งแรก (IPO) และพันธบัตรขององค์กรต่างๆ ต่อไป เพื่อให้ทั้งสองช่องทางนี้สามารถกลายเป็นเสาหลักของตลาดทุนแห่งชาติได้อย่างแท้จริง

ในการตอบคำถามนี้ นายเหงียน ดึ๊ก จี รัฐมนตรีช่วย ว่าการกระทรวงการคลัง กล่าวว่า ด้วยเป้าหมายในการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์ให้มีเสถียรภาพ ปลอดภัย แข็งแรง และมีประสิทธิภาพ กลายเป็นช่องทางการระดมทุนระยะกลางและระยะยาวที่สำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับเศรษฐกิจ ยุทธศาสตร์การพัฒนาตลาดหลักทรัพย์ถึงปี 2573 ที่ได้รับการอนุมัติตามมติเลขที่ 1726/QD-TTg ลงวันที่ 29 ธันวาคม 2566 ได้กำหนดแนวทางแก้ไข เช่น การส่งเสริมให้วิสาหกิจทุกประเภทดำเนินการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนครั้งแรก (IPO) ที่เกี่ยวข้องกับการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ การพัฒนาตลาดตราสารหนี้ขององค์กร

ในส่วนของกิจกรรม IPO ก่อนหน้านี้ ตามบทบัญญัติของพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 155/2020/ND-CP เอกสารการจดทะเบียนหุ้นจดทะเบียนรวมถึงเอกสารต่างๆ เช่น รายงานผลการเสนอขายหลักทรัพย์ ใบรับรองการจดทะเบียนหุ้นที่ออกโดย Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation... ดังนั้น ตลาดหลักทรัพย์จึงมีพื้นฐานเพียงพอที่จะพิจารณาเอกสารการจดทะเบียนหลังจากที่บริษัทดำเนินการ IPO เสร็จสิ้นแล้วเท่านั้น

รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการคลังเหงียน ดึ๊ก ชี ​​กล่าวในงานแถลงข่าว ภาพโดย ดึ๊ก มินห์

นอกจากนี้ ตามบทบัญญัติของกฎหมายหลักทรัพย์ องค์กรที่ออกหลักทรัพย์ได้รับอนุญาตให้จำหน่ายหลักทรัพย์ได้ภายใน 90 วัน และขยายเวลาได้สูงสุด 30 วัน ดังนั้น โดยทั่วไปแล้ว การเสนอขายหุ้น IPO จะใช้เวลา 3-4 เดือน ส่งผลให้หลังจากเสนอขายหุ้น IPO เสร็จสิ้นแล้ว องค์กรต้องแนบรายงานทางการเงินรายไตรมาส/รายงานทางการเงินรายครึ่งปีล่าสุดในคำขอจดทะเบียนหุ้น (ข้อ 1 มาตรา 107 แห่งพระราชกฤษฎีกาเลขที่ 155/2020/ND-CP) ซึ่งทำให้ระยะเวลาดำเนินการจดทะเบียนหุ้นจริงหลังการเสนอขายหุ้น IPO ยาวนานขึ้น

เพื่อเอาชนะข้อจำกัดดังกล่าวข้างต้น รัฐบาลได้ออกพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 245/2025/ND-CP ลงวันที่ 11 กันยายน 2568 เพื่อแก้ไขและเพิ่มเติมบทความจำนวนหนึ่งของพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 155/2020/ND-CP ซึ่งได้เพิ่มกฎระเบียบใหม่เกี่ยวกับขั้นตอนการจดทะเบียนหุ้นพร้อมกันกับ IPO โดยย่นระยะเวลาการจดทะเบียนหุ้นหลัง IPO และรับรองสิทธิของนักลงทุนได้ดียิ่งขึ้น

ด้วยเหตุนี้ เอกสารประกอบการจดทะเบียน IPO จึงได้รับการควบคุมให้สอดคล้องกับเอกสารประกอบการจดทะเบียน โดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) จะตรวจสอบเอกสารประกอบการจดทะเบียน IPO/เอกสารประกอบการจดทะเบียนหุ้นพร้อมกันทันทีที่บริษัทยื่นเอกสารประกอบการจดทะเบียน ระยะเวลาในการตรวจสอบเอกสารประกอบการจดทะเบียน IPO และอนุมัติการจดทะเบียนหุ้นคือเพียง 30 วันเท่านั้น

ในส่วนของตลาดตราสารหนี้ รองรัฐมนตรีเหงียน ดึ๊ก ชี ​​ประเมินว่าตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชน (ทั้งภาครัฐและเอกชน) ฟื้นตัวแล้ว โดยมีมูลค่าการออกตราสารประมาณ 500,000 พันล้านดอง ภายในสิ้นปี 2568 ทั้งตราสารหนี้ภาคเอกชนและพันธบัตรรัฐบาลจะมีมูลค่าประมาณ 1 ล้านพันล้านดอง

อย่างไรก็ตาม เราพิจารณาแล้วว่าขนาดดังกล่าวยังไม่สอดคล้องกับศักยภาพและความต้องการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งความต้องการระดมทุนของทั้งรัฐบาลและรัฐวิสาหกิจในปี 2569 และปีต่อๆ ไป นอกจากนี้ เรายังได้หารือถึงแนวทางแก้ไขปัญหาขั้นพื้นฐานเพื่อพัฒนาตลาดและสร้างเงื่อนไขให้หน่วยงานต่างๆ สามารถระดมทุนในตลาดทุนได้” นายชีกล่าวเน้นย้ำ

ตามที่รัฐมนตรีช่วยว่าการฯ กล่าวไว้ เกี่ยวกับ การออกพันธบัตรขององค์กรต่อสาธารณะ ตามกฎหมายหมายเลข 56/2024/QH15 พระราชกฤษฎีกาหมายเลข 245/2020/ND-CP ได้เพิ่มเติมระเบียบข้อบังคับโดยละเอียดที่เกี่ยวข้องกับการจัดอันดับเครดิต ผู้แทนผู้ถือพันธบัตร และข้อกำหนดด้านความปลอดภัยทางการเงินขององค์กรที่ออกพันธบัตร เพื่อให้แน่ใจถึงการประชาสัมพันธ์และความโปร่งใสของการเสนอขาย และการคุ้มครองสิทธิและผลประโยชน์ที่ถูกต้องตามกฎหมายของนักลงทุนที่ดีขึ้น

เกี่ยวกับการออกหุ้นกู้ของบริษัทรายบุคคลนั้น กฎหมายว่าด้วยวิสาหกิจที่แก้ไขเพิ่มเติมตามกฎหมายหมายเลข 76/2025/QH15 กฎหมายว่าด้วยหลักทรัพย์ที่แก้ไขเพิ่มเติมตามกฎหมายหมายเลข 56/2024/QH15 มีบทบัญญัติเพื่อชี้นำการพัฒนาตลาดนี้ให้สอดคล้องกับแนวปฏิบัติสากล ดังนั้น ผู้ลงทุนที่ได้รับอนุญาตให้เข้าร่วมในการซื้อ ซื้อขาย และโอนหุ้นกู้ของบริษัทรายบุคคลจึงถือเป็นผู้ลงทุนหลักทรัพย์สถาบันมืออาชีพ ผู้ลงทุนหลักทรัพย์สถาบันมืออาชีพรายบุคคลจะได้รับอนุญาตให้เข้าร่วมในการซื้อ ซื้อขาย และโอนหุ้นกู้ของบริษัทรายบุคคลที่มีอันดับความน่าเชื่อถือ และมีหลักประกันหรือการค้ำประกันการชำระเงินจากสถาบันสินเชื่อสำหรับหุ้นกู้เหล่านั้นเท่านั้น กฎระเบียบเกี่ยวกับอัตราส่วนเงินกู้ของบริษัทที่ออก ความรับผิดชอบเพิ่มเติมของคณะกรรมการประชาชนจังหวัดสำหรับบริษัทหลังจากการจดทะเบียนธุรกิจภายในขอบเขตของการบริหารจัดการในท้องถิ่น

เพื่อให้รายละเอียดเกี่ยวกับกฎหมายหมายเลข 76/2025/QH15 และกฎหมายหมายเลข 56/2024/QH15 ขณะนี้รัฐบาลกำลังร่างกฤษฎีกาเพื่อแทนที่กฤษฎีกาว่าด้วยพันธบัตรของบริษัทเอกชนในทิศทางของการปรับปรุงคุณภาพพันธบัตร เพิ่มความโปร่งใส ควบคุมความเสี่ยง และตอบสนองความต้องการในการเข้าถึงแหล่งเงินทุนสำหรับธุรกิจ

ที่มา: https://baodautu.vn/giai-phap-de-kenh-huy-dong-von-qua-ipo-va-trai-phieu-tro-thanh-tru-cot-cua-thi-truong-von-d430658.html